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連邦反トラスト規制当局は、Intercontinental Exchange Inc. による保留中の不動産ソフトウェア、データ、分析プロバイダーである Black Knight の 11.7 億ドルの買収を阻止する動きを見せた。住宅購入者。
インターコンチネンタルエクスチェンジ（ICE） は、米国の住宅ローン貸し手によって使用される最も人気のあるローン オリジネーション システム (LOS) である Encompass を所有しています。 Black Knight は、XNUMX 番目に大きい融資開始システムである Empower を所有しています。
反トラスト規制当局は、連邦取引委員会 (FTC) が ICE と Black Knight に追加の情報と文書を求める「XNUMX 回目の要求」を送った少なくとも昨年 XNUMX 月以来、この取引を精査してきました。
ICE と Black Knight は FTC をなだめたいと考えていましたが、 火曜日に発表 Empower を売却する合意に達したことを Constellation Web ソリューション. FTC は木曜日、合併を阻止するための行政手続きを開始することで、これらの希望を打ち砕きました。
「競争相手としてのブラックナイトを排除することで、取引はICEを解放し、オリジネーションサービスのために住宅ローンの貸し手に請求する価格をより積極的に引き上げることができます」とFTCは述べた. 4対0の投票を発表 行政法判事の前で手続きを開始する。
ICE は声明の中で、FTC の異議申し立てに「強く反対し、積極的に反対する」と述べた。
「ICEは私たちの立場に完全に自信を持っており、法廷でそれを提示することを楽しみにしています. 同社は述べている. 「訴訟が進行している間、同社は買収の完了に向けて作業を続けており、今年の第 XNUMX 四半期または第 XNUMX 四半期に完了する予定です。」
訴状の中で FTC は、ICE の内部文書を精査した結果、エンコンパスの顧客への値上げなど、収益を伸ばすためにいくつかの「てこ」を使用していることが明らかになったと述べています。
ローンのオリジネーション システムに加えて、住宅ローンの貸し手は、ドキュメント ベンダー、借り手の POS、借り手の基準に基づいてローンの価格設定を生成する製品および価格設定エンジン (PPE) など、多くの「補助サービス」プロバイダーに依存しています。
FTC は、Black Knight の Optimal Blue モーゲージ商品およびプライシング エンジン (PPE) を含む、ICE が提供する補助サービスの再販業者として Constellation が機能することを指摘し、Empower を Constellation Web Solutions に救済策として売却するという Black Knight の提案を却下しました。
「Black Knight の Optimal Blue は、明らかに業界のリーダーであり、毎年、国内の住宅ローンの 40% もの貸し手にサービスを提供しています」と FTC の弁護士は訴状で述べています。 「Optimal Blue に次ぐのは、そのライバルである ICE の Encompass Product and Pricing Service PPE (「EPPS」) であり、現在、Encompass LOS を使用する貸し手のみが利用できます。」
Constellation Web Solutions は Constellation Software Inc. の子会社です。 上場企業 トロントに本拠を置き、時価総額は 34.9 億ドル (カナダでは 48 億ドル) であり、米国に本拠を置く親会社です。 コンステレーション住宅ローン ソリューション （CMS）。
しかし、Black Knight は独立したビジネスを譲渡しないため、FTC は、Constellation Web Solutions には「ICE と Black Knight の間の激しい競争に取って代わる能力、リソース、およびインセンティブ」が欠けていると主張しています。
統合への「進行中の傾向」
FTC はまた、この取引が成立した場合、住宅ローン テクノロジーにおける「垂直統合と統合に向けた進行中の傾向が加速する可能性がある」ことを懸念していると述べています。
