- ミッチ・ルービン氏の投資信託は、適切な高成長企業への賭けと脆弱な株式のショートポジションの組み合わせのおかげで、今年26％上昇している。
- 投資家は同氏の取り組みに参入したいと考えており、同氏のファンドに投資される資産はXNUMX月以降XNUMX倍以上に増加した。
- 彼はBusiness Insiderに、彼が信じる企業に必須のXNUMXつの資質と、株を空売りさせる特徴について語った。
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彼は25年経って「一夜にしてセンセーション」になったと冗談を言っているが、ミッチ・ルービンは注目を集めている。
ルービンがXNUMX歳のとき、 リバーパーク ロング/ショート オポチュニティ ファンド 近年も好調な業績を上げてきましたが、2020 年は画期的な年となりました。 同カテゴリーのほとんどのファンドが損失を出し、株価が当初よりも大幅に下落している中、2月26.4日の時点で同氏は投資家にXNUMX％を還元していた。
投資家は注目している。 同氏のファンドの資産は92月末の205万ドルからXNUMX月初旬にはXNUMX億XNUMX万ドルに増加しており、わずかXNUMXカ月でXNUMX倍になったことになる。 同氏は、それはファンドの成功とそのアプローチの性質の両方によるものだと述べている。
同氏は「同ファンドが昨年は好調な市場で好調だったが、今年は不調な市場で好調だったという事実は、一部の人を驚かせた」と述べた。 「人々は、他の人と大きく異なることをするとき、投資戦略に惹かれます。」
同氏は、ファンドが好況時には常に市場全体に匹敵するか、それに勝つ一方で、悪い時には保護することを望んでいる。 それを達成するために、彼は投資信託の低コストのアプローチと、著書から抜粋したいくつかのページを組み合わせています。 ロングショートヘッジファンド.
「投資信託や従来の資産管理の世界では、そのような商品はあまりありません」と彼は言う。
ルービン氏のアプローチは、要約すると、長年にわたり力強い成長を遂げる態勢が整っている企業のロングポジションをとり、深刻な課題に直面している企業をショートするというものだ。 彼はBusiness Insiderに、目標としているXNUMXつの資質について語った。
長く行く
ルービン氏は、100～XNUMX年で価値がXNUMX倍になる企業を見つけたいと語る。 高成長投資家として活動する彼は、ポートフォリオの長い側面を、それを実行できる約 XNUMX 社で満たしています。
同氏は景気循環の状況や評価額にはほとんど関心を持っていない。 代わりに、彼は次の XNUMX つの特徴だけを持つ企業を探しています。 彼の投資に有利に働く強力な変化, たくさんのキャッシュフロー.
同氏は、「収益とフリーキャッシュフローの劇的な変化が、企業の企業価値を大きく変える原動力となる」と述べた。 「（私たちは）収益とフリーキャッシュフローをXNUMX倍、XNUMX倍にしようとしている企業を探しています。なぜなら、彼らは長期的な変化を利用している、あるいは主導しているからです。」
これらの企業は「要塞のバランスシート」を持っており、その多くは高水準の経常収益を持っているため、混乱や景気低迷の際にもより安全に保護されます。
短い目標
ルービンは成長企業には賭けないため、ルービンが賭ける企業は、ポートフォリオのロング部分に入れる企業とはほぼすべての点で異なります。 代わりに、彼は次のものを探します 外見的には安定しているように見える成熟した企業ですが、破綻に少しずつ近づいており、30 年以内にその価値の 50% ～ XNUMX% を失う可能性があります。.
同氏は「われわれは一般的に、構造的な亀裂や事業基盤に穴が開いている事業を空売りしたいと考えている」と述べた。「市場におけるリスクに対するわれわれの信念が、市場の織り込みとどこが異なるのかをわれわれは強く意識している」そして、私たちがそれを探すのは主に、業界自体がさらに悪化していると思われる業界です。」
それは、関連性と市場シェアを失いかけている古い企業である可能性があります。あるいは、ビジネスモデルに大きな欠陥がある新しい企業である可能性もあります。 彼のポートフォリオには通常、それらが約 50 個あります。
ルービン氏は、一般に株式には下落よりも上昇の方が多いため、ポートフォリオのこちら側で利益を確定するには、より「機敏」にならなければならないと述べた。 ロングポートフォリオの株の価値がXNUMX倍になる可能性はあるが、彼がショートしている株がゼロになる可能性ははるかに低い。
彼が買収する企業が変化に対して有利な立場にあり、財務的に強い場合、ポートフォリオのショートサイドはその逆になります。 負債水準が高いということは、事業上の損失と借り換えリスクという組み合わせに直面しており、優秀な従業員を維持するのに苦労する可能性があることを意味しています。
同氏は、経済の低迷は避けられないため、弱い企業や準備が整っていない企業を空売りするのは防衛戦略であると説明し、パンデミックのような個別のショックを予測することは不可能だが、期中に驚きや大混乱が避けられないのは事実である。
同氏は「予見不可能な出来事は定義上予見不可能かもしれないが、経済に混乱が生じた場合に業績が悪くなるだろうと思われる事業をショートすることで、予期せぬ下振れリスクから常にポートフォリオを守れないというわけではない」と述べた。言った。 「これらの出来事のほぼすべてが本質的に同じ影響を及ぼします。」
