In dit artikel, Atty. Rafael Padilla, mede-oprichter en trustee van BlockDevs Asia, hoogleraar rechten aan San Beda Alabang, en auteur van Fintech: Law and First Principles, besprak hoe private ordening kan leiden tot de organische integratie van principes op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur (ESG) als uniforme handelspraktijk of lex Mercatoria onder bitcoin miners.

Vind meer papieren van Attentie. Rafaël Padilla op BitPina's:

Gedecentraliseerd en gedecarboniseerd:

Bitcoin-mining reguleren via Lex Mercatoria

Rafael Angelo M. Padilla

12 november 2022

Bijgewerkt: 02 mei 2023

Abstract: Het economische en veiligheidsmodel van Bitcoin vereist proof-of-work als het optimale consensusalgoritme voor zijn gedecentraliseerde netwerk. De hoge energiekosten die nodig zijn om het Bitcoin-netwerk te beveiligen en te onderhouden, zijn een functie en geen bug. De gedecentraliseerde verificatie van transacties binnen het netwerk wordt bereikt door middel van bitcoin-mining. Hoewel mijnbouw energie-intensief is, nemen bitcoin-mijnwerkers een aanzienlijke hoeveelheid hernieuwbare energiebronnen op in hun energiemix. Verder zijn er verschillende milieugebruiksscenario's voor bitcoin-mijnbouw, zoals het afvangen van afgefakkeld gas, het load balancing-mechanisme voor energiecentrales en het verbruik van beperkte energie, wat direct ten goede komt aan de duurzame werking van hernieuwbare energiecentrales. "Groene" of duurzame bitcoin-mining is noodzakelijk om de institutionele acceptatie van bitcoin op lange termijn als een nieuwe activaklasse en Bitcoin als alternatieve financiële infrastructuur te waarborgen. Regelgeving kan de acceptatie van duurzame bitcoin-miningpraktijken versnellen, maar regulering door wettelijke of administratieve fiat is suboptimaal in vergelijking met regulering door marktwerking (bv. stimuleringscompensatie) en via privébestellingen. Private ordening kan leiden tot de organische integratie van ecologische, sociale en governance (ESG) principes als een uniforme commerciële praktijk of lex Mercatoria onder bitcoin miners.

1. Inleiding

Macro-economische, monetaire en technologische ontwikkelingen dwingen bedrijven om na te denken over hoe blockchain hun bedrijf kan optimaliseren en hoe cryptoassets kunnen helpen de bedrijfsschatkist te behouden. Inderdaad, sommige beursgenoteerde bedrijven nemen nu bitcoin op als onderdeel van hun bedrijfsschatkistreserve. Verder hebben enkele van de grootste vermogensbeheergroepen en financiële instellingen hun klanten nu toegestaan ​​om blootstelling aan bitcoin te verkrijgen. Verschillende op bitcoin gerichte exchange traded funds zijn nu ook genoteerd aan effectenbeurzen zoals de New York Stock Exchange en Nasdaq.

Is bitcoin-mining compatibel met het begrip "groene fintech"?^[2] Als ESG een showstopper is bij de adoptie van Bitcoin als een nieuwe activaklasse en Bitcoin kan regelgeving als alternatieve, gedecentraliseerde, open en fraudebestendige financiële laag of infrastructuur te hulp schieten en groen kleuren door te eisen dat ESG-principes/-normen worden opgenomen door de crypto-mijnindustrie? Met betrekking tot deze vraag zal dit artikel onderzoeken in hoeverre bitcoin-mining wettelijk kan worden gereguleerd, of dat het het beste kan worden gereguleerd door middel van particuliere bestellingen, zoals lex Mercatoria.

2. Bitcoin als gedecentraliseerd netwerk en bitcoin als gedecentraliseerd geld

Het doel van Bitcoin,^[3] de eerste cryptocurrency, en hoe het technisch werkt als elektronisch geld, werd beschreven door de uitvinder, Satoshi Nakamoto, in de samenvatting van het Bitcoin-witboek: “(a) puur peer-to-peer-versie van elektronisch geld zou online betalingen mogelijk maken rechtstreeks van de ene partij naar de andere verzonden zonder tussenkomst van een financiële instelling. Digitale handtekeningen bieden een deel van de oplossing, maar de belangrijkste voordelen gaan verloren als er nog steeds een vertrouwde derde partij nodig is om dubbele uitgaven te voorkomen.”^[4] De samenvatting weerspiegelt waardevolle inzichten over geld en gemeenschap, en de economische prikkels die nodig zijn om regels uit te voeren die de deelnemers dwingen zich te gedragen in het grotere belang van de gemeenschap.^[5]

Technologische ontwikkelingen zoals het Lightning Network versterken het eigendom van bitcoin als alternatieve valuta omdat het het actief "levender" of nuttiger maakt als ruilmiddel voor betalingstransacties. Bitcoin kan wereldwijd en in eigen land worden verhandeld zonder gehinderd te worden door een traag en omslachtig bevestigingsproces.^[7] Goud en bitcoin zijn beide schaarse activa, maar het vermogen van het Bitcoin-netwerk om definitieve afwikkeling in een native elektronische uitvoering mogelijk te maken, geeft het een enorm voordeel ten opzichte van goud in een zich snel ontwikkelende digitale economie.^[8]

3. Gedecentraliseerde verificatie door middel van bitcoin-mining

Een van de belangrijkste operationele kenmerken van Bitcoin is gedecentraliseerde verificatie, waardoor Bitcoin de behoefte aan vertrouwde tussenpersonen overbodig maakt. Een dergelijke verificatie wordt bereikt door te eisen dat transacties door elk knooppunt binnen het netwerk worden geregistreerd, zodat ze allemaal één grootboek van alle saldi en transacties delen.^[9] Vanwege het gedecentraliseerde karakter moet het netwerk consensus bereiken onder zijn deelnemers en Bitcoin bereikt dit door proof-of-work. Zoals uitgelegd door Ammous: “(i)n om een ​​knooppunt een transactieblok toe te wijzen aan het grootboek, moet het verwerkingskracht besteden aan het oplossen van gecompliceerde wiskundige problemen die moeilijk op te lossen zijn, maar waarvan de juiste oplossing gemakkelijk te verifiëren is. xxx (Alleen) met een juiste oplossing kan een blokkade worden vastgelegd en geverifieerd door alle netwerkleden.”^[10]

Om netwerkvalidators aan te moedigen, ook wel bekend als mijnwerkers, om deel te nemen aan het Bitcoin-netwerk, worden ze beloond met een nieuwe voorraad bitcoins (blokbeloning) samen met transactiekosten.^[11] Dit stimuleert bestaande mijnbouwexploitanten om de veiligheid van het netwerk te handhaven; het trekt ook meer mijnwerkers aan om deel te nemen, waardoor Bitcoin robuuster wordt. De versterkte hashkracht die het netwerk ondersteunt, heeft echter geen invloed op de output van bitcoins die kunnen worden gedolven. In plaats daarvan activeert een dergelijke toename van de hashkracht alleen de Bitcoin-protocollen moeilijkheidsgraad.^[12]

