ビットコイン（BTC）と金のXNUMXか月間の相関関係が 記録的な高さ 68月の初めにビットコインが12,000ドルに達したため、20％でしたが、相関関係は翌週にXNUMX％クラッシュしました。 これにもかかわらず、ビットコインは見える セッションに 価格の相関関係と先物市場の動向を考慮して、2020年にデジタルゴールドになる。
ゴールドとビットコインの両方が、年初来のリターンという点で驚異的な年を迎えています。 Skew Analyticsによれば、金の収益率は27.93％で、ビットコインの収益率は71.68％です。 ビットコインは金よりもはるかにボラティリティが高いように見えますが、これらの不確実でパンデミックに襲われた時代に、投資家は金やビットコインなどの価値のある資産に引き寄せられているようです。
同じだが違う
ビットコインとゴールドは、伝統的な意味で非常に異なる資産です。これは、主に流動性が原因です。これは、どちらも資産ライフサイクルの異なるフェーズにあるためです。 金の現在の時価総額は約9兆ドルですが、ビットコインはわずか228億ドルです。
これらの大きな違いはさておき、金とビットコインはXNUMXつの類似性のために主に関連しています。両方の資産は「採掘」され、不足は非弾性的な供給を伴います。 後者は、資産の価格がいくら増加しても、生産の制限により供給を増加できないことを意味します。 弾力的な供給のある商品は不足することはないので、価値の蓄積とは見なされません。 暗号通貨取引所の流動性マネージャーであるDan Koehler氏はCointelegraphに対し、次のように述べています。
金は価値の貯蔵庫と見なされる資産ですが、使用の点では、電子機器や宝石業界でいくつかの用途があり、主に政府や中央銀行によって不換通貨の価値保有者として使用されています。一方、ビットコインは純粋に投資家のための価値のストアとして使用されています。
ケーラー氏は、ビットコインのボラティリティが「デジタルゴールド」のタイトルに有害であることも指摘しました。これは、安全資産になる可能性があるためです。このタイトルのより多くの市場シェア。」 BeQuantの研究責任者であるDennis Vinokourov（暗号取引所および機関投資家）はCointelegraphに、ビットコインのマキシマリストはデフレ資産を賞賛すると語り、さらに次のように付け加えました。ビットコインネイティブが何を表しているのかに似ています。」
相関関係は金融市場のXNUMXつの資産を比較するためによく使用されますが、Vinokourovはさらに、さまざまな時間枠の相関値に依存しすぎるのではなく、ビットコインの多様化に集中するよう投資家に警告しています。
「1つの間の68か月の相関関係は最近3％まで上昇していますが、はるかに広く使用されている15か月の測定値はわずか1％ですが、XNUMX年などのより長い期間では、相関係数は均一ですより低い。 そのため、上記のメトリックに基づいて投資論文を作成する場合は注意が必要です。代わりに、ビットコインの分散機能に焦点を当てた方がよい場合があります。」
より長い期間にわたって、ビットコインは投資家が利用できるすべての主要な資産とほとんど相関がないことに注意することが重要です。 従来の資産との相関は通常0.5から-0.5の間であり、それらのリターン間の関係は非常に弱いことを示唆しています。
相関関係の数値を見る場合、XNUMXつの資産は最終的に、それぞれに影響を与える異なるマクロ経済要素とミクロ経済要素を持つ別々の市場を表すことに留意することが重要です。 ケーラーは次のように述べてこの注意の声をさらに深めた。
「歴史的な相関関係は、XNUMXつの市場がいかに一緒に動いたか、まとまっていないかを示すためだけに見えることを覚えておくことが重要です。 [...資産の収益が逸脱するためです。」
たとえば、ビットコインとゴールドの相関が史上最高であったのは、世界最大のビジネスインテリジェンス会社であるマイクロストラテジーが、 ビットコインで250億XNUMX万ドルを購入、資産を主要な国庫準備にします。 これは制度的関心の主要な兆候と見なされています。 ヴァージニアに拠点を置く暗号通貨であるGate IOの最高マーケティング責任者であるMarie Tatibouetは、これは巨大な検証の合図であることをCointelegraphに伝え、
「Q1とQ2の間、相関関係は上昇しており、コロナウイルスの発生以来、50％と60％に近い顕著なピークに達しています。 世界的に大きなインフレが浮上しているパンデミックの間にこれらの不確実性の時代に、人々は安全な避難所の資産を探しています。」
他のマーカーとの相関
ビットコインは、金との相関関係に加えて、スタンダード＆プアーズ500インデックス、米ドル、さらにはVIXボラティリティインデックスと比較されることがよくあります。 それでも、石油が市場で最も取引されている商品であるにもかかわらず、ウェストテキサスインターミディエイトとBTCの間に相関関係を描くことはできません。
これは石油の供給量が多く、豊富で安価な資源と考えられているためです。 これは最近、石油価格がマイナスに下落し、投資家が石油を貯蔵するためだけに支払われていたパンデミックの間に実証されました。 Tatibouetは、S＆P500がビットコインとの価格相関のベンチマークとしてよく使用される理由について詳しく説明しました。
「コインとS＆Pの間の相関関係は、デジタル資産と金の間よりも何年にもわたって重要でした。 同時に、金とBTCはより並行した関係にあるように見えますが、BTC-S＆P 500の相互作用は異なる方法で発生し、ほとんどの場合、より周期的に移動します。 BTCの価格が下がると、株価指数との相関関係が高まり、BTCの価格が跳ね返ると、それらの相関関係は低下します。」
長期および短期の相関指標の両方で、ビットコインは金よりもS＆P 500指数との相関が高く、0.36年の相関は0.08であるのに対し、金の相関はXNUMXであるようです。
よりリスクが高いと認識されたビットコイン
金と比較すると、ビットコインは、歴史的に市場で最もコモディティ化されている資産のXNUMXつである金と比較して、ボラティリティが高く、流動性が低く、政府や機関による採用のレベルが低いため、リスクが高いと考えられています。 Vinokourovは、ビットコインのリスクとの関連での価格変動について詳しく説明しました。
「ビットコインが放物線の価格変動を起こす傾向と、それに関してフラッシュクラッシュは、価格変動よりも価値のある資産のストアであるという認識された概念に対する大きなリスクです。 結局のところ、ボラティリティは流動性の逆ゲージであると言われています。 […]どの資産も過度のボラティリティにさらされる可能性があります。それは、流動性プロバイダーを含む市場参加者が、価格発見の空白や最終的に重要な他のリスクにどのように反応するかです。」
金は歴史的にはより安定した資産であることに同意し、Tatibouetは、「ヘッジに関しては、BTCは短期的に、特に動揺する市場に対してより効果的である」と説明しました。 さらに、彼女は「金の利益はビットコインの利益よりも低く、デジタル金はその危険な側面にもかかわらずより魅力的になっている」と指摘しました。
ビットコインを$ 12,300に引き上げた現在の強気の動きでは、いくつかの伝統的な資産と商品がビットコインとの価格関係を確立する可能性があります。 ただし、投資家はこれらの相関関係に影響を与えるマクロ経済事象に注意する必要があります。
