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ベンチャー キャピタル トラスト (VCT) とは何ですか?
ベンチャー キャピタル トラスト (VCT) は、従来のベンチャー キャピタル ファンドと同様に、英国全土の初期段階の高成長ビジネスに投資します。ただし、従来のベンチャー キャピタル ファンドと VCT の間にはいくつかの重要な違いがあります。
まず、VCT は上場企業です。これは、投資家がロンドン証券取引所に上場されている VCT の株式を取得することを意味します。これは、VCT 投資家が定期配当や四半期報告を受け取る可能性など、公開企業に投資するメリットの一部を利用できることを意味します。
通常 10 年間の存続期間を持つように構成されている従来のベンチャー キャピタル ファンドとは異なり、VCT は終了日が指定されていない常緑の手段です。代わりに、投資家は VCT で株式を売却できます。これがどのように機能するかについては、以下を参照してください。
第二に、VCT への投資家は、イギリスの納税者であれば、イギリス政府から多くの税軽減を受けられます。一方、政府は、VCT が投資できる企業の種類に一定の制限を設け、革新的な新興企業や規模拡大を確実に支援します。
このモデルは 1995 年に英国政府によって初めて導入され、英国のベンチャー キャピタル エコシステムの強化に重要な役割を果たしてきました。
VCT に投資するメリットは何ですか?
VCT への投資により、投資家は厳選された英国の新興企業の多様なポートフォリオへの経済的エクスポージャーと、数多くの税制上の優遇措置を受けることができます。
特定の基準が満たされれば、VCT に投資する人、または専門用語を使用して株式を購読する人は誰でも、次のようないくつかの魅力的な税制上の優遇措置を利用できます。
- 初期投資に対する 30% の所得税軽減 – これはすぐに請求できますが、投資の保有期間が XNUMX 年未満の場合は失効します。
- VCT によって支払われる配当金は非課税です。
- VCT 株を売却することを選択した場合、キャピタルゲイン税はかかりません。
減税は英国の納税者にのみ適用され、各課税年度につき 200,000 人あたり最大 XNUMX 万ポンドまでの投資額が対象となり、投資家の所得税負担がゼロになる金額に制限されます。
個人は上記の税制上の優遇措置を活用しながら、高い成長の可能性を持つ初期段階の企業を支援し、雇用創出と経済成長を支援しています。投資会社協会 (AIC) の調査によると、現在 VCT 制度の支援を受けている企業は、VCT による最初の投資日以来 27,000 人の雇用を創出しています。
VCT はどのように機能しますか?
VCT は、個人投資家からの資金を集めて企業への投資に使用する上場企業であり、標準的な投資信託と同様の方法で運営されます。
VCT は、特定のスケジュールが設定されていないエバーグリーンな手段であるため、継続的に資金を調達し、展開します。
ProVen VCT と ProVen Growth and Income VCT (ProVen VCT を合わせて) を管理する Beringea のような VCT マネージャーは、投資家から資金を調達し、これらのプールされた資金を慎重に選択された「適格」企業に投資します。
マネージャーは、適格な企業に投資するだけではありません。ほとんどの VCT では、経験豊富なチームが投資機会の検討に多くの時間を費やし、特大の収益が最も期待できる企業を見つけます。
たとえば、Beringea には、銀行、コンサルティング、新興企業のバックグラウンドを持つ 10 人の投資チームがいます。ファンドの投資決定は、最高投資責任者を含む経験豊かなパートナーからなる 4 人からなる投資委員会によって主導されており、合わせて 100 年以上の投資経験があります。
VCT 投資による税制優遇を株主に提供するには、英国政府による VCT 投資に対する制限を満たす企業に資金を投資する必要があります。企業の基準の詳細については、以下をご覧ください。
個人が VCT に投資する場合、VCT が投資する基礎となる企業ではなく、ファンドの株式を保有します。これは、投資家が VCT のポートフォリオにすでに存在するすべてのビジネスに即座にアクセスできることを意味します。
株式の投資と割り当て後、個人は株券と納税証明書の両方を受け取ります。所得税の減税を申請するには納税証明書が必要になります。
VCTにはどんな種類があるの？
VCT には、ジェネラリスト、AIM、スペシャリストの 3 つの異なるタイプがあります。
- ProVen VCT などのジェネラリスト VCT が最も一般的です。彼らは特定のセクターに焦点を当てるのではなく、多様なセクターに投資し、分散を通じてリスクを最小限に抑えることを目指しています。
- AIM VCT は、AIM (ロンドン証券取引所の中小規模成長企業市場) に上場されている企業が発行する株式に投資します。
- 専門の VCT は、消費者や SaaS などの 1 つのセクターのみに焦点を当てる傾向があります。
VCT はロンドン証券取引所に上場している企業であるため、種類に関係なく一連の規制に準拠する必要があります。これらの規制には次のものが含まれます。
- 独自の年次報告書と決算書を発行します。
- 株主の利益を考慮するために、最小限の数の独立取締役を配置する。
- 年次株主総会（AGM）を含む株主総会の開催。
- 標準的なコーポレートガバナンス要件を満たす。
VCT はどのような種類の企業に投資しますか?
