スタートアップ企業を買収することは非常にうまくいく可能性があります。ちょっと聞いてください Meta それについて Instagram 2012年に購入するか、そのままにしておきます でログイン 50 年に 2005 万ドルで、という小さな会社が買収されたことについて話してください。 Android.

しかし、成功例が起こる一方で、多くの購入がうまくいかないことも事実です。買収者は、支払いが多すぎる、規制当局の反発に直面している、ビジネスの拡大に失敗している、または戦略的に合わないと判断したかもしれない。

このような買収失敗の物語は、過去 2 年間に起こったように、ビジネスサイクルが変化すると急増することがよくあります。好況期に打ち出された取引は、バリュエーションの下落と資金調達の厳しさという環境下では不適切に見える可能性がある。

より新しい例としては、 ドリズリー、酒類オンデマンドプロバイダー ユーバー 2021年には1.1億ドルで飲み込まれた。先週、配車大手が違反被害に遭ったサービスを閉鎖し、飲食戦略に集中することを決定したというニュースが出た。 Uber Eats (ウーバーイーツ).

過去数年間に行われた高額なスタートアップ企業の買収に関して、同様の計算に直面した人が他にいるでしょうか?使用する Crunchbase データを基に、過去 4 年間のベンチャー支援企業の最大規模の買収を調査し、期待どおりにうまくいかなかった企業を探しました。

以下に、何が起こったのかとともに、あまり良くない結果の主な例をリストします。

1位：テラドック・リボンゴ

リヴォンゴは、糖尿病の遠隔管理プラットフォームで知られていますが、仮想ケアプロバイダーの頃は、正確にはスタートアップではありませんでした。 テラドックの健康 2020年に18.5億ドルという巨額で買収した。 2008年に設立され、シリコンバレーに本拠を置くLivongoは、2019年に株式を公開する前にベンチャー資金で数億ドルを調達した。その後同社は、パンデミックの真っ只中に遠隔医療の導入率とともに評価額と収益も急上昇した。

しかし、2020年半ばにはリボンゴとテラドックの双方にとって有利な取引のように見えたかもしれないが、急速に負ける・負けるシナリオに発展した。テラドックの時価総額は50年初めに2021億ドル近くだったが、現在はこの指標で3億ドル強と評価されている。

No.2: Shopify-Deliverr

2022年には、 Shopifyサービス サンフランシスコを拠点とする買収に約2.1億ドルを支払った 配送業者、オンライン販売者向けの配送およびフルフィルメント サービスのプロバイダーです。この契約はパンデミックによる電子商取引の急増の直後に行われたため、タイミングは適切だったと思われる。買収が完了する数カ月前にショッピファイ株が過去最高値を付けていたことも問題ではなかった。

しかし、その後の四半期でShopifyの株価は急落した。 2023年20月、オタワに本拠を置く電子商取引ソフトウェアおよびサービスプロバイダーは、従業員のXNUMX％を解雇し、デリバラーを含む物流事業を貨物ソフトウェアプラットフォームに売却すると発表した。 フレックスポート。この取引は、Shopifyがちょうど1年前にDeliverrに支払った価格のほんの一部にすぎないと伝えられている。

3位：メタギフィー

2020年にメタが400億ドルの買収契約を結んだとき Giphy、検索可能なアニメーション GIF の膨大なライブラリで知られるニューヨークの新興企業であり、この組み合わせは戦略的な勝利のように思えました。ソーシャル メディア ユーザーは、投稿や応答に色を加える簡単な方法を提供する Giphy のサービスの熱心なファンでした。

メタにとって残念なことに、独占禁止法執行官はこの提携をそれほど好意的に考えていなかった。メタは数カ月後に次のことを決意した。 売る ギフィー氏は、この提携がソーシャルメディアやディスプレイ広告市場の競争を弱めることを懸念し、英国規制当局からの反発に直面した。

結局、購入は損失となりました。 シャッターストック 発表 53月にはMetaからGiphyをXNUMX万ドルで買収すると発表した。

第4位：JPモルガン・フランク

9月2021で、 JPモルガンチェース ～に175億XNUMX万ドルを支払った 取得する フランク財政援助、米国の数千の高等教育機関の5万人以上の学生にサービスを提供すると主張した大学の財務計画プラットフォームです。学生や若者へのリーチを拡大する戦略の一環としてこの取引を宣伝していた金融大手にとって、これは高額な金額ではなかった。

1 年と少し経った後、フランク氏がその成功について完全に率直ではなかったことが JP モルガンに明らかになりました。訴訟の中で、この大手銀行は、スタートアップとその創設者が、 チャーリー・ハビス、会社の規模と市場浸透率について嘘をついていました。フランクのウェブサイトはもう運営されておらず、ジャヴィスは 起訴された 4月には複数の詐欺罪で起訴された。

5位：ウーバー・ドズリー

戦略的買収の多くは期待通りにうまくいきません。しかし、ウーバーによるアルコール宅配サービスのドリズリー買収のケースで異例なのは、最終的に目立った利益をあまりもたらさなかった契約にどれだけの金額が投じられたかということだ。

最終的に、Uber は知的財産、業界とのつながりや洞察、その他の価値を獲得した可能性があります。しかし、支払った1.1億ドルを考えれば、それ以上の効果が期待できるだろう。少なくとも、使い続けておくのに十分な価値のあるブランドサービスであるとあなたは考えるでしょう。

第6位：23andMe-Lemonaid Health

2021年XNUMX月に遺伝子検査プロバイダーが 23andMe 発表の プラン オンデマンドのヘルスケアプラットフォームを買収する レモネイドヘルス、市場ははるかに活況な状態にありました。ほんの数か月前、23andme は好評のデビューを果たしました。 ナスダック SPACの合併契約により、同社の価値は約3.5億ドルに達しました。

しかし市場の状況は変化しており、振り返ってみると、現金23億ドルと株式400億ドルからなる100億ドルの取引で300andMeが評価額を押し上げられなかったことは明らかだ。 Lemonaidを所有・運営し続けている同社の最近の時価総額は約317億XNUMX万ドルだった。

なぜ買うの？

ベンチャー支援企業が関与するM&A活動はここ数四半期、かなり鈍化している。そして、うまくいかなかった大きな取引の顕著な例を数多く目にしても、楽観的な見方はできません。

独占禁止規制当局による監視の強化も、最も価値のあるテクノロジー企業による買収を抑制する一因となっている。大型取引でも成約に向けて順調に進んでいます。 Adobeさんの購入予定の figma — 後半では乗り越えられないハードルに直面するかもしれません。

それでも、うまくいった取引は並外れた利益をもたらす可能性があります。もっとたくさんあればよかったのに。

図： ドム・グスマン