アリスター・ミルンは、暗号通貨とブロックチェーンのコミュニティではよく知られた人物であり、主に投資家および起業家としての役割で知られています。ミルン氏は、アルタナ・ウェルス投資グループの一部であるデジタル通貨ファンドの最高投資責任者です。彼は数年前から暗号通貨分野に積極的に関与しており、ビットコインやその他のデジタル資産に関する洞察と分析で知られています。
ミルン氏の仮想通貨の世界への関与は投資を超えて広がっています。彼はソーシャル メディア プラットフォーム、特に Twitter で頻繁に活動しており、仮想通貨業界の最新のトレンド、市場分析、発展についての見解を共有しています。彼の解説と視点は暗号通貨コミュニティの多くの人々に支持されており、彼はこの分野で尊敬される声となっています。
本日初め、ミルン氏はソーシャルメディアプラットフォームX（以前はツイッターとして知られていた）で、米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の可能性に関して広範なFUD（恐怖、不確実性、疑念）に対処し、払拭するために発言した。米国証券取引委員会 (SEC)。彼の詳細な説明は、これらの ETF がどのように機能するか、そしてそれらが市場に与える影響についてのいくつかの重要な側面を明確にします。
法的義務とビットコイン投資
ミルン氏は、スポットETFは純流入額を直接ビットコインに投資することが法的に義務付けられていると強調する。この投資は保管者によって管理され、完全な監査の対象となり、透明性と規制遵守が確保されます。この構造は、実際のビットコインが関与しないデリバティブETFとは対照的です。
ETFプロバイダーの準備と役割
同氏は、ETFプロバイダーはETFを「シード」することで潜在的な流入に備えていると指摘する。これには、流入が発生したときにビットコインを購入するために取引所に現金を準備しておくことが含まれます。ミルン氏は、ETFプロバイダーは裁量権なしに資金の流入と流出に応じて行動しなければならない、つまり彼らの取引活動は自らの投資選択によってではなく、これらの動きによってのみ決定されることを意味すると明言している。
本物のビットコインの関与
ミルン氏が指摘する重要な点は、これらのスポットETFには本物のビットコインのみが関与しており、デリバティブETFとは区別されるということだ。この実際のビットコインの関与により、ビットコインデリバティブETFには欠けている信頼性と市場への直接的な影響の層が追加されます。
マーケットメーカーの役割と価格効率性
マーケットメーカー (MM) やその他のトレーダーは、ETF の株価がビットコインの実際の市場価値にできるだけ近い価格になるようにする上で重要な役割を果たします。彼らは、スポットビットコインに対してETFの株式を取引または裁定取引することでこれを行い、非効率性から利益を得ています。このメカニズムは、ETF の市場関連性と効率性を維持するために不可欠です。
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ETFのパフォーマンスと存続期間
ミルネ 指摘 スポットビットコイン ETF が市場で生き残れるかどうかは、ビットコインとの相対的なパフォーマンスに依存します。 （手数料を考慮する前に）一貫してビットコインを下回るETFは、投資家がより収益性の高いオプションに自然に引き寄せられるため、失敗する可能性が高くなります。
GBTC (グレースケール ビットコイン トラスト) への影響
ミルン氏は、グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）について、スポット・ビットコインETFの導入後はすぐに額面と一致すると予測している。同氏は、唯一の売り手は、以前に割引価格でGBTCを購入し、ビットコイン保有を自己管理に戻したいと考えている人たちだけになるだろうと示唆している。同氏は、こうした動きの最終的な影響は 1 ～ 2 営業日以内に解消されると予想しています。
売りと買いの同時購入の影響
ミルン氏は、誰かがGBTCを売却し、同時にIBTCのような別のビットコイン投資手段を購入しても、市場に大きな影響を与えることはないと主張する。なぜなら、そのような行動は本質的にビットコイン投資エコシステム内でのローテーションであって、資本の導入や除去ではないからである。
ビットコインスポットETFが市場動向に与える変革的効果
その日の後半、ミルン氏は、これらのスポットビットコインETFの導入により市場動向が大きく変化し、実際のビットコインに裏付けられていないデリバティブ取引量と比較して、スポットビットコイン取引の割合が増加すると主張した。ミルン氏によると、この変更により、ビットコイン市場における裏付けのないデリバティブ取引の影響が減少するという。
ミルン氏はさらに、この変化により、一部の人が予想しているのとは異なり、ビットコインの価格を抑制することがより困難になるだろうと主張した。同氏は、デリバティブではなくスポットビットコインの取引が増加することで、市場がより強固になり、操作が難しくなるだろうと示唆した。この視点は規制当局の躊躇の背後にある理由に光を当てており、ミルン氏は、SECのような組織がスポットETFに警戒しているのは、ビットコイン市場がより強靱で制御しにくくなるからである、とほのめかしている。
米国で今後登場する可能性のあるこれらのスポットビットコインETFを解明しようとするミルン氏の試みは、何人かの有名なビットコインマキシマリストがこれらの商品を批判し始めたことを受けて行われた。彼らは長年にわたってビットコインの主流採用を主張してきたという事実にもかかわらず：
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- 情報源： https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/12/crypto-expert-alister-milne-dispels-fud-surrounding-u-s-spot-bitcoin-etfs/
