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Newsquawk 주간 전망: 미국 CPI 및 소매 판매, 영국 GDP 및 일자리 데이터, 일본 Rengo 1차 집계 | Forexlive

플라톤에 의해 재발행
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11월 15~XNUMX일 주간

  • 토 : 중국 인플레이션 (2월)
  • 태양: 일본 GDP (R)
  • 월 : 유로그룹 회의; 노르웨이 CPI (2월)
  • 화 : NBH 발표, EIA STEO, OPEC OMR; 영국 노동시장 보고서(1/2월), 미국 CPI(2월)
  • 수요일 : 영국 GDP (1월)
  • 목 : IEA OMR; 스웨덴 CPIF(2월), 미국 PPI(2월), 소매판매(2월)
  • 금 : Quad Witching, PBoC MLF, 일본 Rengo(노동조합) 1차 급여 집계; US UoM 예비(XNUMX월),

참고: 미리보기는 날짜순으로 나열됩니다.

중국 인플레이션 (토):

최신 중국 인플레이션 데이터 발표 기간 동안 글로벌 시장은 폐쇄될 예정이지만, 그럼에도 불구하고 중국은 Y/Y CPI가 +0.3%(이전 -0.8%)로 예상되고 M/A가 소비자 디플레이션 추세에서 벗어날 것으로 예상됩니다. M은 +0.7%(이전 +0.3%)입니다. PPI는 Y/Y -2.5%(이전 -2.5%)로 디플레이션 상태를 유지할 것으로 예상됩니다. 이 데이터는 세계에서 두 번째로 큰 경제 규모의 수요를 측정하기 위해 관찰될 것입니다. 최신 Caixin PMI 논평을 대용으로 사용하여 보고서는 "복합 수준의 비용 압력이 상승했지만 전반적으로 미미한 반면 중국 기업이 부과하는 가격은 소폭만 상승했습니다"라고 제안했으며 "낮은 가격에 대한 압력이 더 분명했습니다"라고 말했습니다. 제조 중”. 지난 달 데이터에 따르면 소비자 물가는 2009개월 연속 하락했으며 17년 12.7월 이후 가장 큰 폭의 하락을 기록했습니다. 식품 가격이 가장 큰 걸림돌이 되었습니다. 부분적으로는 항만 가격이 3% 하락하고 물가가 XNUMX% 하락했기 때문입니다. 신선한 야채. 인플레이션 발표는 또한 CPI 목표가 "약 XNUMX%"로 유지되는 여러 경제 목표가 발표된 최근 CPCC XNUMX회 회의에 이어 이루어졌습니다.

일본 개정 GDP(일):

지표는 수정되었지만 BoJ는 19월 4일 회의를 앞두고 모든 데이터를 관찰하게 됩니다. 현재 전망에서는 0.3분기 GDP Q/Q가 -0.1%에서 +1.1%로 더 높게 수정되었으며, 연간 Q/Q는 -0.4%에서 +10%로 수정되었습니다. 데스크에서는 15월 활동 데이터가 예상보다 나은 것으로 수정된 점을 지적합니다. 이 데이터는 세계에서 가장 비둘기파적인 GXNUMX 은행에 대한 매파적 요구가 증가하고 있는 시점에 나온 것입니다. ING의 분석가들은 GDP 개정이 "일본 은행에 경제 회복에 대한 더 많은 신뢰를 줄 수 있기 때문에 중요한 발전"이 될 수 있다고 강조합니다. 또한 렌고 노동조합 연맹(일본 최대 노동 조직)의 첫 번째 급여 집계가 연례 "순토" 임금 협상의 일환으로 XNUMX월 XNUMX일에 예정되어 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다.

