Het is geen goed moment om een ​​gecentraliseerde crypto-uitwisseling te runnen.

Er is minder dan een jaar verstreken sinds de ineenstorting van de FTX en een groot deel van het cryptolandschap is een rokende ruïne. Financiële instellingen werken nog steeds aan blockchain-oplossingen voor bedrijven om de efficiëntie van gekke cryptovaluta in hun eigen activiteiten na te bootsen, maar dat is geen ‘crypto’. De frauduleuze of gewoon domme bedrijfsmodellen in de gecentraliseerde cryptowereld kunnen nog meer uitwisselingen in de val lokken. Decentralisatiekampioenen puffen uit hun borst en hebben het gevoel dat hun moment is aangebroken.

Stephan Lutz, CEO van BitMEX, een gecentraliseerde cryptobeurs gespecialiseerd in derivaten voor professionele beleggers, zegt dat er een reden is waarom zijn locatie nog steeds bestaat.

“De recessie zal die spelers uitdoven die geen gebruiksscenario in de echte wereld hebben”, vertelde hij GravFin.

Kleurrijke karakters

Op het eerste gezicht is dit vreemd voor een BitMEX-manager om te zeggen, gezien de kleurrijke geschiedenis van de beurs in de annalen van crypto, waar de zorgen uit de echte wereld ten onder gingen.

De beurs werd in 2014 opgericht. Ze wilde de meest agressieve handelaars in de meest volatiele activaklasse ter wereld, en kreeg ze door reclame te maken voor een hefboomwerking van 100x. Twee jaar later pionierde het bedrijf met de eeuwigdurende swap, zodat handelaren nooit een positie hoefden te sluiten. Het trok verder activiteit aan door hogere 'maker'-kortingen aan te bieden aan handelaars die liquiditeit naar de beurs brachten.

BitMEX speelde een belangrijke rol bij het maken van crypto “het wilde westen”. De oprichters, Arthur Hayes, Ben Delo en Samuel Reed, werden miljardairs. Ze opereerden vanuit Hong Kong, maar de holdingmaatschappij, 100x Group, was gevestigd op de Seychellen – een plaats, grapte Hayes, waar gunsten konden worden gekocht voor ‘een kokosnoot’.

Maar de tijden werden moeilijk. Andere gecentraliseerde beurzen (CEX’s), met name Binance, ontstonden op de spotmarkten en gebruikten die dominantie om zich een weg te banen naar derivaten en andere bedrijfsactiviteiten. Ze gebruikten hun stroom om aantrekkelijkere maker/taker-vergoedingen aan te bieden.

Opkomst en ondergang

Het meest flagrante was dat cryptobeurzen eigen handelsdesks oprichtten die, in het geval van FTX, op illegale wijze activa van klanten als hun eigen activa verhandelden. BitMEX had zijn eigen propdesk, Arrakis, die profiteerde van zijn toenmalige dominantie op het gebied van bitcoin-futures om voor eigen rekening te handelen. Arrakis trok ongewenste aandacht (econoom Nouriel Roubini viel het aan via Twitter) en werd in 2020 uitgefaseerd; de overblijfselen ervan leven voort als een intern schatkistbureau.

Dat was niet de enige opvallende fout. De drie oprichters van BitMEX bevonden zich in heet water. Hun ongedwongen maniertjes, waaronder het negeren van traditionele ‘ken-uw-klant’-protocollen en ‘grappen’ waarin verschillende toezichthouders werden gekleineerd, waren voor de Commodities and Futures Trading Commission aanleiding om hen aan te klagen wegens het overtreden van de Amerikaanse Bank Secrecy Act.

Het drietal oprichters bekende in februari 2022 uiteindelijk schuldig te zijn aan het moedwillig niet instellen van controles op het witwassen van geld. Ze betaalden boetes en zaten thuis een proeftijd uit.

Verkeerde U-bocht

Dat was niet het einde. In januari 2021, toen de oprichters verwikkeld waren in hun juridische problemen, nam BitMEX Alexander Hoeptner aan als CEO. Hij kwam uit Duitsland, waar hij in Stuttgart een nieuwe digitale beurs had gerund.

Onder zijn door sterren gekruiste termijn besloot BitMEX zijn fortuin nieuw leven in te blazen door zijn mandaat te verbreden en zijn usurpatoren aan te pakken. Het zou ingaan op spotmarkten, massadetailhandel, bewaring en verkoopgegevens.

Lutz, een mede-Duitser, trad een paar maanden later in dienst als CFO, met het mandaat om de financiële en compliance-teams van de beurs uit te bouwen om deze uitbreiding te ondersteunen. Hij hield ook toezicht op een verbetering van de markttoezichttoolkit van de beurs.

