このレポートは、Him For Her と Crunchbase のコラボレーションによって作成されました。寄稿者には、Crunchbase の Gené Teare と Him For Her の Laura Gluhanich が含まれます。ケロッグ経営大学院教授のローレン・リベラ氏は、その後の年次調査の基礎となる 2019 年のオリジナルのベンチマーク調査の共著者です。

エグゼクティブサマリー

米国で最も多額の資金を提供されている非上場企業の取締役会を特徴付ける当社の5回目の年次調査では、過去5年間で取締役会の多様性が大幅に改善されたことが明らかになった。

また、取締役会における認知的多様性の向上、ネットワークの拡大、さらには最新のデータが示唆するように、資金調達の拡大に関しても、独立した取締役会の席が変革の重要な手段であることも指摘しています。

この研究では、視点、人生経験、専門分野、その他の人口統計の多様性の代用として、合理的に測定可能なジェンダーの多様性に注目します。男性のみで構成される取締役会が例外ではなく一般的となっている世界において、取締役会に女性がいること、特に独立取締役の役割に女性がいることは、多様性を加えようとする取締役会の意図とその努力の表れである可能性がある自分の直接のネットワークの外に人材を求めること。

当社の 2023 年の調査によると、女性は現在、取締役会の議席の 17% を占めており、当社の 7% から増加しています。 2019年の最初の調査。同じ期間に、女性が一人もいない取締役会の数は 60% から 32% へと大幅に減少しました。現在、有色人種の女性が取締役会の議席に占める割合は5%で、この指標が初めて利用可能となった3年の2020%から増加している。

取締役会の役員を務める女性は、投資家や執行取締役ではなく、独立取締役である可能性が最も高くなります。女性は独立取締役の議席の29%を占めているのに対し、投資家の議席では13%、役員の議席では10%を占めています。ほぼすべての非公開企業の取締役会には執行取締役と投資家取締役が含まれているが、調査対象企業の20％近くは独立取締役をXNUMX人も任命していない。

特に、企業に独立取締役が 16 人しかおらず、その取締役が女性である場合、その独立取締役が男性である場合よりも平均 XNUMX% 多くの資本を調達します。

独立取締役の数が最も増加し、その結果、取締役会の性別の多様性が最も高まったのは2019年から2021年でした。その後、変化率は2022年と2023年に顕著に低下しました。このタイミングは、取締役の採用に影響を与える広範な資本市場におけるXNUMXつの傾向と一致しています。新しいディレクターたち。

• IPO市場が軟化するにつれて、公開準備が整った取締役会を構築する緊急性は低下しました。
  企業は通常、株式公開までの1年以上の間に、SECの要件を満たすために取締役会の構成を見直し、監査委員長やその他の独立取締役を追加します。 IPO件数は2021年にピークに達し、その後XNUMX年間で大幅に減少した。 その結果、差し迫った株式公開に向けて取締役会の準備をする必要がある企業が減りました。
• 民間資金へのアクセスが限られていたため、CEO の関心は収益性と取締役会の構築に向けられました。 IPO の可能性が遠ざかると同時に、企業は追加の民間資金を調達することが困難になりました。 Crunchbase データの分析によると、 2023年は米国のベンチャー資金調達が2018年以来最低の年となった。十分な資金調達手段を持たない CEO は、取締役会を強化する戦略的な機会ではなく、収益成長の加速と経費削減という経営上の課題に焦点を当てていました。

こうした市場状況と同時に、ステート・ストリート、ブラックロック、バンガード、ゴールドマン・サックス、ナスダック、一部の州議会など、企業取締役会の多様性を支持する団体は、ESGや広範なDEIの取り組みが政治化するにつれ、反対に直面し始めた。こうした新たな逆風の影響があるとしても、その影響は2022年と2023年の資本市場の息詰まる影響ほど明らかではない。