노르웨이 CPI (월):

Norges Bank의 주요 지표인 핵심 인플레이션(CPI-ATE)은 SEB가 Norges Bank의 자체 기대치인 5.4%보다 약간 낮은 Y/Y 5.3%(이전 5.5%)로 나타날 것으로 예상합니다. 서비스가 가속 징후를 감시하는 구성 요소로 남아 있기는 하지만, 이전보다 점진적인 가속화로 인해 가격 하락 추세에서 큰 편차가 발생해서는 안 됩니다. 21월 수치는 90월 4.50일 회의 이전에 나온 것입니다. 시장에서는 변화가 없을 가능성이 XNUMX%가 조금 넘고 나머지는 인하될 것으로 예상됩니다. 지난 XNUMX월, 노르웨이 은행은 금리를 동결하고 "앞으로 당분간" XNUMX%를 유지하도록 안내했습니다. 참고로 XNUMX월 수치는 예상보다 약간 강했고 당시 NOK에는 매우 미약한 강세를 보였습니다.

영국 노동 시장 보고서(화):

3월까지 3.8M 기간의 실업률은 2%로 안정적으로 유지될 것으로 예상되며, 다른 지표에 대해서는 아직 합의가 발표되지 않았습니다. 이전 릴리스에서는 헤드라인과 보너스 전 기준 모두에서 임금 증가율이 감소한 것으로 나타났습니다. Investec의 분석가들은 낮은 조사 응답률을 고려할 때 노동 시장 데이터에 상당한 신뢰성 문제가 남아 있다고 경고하는 한편, 영국이 경기 침체에 있음에도 불구하고 3.9월까지 5.7개월 동안 실업률이 감소한 것은 "매우 주목할 만하다"고 관찰했습니다. H3 동안. 이번에는 참여율 상승으로 인해 실업률이 6.2%까지 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 임금 측면에서 Investec은 "월별 임금 인상을 지속적으로 조절했지만" 연간 임금 인상률은 25M/YY +61%, 사전 보너스는 +XNUMX%로 계속 높아질 것으로 예상합니다. 정책적 관점에서 볼 때, 첫 번째 XNUMXbp 금리 인하는 XNUMX월 회의 시점에 거의 완전히 반영되었으며, 연말까지 총 XNUMXbp의 금리 인하가 이루어졌습니다. 합의를 벗어난 출시는 시장 가격에 어느 정도 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 정책 입안자들이 서비스 인플레이션에 대한 추가적인 진전을 바라는 바에 따라 가격 조정의 범위는 제한될 것입니다.

미국 CPI (화):

표제 CPI 비율은 0.4월에 +0.3% M/M(이전 +0.3%) 상승할 것으로 예상되는 반면, 인플레이션의 핵심 비율은 +0.4% M/M(이전 +3%) 상승할 것으로 예상됩니다. 트레이더들은 3.9월 CPI 상승 이후 예상되는 정책 금리 경로에 대해 매파적인 베팅을 올렸고, 연준이 금리를 인하할 가능성이 있는 시기에 대한 기대치를 개선하는 데 도움이 되도록 3.3월 데이터를 살펴볼 것입니다. 현재 시장에서는 올해 6번의 금리 인하 가능성을 무시하고 3.5번의 인하 가능성을 적당한 수준으로 평가하고 있습니다. 정책 입안자들은 한 달 간의 데이터를 조사해 왔으며 최근 추세율에 초점을 맞췄습니다. 3.2월에는 2개월 연간 핵심 CPI 비율이 2%에서 2%로 상승했고, XNUMX개월 연간 기준 CPI는 XNUMX%에서 XNUMX%로 상승했습니다. 파월 연준 의장은 이번 주 의원들에게 인플레이션이 XNUMX% 이상으로 유지되고 있지만 최근 들어 상당히 완화됐다고 말했습니다. 그러나 파월 의장은 인플레이션이 XNUMX%를 향해 지속적으로 움직일 것이라는 확신이 정책입안자들에게 더 커질 때까지 정책금리를 낮추는 것은 적절하지 않다고 밝혔습니다. 전망을 평가할 때 움직임의 지속 가능성이 더 중요했습니다. 그는 또한 연준이 최근보다 '더 나은' 인플레이션 수치를 찾고 있는 것이 아니라 우리가 본 것보다 더 많은 것을 찾고 있다고 말했습니다.