VCT は、通常ロンドン証券取引所の主要市場に上場されていない Seedrs プラットフォームで見られるものと同様の、英国の小規模な起業家精神に富んだビジネスに投資します。 VCT が投資する企業は、次のような厳格な基準を満たす必要があります。
- 比較的小規模な企業でなければなりません。通常、投資時の総資産は 15 万ポンド以下、従業員は 250 人未満です。
- 彼らは比較的若い必要があり、通常は 7 歳未満です。
- 彼らの株式は公認の証券取引所で上場されてはならず、また、他の会社によって支配されてもなりません。
VCT の支援を受けて成長し、よく知られる企業になった例としては、Zoopla、Graze、Virgin Wines、Monica Vinader (ProVen VCT のポートフォリオの一部) などがあります。
ProVen VCT ポートフォリオのハイライト
以下は、ProVen VCT からの投資の 2 つの例です。
ProVen VCT は、「手頃な価格の高級品」カテゴリーを確立した大手ジュエリー ブランドである Monica Vinader への最初の機関投資家でした。 2011 年の投資から、このジュエリー ブランドは、世界中で 70 人を超えるチームを擁し、350 か国以上で製品を販売するまでに成長しました。 2016 年から 2023 年の間に、この事業の売上は 100 倍になり、約 XNUMX 億ポンドになりました。
Blis は、ブランドが個人データを損なうことなく視聴者を理解できるようにする広告テクノロジー会社です。 ProVen VCT は 2.1 回の資金調達ラウンドで合計 4 万ポンドを投資しました。ブリスは、大西洋を越えた成長を支援するために、ベリンジアの米国ファンドから 5.1 万ポンドの資金を確保しました。 ProVen VCT は、プライベートエクイティ会社である LDC による大規模な資金調達ラウンドの一環として 2022 年に投資を終了し、6.5 倍のリターンを達成しました。 (これは平均リターンを表すものではなく、ポートフォリオ企業の過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスのガイドではないことに注意してください。)
VCT に投資するにはどうすればよいですか?
個人は、公募期間中に株式を申請することで VCT に投資できます。
投資オファー中に申請するには 3 つの異なる方法があります。執行専用ブローカーを介して、ファイナンシャル アドバイザーを介して、または VCT に直接申請します。
VCT は通常、3,000 ポンドから 5,000 ポンドを超える個人投資のみを受け入れます。そのため、ファイナンシャルアドバイザーとまだ連携していない投資家にとって、最も適切な選択肢は、シーダーズのような指名者を通じて複数の個人投資を促進する執行専用ブローカーを利用することになります。
個人投資家は、プラットフォーム上の他の個別企業と同様の方法で、Seedrs プラットフォームを介して VCT に投資できます。
潜在的な投資家は、目論見書文書およびオファーの追加文書を読んでオファーについてよく理解し、応募する必要があります。
配当金はいつ受け取ることができますか?
