ドン・リスミラー氏率いる機関投資家向け証券会社ストラテガスのアナリストらは、彼らが「大規模財政」と呼ぶもの、つまり完全雇用の時期に生じる巨額の財政赤字が経済の主要な原動力であることに同意している。しかし彼らはまた、移民という別の要因が働いていることも指摘している。 「米国がプラスの供給効果の恩恵を受けていると信じる十分な理由がある。つまり、3年が始まる時点で、驚くほど堅調な実質経済成長（約3％）と、より穏やかなインフレ（約2024％）が見られる」と彼らはプレゼンテーションで述べている。 。そして、その好転は世界的なものではなく、米国特有のものであるように見えます。

彼らによれば、ディスインフレはサプライチェーンの改善だけではないという。彼らは、ストレスの尺度は、サプライチェーン混乱の物語が2023年半ばまでにほぼ終わったことを示唆していると指摘している。彼らはまた、エネルギーショックの後退に冷水を浴びせ、それが2022年末までに起こったと指摘している。

そこで移民が役割を果たし、米国の労働力の高齢化を相殺するのに役立っているのだ。 「近年、米国の移民を完全に測定するのは困難であるため、報告されたデータはこの増加を過小評価している可能性があります。移民を南部国境から大都市に移住させるという一部の州で制定された政策は、非公式であっても働く能力のある地域に個人をマッチングさせる（おそらく意図せぬ）効果ももたらした可能性がある。このような出来事は、米国の他のデータ異常（例：世帯雇用調査における労働者の欠落、国内総所得計算における所得の欠落など）を説明するのに役立つ可能性がある。」

昨年の米国の人口が0.9％増加したと推定する議会予算局と、0.5％増加すると推定する国勢調査局との間の食い違いの原因は移民にある。 「確実に知るのは難しいが、国内に何人いるかが不確実であれば、収入の一部が正しく報告されていないと考えるのも無理はない」と彼らは言う。

市場への影響は何ですか?リスミラー氏はフォローアップ電子メールで「私が最も差し迫った懸念を抱いているのは、国境に関する米政府の政策に大幅な変更があれば、インフレの第２波が始まる可能性があることだ」と述べた。 「それが今年の中央銀行政策（緩和）の予想に比べていかにコンセンサスから外れているように見えるかを考えると、債券と株式の両方を圧迫することになるだろう。」

変化は差し迫ったものではないようだ。超党派の国境法案は今週、ドナルド・トランプ前大統領からの圧力を受けて否決された。

市場

木曜日の大きな問題は、S&P 500指数が上昇するかどうかである。
SPX
5,000の大台を突破するだろう — 初期の段階では、先物契約にはほとんど動きがなかった
ES00、
-0.19％

NQ00、
-0.15％.

関連する S&P 500 は節目に近づくにつれて事故が起こりやすいようだ

バズ

金曜日の消費者物価の季節調整値改定を前に、木曜日の米国の経済カレンダーは明るい方向にある。

S&P 32採用銘柄のうち500社が決算発表を予定している。

ウォルト・ディズニー株
DIS、
-0.15％
上昇した 自社株買いを再開し利益が予想を上回った.

ARMホールディングス
腕、
+ 5.52％
として急増した マイクロチップ設計者は今年の収益と収益見通しを発表.

PayPal
PYPL、
-0.74％
発行した 収益見通しは慎重で、通期の収益見通しは公表しなかった.

マテル
マット、
+ 1.57％
is 「バービー」ブームの後、コスト削減を目指している.

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トップティッカー

これが東部標準時午前6時の時点で最も活発な株式市場のティッカーでした。

チャート

S&P 500 企業間の相関関係が低いことを示すこのグラフが示すように、これはまさに株式市場です。 「スナップやフォードのよ​​うな銘柄の収益反応は、相関関係が低く、株式市場であったことを示しています。今のところは」とジュリアン・エマニュエル率いるエバーコアのストラテジストは言う。同氏は、S&P 5,000指数の500への移行により、双方向でのボラティリティが持続する可能性が高まると述べている。 2000月以降、株価とボラティリティが上昇したが、これはXNUMX年以降XNUMX回しか起こらなかった珍しい組み合わせで、どちらの場合も下落につながった。

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