Meer rekenkracht levert niet meer bitcoin op. Het protocol repareert de uitgifte van bitcoin per blok en past de moeilijkheidsgraad van het minen aan om ervoor te zorgen dat er ongeveer elke tien (10) minuten blokken komen. Na verloop van tijd wordt de verwachte beloning voor een bepaalde hoeveelheid rekenkracht omgekeerd evenredig met de totale hoeveelheid rekenkracht in het netwerk. Dit betekent dat hoe groter de totale hashrate van het netwerk, hoe lager de uitbetaling, in bitcoin, bij een bepaalde hashrate.^[14]

Het leveringsschema van Bitcoin wordt wiskundig gedefinieerd en in code vastgelegd bij het ontstaan ​​van het protocol. Bitcoin voorziet in een maximum van eenentwintig (21) miljoen eenheden in 2140, en het bereikt dit door de inflatie van het aanbod elke vier (4) jaar te verlagen. Vanaf 2020 bedraagt ​​het leveringsschema twee procent (2%) per jaar, en in 2024 zal dit afnemen tot één procent (1%) per jaar.^[15] Dit inflatieschema is praktisch onveranderlijk^[16] en is essentieel voor het monetaire beleid van Bitcoin. Sinds mei 19 zijn er meer dan negentien (2023) miljoen bitcoins gedolven, waardoor er nog minder dan twee (2) miljoen bitcoins over zijn om te worden gedolven.

4. Bitcoin als alternatief financieel systeem

Het Bitcoin-ecosysteem breidt zich uit en wordt volwassen in veel delen van de economie, zoals bankieren, handel, geldovermakingen, betalingen, leningen en derivaten. Naarmate het groeit, zou Bitcoin uiteindelijk kunnen evolueren als een algemeen geaccepteerd wereldwijd vereffeningssysteem dat zou kunnen concurreren met het huidige internationale monetaire systeem.^[17] Zoals opgemerkt door Bhatia, geeft bitcoin "mensen over de hele wereld het eerste echte alternatief voor hun nationale valuta's, een trend die onmogelijk te keren is nu meer dan 100 miljoen mensen het wereldwijd bezitten."^[18]

Het bevoorradingsschema van Bitcoin wordt automatisch door code afgedwongen zonder enige tussenkomst van een overheid of een centrale tussenpersoon. Het leveringsschema is algemeen bekend bij het grote publiek en zowel de hoeveelheden als de groeipercentages van bitcoins kunnen met zekerheid worden geverifieerd in het openbaar gedeelde grootboek van het netwerk, en daarom kan dit alternatieve systeem niet worden beïnvloed door het monetaire beleid dat door de federale overheid wordt opgeroepen. Reserve of andere invloedrijke centrale banken of internationale monetaire agentschappen.^[19] Net zoals goud als veilig bezit, kan het alternatieve financiële systeem van Bitcoin ook dienen als een systemische afdekking tegen de kwetsbaarheid van het huidige op de Amerikaanse dollar gerichte internationale monetaire systeem.

5. Bitcoin-netwerk als publiek goed

Bitcoin is wereldwijd door meer dan honderd miljoen mensen geadopteerd, wat de institutionele kwaliteiten van bitcoin als een gedenationaliseerde, gedecentraliseerde, censuurbestendige en door de markt bepaalde valuta valideert. Men hoeft deze opvattingen niet persoonlijk te onderschrijven om de betekenis van de technologie te begrijpen. Het is voldoende dat een snel groeiend aantal mensen ze actief gebruikt voor verschillende economische transacties, vooral in landen met een disfunctioneel financieel systeem, of landen die worden ontsierd door hyperinflatie, of waar vrijheid wordt onderdrukt door totalitaire regimes. Als dit waar is, dan dient bitcoin een publiek goed en daarom moet zijn netwerk ondanks ogenschijnlijk hoge energiekosten in stand worden gehouden.

6. Institutionele acceptatie van bitcoin als nieuwe activaklasse

A. Bitcoin als inflatiehedge

Hoewel Bitcoin nog geen twee decennia bestaat, wordt het digitale activum ook snel meer liquide naarmate de acceptatie van cryptocurrencies als een nieuwe activaklasse meer mainstream wordt en naarmate het handelsvolume van cryptocurrencies blijft toenemen.^[24] Tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2007-2008 bestond Bitcoin inderdaad nog niet en investeerders stortten zich in de eeuwenoude veilige haven, goud, dat in twee jaar tijd bijna verdrievoudigde.^[25] Tegenwoordig biedt bitcoin een alternatieve veilige haven die zelfs is geoptimaliseerd voor gebruik in de steeds groter wordende digitale economie van vandaag.^[26]

Bitcoin wordt overwogen door institutionele beleggers (bv investeringsbanken,^[27] hedge funds^[28] en grote ondernemingen^[29]) als inflatiehedge tegen een depreciërende Amerikaanse dollar. Bij het uitleggen van deze trend merkte Saylor op: “de wereldwijde acceptatie, merkherkenning, vitaliteit van het ecosysteem, netwerkdominantie, architecturale veerkracht, technisch nut en gemeenschapsethos van Bitcoin (zijn) overtuigend bewijs van zijn superioriteit als activaklasse voor diegenen die op zoek zijn naar een lange -term opslag van waarde.”^[30] Advocaat en bestsellerauteur Rickards merkte daarentegen op dat de snelle acceptatie van bitcoin als een nieuw actief suggereert dat gemeenschappen over de hele wereld op zoek zijn naar alternatieven voor de Amerikaanse dollar en fiat-valuta's als geld dat effectief waarde kan opslaan.^[31]

B. Bitcoin als onderdeel van de schatkistreserve van het bedrijf

Enkele van de grootste beursgenoteerde bedrijven tonen nu de groeiende institutionele acceptatie van bitcoin als een nieuwe activaklasse en bezitten nu bitcoin als onderdeel van hun bedrijfsschatkistreserve. Tot deze bedrijven behoren Microstrategie (een van de grootste business intelligence-bedrijven ter wereld) met 132,500 BTC; Tesla die 10,725 BTC bezit; Coinbase (de grootste cryptobeurs in de Verenigde Staten) met 9,000 BTC; en de financiële technologietak van Twitter Blok (voorheen Square) dat 8,027 BTC bezit vanaf mei 2023. De synergetische convergentie van macro-economische, monetaire en technologische ontwikkelingen heeft de aanzet gegeven voor innovatieve bedrijven om te kijken naar alternatieve activa om deel uit te maken van hun balans. Zoals opgemerkt door Phong Le, de huidige CEO van Microstrategy, zijn het "ecosysteem en de regelgevende omgeving voor digitale activa, met name Bitcoin, volwassen geworden tot het punt dat deze strategie benaderbaar en mainstream wordt."