VCT による配当金の支払いは、ファンドの投資成績によって異なり、利用可能な準備金と現金資源に依存します。
支払額は年によって異なる場合がありますが、通常は年2回、中間配当金は7月または8月に支払われ、最終配当金は12月または1月に支払われます。配当金のお支払いが保証されるものではございませんのでご了承ください。
投資家はどのようにして VCT 株を売却できますか?
VCT 株はロンドン証券取引所に上場されており、同市場で取引できます。しかし、VCT 株の流通市場は比較的流動性が低い傾向にあるため、ProVen VCT を含むほとんどの VCT は買い戻し政策を実施しており、VCT は市場で入手可能になった株を最新の公開株よりも割引して購入しています。純資産価値（NAV）。ただし、取締役が適切と判断した場合には、当社はいつでも株式買い取り協定を撤回することができます。
投資家は、申込日から 5 年以内に株式を売却した場合、最初に請求された税額控除を返済する必要があることに注意してください。
VCT の株式の引受に対する税額控除は、投資家がその引受の前後 6 か月以内に同じ VCT の株式を処分した場合に制限されることに注意してください。
VCT への投資に関連する手数料はいくらですか?
VCT 手数料は、VCT への投資時に投資家によって支払われる初期手数料と、VCT ファンドによって毎年支払われる継続料金に分かれています。
初期費用
初期手数料は投資時に加入金額から差し引かれますが、初期手数料は投資家のアクセスポイントによって異なる傾向があります。ブローカーまたはアドバイザーを通じて投資すると、通常、直接投資するよりも初期プロモーター手数料が少なくなります。 ProVen VCT の最新のサブスクリプション オファーの初期料金は次のとおりです。
- ファイナンシャルアドバイザーおよびシーダーなどの実行専用ブローカーを通じて受け取ったアプリケーションに対するプロモーター手数料の 3% から、早期アプリケーションの割引を差し引いたもの。
- 投資家から直接受け取ったアプリケーションに対するプロモーター手数料は 3.5% で、早期アプリケーションの割引は差し引かれます。 VCT は多くの場合、執行専用ブローカーに対して、持ち込んだ資本に対する手数料を支払います。通常は最大 2.5% であり、この手数料は各投資家が申し込んだ金額から差し引かれます。 Seedrs のプラットフォームにおける ProVen VCT のキャンペーンの一環として、Seedrs はすべての投資家に対して最初の手数料 2.5% を免除します。
Seedrs を通じての投資家には、3% の初期手数料がかかります。
継続的な料金
VCT の管理者は、VCT へのサービスの提供および管理の費用をカバーするためにファンド手数料を請求する権利を有します。
ProVen VCT の最新のサブスクリプション オファーに対する継続的な料金は次のとおりです。
- 年間管理手数料: 各 VCT につき年間純資産価値の 2%。
- 管理費: VCT ごとに年間 200,000 ポンド。そして
- パフォーマンス料金: 各 VCT のパフォーマンスのハードルが満たされた場合、パフォーマンス値の増加分の 20%。
年間ランニングコストは、各 VCT の年間純資産の 2.9% に制限されます (これには、上記で概要を説明した年間管理費と管理費が含まれますが、パフォーマンス ジーは含まれないことに注意してください)。
28 年 2023 月 2.4 日に終了した年度の年間ランニングコストは、各 VCT の年間平均純資産の 10,000% でした。その年の出演料は支払われませんでした。各 VCT におけるその年の投資家の保有資産の平均価値が 240 ポンドであった場合、その投資家の継続コストは VCT あたり約 XNUMX ポンドになります (年間管理費、管理費、その他の年間ランニングコストを含む)。
VCT への投資に関連するリスクは何ですか?
