읽기 시간 : 11분 다음은 비트 코인 가치에 관한 질문과 우려에 대한 답변으로 SEC에 제출 된 의견서의 내용입니다. 코멘트 편지는 여기에서 전체를 볼 수 있지만 내용은 아래에 복사됩니다. 비트 코인 비트 코인의 가치는 종종 디지털 화폐로 묘사됩니다. 그러나 합리적인 사람들은 […]
지난 XNUMX년 동안 한 헤지펀드 매니저에 대해 들어본 적이 있다면 마이클 버리일 가능성이 큽니다. 괴짜 투자자는 글로벌 금융 위기 동안 주택 시장에 대한 베팅으로 수백만 달러를 벌었고 책과 이후의 영화에서 불후의 명성을 얻었습니다. 빅 쇼트. Burry의 이야기에 대해 덜 기억되는 것은 주택 시장이 폭발하기 전에 수많은 투자자들이 공포에 질려 그의 펀드에서 자금을 인출했다는 것입니다. Burry는 여전히 자신의 내기로 수백만 달러를 벌었지만 가능한 것보다 적었으며 전체 프로세스의 스트레스와 좌절로 인해 그는 헤지 펀드를 폐쇄하기로 결정했습니다.
Burry의 이야기는 헤지 펀드의 근본적인 문제를 강조합니다. 헤지 펀드의 투자자는 원할 때 언제든지 돈을 인출할 수 있습니다. 예를 들어 시장이 하락하거나 Burry의 경우 거품이 막 터지려고 할 때와 같이 헤지 펀드 매니저가 가장 많은 기회를 볼 때 투자자가 돈을 돌려받기를 원하는 경우가 종종 있습니다.
이러한 이유로 상장 투자 회사(LICs)가 지난 XNUMX여 년 동안 호주에서 인기를 얻었습니다. LIC는 기본적으로 ASX에서 공개적으로 거래되는 헤지 펀드 또는 관리 포트폴리오입니다. 그러나 헤지 펀드와 달리 투자자가 LIC에서 돈을 돌려받기로 결정할 때 그들은 단순히 주식을 팔고 LIC의 관리자가 사용할 수 있는 돈을 줄이지 않습니다. 이것은 LIC 관리자가 투자자에게 덜 의존한다는 것을 의미하며 이론에 따르면 수익 극대화에 더 집중할 수 있습니다.
Fat Prophets Global Contrarian 펀드는 ASX에 상장된 가장 최근의 LIC이며, 33만 달러의 IPO를 주당 1.10달러에 10일에 마감할 예정입니다.th 2000월의. Fat Prophets는 75년 창립자 Angus Geddes가 구독 기반 투자 조언 및 펀드 관리 회사로 시작했습니다. 서비스에 등록한 투자자는 일간 뉴스레터와 매수 및 매도 권장 사항이 포함된 특정 주식에 대한 보고서에 액세스할 수 있습니다. 창립 이래로 조직은 25,000명 이상의 직원과 XNUMX명의 가입자로 성장했으며 현재 다양한 시장 및 부문에 대한 주식 선택을 제공합니다. Fat Prophets Global Contrarian 펀드는 Fat Prophets가 LIC 세계로 진출한 첫 번째 펀드로, Fat Prophets를 성공으로 이끈 역발적 투자 원칙을 사용하여 Angus Geddes와 그의 팀이 운영할 것입니다.
장점
Fat Prophets 트랙 레코드
지난 16년 동안 Fat Prophets의 인상적인 성장은 대부분의 펀드 매니저들이 부러워할 주식 선택 기록 덕분이었습니다. 2000년에 시작하여 2016년 말까지 모든 호주 주식 주식 팁을 따랐던 투자자의 연간 수익률은 18.49%였으며 올 오디너리 수익률은 7.96%에 불과했습니다. 그들은 다른 분야에서도 마찬가지로 인상적인 성공을 거두었습니다. Fat Prophets 웹사이트에는 2006년부터 2016년까지의 모든 과거 주식 정보가 있습니다. 공개적으로 이용 가능한, 그리고 이것을 읽으면 회사와 그들이 어떻게 이러한 수준의 성공을 달성했는지에 대해 잘 이해할 수 있습니다.
