米国の経済市場は間もなく驚きに見舞われる可能性がある。米国経済のリスク選好に警告の兆候を示している、あまり追跡されていない現象があります。無視されてきた理由は、長い間報告すべきものがなかったからです。いつものように、外国為替で何が起こるかについての最初の兆候を提供する可能性があるのは、より不安定な株式市場です。
問題は、S&P 500が最後に2％以上下落してからXNUMX年が経過しているということです。なぜそれが重要なのかは、特に外国為替トレーダーにとってはすぐには分かりません。問題は、株式市場にはボラティリティ、つまり上昇と、重要なことには下落がつきものであるということです。そして、リスクとセーフハーバーの関係は、株式市場の大きな変動が通貨市場に反映されることを意味します。そしてしばらくの間、為替に反映されるような株価の大きなマイナス変動は起きていない。
重要な理由
市場は買われすぎないよう定期的に「修正」を行っています。しかし、株式市場はここ1年にわたり暴落しており、その影響でバリュエーションはパンデミック以来の最高値にまで上昇している。パンデミックがなければ、これほど数値が高かったのは初めてでしょうか?大金融危機。それ以前は？それはドットコム崩壊だろう。そしてその前に？何もない。バリュエーションがこの水準に達したのは歴史上わずか3回目だ。
市場がより「正常な」評価プロファイルに戻るためには、何らかの修正が必要となるでしょう。株価の下落により人々が国債に殺到し、利回りが上昇するため、そのことは為替市場でも感じられるだろう。その結果、ドル高、資源通貨安となり、USDJPYは150ドルを超える可能性がある。
どうしたの
この現象は最新の米国経済CPI結果からも見て取れる。総合インフレ率は上昇したが、コアインフレ率は下降で停滞した。これは、インフレとの戦いがまだ終わっていないことを意味します。しかし債券市場は動かなかった。先物市場によると、トレーダーらはFRBが6月に利下げすることに賭けており、新たな指標によっても考えが変わらなかったという。
FRBは市場に対し、すぐには利下げはしないと繰り返し警告を試みており、最近の衝撃は前回のFOMC会合後だった。現在は来週のFRB会合を前にブラックアウト期間に入っており、結果は同じになる可能性が高い。 PPIや小売売上高などの今後のデータは、最近のCPIほど重要ではないため、市場が現在の位置から動く可能性は低いです。
外国為替トレーダーにとってそれは何を意味しますか?
これは、市場の調整が遅れているため、ストップを常に準備しておくことを意味します。もちろん、正確な触媒については議論の余地がある。しかし、市場は最近、「悪い」ニュース（インフレ率上昇など）は無視されるが、「良い」ニュース（景気回復など）は受け入れられるというパターンを作り出している。このため、リスク選好が突然内部化する可能性があり、やや偏った状況となっています。
コモディティ通貨に加えて、金も同様に調整を受ける可能性があります。多くのトレーダーは、火曜日の米国CPI統計を受けて30ドルのリトレースメントを達成したことに満足してしまったかもしれない。しかし、これは金の過去最高値からの局所的な価格変動にすぎません。市場全体の調整はイエローメタルにとってさらなる下値となる可能性が高い。
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- 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/us-economic-data-doesnt-deter-the-market
