スタンダードチャータードは、投資家グループがパブリックイーサリアムブロックチェーンに投稿したトークン化された貿易金融資産500億ドル相当を買い占めたと発表した。
シンガポールを拠点とする同銀行の貿易・運転資本デジタル資産部門責任者スティーブン・フー氏は、「約XNUMX人」の機関投資家が資産担保債券のXNUMX回のトランシェをオーバーサブスクライブしたと述べた。 「強い需要は、トークン化された資産の流動性を達成できることを示しています」と彼は語った。 ディグフィン.
同氏は、銀行がパブリックブロックチェーン上で現実世界の資産をトークン化したのはこれが初めてだと付け加えた。
貿易金融債権をトークン化するための試験的スキームは、ブロックチェーン上の金融アプリケーションの標準を開発するシンガポール金融管理局と国際決済銀行による取り組みであるプロジェクト・ガーディアンの一部である。 目標は、互換性のあるシステムと幅広い参加を促進し、市場の分断を回避することです。
スタンダードチャータードは、技術プラットフォームを提供した中国のサプライチェーンのフィンテック企業リンクロジスと、トークンをリスト化したSGXと提携した。 スタンダードチャータードはリンクロジスに出資している。
一般公開
StanChart がイーサリアムの使用を選択したのは、投資家がイーサリアムを使用して発行市場および流通市場のトークン化された資産に直接アクセスできるためです。
イーサリアムは、トークンの透明性と追跡可能性も提供するため、原資産 (この場合は貿易金融債権) に関連するリアルタイムの更新を提供します。
事実上、同銀行はイーサリアムを利用して大規模な輸出入業者の運転資金を証券化している。 営業債権はほとんどの投資家にとって曖昧な資産クラスです。 この分野での戦略を知っているのは、最大かつ最も専門的な民間信用ファンドだけです。
同銀行は、分散型台帳テクノロジーを使用して、これらをリスクとリターンのさまざまなトランシェにパッケージ化できる債券に変換しています。 これにより、投資家は分析、取得、取引が容易になり、原資産の流通市場が形成されます。
さらに胡氏は、スマートコントラクトを使用することで、これらの資産の発行と配布のプロセスがはるかに安価かつ効率的になると述べています。 胡氏は原資産やその価格設定の詳細については明らかにしなかったが、理論上はこうしたメリットが投資家にとっての利回り向上につながるはずだと述べた。
透明性と追跡可能性
価格は、流通市場でこれらの資産が取引される可能性によっても決定されます。 今のところそれは実現していないが、XNUMX社の機関投資家が試験的に参加することで、流通市場が出現する可能性がある。 通常店頭で行われる債券市場とは異なり、これらのトークンは SGX に上場されるため、この新しい市場構造には株式のような側面もあります。
このパイロットのもう XNUMX つの側面は透明性であり、紙ベースの資産担保証券化 (ABS) を改善することを目的としています。 ABS 機器の問題は、業界で「情報の非対称性」と呼ばれるものです。 これは、投資家が原資産についてほとんど、またはまったく把握できないことを意味します。原資産は、投資銀行によって証券にパッケージ化されたローンまたはその他の商品です。
2008年の金融危機は、ウォール街の投資銀行によって分割され証券化された米国のサブプライムローンという形でのこの不一致によって引き起こされました。 債務担保証券（CDO）と呼ばれるこれらの商品には信用格付けが割り当てられ、投資家は主にそれを信じて購入しました。
StanChart のパイロットの場合、特定の情報の開示はトークンに埋め込まれており、ネットワーク全体で同時に更新できます。 これは、投資家が何を購入しているのかについての信頼を高め、トークン化された資産に対する需要の拡大を促進することを目的としています。
プライバシーとセキュリティ
しかし、透明性には XNUMX つの方法があります。 発行会社は、価格情報を含むローンに関する個人的な詳細を公開したくない。 投資家は保有株の詳細を開示したくない場合があります。
リンクロジス・インターナショナル（香港）のジェームズ・リー最高経営責任者（CEO）は「発行体と投資家のためにデータ保護を管理する方法を学ぶためにこのパイロットを利用している」と述べた。 「これが成功すれば、銀行はより効率的になり、ローンをより迅速に証券化して、より多くの分配を行うことが可能になります。 大きな影響を与える可能性があります。」
パブリックイーサリアムの使用に関連する課題は他にもあります。 XNUMXつはガバナンスです。 金融機関は、プルーフ・オブ・ステークのコンセンサスに依存するブロックチェーンの維持において重要な役割を担っていません。 つまり、開発者がプロトコルをフォークしたい場合、または潜在的な攻撃からネットワークを防御したい場合、開発者にはほとんど発言権がありません。