각 주식 팁은 각 회사 및 시장 전망에 대한 인상적인 세부 정보와 함께 신중하게 작성되었습니다.그들의 투자 근거와 스타일을 이해하고 싶다면 그들의 투자 방법을 살펴보십시오. 추천 구매 2014년 XNUMX월 Qantas 주식의 경우.
이 게시물은 Qantas의 시장 위치, 최근의 도전, 그리고 Fat Prophets 팀이 어려움을 겪고 있는 항공사가 상황을 역전시킬 수 있다고 생각한 이유를 분석하기 위해 고된 길이로 이동합니다. 다음 XNUMX개월 동안 주가가 XNUMX배 이상 오르면서 그 권고가 타당한 것으로 판명되었을 뿐만 아니라 방법 그것은 일어났다. 그들은 Alan Joyce의 구조 조정으로 인한 비용 절감과 함께 비행량 감소가 회사를 수익성으로 되돌리는 데 도움이 될 것이라고 정확하게 예측했습니다. 물론 그들의 모든 권장 사항이 이것만큼 훌륭하지는 않았지만 모든 팁에서 비슷한 수준의 지식, 규율 및 지능을 보여줍니다. 새로운 벤처에 착수할 때 이와 같은 팀과 함께 XNUMX층에 들어갈 수 있는 기회는 확실히 매력적인 전망입니다.
최소한의 제한
설명서를 읽으면서 눈에 띄는 것 중 하나는 Angus Geddes가 자신에게 부여한 느슨한 고삐입니다. 대부분의 LIC는 일반적으로 특정 부문, 영역 또는 자산 유형으로 제한되지만, 투자 설명서는 Angus Geddes와 그의 팀이 원하는 대로 투자할 것임을 분명히 합니다. 그들은 주식에서 파생 상품, 부채 상품 및 외화에 이르기까지 모든 것을 거래하고 100% 현금 보유에서 250% 레버리지까지 이동할 수 있는 권리를 보유합니다. 어떤 사람들은 이것을 위험으로 볼 수 있지만 나에게는 이것이 많은 의미가 있습니다. Geddes와 그의 팀이 대략 $400,000의 연회비와 펀드를 운영하기 위해 부과하는 보너스의 가치가 있다고 믿는다면, 그들을 섹터나 투자 유형으로 제한하는 것은 거의 의미가 없습니다. 이 수준의 자유로 Geddes는 가장 가치가 있다고 생각하는 모든 것을 추구할 수 있으며 펀드가 수행하지 않는 경우 변명의 여지가 없습니다.
단점
공시가격
기존 LICS보다 시가총액이 작은 신규 진입자로서 수수료는 일부 기존 상장 투자 회사보다 불가피하게 더 높습니다. Fat Prophets Global Contrarian Fund는 순자산의 연간 1.25%를 수수료로 부과합니다. 또한 분기별 보너스는 현재 포트폴리오 가치와 그 다음으로 높은 역사적 포트폴리오 가치 간의 차이의 20%라는 역사적 최고치로 포트폴리오가 분기를 끝낼 때마다 지급됩니다. 대조적으로, 가장 큰 호주 상장 투자 회사인 Argo와 AFIC는 연간 순자산의 0.2% 미만의 수수료를 부과합니다. Argo와 AFIC 모두 정기적으로 벤치마크 지수보다 실적이 좋지 않으므로 LIC 세계에서는 지불한 만큼 얻을 수 있습니다.
순 유형 자산
제안 비용을 지불한 후 최대 구독을 기준으로 한 Fat Prophets Global Contrarian Fund의 순 유형 자산은 주당 약 $1.08가 됩니다. 상장 투자 회사는 일반적으로 LIC가 부과하는 수수료의 시장 가격으로 포트폴리오의 순 가치에 대해 상대적으로 적은 할인으로 거래합니다. 이것은 주식의 실제 시장 가치가 $1.05의 구매 가격에 비해 상장 후 $1.07에서 $1.10 사이가 될 것이라고 가정할 수 있음을 의미합니다. 이는 새로 상장된 모든 LIC에 대해 동일하지만, 이 제안에 참여할 생각을 하는 모든 투자자는 장기적으로 이 공모에 참여해야 함을 의미합니다. 적어도 처음 몇 달.
