地球上のほぼすべての国へのCOVID-19の急速な広がりと、この現象に対する主要な市場の反応を取り巻く最近の出来事により、このセクターは世界の金融市場の崩壊に耐えたことがないため、暗号投資家は戸惑いに頭を悩ませています。
ビットコイン（BTC）は金融危機から生まれましたが、まだ経験していないため、資産のパフォーマンスが低下する可能性があります。 伝統的な市場 世界中で崩れています。
これらの懸念は明らかに投資家のセンチメントに重くのしかかっており、2020年XNUMX月の半減イベントが急速に迫っています。 不思議に思います おそらくビットコインの半減の副産物である、長い間期待されていた強気市場が、従来の市場の現在の低迷によって悪影響を受ける場合。
暗号市場の月額チャート。 ソース： Coin360
ビットコインの価格行動を評価するために従来のテクニカル分析に依存している強気の投資家は、資産の現在のパフォーマンスが満足のいくものではないことに気付き、デジタル資産が10,000ドルに達するための絶え間ない苦労は、暗号通貨が半分のイベントで投資家の高い期待に応えるかどうかを疑問視する人を導きます64日先。
2018年以降、エッジを探している暗号トレーダーは、 Bitcoinネットワーク スポットおよびデリバティブ市場での価格行動への洞察を提供するために分析することができます。
ブロックチェーン分析会社glassnodeは最近徹底的に公開しました 分析 オンチェーンデータによって、市場参加者を明確な「意味のあるアクターグループ」に分類する方法を検討します。
glassnodeの共同創設者であるRafaelSchultze-Kraftによると：
「ビットコインのUTXOベースのシステムでは、ネットワーク内のビットコインの「年齢」に基づいてオンチェーンデータを分析できます。つまり、ビットコインが最後に移動した時間に応じて分類されます。」
Schultze-Kraftはさらに、コインの年齢データを詳しく調べると、市場参加者を「意味のあるアクターグループ」に分類できると説明しました。
「これにより、さまざまなホドリング行動を特徴とする投資家に関連付けることができるチェーン上の活動についての洗練された理解を得ることができます。 特に、私たちのアプローチは、XNUMXつの主要な業界の利害関係者に従ってチェーン上の活動を分割することです。」
オンチェーンデータが投資家にとってどのように価値があるかをより詳細に理解するために、Cointelegraphは最近、グラスノードの共同創設者であるRafaelSchultze-KraftとJanHappelと会い、オンチェーンメトリックが短期および長期のビットコイン保有者にどのように役立つかについて話し合いました。
コインテレグラフ：最近の分析で、ビットコインのUTXOデータを分析すると、「投資家の停滞行動に関する情報を評価し、長期間休止していたコインが現在移動されているかどうかを判断できる」とおっしゃいました。
また、このデータを綿密に分析すると、コインの年齢に基づくXNUMXつの投資家タイプとしての短期保有者（STH）と長期保有者（LTC）の分類がサポートされるとのことです。
さらに、下のグラフによると、コインの年齢に関するオンチェーンデータにより、研究者はUTXOが今後14日以内に費やされる確率を推定することができます。
コインの年齢に基づいて、UTXOが14日以内に使用される確率。 出典：glassnode
これは興味深いことですが、ビットコインが特定の日数以内に移動されるかどうかを「知る」ことの価値を知りたいと思っています。
Rafael Schultze-クラフト： 知ることの価値は、チェーン上の動きが経済活動を表すことです。したがって、コインが動く確率が特定のウィンドウ内に配置できることがわかっている場合、これがチェーン上のボリュームにどのように影響するかを推測でき、これは内の経済活動を表します。ネットワーク。
Jan Happel： 私たちの調査から、一般的に暗号市場は個人投資家によって大きく動かされていることがわかりました。 誰もが施設を待っていますが、私たちは彼らがまだ入っているとは信じていません。 私はそれが今後24ヶ月以内に起こることも期待していません。
CT：長期保有者と短期保有者の違いを決定する155日間の測定基準を使用すると、短期保有者と長期保有者が保有する総供給または現在の循環供給のいずれかにおけるコインの割合が明らかになるようです。 これは正しいです？
RSK： はい、UTXOが作成されると、それらが移動する可能性は非常に高くなりますが、古いコインは移動する可能性がはるかに低くなります。 これで、UTXOの155日未満と循環供給の量を調べて、短期保有者と長期保有者が何パーセントを保有しているかを判断できます。
CT：主要な暗号通貨取引所、バックト、CMEで提供されるビットコイン先物や高レバレッジ取引などのデリバティブ市場の成長は、ガラスノードの指標によってキャプチャされる信号にどのように影響しますか？
RSK： オンチェーンデータには影響しませんが、デリバティブ取引とスポット取引に影響を与える可能性があるのは、オンチェーンで発生して取引所に入る事前のオンチェーンデータです。