ICE は、11.4 年に Ellie Mae を 2020 億ドルで買収したことにより、安定した製品に Encompass を追加しました。この取引に先立って、ICE は 2016 年にモーゲージ ローンの所有権を追跡するデータベースである Mortgage Electronic Registration Systems Inc. (MERS) を買収し、Simplifile を買収しました。 -2019年に買収されたレコーディングおよびクロージングソフトウェア会社ICE。
Empower に加えて、Black Knight の住宅ローン テクノロジー製品には、Black Knight が 2019 年に買収した住宅ローン サービス プラットフォームの Compass Analytics、および Black Knight が 2020 年に買収した Optimal Blue が含まれます。
FTC は、「ICE と Black Knight はどちらも歴史的に買収を行ってきた企業です。 「ICE は、Black Knight のさまざまな補助サービスを買収して ICE 独自の製品を完成させることにより、統合と垂直統合に向かう業界の流れを継続する予定です。 ICE が追加の補助サービスを蓄積するにつれて、現在 Encompass と Empower のユーザーにそれらのサービスを提供しているサードパーティとビジネスを行う必要性が減少するため、サードパーティベンダーに不利な立場を与えるインセンティブが増加します。」
ICE と Black Knight は、合併により、消費者に利益をもたらすコスト削減効率を備えた「ライフ オブ ローン」住宅ローン プラットフォームを作成できると主張しています。
「ライフ オブ ローン」住宅ローン プラットフォーム
ICE は、Black Knight が構築したテクノロジーと独自のソリューションを統合することで、「ライフ オブ ローン」の住宅ローン プラットフォームを構築することを想定しています。 | | 出典: 5 年 2022 月 XNUMX 日 ICE 投資家向けプレゼンテーション
2022 年の投資家向けプレゼンテーションで、ICE は住宅購入者に次のようなメリットがあると主張しました。
- ローン組成のデジタル化と自動化により、すべての関係者のコストを削減
- 既存の住宅所有者が新しいお金を節約するローン プログラムを理解するのに役立つデータの表示
- 住宅ローンの組成とサービスのシステムをリンクすることにより、誤った手数料を排除し、消費者のコストを削減します
- オリジネーションとサービスのデータを統合することで、これまで十分なサービスを受けていなかった市場で貸し手と潜在的な買い手を結び付ける
- 住宅評価におけるマイノリティバイアスの減少
ICE Mortgage Technology のプレジデントである Tim Bowler 氏も、木曜日に同様の発言をしました。
ティム・ボウラー
ボウラー氏は声明で、「FTCがICEによるブラックナイトの買収を阻止するために訴訟を起こしたことに失望している. 「提案された買収は、住宅ローン業界に真のエンドツーエンドのソリューションをもたらし、米国中の意欲的な住宅所有者と現在の住宅所有者に利益をもたらすことができます。」
しかし、FTC は、貸し手がローン組成システムや住宅ローン商品や価格設定エンジンなどの補助サービスにより高いコストを支払うことになる場合、この合併は低所得者や初めての住宅購入者に不釣り合いなほどの損害を与えると予想していると述べています。
これらのコストは「住宅ローンの組成コストの上昇という形で消費者に転嫁される可能性が高い」と FTC は主張している。
「住宅ローンの金額に関係なく、オリジネーション費用が比較的一定のままであることを考えると、オリジネーション費用の増加は、200,000ドルの住宅ローンを支払う余裕のある住宅購入者よりも、1,000,000ドルの住宅ローンを求める住宅購入者の価格上昇に比例して大きくなります」とFTCの弁護士は述べています。彼らの苦情で言った。
「同様に、オリジネーションコストの増加は、現金を支払う可能性のある裕福な住宅購入者よりも、住宅購入の資金を調達しなければならない住宅購入者に大きな影響を与えるでしょう. 簡単に言えば、オリジネーションコストが高くなると、低所得者や初めての住宅購入者に不釣り合いなほどの損害を与えることになります。」
ICE と Black Knight の弁護士は、FTC の訴状に答えるために 14 日間の猶予を与えられており、その申し立ては、行政法判事による正式な公聴会で審理される予定です。
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- 情報源： https://www.inman.com/2023/03/10/antitrust-regulators-move-to-block-ices-11-7b-black-knight-acquisition/