実際、私たちの最新の調査では、民間企業の取締役会における希望に満ちた傾向が次のように指摘されています。

• 若い企業ほど女性取締役が多くなる傾向があります。
  2015 年以降に設立された企業では、取締役会メンバーの 20% が女性であるのに対し、16 年以前に設立された企業では 2016% となっています。さらに、取締役会が全員男性であるのは、新しい企業の 22% のみであるのに対し、古い企業の 37% には男性がいません。役員室にいる女性なら誰でも。
• 取締役会の席に就く女性投資家が増えている。
  資金提供者のジェンダー多様性が歴史的に欠如していることは、投資家が議席のほぼ半数を占める民間企業の取締役会にも下流の影響を及ぼしている。心強いことに、投資家兼取締役に女性が占める割合は、5 年の 2019% から最新の調査では 13% に増加しました。
• 役員室の「オンリー」に就く女性は少ない。
  私たちの調査によると、取締役会の中で唯一の女性である取締役の割合は 30% で、44 年の 2020% から減少しました。これは、取締役会の多様性の主な利点の XNUMX つは、取締役会のネットワークを拡大して新しい人材にアクセスできることであるという考えを裏付けています。

独立取締役を追加することで、非公開企業の取締役会は重要な専門知識を活用し、新しい視点を導入し、ネットワークの範囲を拡大する機会が得られます。過去 2 年間、企業はこのてこを活用するのが遅れていましたが、資本市場が困難な状況にあっても進歩が続いていることは、取締役会が認知的多様性の長期的な価値を認識していることを示唆しています。

なぜこの研究？

役員室の傾向に関しては、多くの調査が上場企業の取締役会を追跡していますが、高成長の非公開企業の取締役会はほとんど無視されてきました。この情報ギャップを埋めるために、私たちは 2019 年に最初の調査を開始しました。

上場企業にとって取締役会の多様性は重要ですが、 民間企業にとっても重要です。

民間企業は数において上場企業を上回り、何百万人もの従業員を雇用し、イノベーションを推進しています。彼らは未来の上場企業です。実際、1979 年以降に設立された上場企業のほぼ半数は、 ベンチャー支援のスタートアップ。しかし、公開市場に投入される何年も前に、民間企業は製品やサービスを作成し、今後数十年間の社会を形作るビジネスモデルを定義します。これはコーポレートガバナンスと監視における認知的多様性にとって重要な時期です。

非公開企業の取締役会の構成と課題は上場企業の取締役会とは大きく異なるため、特別な注意が必要です。経営陣、投資家、独立取締役の構成、およびそれらの種類の取締役会の席に関連する傾向を決定することは、非公開企業の取締役会を理解するために不可欠であり、したがって私たちの調査の重要な焦点です。

この 2023 年の調査には、これまでで最大のサンプルが含まれています。

• 少なくとも735億ドルを調達した米国に拠点を置く民間企業100社
• 取締役議席数 4,992
• 4,321 名の個人取締役

これらの取締役会は、約 300,000 万人を雇用し、224 億ドルの投資を調達した企業を統治しています。

主な調査結果

• 調査対象企業の取締役会の議席に占める女性の割合は17％で、7年の当初調査の2019％から増加した。
• 2019 年から 2023 年の間に、女性は取締役会の議席の 0.67 分の 1.2 (6.8) を獲得しました。彼らは現在、取締役会メンバーXNUMX人のうち約XNUMX人を代表している。
• 企業の32分の60近く（2019％）には取締役会に女性が一人もおらず、XNUMX年のXNUMX％から改善した。
• 全取締役に占める有色人種の女性の割合は5％で、3年の2020％から増加した。
• 企業取締役会の25％に有色人種の女性が含まれており、19年の2020％から増加した。
• 女性は独立取締役の議席の 29%、投資家取締役の議席の 13%、執行取締役の議席の 10% を占めています。
• 女性を最初で唯一の独立取締役に迎えた企業は、最初で唯一の独立取締役が男性である企業よりも16％多くの資金を調達した。
• 取締役会の中で唯一の女性が占める割合は30％で、44年の2020％から減少した。
• ライフサイエンス企業は、取締役会の多様性に関するあらゆる指標においてテクノロジー企業を上回り続けています。

最初の調査以来、女性取締役の割合は 2 倍以上に増加

平均的な民間企業取締役会のメンバー数は 6.8 名で、女性は 1.2 議席を占めています。これは、女性の議席がわずか2019議席だった0.5年からは大幅な増加を示しているが、昨年報告した1.1議席からはわずかな改善にとどまった。現在、高成長を遂げている民間企業の取締役の 17% を女性が占めています。比較すると、公開企業では女性が取締役会の議席の 33% を占めています。 S＆P500企業 取締役会の議席の 29% ラッセル3000。

