FRBの先週の金利決定はシステムに衝撃を与え、やや不安定な見通しを背景にドル高が続いた。 今後数カ月間金利が上昇するとの期待から米国債利回りが上昇した。 これが、投資家が資金からより高い実質利益を得られると期待しているため、ドル需要を支えた。
この傾向が続くかどうかは、今後のいくつかの不確実な状況に依存します。 最も差し迫った問題の XNUMX つは、予算をめぐる米国議会での議論です。 政治的対立による過剰支出がますます一般的になってきており、これがフィッチによる最近の信用スコアの格下げの一因となった。 格付け会社は、政府機関が再び閉鎖された場合、さらなる格下げの可能性があると警告した。 そして当時の政治的辛辣さは、そのようなことが起こる可能性が高まっていることを示唆しているようだ。
不確実性が積み重なる
一時的な支出の減少が経済の減速につながる可能性があるため、政府機関の閉鎖は市場に不確実性をもたらします。 また、支出合意に達するためにどのような譲歩が行われるかという影響についても不確実性がある。 一般に、ドルは安全な資産と考えられているため、不確実性はドルにとって良いことだ。
しかし、米国が時間の経過とともに実際に返済を完遂できるかどうかの不確実性により、ドル建て資産のリスクプレミアムが上昇している。 言い換えれば、リスクの増加は、投資家が投資収益率においてより高いコストを織り込む必要があることを意味します。 短期的なドルの上昇は、長期的なリスクの増加によって相殺されます。 それは利回りの上昇に反映されている。
地平線上の雲
しかし、肝心なのは、お金がたくさんある限り、政府支出はそれほど問題ではないということです。 経済が健全に成長していれば、政府には十分な歳入があり、それほど多くの借金を発行する必要はありません。 と推定されています 米国財務省は今後4.7か月間で約12兆ドルの短期債務を繰り越さなければならない。 高金利環境では、政府が借金をファイナンスするためにさらに多額の利子を支出しなければならないことを意味します。 それに見合った税収の増加がなければ、これは問題になる可能性があります。
経済学者らは、年初に景気後退について誤った見方をしたため、米国が今年「ハードランディング」に陥るとの予測をほぼ諦めている。 もちろん、不景気は企業や国民の収入が大幅に減り、したがって支払う税金も減ることを意味します。 FRBと財務省当局者の期待通りに米国が「ソフトランディング」を成功させることができれば、債務問題は回避できるだろう。 ドル高は今後も続く可能性が高い 苦戦している他の主要経済国と比較して。 しかし、経済のパフォーマンスが政府支出を下回れば、 たとえ利回りが上昇したとしても、ドルは下落し始める可能性がある。
データの内容
インフレ率の上昇にも関わらず、米国の消費者は驚くほど回復力を保っています。 しかし、これは個人債務水準の上昇のおかげである。 そのため投資家は、人々が負債を負える額を上限に達し、消費者の需要がいつ低迷するかに注目している。 今日このあと、 コンファレンス・ボードは最新の消費者信頼感指数を発表するが、105.5にわずかに低下すると予想されている 106.1 以前から。 100 を超えると拡張が考慮されます。
明日発表される予定の耐久財受注は経済見通しを占う重要な指標となる。 企業は売上と利益が改善するという期待に基づいて支出を行うため、耐久財がマイナスの場合、一般に経済が縮小する可能性がある兆候とみなされます。 1.4月の米国耐久財は-XNUMX%と再びマイナスになると予想されている, ただし、前月の -5.2% ほど悪くはありません。
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- 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2023/09/us-durable-goods-and-when-will-dollar-strength-end
