금융 서비스 그룹인 Zeus Capital은 에이전시 모델로의 전환이 아직 딜러 그룹 수익에 실질적인 영향을 미치지 않았다고 말했습니다.
최신 분기별 자동차 통찰력 업데이트인 Cox Automotive의 최신 AutoFocus에서 Zeus의 리서치 책임자인 Mike Allen은 PLC 딜러 그룹이 모두 2023년까지 견조한 출발을 했으며 거래가 계속해서 견고해 보인다고 말했습니다.
에이전시 모델은 OEM이 네트워크 비용을 줄이기 위한 이론적 전략으로 시작했다고 주장하면서 Allen은 이것이 자동차 소매에서 가장 적절한 주제로 남아 있다고 생각합니다.
Allen은 다음과 같이 말했습니다.
“Mercedes는 올해 XNUMX월 에이전시를 시작했고 시스템이 꽤 잘 정착된 것 같습니다. 거래 관점에서 그렇게 될지는 두고 봐야 할 것입니다.”
SMMT(Society of Motor Manufacturers and Traders)의 최신 수치에 따르면 메르세데스의 신차 등록은 12월 말 기준 연초 대비 34,617% 감소한 XNUMX대로 나타났습니다. 이러한 거래량 감소는 다양한 요인에 따라 달라지지만 대행사가 역할을 할 수 있습니다.
Allen은 에이전시 모델이 Volvo, VW Group, 스텔란티스 Ford는 모두 곧 전환할 계획입니다.
그는 “대행사 모델이 거래에 실질적인 영향을 미쳤습니까? 요컨대, 우리는 답이 아직 없다고 믿습니다.”
Cox Automotive의 통찰력 및 전략 이사인 Philip Nothard는 대행사에 대한 다양한 접근 방식과 자동차 판매 방식이 현재 "반세기 동안 가장 큰 변화"를 겪고 있다고 말했습니다.
딜러는 비용 절감을 통해 이익을 얻어야 합니다.
Allen은 고객 여정이 완전히 유연하고 개별 요구 사항을 중심으로 구축될 때 가장 성공적인 비즈니스(PLC, 개인 그룹 또는 신생 기업)가 번성한다고 주장합니다.
그는 “딜러를 위한 대리점 모델에는 특히 수입의 질 측면에서 이점이 있습니다.
“이론적으로 딜러는 주식에 투자할 필요가 없습니다.
“딜러가 비용 절감을 통해 이익을 얻는 등 유닛 경제학이 공정하게 진행된다고 가정해 봅시다.
“이 경우 이론적 마진과 ROCE(Return on Capital Employed)가 기존 모델보다 향상되어야 합니다.
“이것이 실행되어 그룹 재무에 영향을 미치면 결국 더 높은 가치 평가로 이어질 것입니다.
"그러나 이것은 개발하는 데 시간이 걸리므로 다소 미흡합니다."
Allen은 2023년 영국 경제의 성과가 그의 회사를 즐겁게 놀라게 했다고 말했습니다.
그는 "거래 관점에서 볼 때 PLC 딜러 그룹은 수요가 탄력적으로 유지되면서 XNUMX월 거래가 강세를 보이면서 올 한 해를 견실하게 시작했습니다.
“2022년에 상처를 입은 후 많은 기업들이 2023년에 신중한 예산을 세웠고 분석가로서 우리는 이에 대해 보수적인 가정을 하여 “이중 할인” 효과를 일으켰습니다.
"우리 모두는 영국 경제가 '숲에서 벗어나지 않았다'는 점을 염두에 두고 있지만 딜러 모델과 성과는 그들이 인정한 것보다 더 탄력적입니다."
탄력적인 부문
Zeus Capital의 최근 밸류에이션 멀티플에 따르면 영국 PLC 딜러 그룹은 탄력적인 수익 실적을 제공함에도 불구하고 저점 수준에 근접한 상태를 유지하고 있습니다.
Allen은 다음과 같이 말했습니다.
“독립 중고차 그룹 Motorpoint도 성장을 위해 투자하고 있지만 프랜차이즈 딜러에 비해 어려움을 겪었습니다. 미국 소매업체들도 저점 수준을 유지하고 있으며 CarMax는 대출 사업을 통해 금리 상승으로 어려움을 겪었기 때문에 여전히 회복 모드에 있습니다.”
Allen은 프랜차이즈 딜러 모델이 투자자들이 때때로 간과하는 탄력성을 유지했다고 결론지었습니다.
"이 부문의 인지된 주기성은 의심할 여지 없이 부문 전체에서 볼 수 있는 낮은 밸류에이션에 기여합니다."라고 그는 말했습니다.
“그러나 지난 23년을 살펴보면 매출, 이익 및 이익의 총체적 성장이 분명했습니다. 다음 XNUMX년을 내다보면 기존 기업들에 대항하여 이러한 장기 추세선을 계속 유지할 수 있을까요? 절대적으로하지."
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- 출처: https://www.am-online.com/news/market-insight/2023/06/05/no-detrimental-impact-to-dealer-revenues-from-agency-says-zeus-capital
