オーストラリア準備銀行は来週、RBAの政策決定を予定する多数の中央銀行の一つだが、それは群衆の中に埋もれてしまうという意味ではない。オーストラリアは中国の緩やかな景気回復の影響に直面しているが、原材料需要の回復が対蹠ドルを支援する方向に転じる可能性がある。

しかし、中央銀行が利上げバイアスから方向転換するにつれ、次にオーストラリアを再び弱体化させるかどうかは、RBAにかかっている可能性がある。これまでに実質的に「一時停止」モードに陥った会議が３回あった。今問題となっているのは、ミシェル・ブロック知事が、具体的な日付は示さないものの、今後の道筋は下降傾向にあると明確に伝えるかどうかだ。

まだ早い

エコノミストの間で行われた最新の調査では、驚くほど全員が一致していることが判明した。 国内外のエコノミストは、RBAが金利を据え置くことに全面的に同意している。 今度の会議で。意見の相違が生じるのは、その後に何が起こるかです。

RBAは最近まで、比較的高水準で頑固なインフレに対処するため、世界の他の主要中央銀行のほとんどとは対照的に、著しくタカ派的であった。たとえ銀行が技術的には上昇サイクルを「維持」しているとしても、近い将来にさらなる利上げが行われると実際に信じているエコノミストはいない。ただ、他の主要中央銀行は6月に利下げを開始すると予想されているが、RBAはもう少し待たなければならない可能性がある。

変化を予測する

市場は第３・四半期まで利下げを織り込んでいない。 利下げのコンセンサスがまとまるのは9月になるため、エコノミストらは緩和についてこれ以上楽観的ではなくなっている。それを念頭に置くと、RBAが利下げの兆候を示し始めると急いで期待する必要はない。実際、付随する声明と記者は前回と同様にタカ派的なままで、それでも経済学者の見通しと一致する可能性がある。

今年の利下げは2回だけというのがコンセンサスだ。 第3四半期と第4四半期に起こる可能性が高い。このためアナリストらは、オーストラリアの冬に向けてインフレに対処するため、オーストラリア準備銀行（RBA）がコミュニケーションを変えることはないと予想している。オーストラリアの大手銀行も９月まで利下げはないと予想しており、利下げは１１月になるとの見方もある。

リーダーに従う

アナリストの中には、アメリカドルとオーストラリアドルの金利差が物価の安定に影響を与える可能性があるため、RBAはFRBから何らかの指導を受けるだろうと主張する人もいる。つまり、RBAがFRBよりも早く緩和に向けて動いた場合、それぞれの通貨間の利回り格差が拡大する可能性がある。歴史的に見て、RBAはFRBに比べて緩和が遅れており、利下げペースもはるかに遅い。通常、資源通貨は主要通貨よりも金利が高く、利下げのタイミングをずらすことでパンデミックで混乱した金利を回復できる可能性がある。

市場はRBAのスタンスの変化を予想していない可能性が高いため、ブロック総裁が利上げからの転換時期についてもう少し明確にすれば、オーストラリア市場には何らかの下値が見られる可能性がある。事実上、さらなるタカ派化の可能性を期待している人は誰もいない。

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• 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/rba-seen-keeping-policy-steady