오늘날 대체 투자는 주식, 채권 또는 현금 관련 상품과 같은 전통적인 자산 클래스를 제외한 모든 금융 상품으로 간주될 수 있습니다. 사모펀드(PE), 벤처캐피탈(VC), 헤지펀드, 부동산, 상품 등과 같은 다양한 유형의 대체 투자가 있습니다. 역사적으로 대체 투자는 조금 다르게 보였습니다. 대체투자의 역사 속으로 함께 여행을 떠나보세요.
많은 사람들은 1864년에서 1869년 사이에 건설된 미국 최초의 대륙 횡단 철도를 최초의 현대적 대안 투자로 간주합니다.[1]. 철도는 두 회사가 국채와 함께 자금을 제공하기 위해 함께 모여 민간 자본으로 자금을 조달했습니다.[2]. 이 거래는 전통적인 투자 자산 범주에서 벗어나 있었기 때문에 당시 투자자들은 대체 투자라고 부르지 않았지만 이제는 대체 투자로 간주되었습니다.
그러나 무역과 물물교환은 미국 대륙 횡단 철도 이전 수세기 동안 진행되어 왔으며 기원전 4500년에서 4000년 사이에 상품 거래에 대한 역사적 기록이 있습니다.[3], 1600년대에 튤립 구근은 평균 사람 연봉의 XNUMX배나 거래되었습니다.[4], 그리고 Thomas Jefferson의 글은 1787년까지 거슬러 올라가는 오래된 빈티지 와인을 프리미엄으로 판매한 기록을 제공했습니다.[5]. 야구 카드는 1909년에 황금기를 맞이했으며, Honus Wagner가 등장하는 카드는 희소성으로 인해 6년에 2021만 달러 이상에 판매되었습니다.[6]. 초기 문명에서부터 대체 투자는 인간의 본성에 뿌리내린 것으로 볼 수 있습니다.
오늘날 우리가 알고 있는 대체 투자는 1900년대에 형성되었습니다. 1901년 JP Morgan이 Federal Steel 및 National Tube와 합병하여 당시 세계 최대 기업인 US Steel을 설립한 Carnegie Steel Company를 인수하면서 최초의 레버리지 매수가 발생했습니다.[7].
MIT 총재인 Karl Compton은 1946년 최초의 벤처 캐피탈 회사 중 하나인 American Research and Development Corporation(ARDC)을 공동 설립했습니다. ARDC는 제1957차 세계 대전에서 개발된 기술을 활용하는 회사에 민간 시장 투자를 하기 위해 대학, 보험 회사, 뮤추얼 펀드 및 투자 신탁으로부터 자본을 조달한 공개 회사였습니다. 70,000년 DEC(Digital Equipment Company)에 77달러 및 355% 소유권에 대한 투자는 향후 14년 동안 회사 가치를 XNUMX억 XNUMX만 달러로 높이는 데 도움이 되었습니다. 이 거래는 대체 투자의 잠재적인 수익에 대한 모범을 보여주는 데 도움이 되었습니다.[8].
또 다른 초기 벤처 캐피탈 회사는 역시 1946년에 설립된 JH Whitney & Company로, 제XNUMX차 세계대전 이후 은행으로부터 자금을 확보할 수 없었던 기업가들에게 투자했습니다.[9]. 이 두 초기 벤처 캐피탈 회사는 오늘날 우리가 알고 있는 산업을 형성하는 데 도움을 주었습니다.
최초의 헤지펀드는 1949년에 "헤지펀드 산업의 아버지"로 불리는 Alfred Winslow Jones에 의해 개발되었습니다.[10]. 그의 전략은 가치가 하락할 것으로 생각되는 주식을 공매도하거나 가치가 상승할 것으로 생각되는 주식에 레버리지를 사용하여 "헤지"를 만드는 것이었습니다. 이 전략은 당시에는 참신했지만 오늘날 헤지펀드의 기본 전략에 영향을 미쳤습니다.
대체 투자는 1960년대와 1970년대 초에 급속도로 성장했습니다. 1974년의 주식 시장 붕괴는 업계의 규제 변화로 이어졌습니다. 직원 퇴직 소득 보장법(Employee Retirement Income Security Act, ERISA)이 제정되어 연금 기금이 대안과 같은 다른 기회에 투자할 수 있게 되었습니다. 사모펀드 투자는 1980년대에 자본 유입과 레버리지 바이아웃이 붐을 일으켰습니다.
대체 투자의 인기는 계속 높아지고 있으며 관리 중인 대체 자산은 13.32년 말에 2021조 23.21억 달러에 달했으며 Preqin 연구는 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 그 수가 2026년에는 XNUMX조 XNUMX억 달러로 증가할 것으로 추정합니다.
대체 투자는 철도, 상품 거래, 야구 카드에 이르기까지 역사 전반에 걸쳐 나타났습니다. 특정 유형의 대체 투자는 현대에 사모 펀드 쪽으로 더 많이 이동했고 초기 대체 투자 형태와 약간 다르게 보이지만 모든 대체 투자에는 역사적 및 현대적 공통점이 있습니다. 대체 투자는 주식이나 채권과 같은 전통적인 투자의 "표준"에서 벗어났습니다. 이 공통 스레드는 개별 투자 기회가 현재 시대에 맞게 변화함에도 불구하고 역사를 통해 일관되게 유지되었습니다. 대안은 투자자의 포트폴리오를 다양화하고 위험을 완화하는 데 도움이 되는 한 가지 방법입니다.
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[1] https://assets.ctfassets.net/matahbe7799j/Uldabn9gxKx2CJ3tiZtpK/0aa2ea92987ff4a93b21397cae1dd9cd/CAISInfographic_EvolutionOfAlternatives_v3-2-.pdf
[2] https://ap.gilderlehrman.org/essays/financing-transcontinental-railroad
[3] https://analyzingalpha.com/commodity-market-history
[4] https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/dutch-tulip-bulb-market-bubble/
[5] https://www.liv-ex.com/2018/09/fine-wine-market-past-present-future/
[6] https://allvintagecards.com/history-baseball-cards/
[7] https://www.cfo.com/banking-capital-markets/2000/01/deals-of-the-century/
[8] https://ventureforward.org/education/history-101/#:~:text=The%20first%20modern%20VC%20firm,Doriot.
[10] https://www.businessinsider.com/alfred-winslow-jones-started-the-first-hedge-fund-2016-8
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