昨年、ハイテク企業の新規株式公開（IPO）はペースを落とし、ゆっくりと歩むようになった。 2023年には、彼らは最悪の状況に陥るだろう。

今年下半期もハイテク企業のIPOの見通しはそれほど活発ではなく、金利が16年ぶりの高水準にあることと、昨年のIPOクラスのさえない業績が新規上場への熱意をさらに冷やしている。

しかし、2021年のIPO枠を逃し、市場がより好転するのを待っている高成長企業は数多くある。 これらの企業の一部が株式公開を決定すれば、IPOパイプラインの雪解けにつながる可能性がある。

1年と2021年に多数の企業がS-2022フォーム（上場の意思を示す規制書類）を提出したと指摘した。 タッド・フリーズ IPO法律事務所の レイサム＆ワトキンス Crunchbase Newsへの電子メールで。 これらの企業すべてが今すぐ上場する準備ができているわけではありませんが、多くはすでに上場を果たしています。 米国証券取引委員会フリーズ氏は、審査プロセスを完了し、市場の安定を待っていると述べた。

IPOの逆風

しかし、昨年のIPOクラスと今年の公開市場のパフォーマンスは大きな逆風となっている。

のスピンオフながら、 ジョンソン＆ジョンソンの消費者健康部門、 ケンビュー — 初日の取引終了時点での価値は50億ドル ニューヨーク証券取引所 今月初め — の潜在的なシグナルです 市場の雪解け, ベンチャー支援によるハイテクIPOが公開市場でどのように受け入れられるかを予測するのに必ずしも適しているわけではありません。 それは、赤字を抱えている高成長のハイテク企業とは対照的に、Kenvue は、以下のような有名ブランドを所有する確立された収益性の高い企業であるためです。 バンドエイド, タイレノール, ニュートロジーナ & リステリン.

2023 年のこれまでのところ、米国のベンチャー支援企業は XNUMX 社だけです。 LanzaTech & 直感的なマシン、SPAC合併はいずれも公開市場で1億ドル以上上場しており、上場以来どちらも40％以上下落している。

ある分析によると、 Crunchbase Billion-Dollar イグジット ボード、米国のベンチャー支援企業の最初の撤退企業の評価額​​が1億ドル以上のリスト。

2022 年卒業生のパフォーマンス

ハイテク株全体 価値のXNUMX分のXNUMXを失った 2022インチ

新規上場はさらに悪かった。 昨年29億ドル以上で上場した米国拠点のベンチャー支援企業1社のうち、80分のXNUMX以上が上場価格をXNUMX％以上下回って取引されている。
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そのうちの XNUMX 社 —アミラックス・ファーマシューティカルズ, クレドセミコンダクター & プライムメディシン —従来のIPOを通じて上場したが、これはハイテク株に対する反応がいかに冷淡であるかを示している。 大半の 25 社は SPAC 上場企業でした。 大麻製品のサプライヤー ブライトグリーン 単一の直接上場でした。

しかし、このうち25社は上場時の価格からXNUMX％未満下落しており、これには従来のIPOで上場したXNUMX社が含まれている。

このバッチの中で定価を大きく上回っている唯一の企業は、アルツハイマー病やその他の脳疾患の解決策を開発するバイオテクノロジー企業アミリックス・ファーマシューティカルズである。

現在1億ドルを超える他の上場企業には、5G無線用半導体会社Credo Semiconductor、電動バイク会社などが含まれる。 凄腕、遺伝子編集バイオテクノロジー企業プライム・メディシン、小規模モジュール式電力会社 NuScale Power。 これら 25 社は横ばい、または XNUMX% 未満の下落となっています。

かなり下がった

2022年コホートの中で最も価値の高いリストはニューヨークに拠点を置く企業でした パガヤは、AI を使用してパートナー向けのローン申請の信用度を評価する B2B サービスです。 SPAC合併により上場され、その評価額は8.5億ドルとなった。 637年11月2023日時点で、同事業の価値はそのXNUMX分のXNUMX以下のXNUMX億XNUMX万ドルとなっている。

次に評価額の高い IPO はブロックチェーン インフラストラクチャ プロバイダーでした コア科学、SPAC合併で4.3億ドル相当。 この記事の執筆時点で、同社の評価額は129億XNUMX万ドルで、そのXNUMX分のXNUMXにも満たない。

そしてネオバンク デイブ当座貸越手数料なしと早期給与へのアクセスで顧客をサポートする同社は、SPAC合併で4億ドルと評価され、その価値は約55万ドルになります。

最も多くの資金を調達した企業の中で、ピアツーピアのカーシェアリング会社 回避策 際立っている。 541億32万ドルを調達し、評価額はXNUMX万ドルとなっている。 そして短期レンタル会社 ソンダー 529億91万ドルを調達し、現在はXNUMX万ドルの価値があります。

楽しみにしています

今年の第 XNUMX 四半期までに何らかの活動が見られ始めると予測 リセバイヤー、IPO顧問会社の創設者 クラスVグループ.

「多くの企業が2020年と2021年に多額の資金を調達したが、彼らはその現金を活用しており、現在の資金が事業の成長に使用されるため、より安心して国庫に追加することができるだろう」と彼女は述べた。 そして民間資金についても、「これまで利用できた自由に使える資金源は枯渇した」。

そうは言っても、バイヤー氏は、IPO希望者は期待を和らげる必要があると指摘している。彼女は、2021年に見られた高い公開倍率は、たとえあったとしてもすぐには戻らないだろうと予測している。

バイヤー氏は、企業が上場するにはXNUMXつのことが揃う必要があると述べた。 まず、「買値と買値のスプレッドは縮小する必要がある」。これは、IPO が合理的に評価される必要があることを意味する。おそらく、これらの企業が以前に望んでいたよりも規模が小さく、評価額も低いだろう。 企業が予測どおりに成長した場合、後でいつでも、より高い金額で再度調達することができます。

第二に、企業は「財務見通しを提示する前に、マクロ環境についてある程度安心する必要がある」とバイヤー氏は述べた。 現在の不景気の不確実性により、企業が今後数四半期および数年間の収益を予測することは困難です。

2021 年の IPO ウィンドウに参加できなかった企業は次のとおりです。 ストライプ, データブリック, Instacart, チャイム & クラナ 〜へ いくつか挙げてください、すべてXNUMX年以上前に設立されました。

フリーズ氏によると、市場は2024年に開放される可能性が高いというのが一般的な意見だという。 しかし、2023 年後半にはさらに多くの活動が見られる可能性があることに同氏は同意します。

いずれにせよ、誰が市場をテストする準備ができているのか、そして合理的な評価がどのようなものになるのかを見るのは興味深いでしょう。

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方法論

IPO価格で2022億ドル以上の米国ベンチャー支援企業の1年の公開デビューが含まれる。 最初の出口にある企業のみを含めます。

これらの企業の公開市場評価は、11 年 2023 月 XNUMX 日に評価されました。

図： ドム・グスマン