VCT への投資には重大なリスクが伴うため、長期的な投資として検討する必要があります。
あなたの資本は危険にさらされており、当初の投資額を取り戻せない可能性があります。
VCT への投資に関する決定は、VCT の関連目論見書および主要情報文書 (KID) に含まれる情報に基づいて行われるべきです。キャンペーンページから入手可能です。
当社は、本買付けに関連する以下のリスクが潜在的な投資家にとって重要であると考えています。ただし、以下に挙げるリスクはオファーに関連するリスクのすべてを含んでいるわけではなく、優先順位に従って記載されているわけでもありません。
- あなたの資本が危険にさらされ、お金を失う可能性があります – 投資の価値とそこから得られる収入は、上昇することもあれば下落する可能性があり、投資額の一部または全額を取り戻せない可能性があります。
- 中小企業への投資は不安定になる可能性があります。ProVen VCT と PGI VCT は、ロンドン証券取引所の主要市場に上場されていない中小企業に投資しています。小規模企業への投資は、より大きな確立された企業の株式よりもはるかに急激に価値が下落または上昇する可能性があります。
- これは長期投資です – 投資家は、申し込みから 30 年以内に株式を売却した場合、これらの株式の申し込みで得られた XNUMX% の所得税軽減額を返済する必要があることに注意する必要があります。
- ProVen VCT および PGI VCT の過去のパフォーマンスは、将来の結果の信頼できる指標ではありません。また、将来の利益についての予測に依存すべきではありません。
- VCT の適格ステータスは終了する可能性があります – ProVen VCT および PGI VCT が VCT として適格となるように管理する予定ですが、そのようなステータスが維持されるという保証はありません。適格要件を満たさない場合、30% の所得税軽減措置の返済を求められるなど、投資家に税務上の悪影響が生じる可能性があります。
- 税制規則は変更される可能性があります – このブログ投稿で説明した VCT の税制上の優遇措置は、印刷時点で正しいものです。ただし、税率、税制上の優遇措置、および税控除は変更されます。さらに、この投資を通じて得られる税制上の優遇措置は、個人の状況によって異なります。
- あなたの株を売るのは難しいかもしれません – VCT 株には、他のほとんどの上場企業の株のように活発な市場がありません。これは、VCT 株を売却することにした場合、買い手を見つけるのに時間がかかるか、投資の NAV より低い価格を受け入れなければならない可能性があることを意味します。 Proven VCT は買い取りポリシーを運用していますが、これは保証されていません。
- 配当は保証されていません – 配当が支払われる場合、その水準については確実性がありません。
現在利用可能な VCT は何ですか?
当社は、英国最大かつ最も歴史のある信託の 2 つである ProVen VCT (PVN) と ProVen Growth and Income VCT (PGI) を Seedrs プラットフォームで利用できるようにしました。
2000 年に PVN VCT、2001 年に PGI VCT が発売されて以来、ProVen VCT は英国の多くの起業家の成功事例を支えてきました。ヴィナダー姉妹とその名を冠したジュエリー ブランド、モニカ ヴィナダーへの投資から、ProVen VCT と合わせて 7.7 倍の収益で販売され、2018 年に BP が買収した国内有数の電気自動車充電ネットワークの XNUMX つである Chargemaster に至るまで、 、多くの成功したビジネスは、Proven VCT の投資によって促進されています。
ProVen ファンドは、フィンテックやサービスとしてのソフトウェアなどの新興テクノロジーだけでなく、小売やヘルスケアなどの確立された業界にわたる企業を支援するジェネラリスト VCT として、ProVen ファンドの管理およびポートフォリオは 330 億 52 万ポンドを超えるまでに成長しました。以下を含む XNUMX のスタートアップとスケールアップに及びます。
- DASH Water – ドリンクの風味付けに奇妙な果物や野菜を革新的に使用することで知られる、英国を代表するセルツァー ブランドです。
- Lucky Saint – 国内で最も有名な主要な低アルコール ビール ブランドの 1 つ。
- MPB – 中古カメラ機器の売買を行う世界有数の大手プラットフォームの 50 つで、2021 年のシリーズ D で XNUMX 万ポンドを調達しました。
- CreativeX – Google、Meta、Amazon、Nestlé などがビジュアル マーケティングのパフォーマンスを分析するために使用している AI 対応プラットフォームで、25 年のシリーズ B で 2022 万ドルを調達しました。
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- プラトンヘルス。 バイオテクノロジーと臨床試験のインテリジェンス。 こちらからアクセスしてください。
- 情報源： https://www.seedrs.com/insights/investing-features-insight/vcts_in_20?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=vcts_in_20