영국 GDP (수):

기대치는 0.2월에 나타난 0.1% 수축과 비교하여 0.1월 M/M GDP가 0.2% 확장된 것입니다. 4월 릴리스는 영국이 2024년 말에 기술적 불황에 진입했음을 보여주는 Q3.4 지표와 일치하는 월별 데이터로 0.2월의 53.0% 확장 대비 0.25% M/M 수축을 보였습니다. 다가오는 보고서의 경우 Pantheon Macro 0.1월 데이터는 영국이 "지난해의 경미한 경기침체를 확고하게 벗어나고 있음"을 보여줄 것이라는 견해입니다. 컨설팅 회사는 1월 소매 판매의 XNUMX% 점프가 XNUMX월 데이터에 대해 예상되는 XNUMX% M/M 확장의 "거의 모든"을 설명할 것이라고 덧붙였습니다. 또한 Pantheon은 PMI 데이터가 XNUMX월 이후 지속적으로 회복세를 보이고 있으며 XNUMX월 종합 지표가 XNUMX으로 Q/Q 성장률 XNUMX%와 일치한다는 점을 고려할 때 다가오는 릴리스의 강세는 "급격한 일"이 아닐 것이라고 생각합니다. 정책 관점에서 볼 때, 유리한 발표로 인해 영국은 BoE의 XNUMX분기 Q/Q GDP 전망치인 XNUMX%를 초과할 가능성이 높습니다. 그러나 은행이 실질 임금과 서비스 인플레이션에 지속적으로 초점을 맞추고 있다는 점을 고려할 때 시장 가격이 실질적으로 변화할 가능성은 낮습니다.

스웨덴 CPIF (목):

4.4월의 헤드라인 CPIF Y/Y는 예측보다 약간 더 올랐고, 에너지 외 지표는 Riksbank가 예측했던 0.1%보다 5.3pp 더 감소한 1%로 인쇄되었습니다. 2024월 MPU에서 Riksbank는 인플레이션을 인하하기 전에 목표 근처에서 인플레이션이 안정화되어야 한다는 점을 크게 강조하면서 26년 상반기 정책 인하를 “배제할 수 없다”고 말했습니다. 10월 60일 MPR(새 형식)에 대한 기대는 단 31%의 인하 가능성을 의미하며, 이는 Riksbank가 새로운 예측을 제공할 수 있는 첫 번째 기회에 완화를 선택할 가능성이 낮다는 견해와 Jansson의 발언에 비추어 볼 때 정당화됩니다. 분. 그러나 인플레이션이 계속해서 완화되고 예상과 거의 일치한다고 가정하면 약 XNUMX%의 묵시 확률로 XNUMX월 인하가 여전히 가능합니다. 그 후 XNUMX월은 완전히 가격이 책정되었으며 현재 XNUMXbp의 완화가 암시되어 있습니다. 전반적으로 XNUMX월 CPIF 인쇄물은 XNUMX월 또는 XNUMX월 인하 가능성이 더 높은지 여부를 결정하는 데 사용되지만, XNUMX월 예측과 해당 시점의 적시 데이터에 더 큰 초점이 맞춰질 것입니다.

미국 소매판매(목):

미국 소매 판매는 +0.3% M/M(이전 -0.8%) 증가할 것으로 예상되고, 자동차 외 측정치도 +0.3% M/M(이전 -0.6%) 증가할 것으로 예상됩니다. Bank of America의 XNUMX월 소비자 검문소 업데이트에 따르면 XNUMX월의 약세는 주로 기상 조건에 기인했지만 날씨가 더 좋았을 때는 지출이 탄력적이었고 XNUMX월 말에는 가구당 총 카드 지출이 전국적으로 반등했습니다. . 은행은 최근 소비자 신뢰도가 반등했지만 지난 XNUMX년 동안 소비자가 회복력을 보였고 노동 시장이 견조했던 점을 감안할 때 여전히 상대적으로 약한 상태라고 지적합니다. 이는 물가 상승으로 인한 '스티커 쇼크'의 결과일 가능성이 높습니다. 그러나 앞으로 BofA는 "인플레이션율이 낮아지면 이러한 스티커 충격은 사라지기 시작할 것입니다. 특히 우리 데이터에 있는 중저소득 가구의 경우 세후 임금 및 급여 증가율이 건전한 상태로 유지되기 때문입니다."라고 덧붙였습니다. 저축 완충액은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있으며 사람들이 장기 퇴직 저축을 활용하고 있다는 의미 있는 징후는 보이지 않습니다.”

