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Newsquawk 今週の予定: 米国の CPI と小売売上高、英国の GDP と雇用データ、および日本連合の第 1 回集計 |外国為替ライブ

プラトン再発行
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今後の週 11 月 15 日から XNUMX 日まで

  • 土： 中国のインフレ（2月）
  • 太陽： 日本のGDP(R)
  • 月： ユーログループ会議。ノルウェーCPI（2月）
  • 火曜： NBH 発表、EIA STEO、OPEC OMR;英国労働市場レポート（1月/2月）、米国CPI（2月）
  • 結婚した： 英国のGDP（1月）
  • 木： IEA OMR;スウェーデンCPIF（2月）、米国PPI（2月）、小売売上高（2月）
  • 金： クアッド・ウィッチング、人民銀MLF、日本の連合（労働組合）第1回給与集計。米国 UoM プレリム (XNUMX 月)、

注: プレビューは日順にリストされています

中国のインフレ (土):

最新の中国インフレデータの発表中は世界市場は閉まりますが、それでも中国は消費者デフレ傾向から脱却すると予想されており、前年比CPIは+0.3%（前回は-0.8%）、前月比は+0.7%と予想されています。 M は +0.3% (以前は +2.5%)。 PPI は前年比 -2.5% (前回 -2009%) でデフレ状態が続くと予想されます。このデータは、世界第17位の経済大国の需要を測るために注目されることになる。最新の財新 PMI のコメントを代用として、このリリースは「総合レベルでのコスト圧力は高まったが、全体としては穏やかであり、中国企業の価格上昇はわずかにとどまった」と示唆し、「低価格圧力はより明白だった」としている。製造業において」。先月のデータによると、消費者物価は12.7か月連続で下落し、3年XNUMX月以来の大幅な下落となったが、最大の要因となっているのは食品価格であり、港湾価格のXNUMX%下落と港湾価格のXNUMX%下落がその一因となっている。新鮮な野菜。このインフレ率の発表は、いくつかの経済目標が発表された最近のCPCC二会期に続くもので、CPI目標は「約XNUMX％」に維持される。

日本のGDP改定値（日）:

指標は修正されたものだが、日銀は19月4日の会議に向けてすべてのデータを監視することになる。現在の予測では、第 0.3 四半期 GDP 前期比は -0.1% から +1.1% に上方修正され、前期比年率換算では -0.4% から +10% になると予想されています。デスク関係者らは、15月の活動データが予想を上回ったことが今回の改定値を引き上げると指摘している。このデータは、世界で最もハト派的なGXNUMX銀行に対するタカ派的な声が高まっているときに発表された。 ＩＮＧのアナリストらは、ＧＤＰ改定は「日本銀行に景気回復へのさらなる自信を与える可能性があるため、重要な進展」となる可能性があると強調している。また、年次「春闘」賃金交渉の一環として、連合労働組合総連合（日本最大の労働団体）からの最初の給与集計がXNUMX月XNUMX日に予定されていることも注目に値する。

ノルウェーCPI (月):

ノルジェス銀行の主要指標であるコアインフレ率（CPI-ATE）は、SEBの予想で前年比5.4%（前回5.3%）となり、ノルジェス銀行自身の予想5.5%を若干下回る。以前からの加速は、価格の下降傾向からの大きな逸脱を引き起こすことはないはずですが、サービスは依然として加速の兆候に注意すべき要素です。 21月の数字は90月4.50日の会合の前に発表されたもので、市場予想では据え置きの確率がXNUMX％強、残りが利下げを示唆している。ノルジェス銀行はXNUMX月、金利を据え置き、「今後しばらくは」XNUMX％に維持するよう誘導した。念のために言っておきますが、XNUMX月の数字は予想よりわずかに堅調で、当時のNOKに非常にわずかな強さをもたらしました。

英国労働市場レポート (火):

3月までの3.8万期間の失業率は2%で安定すると予想されているが、他の指標についてはまだコンセンサスが公表されていない。前回の発表では、ヘッドラインとボーナス除くベースの両方で賃金の伸びが低下したことが示されていた。インベステックのアナリストらは、調査回答率が低いことを考慮すると、労働市場データには依然として大きな信頼性の問題が残っていると警告する一方、英国が景気後退に陥っているにもかかわらず、3.9月までの5.7カ月間に失業率が低下したことは「極めて注目に値する」との見解も示している。 H3中。今回デスクでは、参加率の上昇により、失業率は6.2％まで若干上昇すると予想している。賃金の面では、インベステックは「月例賃金の伸びは引き続き緩やかに推移している」が、年間給与の伸びは前年比25万円+61%、ボーナス前+XNUMX%と高い水準が続くと予想している。政策の観点から見ると、最初のXNUMXbpsの利下げはXNUMX月の会合までにほぼ完全に織り込まれ、年末までに合計XNUMXbpsの緩和が行われることになる。コンセンサスを逸脱したリリースは市場価格に影響を与える可能性があります。しかし、価格改定の範囲は、サービスインフレのさらなる進展を望む政策立案者の希望によって制限されるだろう。

