ビットコイン市場の概要
ビットコインの価格は今週も上昇を続け、53,333ドルの安値から59,454ドルの日中高値まで上昇しました。 市場はXNUMXつのコンマを備えた時価総額で快適になるため、価格はXNUMX月初旬以降に確立された「兆ドル」の統合範囲内にとどまります。
オンチェーンシグナルは、全体的な支出パターンが引き続き強気であるため、鉱夫と長期保有者の両方からの強いHODLing需要を引き続きサポートします。 ただし、BTC資本の一部がローテーションしている兆候もあり、ETHが主な受益者であるというシグナルがあります。
ビットコインはより高く粉砕します
最近の修正中に1兆ドルの時価総額レベル（約53,475ドル）を下回った後、ビットコイン市場は主要なチェーン上のサポートレベルを超えて価格を入札しました。 これは、さまざまな価格帯で取引された供給量を示すために作成されたURPDメトリックで確認できます。
これらは、BTCが手を変えて買い手に新しいコスト基準を作成した価格レベル、および売り手に利益または損失が実現されたレベルと見なすことができます。 1兆ドルのしきい値を超える価格帯は、11ドル以来、最も重要なオンチェーンサポートであり、市場は現在この範囲の上限にあります。
循環供給の12.1％（2.93万BTC）に相当するBTCボリュームは、現在の価格を下回るオンチェーンサポートを形成するようになりました。 はるかに少ない0.678MBTC（供給の3.63％）が現在の価格を上回ったため、抵抗が生じる可能性があります。
鉱夫とOTCデスクが保有する供給
鉱夫は30月からXNUMX月にかけてかなりの方法でコインの蓄積に戻り、鉱夫の残高の正味の変化はグリーンになりました。 このメトリックは、過去XNUMX日間のウィンドウでのマイナー残高の正味の変化を調べることによって計算されます。
この指標は現在、鉱夫が純蓄積しているだけでなく、増加率で蓄積していることを示しており、強い信念と強気な感情を示唆しています。
ズームアウトして14日間の移動平均（難易度調整期間に等しい）を適用すると、現在の鉱夫の蓄積率が実際に歴史的に重要であることがわかります。 現在の正味の位置の変化は、過去XNUMX年間のわずかXNUMXつのインスタンスと比較されます。
6,000か月あたり累積22BTCの割合で（半分以下になった後）、これは、鉱夫が同じ期間（900 BTC /日x30日= 27k BTC /月）にブロック補助金発行の約XNUMX％をHODLしていることを示唆しています。
鉱山労働者は、採掘されたコインを配布するためにOTCデスクと密接に関連していることが多いため、OTCデスクの傾向を確認して、大口購入者からの需要のバランスを見積もることができます。
私たちが追跡している2021つのOTCデスクが保有する合計残高は、6年を通じて減少し続けており、今週はわずか2020kBTCのローカル最低値に達しています。 これは、大口購入者による需要がこれらのOTCデスクで利用可能な供給を上回っていることを示唆しています。 さらに、この傾向は、鉱山労働者が大量に分配していたXNUMX年XNUMX月から明らかに始まりました。 これは、マクロ規模の投資としての資産に対する機関投資家の関心の力強い成長と一致しています。
資本ローテーションのヒントを使ったHODLing
現在の統合範囲には、主に蓄積期間であった2020年の市場と多くのチェーン上の類似点があります。 バイナリCDDメトリック（7日間の移動平均）は、古いコインの傾向と支出行動を示し、スマートマネーが行っていることのプロキシ推定を提供します。
過去約12か月の要約：
- 2020年XNUMX月からXNUMX月：バイナリCDDは横向きに取引されました 古いコインは一般的に休眠状態であり、蓄積が進行中であったことを示しています。
- 2020年XNUMX月からXNUMX月：バイナリCDDの傾向が高い ATHが20万ドルを超えた後、利益を実現するために古いコインが増加する割合で使用されたことを示しています。
- 2021年XNUMX月からXNUMX月：バイナリCDDの傾向が低下 自信と市場の信念が戻り、古いコインが彼らの支出を遅くするにつれて。
- 2021年XNUMX月-XNUMX月：バイナリCDDは再び横向きに取引されます 古いコインは比較的休眠状態にあり、市場はHODLingおよび再蓄積モードに戻ったことを示しています。
ただし、バイナリCDDは2020年半ばまでより高いレベルで取引されており、古いコインの支出がまだ続いていることを示唆していることに注意する必要があります。
HODLedまたはlostcoinsメトリックは同様のストーリーを示しますが、現在の期間について詳しく説明しています。 このメトリックは、HODLされた、または失われた推定供給量を測定し、次のことを確認できます。
- 2020年半ばから後半にかけての非常に明確な蓄積とバランスの成長、
- 2020年後半の強力な支出、
- 2021年初頭の支出の鈍化。
これらの観察結果は、上記のバイナリCDDの観察結果とよく一致しています。
しかし、現在の期間（2021年XNUMX月から今日まで）では、このHODLされた残高は横向きに取引されており（蓄積が期待されるほど上向きではありません）、短期間の支出があります。 これは、古いBTCが一般的に休止状態であり、強気の市場の信頼を維持していることを確認しますが、進行中の蓄積はわずかに大きい分布によって相殺されています。
XNUMXつの最大の取引所であるCoinbaseとBinanceのBTCバランスを見ると、これらの使用済みBTCがどこに向かっているのかについての強力なヒントが得られます。
- Coinbaseの残高は引き続き減少傾向にあります 「階段状のステップパターン」で、米国の制度的関心が引き続き機能していることを示しています。
- Binanceの残高は増え続けています 2021年を通して、そしてXNUMX月初旬以来、実際にはCoinbaseが枯渇するよりも速く成長し始めました。
Binanceは小売投機の好ましい場所であり、最も流動的なアルトコイン市場のいくつかを持っていることを考えると、トレーダーはビットコインの価格が固まる一方でアルトコインのボラティリティを利用するため、BTCの最近の支出は資本ローテーションを示している可能性が非常に高いです。
ETH受益者
まだ明らかではないかのように、ETH（…およびDOGE）は、この資本ローテーションのかなりの部分の主要な受取人であり、過去6週間にわたって並外れた価格パフォーマンスを示しています。 この効果を実証するために、3mからXNUMXyの間のかなり古いビットコインUTXOの支出行動をプロットし、それをETH価格チャートと比較することができます。
これは経験的な観察（相関関係<>の原因）にすぎませんが、長期間保持した後に循環に戻されるこれらの古いBTCの明確な増加は、説得力のあるケースになります。 今回のETH価格は2,200ドルから4,000ドルのATHにほぼ倍増しました。
この資本ローテーションの相対的な大きさは、XNUMX月中旬からBTCの価格が下がるにつれて、古いBTCの支出行動に顕著な上昇が見られるSpent OutputAgeバンドで見ることができます。
イーサリアムチェーンでの活動は過去数週間で大幅に増加しており、チェーン上の経済フローがこの価格の上昇を支えていることを示しています。 チェーンは、ほんの数例を挙げると、スマートコントラクトコールの総数、ユニスワップトランザクション、総トランザクションレート、ETH転送で決済された米ドルなど、多くの指標の全体で強い上昇を見せています。
最後に、Ethereumチェーンは、毎日のトランザクション数で別のオンチェーンATHに到達しました。これは、ガス制限の増加により、最大トランザクションスループットが向上するためです。 今週、1.63日あたり22.5万トランザクションのATHが達成されました。これは、2017年のマクロトップの直前に設定された前回のピークからXNUMX％の増加に相当します。
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