Overwegende dat een van de hoofddoelen van de treasuryfunctie risicobeheer en het behoud van kapitaal is,^[32] deze beursgenoteerde bedrijven overwogen hoe bitcoin als alternatief investeringsvehikel past binnen hun bredere investeringsstrategie. Hun beslissing om bitcoin op te nemen als onderdeel van hun schatkistreserve had de input van de chief finance officer, chief risk officer, chief executive officer, chief technology officer en de raad van bestuur die de gelegenheid hadden om het risicoprofiel van bitcoin te beoordelen en te begrijpen en hoe het kunnen overeenkomen met of afwijken van de risicotolerantie van hun bedrijf. Ze hebben ook overwogen hoe bitcoin strategisch kan worden gebruikt om de efficiëntie van leveranciersbetalingen, handel, klantrelaties en grensoverschrijdende transacties te verbeteren.^[33]

Uit de ervaring van deze beursgenoteerde bedrijven is liquiditeit geen groot probleem geweest bij het houden van bitcoin vanwege de overvloed aan beurzen, handelaren, marktmakers en andere tussenpersonen die de conversie van bitcoin naar fiat-valuta kunnen vergemakkelijken. In het geval van Tesla moesten ze bijvoorbeeld 75% van hun bitcoinbezit verkopen in het tweede kwartaal van 2022, omdat het bedrijf liquiditeit nodig had te midden van onzekerheid over zijn activiteiten in China vanwege de verlengde COVID-19-lockdowns. In het geval van Microstrategy is liquiditeit veel minder een probleem, aangezien het bedrijf een langetermijnstrategie hanteert door bitcoin aan te houden als zijn belangrijkste schatkist.

C. Op Bitcoin gerichte Exchange Traded Funds (ETF)

Een andere belangrijke ontwikkeling die de toenemende institutionele acceptatie van bitcoin verder benadrukt, is de notering van verschillende bitcoin-gerelateerde exchange traded funds (ETF) in de Verenigde Staten, de grootste financiële markt ter wereld. De eerste ETF die werd goedgekeurd door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission was de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Het doel van het fonds is om kapitaalgroei te bieden door middel van beheerde blootstelling aan bitcoin-futurescontracten. Het fonds belegt echter niet direct in bitcoin.

De lancering van de baanbrekende BITO ETF in oktober 2021 zorgde ervoor dat bitcoin in waarde steeg naar een nieuw recordniveau van USSD66,000. Het werd ook het snelste fonds ooit dat in slechts twee dagen een miljard dollar aan beheerd vermogen (AUM) bereikte. Ten slotte brak de ETF van ProShares het record voor de hoogste organische omzet ooit op de eerste dag, die bij de lancering op 1 oktober 19 USD 2021 miljard bedroeg.

BITO werd snel gevolgd door Valkyrie Bitcoin ETF (BTF) en Bitcoin Miners ETF, die ook in de laatste week van oktober 2021 werden gelanceerd. De Amerikaanse SEC gaf ook toestemming aan NYSE Arca en Teucrium om in april 2022 een bitcoin futures ETF uit te geven.

D. Bitcoin-handel en bewaardiensten

Enkele van de grootste financiële instellingen bieden nu handels- en bewaardiensten aan voor bitcoin, wat een andere indicator is van de groeiende institutionele acceptatie. BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, biedt nu in samenwerking met Coinbase bitcoin-handelsdiensten voor institutionele klanten. Door deze samenwerking kan Aladdin, het platform voor investeringsbeheer van BlackRock, directe toegang bieden tot bitcoinhandel en -bewaring. Volgens BlackRock zijn hun institutionele klanten geïnteresseerd in blootstelling aan digitale activamarkten en biedt Aladdin een oplossing om klanten te helpen de operationele levenscyclus van deze activa te beheren.^[34]

Daarnaast is Trouw, ook een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld, opende een commissievrije handelsservice waarmee haar klanten bitcoin en ether kunnen kopen en verkopen. Dit initiatief staat los van het eerdere aanbod van haar dochteronderneming Fidelity Digital Assets voor bewaar- en handelsdiensten. Volgens Fidelity in een verklaring gedeeld met CNBC: “(een) betekenisvol deel van Fidelity-klanten is al geïnteresseerd in en bezit crypto. We bieden ze hulpmiddelen om hun keuze te ondersteunen, zodat ze kunnen profiteren van het onderwijs, onderzoek en de technologie van Fidelity.”^[35]

Voor BNY Mellon, 's werelds grootste bewaarbank qua activa en de oudste geldschieter in de Verenigde Staten, was de vraag van klanten naar cryptocurrency de belangrijkste factor bij het lanceren van een aanbod voor cryptobewaring. BNY voegde in oktober 2022 bitcoin en ether toe aan zijn bewaaraanbod. Voor de CEO van de bank, Robin Vince, is crypto "een spel op zeer lange termijn", en hij verwacht dat de volledige acceptatie nog jaren of zelfs decennia zal duren.^[36]

7. ESG-overwegingen

A. Bitcoin-mijnbouw en de gebruiksscenario's voor het milieu

Gezien de maatschappelijke waarde van Bitcoin zoals hierboven besproken, zijn de hoge energiekosten van het onderhoud van het gedecentraliseerde afwikkelingsnetwerk vereist door de noodzaak om een ​​gedecentraliseerd monetair systeem te onderhouden dat buiten de controle van regeringen en centrale banken of monetaire autoriteiten valt. Er zijn artikelen geschreven waarin uitvoerig wordt ingegaan op de haalbaarheid van het bereiken van Bitcoin netto nul koolstofemissie (ondanks de hoge energiekosten) gezien verschillende belangrijke factoren, zoals de hernieuwbare energiemix van de bitcoin-mijnindustrie, het gebruik van koolstofcompensaties door de industrie, de draagbaarheid van mijnbouwapparatuur waardoor mijnwerkers naar locaties kunnen gaan met een hoog aandeel hernieuwbare elektriciteit, evenals het gebruik van "ingeperkte" of verspilde energie, of energie die anders verspild zou worden als deze niet zou worden gebruikt voor bitcoin-mining.^[37]