米国CPI（火）:

0.4月の総合CPI率は前月比+0.3%（前回+0.3%）上昇すると予想され、コアインフレ率は前月比+0.4%（前回+3%）上昇すると予想されている。トレーダーらは１月のＣＰＩ上昇を受けて政策金利の予想進路についてタカ派的な見方を強めており、ＦＲＢが利下げに踏み切る可能性が高い時期についての予想を精緻化するために２月の統計に注目するだろう。現在、市場は今年3.9回の利下げの見通しを割り引いており、3.3回目の利下げはかなりの確率で行われるとしている。政策立案者は単月のデータを調べており、最近の金利の傾向に焦点を当てています。 6月の3.5カ月コアCPI年率は3.2％（2％から）に上昇し、2カ月年率は2％（XNUMX％）に上昇した。パウエルFRB議長は今週、議員に対し、インフレ率は依然としてXNUMX％を超えているものの、このところ大幅に緩和していると述べた。それでもパウエル議長は、インフレ率がXNUMX％に向けて持続的に推移しているという政策当局者の確信が高まるまで政策金利を引き下げるのは適切ではないと述べ、インフレ率がXNUMX％まで完全に低下することを望んでいるわけではないと付け加えた。見通しを評価する上では、この動きの持続可能性がより重要だった。同氏はまた、FRBは最近よりも「より良い」インフレ指標を求めているのではなく、これまでに見てきたものをさらに求めていると述べた。

英国のGDP（水）:

１月の前月比ＧＤＰは１２月の０．１％縮小に対し、０．２％拡大が予想されている。 0.2月の発表では前月比0.1％の縮小、0.1月の0.2％拡大に対し月次データは英国が4年末に技術的な景気後退入りしたことを示す第2024四半期の指標と一致した。次期レポートについては、パンテオン・マクロ3.4月の統計は英国が「昨年の小規模な景気後退からしっかりと脱却している」ことを示すだろうとの見方だ。同コンサルティング会社は、0.2月の小売売上高の53.0％増で、0.25月のデータで予想される前月比0.1％の拡大の「ほぼすべて」が説明できると付け加えた。さらにパンテオンは、PMIデータが1月以降回復を続けており、XNUMX月の総合指標が前四半期比XNUMX％増と一致するXNUMXであることを考慮すると、次期リリースの強さは「一時的なもの」ではないとの見方を示している。政策の観点から見ると、好ましい政策発表により英国は中銀の第XNUMX四半期対前四半期GDPの緩やかな予想XNUMX%を上回る軌道に乗る可能性が高い。しかし、世銀が実質賃金とサービスインフレに引き続き注力していることを考慮すると、市場価格が大幅に変化する可能性は低い。

スウェーデンCPIF（木）:

4.4月の総合CPIF前年比は予想をわずかに上回って上昇したが、エネルギー除く指標はリクスバンクの予想を前回の0.1%から5.3ポイント下回る1%となった。 2024月のMPUでリクスバンクは、利下げを行う前にインフレが目標付近で安定する必要性を重視する一方、26年上半期の政策利下げは「排除できない」と述べた。 10月60日のMPR（新形式）に対する予想は、利下げの可能性がわずか31％であることを示唆しているが、これは、リクスバンクが新たな予測を提供する最初の機会に緩和を選択する可能性は低いとの見方と、ヤンソン総裁の発言を考慮すると正当化される。分。しかし、インフレが引き続き緩和し、予想とほぼ一致すると仮定すると、暗黙の確率約XNUMX％でXNUMX月利下げの可能性が残る。その後、XNUMX月は完全に織り込まれており、現在XNUMXbpsの緩和が示唆されています。全体として、XNUMX月のCPIFの結果は、XNUMX月とXNUMX月のどちらの利下げがより可能性が高いかを判断するために使用されることになるが、XNUMX月の予測とその時点までのタイムリーなデータがより大きな注目を集めるだろう。