私たちの調査期間を通じて、全員が男性の取締役会の普及率は、60 年の 2019% から最新の調査では 32% まで減少しました。公開企業では、500年以降、S&P 2020のすべての取締役会に女性取締役が含まれています。

私たちの調査では、全員が男性の取締役会によって統治されている 238 の民間企業は、累計資金調達額が 60 億ドルを超え、従業員数が 86,000 人を超えています。

研究 多様性の経済的利益を最大限に享受するには取締役会が少なくとも 32 人の女性取締役が必要であることを示唆していますが、複数の女性取締役がいる取締役会はわずか 12%、30 人以上の取締役会はわずか 44% にすぎません。しかし、私たちの調査によると、取締役会の場で唯一の女性である取締役の割合は、2020年のXNUMX%からXNUMX%に低下したことが示されています。特に、昨年の取締役会における女性の増加は、取締役会に女性をさらに加えたことによって促進されたようです。男性のみの取締役会に初の女性取締役を導入するのではなく、取締役会を設立することを検討しています。

有色人種の女性の割合は増加し続けている

私たちが調査した5人の取締役会の議席のうち、有色人種の女性は現在4,992%を占めています。これは、役員室で「デイブ」という名前の取締役の数が有色人種の女性の数を上回っていた3年の2020％からの改善だ。

民間企業の取締役会の席の推定 19% が有色人種の男性によって占められています。調査対象となった取締役会のおよそ 64 分の 25 (778%) には少なくとも 760 人の有色人種の男性が取締役会に参加しており、XNUMX 分の XNUMX (XNUMX%) には有色人種の女性が含まれています。取締役である有色人種の男性の数 (XNUMX 名) は、人種や民族に関係なく、女性取締役の総数 (XNUMX 名) を上回っています。

投資家は依然として取締役会の過半数を占めているが、議席数は減少している

投資家取締役は私たちが調査した取締役会の議席の半分弱（46％）を占めており、56年の最初の調査の2019％から大幅に減少しました。この期間中、取締役会の平均規模は 31 名弱でほぼ横ばいでした。構成は独立取締役へと移行しており、現在取締役会の議席の20%を占めており、2019年のXNUMX%から増加している。

非公開企業の取締役は、業務執行取締役、投資家取締役、独立取締役の 23 つのグループに分類できます。エグゼクティブディレクターには、CEO、共同創設者、および取締役会の席に就いているその他の経営陣のメンバーが含まれます。これらは調査対象企業の取締役会の席の XNUMX% を占めており、これは当社の過去数年間の調査結果と一致しています。

民間企業がベンチャーキャピタルを調達する際、投資家が取締役会の席に就くことがよくあります。研究データ内では、投資家取締役が常に最大の取締役会メンバーを占めているが、取締役会あたりの投資家の平均議席数は3.8年の2019人から3.1人に減少している。

独立した取締役は、会社の創業経営陣や初期の投資家と結びついていないため、通常、取締役会に最後に追加されます。 非公開会社は、独立した取締役を持つ必要はありません。 ただし、公開会社には、取締役会の規模に応じて、少なくとも XNUMX 人の独立した取締役が必要です。

調査対象となった取締役会の独立取締役の平均数は2.1年の1.4人から2019人に増加し、その間の投資家取締役の減少を相殺している。このような成長にもかかわらず、多額の資金を提供している非公開企業の 18% には取締役会に独立取締役が一人もいません。

独立取締役の任命により取締役会における女性の活躍が促進される

民間企業の取締役会におけるジェンダーの多様性の欠如は、ある程度、ベンチャー投資家や彼らが資金提供することを選択した起業家のジェンダーの多様性の欠如から生じる下流効果であり、準取締役の席に占める女性の割合は、その割合の推定値とほぼ一致している。女性小切手発行人やベンチャー支援を受けた創設者の数。したがって、過去 4 年間に女性が占める役員および投資家の議席の増加 (それぞれ 5% と 10% から 13% と XNUMX% へ) は、​​投資会社のより包括的な取り組みを反映している可能性があります。人材の採用と資金提供。