Er zijn een aantal scenario's waarmee het Bitcoin-netwerk een netto nul-koolstofuitstoot kan bereiken, rekening houdend met de energiemixen en geografische gebieden van mijnwerkers (wat relevant is gezien de draagbaarheid en onderbreekbaarheid^[39] van bitcoin mining-activiteiten), het steeds snellere gebruik door de industrie van koolstofcompensaties, vernieuwing van energiecertificaten en beperkte energie. Gezien het feit dat bitcoin-mijnbouw zeer draagbaar en modulair is, waardoor mijnbouw overal op aarde kan worden uitgevoerd (d.w.z, waar het energie-efficiënt is om dit te doen) dankzij de alomtegenwoordigheid van satellietinternet zoals Starlink, kan de bitcoin-mijnbouwindustrie energiecentrales voor hernieuwbare energie helpen nieuwe energiebronnen te gelde te maken voordat deze volledig in het net zijn geïntegreerd.^[40]

Sommige bitcoin-mijnwerkers bouwen ter plaatse modulaire stations bij schone energiecentrales om energie te hergebruiken die anders verloren zou gaan. Ze kopen beperkte energie uit hernieuwbare energiecentrales. Beperkte energie is een veelvoorkomend probleem bij de ontwikkeling van schone energie. Tot dertig procent (30%) van de schone stroom die wordt opgewekt op zonne- en windparken kan worden "ingeperkt" of verspild, waardoor de winstgevendheid van deze energiecentrales afneemt. Beperkte energie is een probleem omdat veel elektriciteitsnetten inflexibel zijn vanwege hun verouderde architectuur van gelijkschakeling van vraag en aanbod, die niet zijn ontworpen om de hoeveelheid schone energie die mogelijk al is geproduceerd, aan te kunnen.^[41] As "kopers in eerste instantie", bitcoin-mijnwerkers hebben het potentieel om de economie van nieuwe projecten op het gebied van hernieuwbare energie te verbeteren door een flexibele en onmiddellijke afname van beperkte energie te bieden.^[42]

Bitcoin-mining kan ook worden gebruikt als een loadbalancing-mechanisme voor elektriciteitscentrales. Energiebedrijven kunnen hun overtollige stroom gebruiken om mijnbouwmachines te laten draaien en de waarde van de verbruikte energie in de vorm van bitcoin te verzamelen. Later, wanneer de energieproductie lager is en onder de stroomvraag zou kunnen vallen, kunnen de gewonnen bitcoins worden gebruikt om overtollige energie terug te kopen van nabijgelegen energiebedrijven op het net, of als alternatief om de brandstofkosten te betalen of te compenseren (of het nu gaat om steenkool, olie , aardgas of biobrandstoffen) of andere input die nodig is om meer energie te produceren.

Kortom, de controverse over het vermeende verkwistende energieverbruik van bitcoin komt uiteindelijk neer op een verkeerd begrip van de fundamentele subjectieve aard van waarde. Zoals opgemerkt door Ammous:

B. Het hoge energieverbruik van Bitcoin

Vader en zoon Don Tapscott en Alex Tapscott bespraken hoe schijnbare "showstoppers" of implementatie-uitdagingen bij bitcoin-mining kunnen worden overwonnen, vooral met betrekking tot de hoge energiekosten van het onderhoud van het Bitcoin-netwerk. Voor hen is het hoge energieverbruik van het Bitcoin-netwerk een functie, geen bug. “Het is zo ontworpen. Het is wat het netwerk beveiligt en nodes eerlijk houdt.” Voor Jennings zijn "de kosten voor het hebben van geen centrale autoriteit de kosten van die energie." De elektriciteit die wordt verbruikt door het minen van bitcoin bereikt het doel van het beveiligen van betalingstransacties via een gedecentraliseerd netwerk dat een service biedt aan zijn gebruikers.^[44]

Verder wordt de technologie in het minen van bitcoin voortdurend verbeterd. Er worden nu bijvoorbeeld ASIC-computers (Application Specific Integrated Circuit) gebruikt om bitcoin te minen en ze zijn energiezuiniger in vergelijking met gewone laptops en grafische verwerkingseenheden (GPU). ASIC-machines en mijnbouwactiviteiten zullen steeds energiezuiniger en duurzamer worden. Door de overdraagbaarheid van bitcoin-mining kan de operatie worden verplaatst naar koude klimaten waar energie goedkoop en hernieuwbaar is, zoals waterkracht of geothermie, en waar de omgeving op natuurlijke wijze voor de koeling zorgt of warmte op een efficiënte manier wordt opgevangen om te worden gebruikt als verwarming in commerciële gebouwen en residentiële appartementen.

Tapscott en Tapscott merkten ook op dat de "slimste technologen ter wereld werken aan creatieve oplossingen voor het energieprobleem, met efficiëntere apparaten en gebruik van hernieuwbare energie."^[45] Het energieprobleem dat het Bitcoin-netwerk momenteel ondervindt, is niet onoverkomelijk. Oplossingen kunnen redelijkerwijs worden voorzien naarmate de technologie volwassener wordt, waardoor bitcoin-mining energiezuiniger en duurzamer kan worden.

C. Groene Fintech: is beleggen in bitcoin compatibel met duurzaam beleggen?

Groene fintech heeft tot doel het milieu te beschermen en tegelijkertijd armoede te verminderen door mensen tegen lagere kosten toegang te geven tot financiering.^[46] Bitcoin-mining kan worden afgestemd op 'Green Fintech'.^[47] De agenda voor milieu, maatschappij en corporate governance (ESG) mag geen showstopper zijn bij de goedkeuring van Bitcoin als een nieuwe activaklasse en Bitcoin als alternatieve, gedecentraliseerde, open en fraudebestendige financiële laag/infrastructuur.

De ecologische use-cases voor bitcoin-mining kunnen duurzaam investeren in deze nieuwe activaklasse en in het Bitcoin-ecosysteem rechtvaardigen (d.w.z, Bitcoin-gerelateerde ondernemingen of projecten) in het algemeen. ESG-overwegingen moeten de institutionele acceptatie van: (1) aanmoedigen in plaats van afschrikken Bitcoin als een nieuwe activaklasse en; (2) Bitcoin als een financiële infrastructuur die de financiële sector als nieuw leveringskanaal kan gebruiken. De ESG-agenda en bitcoin mining zijn dus verenigbaar, en het is ook technisch en commercieel haalbaar om duurzame bitcoin mining te beoefenen. De expansieve groei van bitcoin-transacties en de bijbehorende mining-operatie die nodig is om het netwerk in stand te houden, vormt daarom niet noodzakelijkerwijs een gevaar voor het milieu, zoals critici gewoonlijk beweren.

