香港政府は資産運用会社に対し、スポットビットコインとイーサの上場投資信託を開始することを条件付きで承認したと各企業が発表した。承認を受けて、複数のアナリストが同ETFの潜在的な流入額と、米国ETFの流入額を超える可能性について議論している。しかし、ブルームバーグの著名なアナリストは、ETFの取引高は500億ドルを超えないと予測している。

香港への流入はあまりない

ブルームバーグのETFストラテジスト、エリック・バルチュナス氏は、 shared 香港のビットコインETFへの流入が予想されるという保守的な見方。バルチュナス氏は、25億ドルという高い期待とは裏腹に、潜在的な流入額は500億ドル程度にとどまる可能性があると見積もっている。

同氏は、香港ETF市場の規模は比較的小さく、資産保有額は約50億ドルであり、制限により地元中国人投資家のアクセスが制限される可能性があると説明した。さらに、これらの ETF の主要な発行者である Bosera、China AMC、Harvest は、BlackRock のような大手業界プレーヤーほど大きくありません。

ETFエコシステムにおける不十分な流動性や効率性などの課題により、プレミアム割引が発生する可能性があり、予想される手数料体系は1～2％で、米国市場で見られるより競争力の高い手数料よりも大幅に高くなっています。  

バルチュナス氏は、さまざまな国でビットコインETFを導入するメリットを強調し、ビットコインへの投資の選択肢を拡大する上での役割を認めた。しかし、広大な米国市場と比較すると、香港における影響は相対的に小さいと同氏は指摘した。

香港は、昨年の特定の規制枠組みの導入を受けて、デジタル資産の中心地としての地位を確立するためにシンガポールやドバイと競争している。

上場承認保留中

SFC 説明 一定の規定はあるものの、概ねその基準を満たしている場合には、ETF申請に対して条件付き認可レターを発行するとしている。これに続いて、申請者は香港取引所および清算有限公司に上場承認を求めなければならないとSFCはさらに指摘した。

OSL Digital Securities Ltd.は声明で、チャイナ・アセット・マネジメント部門とハーベストの両社のビットコインとイーサ商品のカストディアンとしての役割を果たすと発表した。

米国がスポットビットコインETFを承認して以来、バルチュナスは直接的なアプローチを採用しており、コミュニティ内でよく見られる熱狂的な強気の予測とは対照的です。 4月初旬にARKBがグレイスケールのGBTCを超える多額の流出を確認した際、同氏はビットコインの「ホドラー層」に現実性を問うと提案した。当時、観察された価格変動は、ETFの流出によるものではなく、長期保有者がポジションを清算したことによるものである可能性が高かった。

ハッシュキー・キャピタルとボセラは、新しい香港スポットETFは、ETFユニットが原資産と直接交換される、あるいはその逆の現物購入および償還メカニズムを特徴としていると指摘した。この方法は、米国のファンドが使用する現金償還モデルとは異なります。

香港ETFの需要は依然として不透明だ。同市には 170 つの先物ベースの暗号 ETF があり、合計資産は約 XNUMX 億 XNUMX 万ドルで、米国の同等の資産よりも大幅に少なくなっています。

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• 情報源： https://coinpedia.org/news/hong-kongs-bitcoin-etf-launch-raises-questions-as-analyst-predicts-limited-inflows-capped-at-500-million/