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Ardeaリソースの目論見書に魅了されないようにするのは難しいです。長期コンサルタントがマネージングディレクターの役割で最初のショットを取得すること、今後数年間で調達されたすべてのお金を探索的掘り出しに投資するというオールオアナッシング計画、そして金塊、廃鉱山サイト、古い手紙の希望に満ちた真剣な写真についての何かポルダークのエピソードから何かのように感じさせます。

プロジェクト全体は、Heron Resourcesの経営陣が、既存の鉱山に集中したいという株主を煩わせることなく、有望と思われる既存の長屋のいくつかの探索に資金を提供することを夢見た創造的な方法のようです。 Ardreaリソースには長屋が与えられ、代わりにHeronResourceの株主にはArdreaリソースの株式の半分以上が与えられます。 Ardreaは、IPOを通じて他の株式を売却することで6万ドルを調達します。

それはエレガントな解決策ですが、物事を行うにはかなり高価な方法です。 IPOは明らかに$900,000、つまり調達した資金の15％の費用がかかります。これは、毎年支払う必要のある取締役会メンバーと取締役の追加給与が考慮される前のことです。目論見書で非常に興奮して話しました。十分な説得力のあるHeronResourcesの経営陣が、おそらくそれは不公平ではありますが、会社に自分たちで掘削を行わせるように株主を説得したでしょう。

分析

Ardreaの見返りツリーは非常に単純です。XNUMX年間の探鉱で鉱山を正当化するものが見つかるか、会社は探鉱掘削でほぼすべての資金を使い果たし、株式はほとんど価値がなくなります。つまり、この取引を評価するには、XNUMXつのことを決定する必要があります。それは、掘削で何かが判明した場合の株価と、それが発生する可能性です。

掘削作業で実行可能な鉱山サイトが見つかった場合のArdreaの株価を定量化するために、HeronResources自体の株価を使用できます。現在のところ、ヘロンリソースは、ウッドローン鉱山が来年初めに開始される予定で、経済的に実現可能であると承認されています。この情報が株価に織り込まれていると思われるため、同社の時価総額は52万ドル弱です。鉱山の正味現金約24万ドルを差し引くと、HeronResources鉱山サイトとその他の残りの所有地の市場価値は約28万ドルになります。 Ardrea Resourcesの上場の時価総額は、完全にサブスクライブした場合、14.3万になります。つまり、Ardreaが実現可能性レポートで開発する価値があると示された鉱山サイトを見つけた場合、時価総額と株価はそれぞれ28.6万と40セントに倍増する可能性があります。合理的な仮定である。これは単純すぎるかもしれませんが、何を見つけることができるかについては不明な点が非常に多く、より具体的にしようとしても無駄に思えます。

何かを見つけるために掘削にパーセンテージを割り当てようとすることは、さらに困難です。「「ワラビースタイルのマグネタイト緑簾石の変質」」のようなフレーズは私にとって何の意味も持たないので、目論見書はこの点であまり役に立ちません。いくつかのことがありますが、それはこのパーセンテージがそれほど大きくないと私に感じさせます。第一に、これらの長屋はまったく新しいものではなく、目論見書は、前の鉱山労働者によって何度も見られてきたと述べていますが、これは良い兆候とは言えません。第二に、これが本当に素晴らしい機会だったとしたら、IPOよりも6万を調達する簡単な方法があるはずだという考えに戻り続けます。確かに、この機会が価値があると思ったら、お金を出すチャンスに飛びつく個人投資家がいるでしょう。これらすべてを念頭に置いて、掘削の見通しが50％を超えていると確信するのは難しいと思います。

見返りの可能性が非常に低いため、この取引はそれほど魅力的ではないようです。

この目論見書に投資するのを嫌がるもう22つの理由があります。目論見書の条件のXNUMXつは、IPOがオーバーサブスクライブされた場合、HeronResourcesの株主が優先されることです。これは、Heron Resourcesを保有していない平均的な投資家にとって、キャッチXNUMXの状況にあることを意味します。除外されます。一方、Heron Resourcesの株主が、この掘削プロジェクトに価値がないと考えている場合は、入札が満たされる可能性があります。

評決

これは私にとってのパスです。私がHeronResourcesの株を持っていれば、それはもっと理にかなっているかもしれませんが、現状では、潜在的な見返りを価値のあるものにするためには、潜在的な欠点が多すぎます。

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