D. Energieproductie, niet energieverbruik, is de "relevantere vraag"

De schriftelijke verklaring van Brian Brooks, voormalig waarnemend controleur van de valuta, tijdens de hoorzitting van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden over de energie-impact van blockchains begin 2022, gaf een overzicht van de implicaties van bitcoin-mining, zowel vanuit regelgevings- als vanuit de industrie.^[48] Brooks reageerde op critici van het hoge energieverbruik van bitcoin. Volgens hem moet bitcoin niet alleen worden beoordeeld op basis van hoeveel energie het verbruikt, maar op basis van zijn energiemix ten opzichte van andere energieverbruikers in de economie en op basis van de prikkels die bitcoin creëert voor het creëren van een duurzamere energiemix.^[49]

Een ander belangrijk inzicht van Brooks, dit keer vanuit een beleidsperspectief, vestigt de aandacht op de 'relevantere vraag', namelijk energie productie in plaats van energie consumptie. Voor Brooks ligt het binnen de politieke bevoegdheid van het congres om een ​​bepaalde energiebron te reguleren. Maar als de energiemix eenmaal tot stand is gekomen in een markteconomie, de markt (dat wil zeggen, geaggregeerde beslissing van consumenten en bedrijven) moeten beslissen over het meest productieve gebruik van de geproduceerde energie. Het energieverbruik van een bepaalde activiteit moet worden gerechtvaardigd door de economische productiviteit die wordt gecreëerd per eenheid verbruikte energie, alsook door de productiviteitsratio in verhouding tot ander alternatief gebruik van die energie. Om te illustreren, als bitcoin concurreert als waardeopslag met goud, dan is de juiste vraag of de energie die wordt gebruikt bij bitcoin-mining meer economische waarde per eenheid energie oplevert dan goudwinning; als bitcoin concurreert met banken voor betalingstransacties, dan is het de vraag of de energie die wordt gebruikt bij bitcoin-mining meer economische waarde per eenheid energie oplevert dan bankieren.^[50]

Hoewel bitcoin een niet-triviale hoeveelheid energie verbruikt in verhouding tot de hoeveelheid waarde die bitcoin creëert, wordt dergelijke energie gemiddeld meer uit duurzame bronnen gehaald dan uit het Amerikaanse elektriciteitsnet als geheel. Volgens de Bitcoin Mining Council gaat het bijvoorbeeld om de energiemix voor bitcoin-mining achtenvijftig procent (58%) duurzaam in vergelijking met eenendertig procent (31%) voor het Amerikaanse energienet als geheel, waarbij de term 'duurzaam' per definitie wordt gebruikt door het Internationaal Energieagentschap.^[51] Ondertussen is slechts vierentwintig procent (24%) van de energiemix van de Filippijnen afkomstig van hernieuwbare energiebronnen.^[52]

Bitcoin miners aanzienlijk overtollige capaciteit verbruiken dat is energie met de laagste kosten. Door deze aanpak dragen bitcoin miners naast het leveren ook bij aan de totale energie-efficiëntie basislast verbruik voor zonne- en windenergiegeneratoren die anders geen significante hoeveelheden van hun productiecapaciteit zouden kunnen verkopen; het opvangen van fakkelgas—een bijproduct van olieboringen dat koolstofemissies veroorzaakt zonder tegenwicht te bieden aan de economische waarde, behalve wanneer het wordt gebruikt voor het minen van bitcoin; en bij vermindering van energieverlies in verband met transmissie en distributie dat wordt mogelijk gemaakt door de overdraagbaarheid van bitcoin miners.^[53]

8. Regulering van bitcoin-mining

A. Regulering zorgt voor duurzaam bitcoin-beleggen en duurzame bitcoin-mining

Professor Lawrence Lessig van de Harvard Law School beschreef verschillende vormen van regulering door middel van wat hij de zielige puntentheorie. Volgens deze theorie wordt een acteur voorgesteld als een stip die van alle vier de kanten wordt beperkt door de vier manieren van regulatie, namelijk: wet, sociale normen, markt en architectuur.

De markt reguleert ook effectief het gedrag van economische actoren. Daarom is het mogelijk dat de "onzichtbare hand" als regelgever optreedt door marktdeelnemers te beïnvloeden om in bitcoin te investeren zonder bij te dragen aan niet-duurzame bitcoin-mining. Cross en Bailey beschrijven bijvoorbeeld de volgende praktische oplossing in de vorm van stimulans gecompenseerd om duurzame bitcoin-mining aan te moedigen, die, indien toegepast, een ontmoediging creëert voor koolstofintensieve bitcoin-mining:

Bovenstaand voorstel verschilt van louter COXNUMX-compensatie. Een stimuleringscompensatie zorgt ervoor dat iemands bitcoinbezit niet leidt tot nieuwe koolstofintensieve mijnbouw waarvoor later verzoening via koolstofkredieten vereist is. In tegenstelling tot koolstofkredieten kan worden verwacht dat de stimuleringscompensatie netto winstgevend is en dus niet afhankelijk is van liefdadigheid of wettelijke dwang. Ten slotte vereist deze compensatie niet dat u de totale energiemix van bitcoin-mining kent, zoals hoeveel hashrate afkomstig is van het verbranden van kolen of aardgas. In eenvoudiger bewoordingen kunnen bitcoin-houders of investeerders letterlijk mijnen wat ze stimuleren, en dus hoeven investeerders alleen te weten dat de hashrate die ze kopen groen is, ongeacht hoe ze "groen" definiëren.^[55]

Aan de andere kant zal het contraproductief zijn om het proof-of-work-consensusalgoritme van Bitcoin op te geven omdat het energie-intensief is. De garanties die door het beveiligingsmodel van Bitcoin worden geboden, zijn door de strijd gehard in een vijandige omgeving en vormen een sleutelelement van het economische model van Bitcoin. Synthetische producten zoals tokenized activa mislukken omdat ze niet getest zijn, zowel wat betreft hun veiligheid als hun economische model. Een verpakt token, zoals de zogenaamde "Wrapped Bitcoin" (WBTC), gemaakt door vertrouwde bewaarders die aanvalsvectoren kunnen worden en gehost op een andere blockchain (d.w.z., Ethereum, in plaats van Bitcoin) kan de beloften niet waarmaken die in de eerste plaats kapitaal naar bitcoin hebben getrokken.^[56]

Sommige instellingen zien ESG-mandaten als een belemmering voor bitcoin-investeringen, wat de misvatting versterkt dat ESG een showstopper is voor de institutionele adoptie van bitcoin. In plaats van Bitcoin zelf te veranderen - fungibiliteit ondermijnen, bewijs van werk opgeven of bitcoin verpakt op een andere blockchain hosten - kan de eigen innerlijke werking van bitcoin worden gebruikt om een ​​incentive-offset te creëren die de negatieve milieu-externaliteiten elimineert.^[57]