De strategie werkte niet. Lutz zei: “De gebeurtenissen van 2022 [bijvoorbeeld de ineenstorting van de FTX] hebben ons duidelijk gemaakt dat we dit niet wilden doen. We zagen dat de andere beurzen ons ver vooruit waren. Daarom zijn we teruggekeerd naar het bedienen van professionele handelaren in cryptoderivaten.”

Terug naar de basis

De beurs verminderde het personeelsbestand. Begin 150 telde het ongeveer 2021 medewerkers. Eind 400 waren dat er 2022. Tegenwoordig telt het ongeveer 170 medewerkers.

Een van degenen die vertrokken was Hoeptner. Hij trad af in oktober 2022 (voordat FTX implodeerde). Coindesk meldde in december dat het vertrek bitter was, waarbij Hoeptner het bedrijf aanklaagde wegens beschuldigingen van onrechtmatige beëindiging. De zaak loopt nog steeds door de rechtbanken in Singapore.

Lutz voert nu een uitgeklede uitwisseling uit met een hernieuwde focus op de oorspronkelijke gebruikersbasis. Maar BitMEX is ook een plek die is teruggekeerd naar zijn innovatieve roots. Als het begon als het wilde kind van crypto, is BitMEX volwassen geworden als een plek die de handel zo efficiënt mogelijk probeert te maken. En dat heeft gevolgen voor de traditionele financiën, niet alleen voor cryptohandelaren.

Laten we terugkeren naar de bewering van Lutz dat gecentraliseerde crypto-uitwisselingen alleen zullen floreren als ze bruikbaarheid in de echte wereld opleveren.

Wat is de echte wereld?

Hij ziet slechts drie van dergelijke toepassingen die vandaag de dag mogelijk zijn, en een vierde hoopt hij te verwezenlijken.

Ten eerste een digitaal bezit dat kan dienen als rekeneenheid en, idealiter, als waardeopslagmiddel. Dit zou Bitcoin kunnen zijn. Het zou een stablecoin kunnen zijn, hoewel crypto-diehards het idee om rond de Amerikaanse dollar te bouwen minachten. (Arthur Hayes promoot nu het idee van een stablecoin ondersteund door Bitcoin en bitcoin futures.) Lutz erkent dat Bitcoin geen valuta of betalingssysteem kan zijn, maar dat het de prijzen voor Web3-bedrijven kan bepalen.

Ten tweede treden Ethereum en misschien zijn navolgers op als coördinator van gedistribueerde rekenkracht (de “virtuele Ethereum-machine” van Vitalik Buterin) en als uitvoerder van slimme contracten.

Ten derde, blockchain voor identiteitsbewijzen in de Web3-economie.

Tel deze bij elkaar op en je zou een financiële infrastructuur kunnen creëren die geschikt is voor grensoverschrijdende transacties. In ontwikkelingslanden die niet over een goed juridisch en financieel systeem beschikken, zouden deze toepassingen ook de leemten in eigen land kunnen opvullen.

Vooruitkijkend zegt Lutz dat governance de belangrijkste use case is die ontbreekt maar moet worden ontwikkeld. Het model is de DAO, de gedecentraliseerde autonome organisatie, die Lutz beschrijft als bestuurscoördinatie voor grensoverschrijdende activiteiten. Maar DAO's moeten nog verder opschalen dan eenvoudige of frivole projecten.

Wat DLT kan doen

Binnen deze visie op de relevantie van crypto zullen gecentraliseerde uitwisselingen een noodzakelijke service blijven bieden, waardoor gebruikers worden geholpen die niet geavanceerd genoeg zijn om zichzelf te beheersen en puur afhankelijk zijn van gedecentraliseerde locaties. De meeste gebruikers hebben nog steeds een entiteit nodig die kan helpen verloren sleutels of accounts te herstellen. Mogelijk gaan ze zelfs hun ouderwetse banken gebruiken voor toegang tot Web3-diensten.

Lutz is geen onbekende in TradFi of crypto. Hij heeft een carrière in traditionele kapitaalmarkten en betalingen. Voordat hij bij BitMEX kwam, was hij een PwC-consultant die centrale banken en commerciële banken adviseerde over gedistribueerde grootboektechnologie, een specialisatie van hem die teruggaat tot 2012.

"Ik ben verbaasd over wat DLT kan betekenen voor de traditionele financiële sector", zei hij. “Ik geloof in de technologie.”

