この投稿は元々登場しました バーコノミックのブログ.
期待を設定する
エンジェルやベンチャーの資金を受け入れるには、起業家の期待を設定する必要があり、少なくとも最初はショックを受けるかもしれません。
そのような投資家があなたの会社を真剣に見た瞬間から、投資家またはVCパートナーは最終的なゲーム、会社の最終的な売却、さらには最終的な新規株式公開について考えています。 中間点はありません。
優先順位をリセットする
これらの資金源から資金を得るには、時間の経過とともに優先順位を再設定する必要があります。 外部投資家がいるライフスタイルビジネスなど存在しません。 このような事態から守るために、ほとんどすべてのプロの投資家は、投資文書に、投資家がXNUMX年後に株式を会社に「戻す」ことを許可し、会社が投資額と期間中に発生した配当金を返済することを要求する条項を含めています。投資の。 会社にぶら下がっているこの剣はあまり使用されませんが、外部の投資家が、できればXNUMX年以内に、通常は会社の売却によって利益を得て脱出することを真剣に考えていることを常に思い出させます。 多くの企業はXNUMX年後には売却の準備がまったく整っておらず、投資家向けの自社株買いを実行するための資金も不足しているため、この条項は無意味となっている。
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投資家に優しい契約条項
このような投資家向け文書の多くには、たとえ事業の可能性がはるかに高いと創業者が感じていたとしても、提案された売却が流動性の点で投資家にとって魅力的であれば、投資家が創業者を無視して会社の売却を強制できるという条項もある。現時点では販売されていません。
新しい投資家には力がある。
最後に、残念な事実ですが、企業が資金を必要としており、当初計画した目標を達成できていない場合、新しい投資家はラウンドの価格を前回または最後の数ラウンドの資金調達ラウンドよりも低いレベルに設定し、その資金を受け取った以前の投資家を怒らせ、不満を感じさせます。ビジネスが成功する前に投資することを最大のリスクとして認識します。
厳しい言葉？
最後のお金が最初の決定権を持ちます。評価に関して、そして時には厳しい条件を強制して、元の権利の外観を維持し、希薄化やさらに悪いことに、より低いクラスの株式への非自発的な転換を避けるために、以前の投資家に比例した新しい投資を提供することを要求します。 年が経つにつれ、典型的なVC企業がそのリミテッド・パートナー投資家が期待するよりも低いリターンを実感するようになったことで、このような条件は第二次資金調達ラウンドでより一般的となり、エンジェル投資家と彼らがかつて密接な関係にあったVCとの間に本当の亀裂を引き起こしている。かつては、投資の各段階でより高い評価が期待される取引の供給者として共存していました。
私たちは投資家があなたの会社に「参加」する理由を知っています...
したがって、プロの投資家が流動性イベントで最終的に大きな利益を得るためにあなたの会社に参加していることに注意してください。 あなたが計画された成長と価値を達成しているか、それを超えている限り、彼らはあなたの友人です。 数字が少し曖昧でも、信頼できて修正可能な説明があれば、彼らはあなたとあなたの経営陣を容認します。 事態が悪化した場合、彼らは自分たちの利益を最優先に行動します。 それが事実です。
バーコノミクスについて
デイブ・バーカス 著名な講演者、著者であり、初期段階のプライベートエクイティ投資家でもあります。 彼は、180 件以上のテクノロジー投資を行い、積極的に参加しており、国内で最も活発なエンジェル投資家の XNUMX 人として知られています。 彼は現在、旅行業界向けのベンチャー ファンドである Wayfare Ventures, LLC と XNUMX つのエンジェル VC ファンド (Berkus Technology Ventures, LLC および Kodiak Ventures, LP) を管理しており、XNUMX つの Tech Coast Angels ACE Funds (TCA) のマネージング ディレクターを務めています。 デイブは、米国最大のエンジェル ネットワークの XNUMX つである TCA の元会長です。
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この記事は情報提供のみを目的としており、税務、会計、または法律上の助言を構成するものではありません。 状況は人それぞれです！ 独自の事情によるアドバイスについては、税理士、会計士、弁護士にご相談ください。
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