投資家や執行役員の席は通常、資金力の動向と結びついているため、独立した取締役会の席は、取締役会に認知的多様性をさらに導入する最も即時的な機会となることがよくあります。現在、女性は独立取締役の議席の29%を占めており、19年の2019%から増加しています。これらの独立取締役の任命は、過去54年間に女性が獲得した取締役の議席の半分以上（XNUMX%）を占めています。

女性の独立取締役がいる企業はより多くの資金を調達している

非公開企業の公開されている財務データはほとんどありません。したがって、取締役会の構成と業績との関連性を特定することは事実上不可能です。ただし、比較の客観的な基準の 1 つは、データ内の企業が調達した累積資金調達額です。

おそらく驚くことではないかもしれませんが、少なくとも 26 人の独立取締役がいる企業は、独立取締役がいない企業よりも累計資金調達額が平均 XNUMX% 多くなっています。独立取締役はほとんどの場合、XNUMX 種類の取締役のうち最後に取締役会に追加されることを考慮すると、独立取締役の方がより資本を活用できるという事実は理にかなっています。

少なくとも 29 人の女性取締役がいる企業は、取締役会に女性がいない企業に比べて、平均で XNUMX% 多くの資金を調達しています。繰り返しになりますが、これは、女性取締役が独立した議席を保持し、後から取締役会に追加される可能性が最も高いという事実によって説明されるかもしれません。

しかし、私たちのデータは、興味深い比較根拠を提供します。それは、独立役員が 16 人だけいる企業における独立取締役の性別です。我々は、唯一の独立取締役が女性である企業の方が、唯一の独立取締役が男性である企業を303%上回っていることが分かりました(平均260億XNUMX万ドルに対してXNUMX億XNUMX万ドル)。興味深いことに、上場企業の取締役会に関する最近の調査では、次のような結論が出ています。 女性取締役がいる企業の買収価格は5％高かった。

私たちのデータから資金調達と独立系女性との因果関係について結論を出すことはできませんが、より多くの資金を受け取っている企業は取締役会に多様性をもたらすことを優先している企業である可能性があることを示唆しています。

ライフサイエンス企業が取締役会の多様性においてテクノロジー企業をリード

私たちの調査に含まれた735社の取締役会はあらゆる業界に及び、そのうち48％がライフサイエンス分野、39％が健康関連以外のテクノロジー業界、残りの13％がエネルギーやその他の分野であった。取締役会の多様性のあらゆる尺度において、ライフサイエンス企業はテクノロジー企業を上回っています。

ライフサイエンス企業では取締役会の女性の割合が21%であるのに対し、テクノロジー企業では女性の割合が13%となっています。彼らは、テクノロジー取締役会よりもライフサイエンス取締役会に3倍の常務取締役席とXNUMX倍の投資家席を保有しています。独立した議席を保持する女性の割合はライフサイエンス企業とテクノロジー企業で同じですが、前者のほうが取締役会あたりの独立議員が多い傾向があります。

業界ごとに男性のみの取締役会の割合を見ると、この格差が浮き彫りになります。テクノロジー企業の取締役会の 41% は全員男性ですが、ライフサイエンス企業ではこれが 25% に下がります。

業界ごとの多様性指標の違いを考慮すると、上記の資金調達パターンがライフサイエンス企業とテクノロジー企業の両方に当てはまることは注目に値します。また、調査データ内の業界の構成は過去 5 年間でわずかに変化しましたが、その変化だけでは、長期にわたってブレンドボードの多様性測定で観察された変化のほんの一部しか説明できません。

若い企業には多様性のある取締役会が多い

2004 年以降に設立された取締役会に関する私たちの調査では、39% が 2015 年以降に取締役会をスタートしました。これらの若い企業では、古い企業 (20%) に比べて女性取締役の割合が高くなります (16%)。また、22 年以前に設立された企業 (2016%) に比べて、男性のみの取締役会を設置している可能性 (37%) も低いです。この格差の多くは、若い企業ほど取締役会に女性投資家が含まれる可能性が高いという事実によるものです。これらの企業では、投資家取締役の席の 17% が女性によって占められていますが、古い企業では 10% です。

まとめ

民間企業の取締役会を追跡して私たちが現在蓄積している5年間のデータは、より広範な多様な思想、視点、人生経験を組み込むために、これらの企業を統治する組織の移行が、必ずしも迅速ではないにしても着実に進んでいることを明らかにしました。