PBoC MLF (금):

PBoC는 다음 주 금요일에 중기 대출 기관 운영을 실시할 예정이며, 중앙은행은 1년 MLF 금리를 현재 수준인 2.50%로 유지할 것으로 보입니다. 상기시켜드리자면, PBoC는 지난달 1억 위안 운영 기간 동안 500년 MLF 금리를 변경하지 않고 "은행 시스템 유동성을 합리적으로 유지"하기 위해 만기가 도래하는 499억 위안의 MLF 대출에 비해 놀랍지 않게 유지했습니다. 더욱이 중앙은행이 단기 조달 금리 조정을 꺼리는 것은 지난해 7월 이후 1일 역레포 금리 조정이 부족하다는 점에서 명백히 드러납니다. 3.45년 만기 LPR을 5%(예상 5bp 인하)로 유지했지만, 25년 만기 LPR은 예상보다 크게 인하하여 3.95bp 인하한 10%(예상 2020bp 인하)를 전달했습니다. 중국 모기지 기준금리. 이는 XNUMX년 이후 위기에 처해 있으며 한때 중국 경제 성장의 주요 원동력이었던 업계의 수요를 되살리기 위해 이전에 발표된 다양한 노력과 함께 중국의 문제가 있는 부동산 부문을 지원하기 위한 목표 조치로 간주되었습니다. 더욱이 판 PBoC 총재는 최근 PBoC가 여전히 통화 정책을 위한 충분한 여지가 있고 RRR을 삭감할 여지가 여전히 있다고 지적하면서 중앙은행은 향후 조치를 계속해서 시사해 왔습니다. ING는 "양회 통화정책 기조가 변함없이 유지돼 '신중한 통화정책'을 계속 강조한 점을 감안하면 다음 주 금리 인하 가능성은 다소 낮아졌다"고 분석했다.

일본 렌고 1차 집계(금):

마이너스 금리 정책을 언제 종료할지에 대한 지침을 얻기 위해 BoJ는 임금 협상을 면밀히 조사할 것이며, 렌고 노동조합 연맹(일본 최대 노동 단체)의 첫 번째 집계는 아마도 다음 주에 가장 주목받는 행사일 것입니다. 이 회담은 연례 "순토" 임금 회담의 일부이며, 예비 보고서에 따르면 Rengo의 올해 임금 요구는 5.85%(4.49년 2023%)로 5.0년 만에 처음으로 30%를 초과했습니다. 요시노 렌고 회장은 목요일 기자회견에서 노조의 요청은 인플레이션, 인력 부족, 기업 수익 회복 등 여러 요인이 있는 가운데 이루어졌다고 말했습니다. BoJ의 경우, 블룸버그를 통한 최근 소식통에 따르면 금리 인상 시기에 대해 BoJ가 회원들 사이에 서로 다른 견해를 가지고 있는 반면 관리들은 더 강한 임금 인상에 대해 더 많은 확신을 갖고 있는 것으로 전해지고 있습니다. 소식통은 중앙은행이 19월 2일 정책 회의가 끝날 때까지 조치를 취해야 할지, 아니면 XNUMX월까지 기다려야 할지에 대해서는 아직 합의가 이루어지지 않았으며 회원들은 지난해 인상률보다 급여 인상이 더 빠른 것으로 보고 있다고 덧붙였습니다. 우에다 일본은행 총재는 임금과 인플레이션의 긍정적인 순환이 확인되면 은행이 대규모 경기부양 프로그램을 철회하는 것을 고려할 것이라고 밝혔고, 나카가와 이사회 이사는 모든 중소기업의 임금 협상을 반드시 기다릴 필요는 없다고 말했습니다. 마이너스 금리를 종료할 시기를 결정하는 결과입니다. 임금이 추세적으로 계속 상승하고 인플레이션이 XNUMX% 정도 유지되도록 하는 것이 중요합니다. JiJi를 통한 최신 소식통은 세부 사항은 밝지만 BoJ가 새로운 양적 통화 정책 프레임워크를 고려하고 있다고 제안했습니다.

이 문서는 원래의 등장 뉴스쿼크.

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