Deze institutionele achtergrond maakte hem de aangewezen persoon om de financiële controles, compliancefuncties en toezichtcapaciteit van BitMEX te versterken. Toen de Amerikaanse regering zich eenmaal op de oprichters richtte, ging BitMEX over tot het invoeren van verplichte KYC- en AML-controles en het afdwingen van sancties.

Lutz zegt dat deze controles één van de redenen zijn waarom BitMEX tijdens de bloeijaren marktaandeel bleef verliezen: “We hadden een molensteen om onze nek.” Tegenwoordig staat het volgens CoinMarketCap op de achtste plaats voor dagelijkse volumes onder crypto-derivatenbeurzen, ver achter die van Binance of OKX.

Het draait allemaal om UX

De beurs heeft teruggevochten door zich te concentreren op technologie en het verbeteren van de klantervaring.

“Onze productontwikkeling is beperkt tot meer bescheiden werk”, aldus Lutz. “We zijn gefocust op voortdurende verbeteringen, niet op het maken van iets groots dat de wereld verandert.”

Dat omvat ook het werken aan de laagste latentie op de cryptomarkt. Vroeger betekende dit alleen maar handelssnelheden. Eerder dit jaar verkortte BitMEX ook de afwikkelingscycli van acht uur (de industriestandaard) naar tien minuten. Dit betekent dat handelaren, die marge moeten plaatsen, hun weddenschappen de hele dag (of nacht) regelmatig kunnen afhandelen. "Het is onmiddellijke winst- en verliesrealisatie", aldus Lutz.

Een ander kenmerk dat dit jaar is begonnen, zijn futurescontracten op tokens die nog niet op spotbeurzen moeten worden genoteerd. Hierdoor kunnen tokenhouders zichzelf indekken vóór een eerste ruilaanbod. Vooraf genoteerde contracten creëren op zichzelf een nieuwe markt. En ze zijn goede voorspellers van wat de werkelijke aanbiedingsprijs zal zijn.

Het meest interessante product is echter om individuele handelaren in staat te stellen zich te verenigen en op dezelfde manier te opereren als de handelsafdeling van een grote instelling. De meme-aandelenrage van 2022 demonstreerde de kracht van individuele aandelenhandelaren om samen te werken om markten in beweging te brengen. Maar die mensen handelden nog steeds individueel. En ze gebruikten Reddit- of Discord-chatrooms om geruchten te verspreiden die pomp-en-dump-regelingen mogelijk zouden kunnen maken – het soort activiteit waarmee crypto-uitwisselingen niet geassocieerd willen worden.

De berichtenservice van BitMEX lijkt meer op een Bloomberg- of Symphony-chat, maar is gericht op de beperkte gebruikersbasis van professionele handelaars. Deze mensen kunnen hun transacties consolideren en een account met een aanzienlijk volume delen. Als de groep groot genoeg is, kan de groep makerkortingen krijgen op BitMEX, waardoor kapitaal vrijkomt om meer geavanceerde strategieën uit te voeren. Ze kunnen bijvoorbeeld coördineren zodat één persoon de lange kant van een transactie beheert en iemand anders de korte kant, terwijl een derde deltaneutraal is. Strak gecoördineerde teams van slimme individuen kunnen gaan concurreren met de grote marktmakers, cryptofondsen en bankbureaus.

"Het draait allemaal om een ​​betere ervaring aan de voorkant", aldus Lutz.

De toekomst van CEX

Het belangrijkste doel van deze productuitrol is uiteraard het laten groeien van de activiteiten van BitMEX. Maar er is een breder fenomeen. TradFi wil zowel de innovaties van DLT als het comfort van herkenbare producten en markten. De functies van BitMEX lijken erop gericht beide te bereiken.

Koppel deze front-end productontwikkeling voor handelaren terug aan het op langere termijn opbouwen van gebruiksscenario's in cryptofinanciering – rekeneenheden, slimme contractnetwerken, identiteit. Nu wordt DLT het spoor voor grensoverschrijdende activiteiten. Voor mensen die in ontwikkelde markten met een rechtsstaat en betrouwbare instellingen leven, zal dit voor binnenlandse betalingen en transacties misschien nooit veel uitmaken. Maar in de ontwikkelingslanden – het Mondiale Zuiden – zou het transformationeel kunnen zijn.

BitMEX probeert niet een allesomvattende DLT-speler te worden, maar door zich te concentreren op praktische iteraties voor derivatenhandelaren, helpt het de bredere industrie op weg naar dat grotere geheel – terwijl het een plaats vrijmaakt voor gecentraliseerde crypto-uitwisselingen.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• ChartPrime. Verhoog uw handelsspel met ChartPrime. Toegang hier.
• BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
• Bron: https://www.digfingroup.com/bitmex-lutz/