Voor Cross en Bailey, Bitcoins moeilijkheidsgraad en hardgecodeerd schema van uitgifte investeerders in staat stellen om hun op prijs gebaseerde stimulans om te minen precies in evenwicht te brengen met een gelijke en tegenovergestelde op moeilijkheidsgraad gebaseerde ontmoediging, simpelweg door zelf duurzaam te minen of door te investeren in de groene mijnbouw van bitcoin. Brede acceptatie van deze praktijk zou de afwikkeling en veiligheidsgaranties van bitcoin versterken, niet alleen de milieureputatie van bitcoin verbeteren, maar ook de daadwerkelijke impact op het milieu, en kapitaal ontsluiten dat momenteel gebonden is aan ESG-mandaten of individueel geweten. Daarom is er geen echte spanning of afweging tussen een optimistisch sentiment voor bitcoin en een langetermijnengagement voor een koolstofarme toekomst, omdat stimuleringscompensatie een levensvatbare vrijemarktoplossing biedt om koolstofintensieve mijnwerkers te ontmoedigen.^[58]

B. Regulering van bitcoin-mining door middel van privébestelling (lex mercatoria)

In zijn boek Bestellen zonder wet: hoe buren geschillen beslechten, beschreef professor Robert Ellickson hoe mensen hun geschillen vaak in samenwerking oplossen zonder enige aandacht te schenken aan de wetten die op die geschillen van toepassing zijn. Orde ontstaat vaak spontaan. Statisten die voorstander zijn van uitbreiding van de rol van de overheid, hebben onvoldoende waardering voor holocratische systemen van sociale controle.^[59] Buren zijn in feite sterk geneigd om samen te werken, maar ze bereiken coöperatieve resultaten niet door te onderhandelen over wettelijk vastgelegde rechten, maar eerder door adaptieve normen van nabuurschap te ontwikkelen en af ​​te dwingen zonder rekening te houden met formele wettelijke rechten.^[60]

Lex Mercatoria verwijst naar de gebruikelijke regels met betrekking tot commerciële transacties die op grote schaal worden nageleefd door handelaren in dezelfde branche of hetzelfde veld. Het recht tot stand brengen op basis van handelsgebruiken is optimaal omdat handelaren een duidelijk besef hebben van hun eigen gebruiken die voortkomen uit hun uniforme praktijk.^[61] In veel gevallen ontstaan ​​deze commerciële gewoonten spontaan uit consistent gebruik, praktijken en transacties tussen handelaren. Volgens de jurisprudentie kan het materiële recht van de Filipijnen, hoewel het een civielrechtelijke oorsprong heeft, worden aangevuld met een verwijzing naar lex Mercatoria.^[62]

Gezien de nieuwheid, het technische karakter en andere bijzondere aspecten van bitcoin-mining, lijkt het onrealistisch om van politici en bureaucraten te verwachten dat ze de praktische en technische kennis hebben om het beleid te bepalen dat het meest ideaal zou zijn om koolstofintensieve bitcoin-mining te ontmoedigen. Zeer zeker hebben politici en bureaucraten niet het monopolie van inzicht en wijsheid om regels te bedenken die het beste het doel van het koolstofarm maken van de bitcoin-mijnindustrie zouden bereiken. De geschikte regelgevende instantie die een dergelijk doel effectief kan bereiken, is niet de overheid, zoals juridisch centralisme zou suggereren, maar eerder de overheid markt door de gezamenlijke actie van de belanghebbenden in de sector. Toegegeven, zo'n initiatief bestaat al. De Bitcoin Mining Council (BMC) is bijvoorbeeld een vrijwillig en open forum voor bitcoin-miners die zich inzetten om best practices te delen en transparantie te bevorderen als het gaat om hun respectievelijke energiemixen.

BMC is van mening dat het hoge energieverbruik van Bitcoin een functie is, geen bug, gezien het feit dat proof-of-work het Bitcoin-netwerk in staat stelt een enorme veiligheid te genieten. Door een vrijwillig openbaarmakingsforum te hebben, kunnen bitcoin-mijnwerkers informatie en gegevens met betrekking tot hun energiebronnen delen. In eerste instantie zouden bitcoin-mijnwerkers door morele overreding en groepsdruk worden aangemoedigd om hernieuwbare energiebronnen te gebruiken in hun mijnbouwactiviteiten. Uiteindelijk zouden deze activiteiten kunnen uitgroeien tot een uniforme handelspraktijk onder bitcoin miners.^[63]

C. Integratie van ESG in bitcoin-miningpraktijken door middel van lex mercatoria

Nog een voordeel van het reguleren van bitcoin mining door lex Mercatoria is dat het gemakkelijker is om ESG-principes op te nemen als een gebruikelijke commerciële praktijk dan via wettelijke regelgeving. Rekening houdend met de onmiddellijke dreiging van een klimaatcatastrofe - waarnaar Carney verwijst als "tragedie van de horizon"),^[64] er is dringend behoefte aan een gezamenlijke inspanning om de koolstofemissie door alle belanghebbenden te minimaliseren. Maar ESG-normen zijn nog relatief in ontwikkeling en controversieel, wat het voor wetgevers moeilijk maakt om tot een consensus te komen over de toepassing van ESG-principes bij het uitvoeren van economische activiteiten. Omdat lex Mercatoria kunnen spontaan evolueren, stakeholders en verenigingen uit de sector zijn flexibeler als het gaat om het opstellen van regels met betrekking tot hun handelspraktijken. Daarom zou het haalbaarder en levensvatbaarder zijn om ESG-normen en -principes te ontwikkelen als een reeks gebruikelijke handelspraktijken in plaats van als een zwarte letterwet.

Met betrekking tot bitcoin-mijnbouw is het bij veel bitcoin-mijnwerkers duidelijk geworden dat de duurzaamheid van de industrie en uiteindelijk het Bitcoin-netwerk afhangt van de bewuste inspanning van de mijnwerkers om hernieuwbare energiebronnen voor hun energiemixen te vergroten. Bitcoin-mijnwerkers ondernemen actie om dit doel te bereiken, niet omdat het congres of regelgevers dat zeggen, maar gewoon omdat het zakelijk zinvol is. Als rationele economische actoren sluit het aan bij hun eigenbelang om ervoor te zorgen dat bitcoin-mining op de lange termijn ecologisch duurzaam wordt.

9. conclusies

Overwegingen op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur mogen geen showstopper zijn bij de goedkeuring van Bitcoin als een nieuwe activaklasse en Bitcoin als alternatieve, gedecentraliseerde, open en fraudebestendige financiële laag/infrastructuur. Bitcoin is wereldwijd door meer dan honderd miljoen individuen geadopteerd, wat de institutionele kwaliteiten van bitcoin als een gedenationaliseerde, gedecentraliseerde, censuurbestendige en door de markt bepaalde valuta valideert. Men hoeft deze opvattingen niet persoonlijk te onderschrijven om de betekenis van de technologie te begrijpen. Het is voldoende dat een snel groeiend aantal mensen ze actief gebruikt voor verschillende economische transacties, vooral in landen die worden ontsierd door hyperinflatie of waar vrijheid wordt onderdrukt door totalitaire regimes. Als dit waar is, dan dient Bitcoin een publiek goed en daarom moet zijn netwerk ondanks zijn hoge energiebehoefte worden onderhouden.