米国小売売上高 (木):

米国の小売売上高は前月比 +0.3% (前回 -0.8%) 増加すると予想され、自動車を除く売上高も前月比 +0.3% (前回 -0.6%) 増加すると見込まれています。バンク・オブ・アメリカのXNUMX月の消費者チェックポイントの最新情報によると、XNUMX月の低迷の主な原因は気象条件だったが、天候がよかった地域では支出が回復し、XNUMX月後半には全米の世帯当たりのカード支出総額が回復したと指摘している。 。同銀行は、消費者信頼感は最近回復しているものの、昨年の消費者の回復力と労働市場の堅調さを考えると、依然として相対的に弱いままであり、これはおそらく物価高による「ステッカーショック」の結果であると指摘している。しかし、BofAは今後、「インフレ率が低下するにつれて、特に税引後の賃金と給与の伸びが低所得者と中所得者層のデータで引き続き健全であるため、このステッカーショックは薄れ始めるはずです」と述べ、「消費者は」と付け加えた貯蓄バッファーは依然として高い水準にあり、人々が長期的な退職後の貯蓄を利用しているという顕著な兆候は見られません。」

人民銀MLF（金）:

人民銀は来週金曜日に中期貸出制度オペを実施する予定で、中銀は１年物ＭＬＦ金利を現在の水準２．５０％に維持する見通しだ。念のために言っておきますが、人民銀行は先月、満期を迎えるMLFローン1億元に対して2.50億元のオペを行っている間、「銀行システムの流動性を適度に潤沢に維持する」ため、当然のことながら1年物MLF金利を据え置きました。さらに、中央銀行が短期調達金利の調整に消極的であることは、昨年500月以来499日物リバースレポ金利が調整されていないことからも明らかであり、また中央銀行は先月、指標となるローンプライムレートを7年に設定して市場を驚かせた。 1年物LPRは3.45%（予想5bps引き下げ）に維持したが、5年物LPRは予想よりも大幅な引き下げとなり、25bps引き下げ3.95%（予想10bps引き下げ）となった。中国の住宅ローンの参考金利。これは、2020年以来危機に陥り、かつては国の経済成長の主要な原動力であった不動産業界の需要を回復するために以前に発表されたさまざまな取り組みと並行して、中国の経営不振に陥っている不動産セクターを支援するための的を絞った措置とみなされた。さらに、中国人民銀行のパン総裁が最近、人民銀行にはまだ十分な金融政策の余地があり、RRR引き下げの余地はまだあると述べたことから、人民銀行は今後の行動を示唆し続けている。 ＩＮＧの分析は、「両セッションでの金融政策の基調が変わらず、引き続き『慎重な金融政策』を強調したことを考慮すると、来週の利下げ確率は若干低下した」ことを示唆している。

日本連合第一次集計（金）:

賃金交渉はマイナス金利政策をいつ解除するかの指針を得るために日銀によって厳しく精査されることになるが、連合労働組合総連合会（日本最大の労働団体）の初集計はおそらく来週最も注目されるイベントとなるだろう。この協議は年次「春闘」賃金協議の一環で、暫定報告によると、連合の今年の賃金要求率は5.85％（4.49年は2023％）で、5.0年ぶりに30％を超えた。連合の吉野会長は木曜日の記者会見で、労働組合の要求はインフレ、人員不足、企業収益の回復などのいくつかの要因の中で行われたと述べた。日銀に関しては、ブルームバーグ経由の最近の情報筋は、日銀は利上げのタイミングについてメンバー間で異なる見解を持っていると言われている一方、当局者らは賃金上昇率の堅調さについてより自信を深めていると言われていると示唆した。関係者らは、中銀が３月１９日の政策会合終了までに行動を開始すべきか、それとも４月まで待つべきかについてまだコンセンサスは得られていないが、メンバーらは賃金上昇率が昨年の伸びを上回ると見ていると付け加えた。上田日銀総裁は、賃金とインフレの好循環が確認され次第、大規模刺激策の縮小を検討すると述べ、中川理事は必ずしも中小企業の賃金交渉のすべてを待つ必要はないと述べたマイナス金利をいつ終了するかを決定する際の結果。賃金がトレンドとして上昇し続け、インフレ率を２％前後に維持することが重要だ。時事通信を通じた最新の情報筋は、詳細は明らかではないものの、日銀が新たな量的金融政策の枠組みを検討していることを示唆した。

この記事はもともとに登場しました ニュースクォーク.

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