와일드 카드
로열티 옵션
Fat Prophets IPO에 참여하는 모든 투자자에게는 구매한 각 주식에 대한 로열티 옵션이 제공됩니다. 상장일로부터 12개월에서 18개월 사이에 주주들은 실제 주가와 상관없이 소유주당 $1.10에 Fat Prophets의 추가 주식을 구매할 수 있습니다. 투자자가 첫해에 주식을 매각하고 새 소유자에게 양도되지 않으면 이러한 충성도 옵션은 상실됩니다. 펀드가 잘 작동하면 상장 가격으로 보유 지분을 두 배로 늘릴 수 있기 때문에 처음에는 큰 거래처럼 보이지만 IPO에 참여하는 모든 사람이 동일한 로열티 옵션으로 발행된다는 사실은 대부분의 이점을 무효화합니다. 사실, 주가가 순자산과 동일하고 처음 12개월 동안 아무도 자신의 주식을 팔지 않는 단순화된 세계에서 로열티 옵션은 전혀 이점을 제공하지 않습니다.
이를 이해하기 위해 이러한 가정을 기반으로 주식이 2.20개월 후 $12에 거래되고 있다고 상상해 보십시오. 처음에는 충성도 옵션이 이제 각 주주에게 주당 $1.10의 보너스를 제공한다고 말할 수 있습니다. 왜냐하면 그들은 $1.10에 주식을 사고 즉시 $2.20에 팔 수 있기 때문입니다. 그러나 이것은 다른 모든 투자자가 옵션을 행사하여 제공되는 주식의 수를 두 배로 늘릴 것이라는 사실을 간과합니다. 동시에 회사 자산은 로열티 옵션 판매로 인해 66만 달러에서 99만 달러로 99분의 60만 증가할 것입니다. 99,000,000만 달러의 순자산과 현재 60,000,000만 주를 발행하면 주가는 이제 1.65달러/55달러 = 55달러가 됩니다. 이는 주주들이 로열티 옵션당 XNUMX센트만 벌게 될 뿐만 아니라 원래 주식의 가치도 동시에 XNUMX센트를 잃게 되어 옵션의 순이익이 XNUMX이 된다는 것을 의미합니다.
물론 현실 세계는 교과서처럼 작동하지 않습니다. 일부 주식은 처음 12개월 동안 필연적으로 주인이 바뀌므로 사용 가능한 옵션의 수가 줄어들어 여전히 충성도 옵션이 있는 사람들에게 어느 정도 가치를 제공합니다. 그러나 이 제안에 참여하려는 투자자는 주가가 $12 이상으로 거래되는 경우 1.10개월 후에 옵션을 행사할 수 있는 자금이 있는지 확인해야 합니다. 자신에게 이익이 될 수 없는 선택권.
요약
XNUMX개월 안에 돈을 두 배로 늘릴 IPO를 찾고 있다면 이것은 당신을 위한 것이 아닙니다. 여기서의 모든 이익은 장기적으로 발생할 가능성이 있습니다. Geddes와 그의 팀이 스스로에게 부여한 자유는 위험이 상당할 수 있음을 의미하기 때문에 이것은 인생 저축을 투자하기 위한 IPO도 아닙니다. 그러나 포트폴리오의 일부에 대한 좋은 장기 투자 기회를 찾고 있다면 이 IPO에 투자하는 것이 합리적일 수 있습니다. Fat Prophets 팀은 투자에 관해 자신이 무슨 말을 하고 있는지 알고 있음을 입증했으며 이전 성공에 근접할 수 있다면 펀드는 매우 잘할 것입니다. 개인적으로 Geddes 실적이 너무 좋아서 그냥 지나칠 수 없어 소액 투자를 해볼 예정입니다.