つまり、取引所に移動する資金の流れは、デリバティブ市場とスポット市場で何が起こる可能性があるかについてのシグナルを提供することができます。 これらはデータの観点からはXNUMXつの異なる半球であるため、デリバティブ市場で起こっていることは、メトリックを構成する生データに影響を与えていません。 しかし、チェーン上で起こっていることは、スポットおよびデリバティブ市場で何が起こる可能性があるかについての洞察を提供します。
同僚で共同創設者のJanに、これについてもっと明確に話してもらいましょう。
JH： オンチェーンの観点から取引所をブラックボックスと考えることができます。注文書、取引、送金など、ボックスに何が入っているかを確認できます。
通常、人々はビットコインを取引所に残さないため、取引の大きな「準備」があることがわかります。したがって、異常な取引活動を見ると、市場で何か重要なことが起きようとしていると推測できます。
デリバティブデータは、傾向の追跡に関してはそれほど予測的ではないかもしれませんが、補完的であり、オンチェーンデータを使用している人と使用していない人に重要なシグナルを提供します。
CT：相対力指数、移動平均収束発散、移動平均などの人気のある取引指標は、リアルタイムで資産のステータスを反映しない遅れている指標です。 LTH-SOPR、LTH-MVRV、STH-SOPR、およびSTH-MVRVはアクティブまたは遅延インジケーターですか？
RSK： インジケーターが両方の方法で機能するインスタンスを確認できるため、これは非常に複雑な問い合わせです。 LTH-SOPR、LTH-MVRV、STH-SOPR、およびSTH-MVRVが価格アクションに先行する場合もあれば、これらのメトリックが遅延指標として機能する場合もあります。
MVRV（青）およびLTH-MVRV（オレンジ）。 出典：glassnode
それぞれが市場の価格に対する投資家の反応に基づいて反応する可能性があり、これは指標が価格行動に遅れをとった例です。 時には、それぞれが、オンチェーン活動が市場でまだ起こっていないことに先行するときに市場で何が起こるかについての洞察を提供することもできます。
CT：glassnode.comの指標の大部分には、調整可能な時間枠、移動平均、および各インジケーターのズームオプションがあります。 オンチェーンメトリックによって提供される信号を最適にキャプチャする特定のデフォルト設定はありますか？
RSK： 必ずしも。 トレーダーや研究者はさまざまなバックグラウンドを持っていることを認識しているため、可能な限り柔軟性と双方向性を求めています。
たとえば、比較ツールと呼ばれる新機能があります。これにより、ユーザーはさまざまなメトリックを相互にプロットできます。 ユーザーに最適なプロセスとシステムを開発するために、各メトリックを試してみることをお勧めします。
CT：STH-MVRVは、ビットコインが短期的に過大評価されているか過小評価されているかを正確にどのように判断しますか？
RSK： 私は常に評価について言及するわけではありません。STH-MVRVは、MVRVが短期間にどのように機能するかを確認できるシグナルです。 MVRVは基本的に、今日の（実現された）価格に基づいてコインが今日どのように評価されるかを示します。
ビットコインの価格の実現価格はその真の価値です。 非常に簡単に言えば、STH-MVRVが1を超える場合、ビットコインは過大評価されており、投資家は利益を得るか売却することを検討する可能性があることを示しています。
短期保有者（STH）MVRV。 出典：glassnode
良い点は、平衡を表す1の線と、その時点でのビットコインの真の基礎となる値を指標として使用する方法を非常にうまく示していることです。 それは本当に短期間のローカルサイクルをよく強調しており、この情報はより短い時間枠でビットコインと対話する人々に役立つ可能性があります。
CT：MVRVによって提供されるオンチェーンデータを評価する場合、過大評価と過小評価という用語は、トレーダーが買われ過ぎと売られ過ぎという用語を理解するのと同じ方法で解釈されますか？
RSK： MVRVは、現在の市場価値と実現価値を示す価格評価モデルとして使用できます。 現在の市場価値が実現価値よりも高い場合、資産は過大評価されます。
ビットコインMVRV比率。 出典：glassnode
ただし、より長い時間枠でMVRVを見ると、ビットコインの価格が過大評価されている時間の90％がわかります。 興味深いことに、これはそれが過大評価されたことを意味するものではなく、時間の経過とともにメトリックに従うことの値により、ユーザーは、1を超えるまたは下回る値がBitocinが過大または過小評価されているかどうかを自分で判断できます。
あるいは、MVRVが過大評価された場合でも、世界のトップからかなり離れている可能性があることがわかります。これは、ビットコインの価格が上昇する余地があることを示しています。
実現価格に関しては過大評価されているだけであり、投資家はビットコインの価格履歴を見て、スポット市場内の活動に応じてトレンドがどのレベルで変化したかを確認することで、実行できるアクションを評価できます。
ソース：https：//cointelegraph.com/news/bitcoin-on-chain-data-suggests-current-price-range-is-a-buy