独立した取締役を任命することは、人口構成の多様性だけでなく、運営経験、重要な能力、関連する専門知識など、新しい人材を取締役会に迎え入れる最も有効な方法です。市況により、IPO期間の長期化と資金制約による優先順位の両方により取締役採用の緊急性が低下しているが、希望的な傾向は、マクロ経済状況が改善し続けるにつれて進捗が加速することを示唆している。

社会的影響を与えるベンチャーである Him For Her は、取締役会を構築し、ネットワークを拡張しようとしている CEO の摩擦を軽減するために設立されました。 彼らを優秀な候補者と結びつける 企業の成功に不可欠な専門知識と視点をもたらしてくれる人材です。

この研究のデータは、取締役会に一定数の女性と有色人種が含まれるようになれば、取締役会が新たなネットワークへのアクセスを拡大するにつれて、取締役会の多様性に関する課題は永続的に解決できるという朗報を示しています。

方法論

この追跡アップデートは、2016 年 10 月に発表された以前の研究で採用された方法論を主に再現しました。 12月2019、 3月2021、 2022月XNUMX日 XNUMX:XNUMX & 2023月XNUMX日 XNUMX:XNUMX。今回の更新では、米国に本拠を置く最も多額の資金を提供している非公開企業 735 社を分析し、4 年第 2023 四半期時点の取締役会の構成を把握しました。これは前回の調査から XNUMX 年後、最初の調査から XNUMX 年後です。

Crunchbase データベースを活用して、2,848 年以降に設立され、2003 年 100 月 30 日時点で累積資金が 2023 億ドル以上の米国を拠点とする XNUMX 社の非公開企業を特定しました。彼らのウェブサイトのディレクター。

次に、会社の Web サイトのデータ、Crunchbase のプロフィール、その他の公開情報を参照して、取締役会メンバーの特徴を明らかにしました。この調査には取締役会のみが含まれていた。取締役会のオブザーバーやアドバイザーはデータセットから除外されました。各企業について、取締役会の席の種類（役員、投資家、または独立系）に応じて取締役会メンバーを分類しました。創業者や元経営陣が会社での業務上の役割を失ったにもかかわらず取締役会に留まった数少ないケースについては、会社との本来の関係を考慮して「執行取締役」として分類しました。 Crunchbase の専門家プロフィールを参照し、利用できない場合は他のサイトを参照して性別を特定しました。人種/民族のアイデンティティについては、利用可能な場合は自己識別情報を活用し、それをコンテキスト情報と視覚的識別で補完しました。米国国勢調査局のデータ収集に反映されているように、有色人種には、黒人またはアフリカ系アメリカ人、アメリカ先住民またはアラスカ先住民、アジア人、ハワイ先住民またはその他の太平洋島民、ヒスパニックまたはラテン系が含まれます。 MENAの背景を持つ人々は有色人種には含まれない。

著者について

彼女のために は、企業取締役会の多様性を加速することを目的とした、社会に影響を与えるベンチャーです。役員室における女性の少なさの原因となっているネットワークのギャップを埋めるために、ヒム・フォー・ハーは、ビジネス界の著名人を雇用し、100社以上の主要プライベート・エクイティおよびベンチャー・キャピタル企業と提携して、世界で最も才能のある「彼女」を役員に結びつけています。 Him For Her は、7000 人以上の女性 (そのうち 501 分の 3 が有色人種の女性) から成る、成長を続ける紹介のみの人材ネットワークを利用して、取締役会を設立する会社を取締役会の資格のある候補者に紹介します。これまでに XNUMX 件を超える取締役会の任命が Him For Her の紹介から直接生まれました。スコット・クック、カーマイン・ディ・シビオ、ロビン・ワシントン、エリック・ユアンなどのゲストホストとともに、ヒム・フォー・ハーは、CEOや現在および将来の取締役会メンバーのためのネットワークを拡大するラウンドテーブルディスカッションも開催します。 XNUMXcXNUMX 法人である Him For Her は、創立パートナーである GV、IVP、L Catterton、Mayfield、Silver Lake Partners、SoftBank、Starboard Value、Tiger Global Impact Ventures、そしてブラッド フェルド、エイミー バチェラー、リード ホフマン、ジェフ・ウェイナー、ナスダック、その他多数。

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図： ドム・グスマン