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투기와 수익률
이 주기는 투기와 수익률에 의해 크게 충전되어 초기 그레이스케일 비트코인 트러스트 프리미엄 차익 거래 기회로 되돌아갔습니다. 시장에서의 그 기회는 프리미엄 스프레드를 포착하기 위해 전 세계의 헤지 펀드와 트레이딩 샵을 장려했습니다. 특히 2021년 초 거래가 붕괴되고 오늘날 우리가 보는 상당한 할인으로 전환되기 전에는 돈을 벌기에 무르익은 시기였습니다.
7일 평균 연간 자금 조달 비율이 정점에서 최대 120%에 이르는 영구 선물 시장에서도 같은 이야기가 존재했습니다. 이것은 롱 포지션이 숏 포지션에 대해 시장에서 지불한 연간 내재 수익률입니다. 2020년과 2021년에 훨씬 더 높은 수익 기회를 창출한 DeFi, 스테이킹 토큰, 실패한 프로젝트 및 폰지 사기는 말할 것도 없이 GBTC와 선물 시장에서만 수익과 빠른 수익을 얻을 수 있는 기회가 많았습니다.
더 높은 가격이 더 많은 투기와 레버리지를 유발하여 결과적으로 더 높은 수익률을 가져오는 악순환이 계속되고 있습니다. 이제 우리는 이 주기를 거꾸로 다루고 있습니다. 낮은 가격은 더 많은 투기와 레버리지를 제거하는 동시에 "수익률" 기회를 없앱니다. 그 결과 모든 곳에서 수익률이 폭락했습니다.
이더리움 DeFi 생태계의 "잠금된 총 가치"는 투기 광풍이 불던 100년에 2021억 달러를 넘어섰고 현재는 23.9억 달러에 불과합니다. 암호화폐 생태계의 이러한 레버리지 열광은 시장에서 제공하는 "수익률" 제품의 성장을 촉진했으며, 대부분의 제품은 비유적인 조류가 빠져나간 지금 모두 무너졌습니다.
Ethereum DeFi 생태계에 잠긴 총 가치는 대부분 사라졌습니다.
이러한 역동성은 Celsius에서 BlockFi, FTX 등에 이르기까지 비트코인 및 암호화폐 수익 창출 제품의 등장을 가져왔습니다. 펀드와 트레이더는 소량의 이자와 수익률을 얻기 위해 코인을 거래소에 보관하는 소매 사용자에게 이러한 이익의 일부를 되돌려주는 동안 풍부한 스프레드를 확보합니다. 소매 사용자는 수익의 출처 또는 관련 위험에 대해 거의 알지 못합니다. 이제 시장의 모든 단기적 기회가 증발한 것 같습니다.
모든 투기 거래와 수익률이 사라진 상황에서 회사는 어떻게 시장에서 전통적인 "무위험" 금리보다 훨씬 높은 고수익률을 제공할 수 있습니까? 수확량은 어디에서 오는가? 특정 회사를 골라내거나 FUD하지 말고 Nexo를 예로 들어 보겠습니다. USDC 및 USDT의 비율은 다른 DeFi 플랫폼의 10%에 비해 여전히 1%입니다. 비트코인과 이더리움 비율도 각각 5%와 6%로 동일하며 다른 비율은 다른 곳에서는 거의 존재하지 않습니다.
이러한 높은 차용 비율은 50%의 LTV(가치 대비 대출 비율)를 제공하는 비트코인 및 이더로 담보되며 다른 많은 투기성 토큰은 훨씬 낮은 LTV에서 담보로 사용될 수 있습니다. 넥쏘 자세한 스레드 공유 그들의 비즈니스 운영 및 모델에. 우리가 몇 번이고 알아냈듯이, 이 산업 디레버리징이 계속됨에 따라 어떤 기관을 신뢰해야 하는지 또는 신뢰하지 않아야 하는지 확실히 알 수 없습니다. 그러나 주요 질문은 다음과 같습니다.
- 13.9%의 대출 수요가 이 약세장으로 나아가는 지속 가능한 비즈니스 모델이 될까요? 요금이 더 내려야 하지 않겠습니까?
- Nexo의 위험 관리 관행과 관계없이 현재 수많은 거래소 및 DeFi 프로토콜에서 고객 잔액을 보유하는 데 있어 거래상대방 위험이 증가하고 있습니까?
다양한 DeFi 대출 플랫폼의 요금
Nexo의 수익 창출 제품에 대한 현재 요율
Nexo의 회사 보유에 대한 통계
우리가 아는 것은 다음과 같습니다.
완벽하게 정량화할 수는 없지만 다양한 데이터 세트 및 시장 지표를 통해 불완전하게 관찰할 수 있는 지표인 암호화폐 신용 충동은 2021년 최고치에서 급락했으며 이제 극도로 부정적인 것으로 보입니다. 이것은 어떤 나머지 암호화폐 고유의 "수익률"을 제공하는 제품은 강세장 사이클 전반에 걸쳐 수익 제품의 폭발적 증가를 가져온 차익 거래 전략이 모두 사라졌기 때문에 극심한 압박을 받을 가능성이 높습니다.
남아 있는 것, 그리고 이 약세 시장의 깊이에서 나타날 것은 가장 강력한 토대 위에 구축된 자산/프로젝트가 될 것입니다. 우리가 보기에는 비트코인이 있고 다른 모든 것이 있습니다.
독자는 모든 형태의 상대방 위험을 평가하고 시장에 존재하는 나머지 수익률 제품을 멀리해야 합니다.
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- 출처: https://bitcoinmagazine.com/business/crypto-yield-offerings-have-collapsed