Vanuit een beleidsperspectief is energie de "relevantere vraag". productie in plaats van energie consumptie. Het is binnen de politieke bevoegdheid van het congres om een ​​bepaalde energiebron te reguleren. Maar als de energiemix eenmaal tot stand is gekomen in een markteconomie, zal de markt (dat wil zeggen, geaggregeerde beslissing van consumenten en bedrijven) moeten beslissen over het meest productieve gebruik van de geproduceerde energie. Het energieverbruik van een bepaalde activiteit moet worden gerechtvaardigd door de economische productiviteit die wordt gecreëerd per eenheid verbruikte energie, alsook door de productiviteitsratio in verhouding tot ander alternatief gebruik van die energie.

Nieuwe technologieën hebben de neiging om een ​​relatief hoge energie-intensiteit te verbruiken, maar worden uiteindelijk energie-efficiënter naarmate de technologie volwassener wordt. Dat gezegd hebbende, is het elektriciteitsverbruik van Bitcoin, hoewel niet triviaal, nog steeds lager in vergelijking met andere energie-intensieve moderne gemakken, zoals huishoudelijke koeling, airconditioners, wasmachines en wasdrogers.^[65]

Bitcoin-mining en ESG zijn daarom compatibel en het is technisch en commercieel haalbaar om duurzame bitcoin-mining te beoefenen. Gezien de milieugebruiksgevallen van bitcoin-mining, mag de expansieve groei van bitcoin-transacties en de overeenkomstige mining-operatie die nodig is om het netwerk te onderhouden, geen materiële milieurisico's opleveren.

Regelgeving kan de acceptatie van duurzame bitcoin-miningpraktijken versnellen, wat zou kunnen leiden tot reguliere institutionele acceptatie. Regulering door statutaire of administratieve uitgifte is echter suboptimaal in vergelijking met regulering door marktwerking, bijvoorbeeld door het introduceren van stimuleringscompensatie. Het zou ook effectiever zijn om bitcoin-mining te reguleren door middel van particuliere bestellingen, bijvoorbeeld door industrienormen en best practices te ontwikkelen. Wat nog belangrijker is, is dat particuliere bestellingen de weg kunnen effenen voor de organische integratie van ESG-principes als een uniforme handelspraktijk of lex Mercatoria onder bitcoin-mijnwerkers en belanghebbenden in de industrie.

Dit artikel is gepubliceerd op BitPinas: Gedecentraliseerd en gedecarboniseerd: Bitcoin-mining reguleren via Lex Mercatoria

1. De zin "Milieu, sociaal en bestuur” en de afkorting “ESG” werd bedacht in 2004 in een baanbrekend rapport van de International Finance Corporation (IFC) van de Word Bank Group (Who Cares Wins: Connecting Financial Markets to a Changing World, 2004). Vanaf 2021, ESG beleggen wordt geschat op meer dan 20 biljoen dollar aan beheerd vermogen (AUM) of een kwart van al het professioneel beheerde vermogen over de hele wereld (El-Hage, 2021). De verwachting is dat ESG-beleggen op de middellange en lange termijn voortdurend zal stijgen. ↑

2. Groene fintech heeft tot doel het milieu te beschermen en tegelijkertijd de armoede terug te dringen door mensen toegang te geven tot financiering tegen lagere kosten. (Kabaklarli, 2022). ↑

3. "Bitcoin" verwijst naar het gedecentraliseerde betalingsnetwerk. Aan de andere kant, "bitcoin" verwijst naar het digitale activum dat dient als native rekeneenheid binnen het netwerk. Met andere woorden, "Bitcoin" verwijst naar de blockchain, terwijl "bitcoin" verwijst naar de cryptocurrency. ↑

4. Satoshi Nakamoto, Bitcoin: een peer-to-peer elektronisch geldsysteem (https://bitcoin.org/bitcoin.pdf) (2008). ↑

5. Michael Casey & Paul Vigna, The Age of Cryptocurrency, p. 120 (2016 Ed.). ↑

6. Chris Burniske en Jack Tatar, Cryptoassets, p. 117 (2018). ↑

7. Nikhil Bhatia, De tweede laag van Bitcoin, medium, 08 augustus 2018, https://medium.com/@timevalueofbtc/the-bitcoin-second-layer-d503949d0a06 ↑

8. Nikhil Bhatia, het driemanschap van liquiditeit, medium, 25 juni 2020, https://medium.com/@timevalueofbtc/various-writings-for-tantra-labs-b0b7ddae52d8 ↑

9. Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, p. 171 (2018). ↑

10. Id., blz. 172. ↑

11. Winston Moore en Jeremy Stephen, moeten cryptocurrencies worden opgenomen in de portefeuille van internationale reserves van centrale banken? Cogent Economie & Financiën, p. 2 (2016). ↑

12. Ria Bhutoria, Bitcoin Investment Thesis: een ambitieuze winkel van waarde, Fidelity Digital Assets, p. 7 (2020). ↑

13. Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, p. 173 (2018). ↑

14. Troy Cross en Andrew M. Bailey, Bitcoin vergroenen met stimuleringscompensaties, p. 2 (2021). ↑

15. Chris Burniske en Jack Tatar, Cryptoassets, p. 115 (2018). ↑

16. Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, p. 178 (2018). ↑

17. Tur Demeester, De Bitcoin-reformatie, Adamant Research, p. 13 (2019). ↑

18. Nikhil Bhatia, Gelaagd geld, Kindle-editie p. 95 (2021). ↑

19. A.Seetharaman, ASSaravanan, Nitin Patwa3 & Jigar Mehta, Impact van Bitcoin als wereldvaluta, Accounting en Finance Research https://doi.org/10.5430/afr.v6n2p230 (2017) ↑

20. Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, p. 205 (2018). ↑

21. Ria Bhutoria, Bitcoin Investment Thesis: een ambitieuze winkel van waarde, Fidelity Digital Assets, p. 3 (2020). ↑

22. Id., blz. 10. ↑

23. Id. ↑

24. Winston Moore en Jeremy Stephen, moeten cryptocurrencies worden opgenomen in de portefeuille van internationale reserves die door centrale banken worden aangehouden? Cogent Economie & Financiën, p. 8 (2016). ↑

25. De prijs van goud daalde aanvankelijk als reactie op de crash van de activaprijzen en de financiële ineenstorting, maar de waarde van goud steeg uiteindelijk van $ 682 in oktober 2008 tot $ 1,912 in september 2011. ↑

