原油価格は、特に中長期的に予測することがますます困難になっています。アナリストは需要と供給に関して一連の誤算を犯しており、一部のトレーダーは海域をチャート化するために新しいモデルが必要かどうか疑問を抱いている。特に、地政学的な緊張が収まるには程遠いようだ。

これは、石油生産量を追跡する2つの最大手機関の意見が対立しているというだけの問題ではない。 IEAは今年の需要がOPECより大幅に少ないと予想している。しかし、注目されている要因が価格分析を間違った方向に導いたようだ。地政学は信頼性が低いことで知られていますが、短期的なショックは多くの場合調整されます。しかし、他にも根本的な問題があります。

かつてなかった不況

例えば、昨年、エコノミストやアナリストは、世界最大の石油消費国が不況に陥ると予測した。これにより、原油需要と原油価格が下落するのではないかというかなりの憶測が広がった。しかし、昨年は長年予想されていた景気後退は起こらず、石油消費は引き続き堅調だった。アナリストらはまた、世界最大の輸入国である中国の景気低迷は需要の減少を意味すると示唆した。

しかし、全体として需要は堅調に推移した。また、世界経済は回復期を迎えると予想されており、一部のアナリストは、それが価格予測に考慮すべき適切な指標なのか疑問を抱いている。昨年は需要を予測するための経済モデルに過度に依存したが、原油価格下落による中国の在庫積み増しや、価格維持のためのOPECの減産意欲などの要因が考慮されていなかった。

つまり、価格が高くなるということですか

予測が外れるのは需要だけではありません。 EIAは毎月、米国のシェール生産量が減少すると予測していたが、米国のシェール生産量は実際には増加しているため、それが間違っていたことが繰り返し示された。エネルギー転換により化石燃料からの脱却が進むとの予想に反し、米国は世界最大の原油生産国として今年を終えた。現在、一部の税制優遇措置が打ち切られる中、EVの需要は失速しており、顧客は高インフレのピンチに直面しており、お買い得な車に目を向けている。

米国全土の予想外の寒さにより需要が増加しただけでなく、生産と探査が減少したため、天候も影響を及ぼしました。米国の製油所の大規模停止により、市場に流通する留出量が減少し、小売価格が上昇した。 米国の平均ガソリン価格は再び 3.50 ドル/ガロンを超えました 昨年以来初めて。まだ夏のドライブシーズンが始まる前です。

避けられない圧迫

昨年の需要鈍化の予測は、12月までに米国のリグ数が減少したことから分かるように、探査の減少に寄与した。それはつまり、 新しい生産がオンラインになる可能性は低くなります IEA と OPEC の両方が（量は異なるものの）需要が増加することに同意しているためです。世界経済が改善すれば、原油価格もそれに追随する可能性が高い。

それは景気後退がないと仮定した場合の話だ。昨年景気後退があったというエコノミストやアナリストの判断が間違っていたとしても、今年は景気後退が起こらないという判断が正しいとは限りません。

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• 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/can-crude-prices-keep-going-higher