昨年4,653月のイーサリアムのPoSへの移行を受けて、分析会社ナンセンは、ネットワークを維持している64のアクティブノードのうち、ステークされたイーサのXNUMXパーセントがCoinbaseを含むわずかXNUMXつのアカウントによって保持されており、過半数は以下のXNUMXつのアカウントによって保持されていると報告しました。 AWS。
これは、パブリックイーサリアムが（ビットコインとは対照的に）完全に分散化されているという考えを台無しにします。
胡氏は、資産のトークン化にはさらなる一元化が必要だと述べた。 「貿易金融を完全に分散化することはできません。 トークンは現実世界とつながっています。」
これにより、独立した第三者が原資産のステータスを検証する必要が生じます。 胡氏は、銀行がこの役割を果たす潜在的なカストディアンをまだ精査しているところだと述べた。 （スタンチャートはゾディア社の株式を保有しているが、胡氏はそれが最終候補リストに含まれているかどうかについては明言を避けた。）
誰が何をするのか
パイロットは新しいロールのセットを作成しています。
金融機関にはいろいろあります。 住宅ローンを証券化する投資銀行と同様に、FI はここで基礎となる貿易金融資産を代替不可能なトークンとして再利用します。 これらの NFT は、基礎となる紙の各部分を表します。
次に、銀行は、それらの NFT のトランシェ (この場合はシニア債務トランシェとジュニア債務トランシェ) を表すネイティブ ABS トークンをイーサリアム上に作成します。 これらは投資家に分配できるものです。 また、法定通貨現金決済も管理します。
ここでは、特定の機能についてパートナーに依存しています。 Linklogis は ABS トークンのスマート コントラクトを開発し、その転送と決済を可能にし、オンチェーンに登録します。 SGX はトークンの提供を承認し、帳簿上のいくつかのデジタル債券リストの XNUMX つとしてそれに関する情報を公開します。
FI のもう XNUMX つの役割は、取引相手 (発行体と投資家) を審査し、身元を検証し、KYC/AML チェックを実行し、参加するための資格情報を付与する「トラストアンカー」として機能することです。
パブリック イーサリアムは、パーミッションレス ブロックチェーン (誰でもノードを実行できる) としてアクセスできるため、利便性が高く、流動性を集めることができます。 ただし、トラストアンカーは、最初のトークンの提供および二次取引にどのアドレスを含めたいかを決定します。
拘留待ち
管理者は XNUMX つの役割を果たさなければなりません。 今のところ、投資家は自己管理を実践する必要がある。 試験的には問題ありませんが、機関投資家は通常、資産を安全に保管するために第三者のカストディアンを使用することが法律で義務付けられています。 銀行が任命したカストディアンがそのサービスを提供することもできる（ただし、投資家が独自に選択することもできる）。
第二に、カストディアンは取引を処理する必要があります。 伝統的な世界では、これには多くの事務手続きと調整が必要です。 この場合、資産が発行者が主張するとおりであることを確認し、投資信託の基準価額を引き下げるのと同じように価格を決定することが重要です。
ただしこれが難しい部分であり、それがスタンダードチャータード社がカストディアンの選定に時間を費やしている理由かもしれない。 価格設定は機密情報であり、信頼を持って正しく行われる必要があります。 したがって、独立した当事者が重要であり、すでに資産のオリジネーターまたはアレンジャーとして機能しているスタンダードチャータードがこれを行うのは好ましくない理由です。
これは、パブリック ブロックチェーンの透明性と追跡可能性とのバランスを保ちながら、ある程度のプライバシーを提供するのにも役立ちます。 ABS トークンは、基礎となる資産の出所と監査可能性を提供します。 ただし、価格情報は管理者によって別に保管されます。
- SEO を活用したコンテンツと PR 配信。 今日増幅されます。
- PlatoData.Network 垂直生成 Ai。 自分自身に力を与えましょう。 こちらからアクセスしてください。
- プラトアイストリーム。 Web3 インテリジェンス。 知識増幅。 こちらからアクセスしてください。
- プラトンESG。 自動車/EV、 カーボン、 クリーンテック、 エネルギー、 環境、 太陽、 廃棄物管理。 こちらからアクセスしてください。
- ブロックオフセット。 環境オフセット所有権の近代化。 こちらからアクセスしてください。
- 情報源： https://www.digfingroup.com/trade-finance-ethereum/