26. Paul Vigna en Michael Casey, Het tijdperk van cryptovaluta, p. 297 (2015). ↑

27. Ben Winck, Guggenheim zegt dat het tot $ 530 miljoen zou kunnen investeren in een Bitcoin Trust terwijl de cryptocurrency sprong naar recordhoogtes, Markets Insider, 30 november 2020 (https://markets.businessinsider.com/currencies/news/guggenheim-fund-bitcoin-investment-cryptocurrency-market-rally-grayscale-trust-btc-2020-11-1029849060). ↑

28. Will Hadfield en Emily Nicolle, hedgefondsen, geen hipsters, kunnen de tweede grote rally van Bitcoin aandrijven, financieel nieuws, 20 november 2020 (https://www.fnlondon.com/articles/hedge-funds-not-hipsters-may-be-powering-bitcoins-second-big-rally-20201120). ↑

29. Joana Ossinger, MicroStrategy koopt meer Bitcoin tegen een gemiddelde prijs boven $ 19,400, Bloomberg, 04 december 2020 (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-05/microstrategy-buys-more-bitcoin-at-average-price-above-19-400). ↑

30. Michael Saylor, voorzitter van MicroStrategy, een Amerikaans beursgenoteerd business intelligence-bedrijf. ↑

31. James Rickards, De dood van geld: de komende ineenstorting van het internationale monetaire systeem, p. 254 (2014). ↑

32. Deloitte, Overwegingen met betrekking tot toewijzingen aan digitale activa (2021). ↑

33. Id. ↑

34. Shawn Amick, BlackRock bieden Bitcoin-handel aan, bewaring in Coinbase Partnership, Nasdaq, 04 augustus 2022, https://www.nasdaq.com/articles/blackrock-to-offer-bitcoin-trading-custody-in-coinbase-partnership#:~:text=BlackRock%20will%20begin%20offering%20bitcoin,have%20external%20wallet%20transfer%20functionality. ↑

35. Tanaya Macheel, Fidelity opent commissievrije cryptohandel voor particuliere beleggers, 03 november 2022 https://www.cnbc.com/2022/11/03/fidelity-to-open-commission-free-crypto-trading-to-retail-investors.html ↑

36. Michael Bellusci, BNY Mellon zegt dat de vraag van klanten naar crypto leidde tot een aanbod tot bewaring, CoinDesk, 18 oktober 2022 https://www.coindesk.com/business/2022/10/17/bny-mellon-says-client-demand-for-crypto-led-to-custody-offering/ ↑

37. Nic Carter en Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, p. 4 (2021). ↑

38. Id. ↑

39. Dit betekent dat energieonderbreking niet essentieel is voor een bitcoin-miningoperatie; de energiebron kan worden onderbroken wanneer de toevoer van energie laag is of wanneer deze moet worden omgeleid naar meer urgente behoeften. ↑

40. Id. ↑

41. John Belizaire, schriftelijke getuigenis ingediend bij de Amerikaanse House of Representatives Commission on Commerce and Energy (20 januari 2022) ↑

42. Nic Carter en Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, p. 35 (2021). ↑

43. Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, p. 218 (2018). ↑

44. Don Tapscott en Alex Tapscott, Blockchain Revolution: hoe de technologie achter Bitcoin geld, zaken en de wereld verandert. Onder verwijzing naar Eric Jennings, CEO van Filament, een industrieel draadloos sensornetwerk, p. 259-260 (2016). ↑

45. Id., P. 261-263. ↑

46. Esra Kabaklarli, Groene FinTech: duurzaamheid van Bitcoin, p. 2 (2022) ↑

47. Puschmann, Hoffmann en Khmarskyi, Hoe groene fintech de impact van klimaatverandering kan verlichten - The Case of Switzerland (2020). ↑

48. De Comptroller of the Currency is het hoofd van het Office of Currency Comptroller (OCC), een van de federale agentschappen die het bankwezen en de valuta in de Verenigde Staten reguleren. Voordat hij bij OCC kwam, was Brooks Chief Legal Officer bij Coinbase, de toonaangevende cryptobeurs in de Verenigde Staten en nu een beursgenoteerd bedrijf. Na zijn periode bij de OCC werd hij de Chief Executive Officer van de Amerikaanse dochteronderneming van Binance, die momenteel de grootste cryptobeurs ter wereld is in termen van liquiditeit en gebruikersbestand. Op het moment dat hij de verklaring schreef voor de commissie voor energie van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden, was Brooks de Chief Executive Officer van de Bitfury Group, die een reeks infrastructuurproducten en -diensten levert voor het cryptocurrency-ecosysteem, waaronder bitcoin-mining. Cipher Mining, de meerderheidsdochteronderneming van Bitfury, is een beursgenoteerd bedrijf dat genoteerd staat op Nasdaq. ↑

49. Brian P. Brooks, Verklaring voor de hoorzitting over het opruimen van cryptocurrency: de energie-effecten van blockchains, p. 4 (2022). ↑

50. ID kaart., p. 5. ↑

51. ID kaart., p. 6. ↑

52. US International Trade Administration, de Filipijnse energiemarkt, 2020 https://www.trade.gov/market-intelligence/philippines-energy-market (laatst geraadpleegd op 25 maart 2023). ↑

53. Brian P. Brooks, Verklaring voor de hoorzitting over het opruimen van cryptocurrency: de energie-effecten van blockchains, p. 8 (2022). ↑

54. Troy Cross en Andrew M. Bailey, Bitcoin vergroenen met stimuleringscompensaties, p. 1 (2021). ↑

55. ID kaart., P. 5 (2021). ↑

56. Id., P. 6 (2021). ↑

57. Id. ↑

58. Id. ↑

59. Robert Ellickson, Orde zonder wet: hoe buren geschillen beslechten, Harvard University Press, p. 1 (1991). ↑

60. ID kaart., p. 4. ↑

61. ID kaart., p. 137. ↑

62. Higgins tegen Sellner, GR nr. 15825 (1920). ↑

63. Zie Bitcoin Mining Council (https://bitcoinminingcouncil.com/) ↑

64. Mark Carney: Breaking the Tragedy of the Horizon – Klimaatverandering en financiële stabiliteit, toespraak bij Lloyd's of London https://www.bis.org/review/r151009a.pdf (2015). ↑

65. Nic Carter en Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, p. 4 (2021). ↑

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoAiStream. Web3 gegevensintelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• De toekomst slaan met Adryenn Ashley. Toegang hier.
• Koop en verkoop aandelen in PRE-IPO-bedrijven met PREIPO®. Toegang hier.
• Bron: https://bitpinas.com/op-ed/regulating-bitcoin-mining-through-lex-mercatoria-by-atty-rafael-padilla/