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大麻とコバルト

SPACS2018 年 4 月 8 日

トップパフォーマーに関しては、昨年はオーストラリアのIPOにとってかなり素晴らしい年でした。これを書いている時点で、2017年に上場した500社が上場価格を3％以上上回っています。両社は、オーストラリアのマイクロキャップセクターの現在の時代精神についての優れた洞察を提供しています。乳児用調製粉乳会社はXNUMXつあり、XNUMXつは探索的採掘会社、XNUMXつは医療大麻会社、もうXNUMXつはXNUMXD印刷会社です。

会社概要	上場価格	現在の価格	返品
ワトルヘルス	$ 0.20	$ 2.26	視聴者の３８%が
カングループ	$ 0.30	$ 2.75	視聴者の３８%が
バブ	$ 0.10	$ 0.72	視聴者の３８%が
ティトミック	$ 0.20	$ 1.22	視聴者の３８%が
コバルトブルー	$ 0.20	$ 1.40	視聴者の３８%が

最初は、このような多様な企業の共通点を見つけるのは難しいと思うかもしれませんが、これらすべての企業が共有していることがXNUMXつあります。顧客からの領収書が少ないか、ほとんど存在しません。上記のXNUMX社は複合市場を持っていますキャピタライゼーションの960億18万であるにもかかわらず、2.8年度上半期の合計収入はわずかXNUMX万である。それは年換算 172の価格対収益の比率、想像力のあらゆる範囲によるばかげた測定基準。

明確にするために、各企業には、収益が現在低いか存在しないという独自の、潜在的に正当な理由があります。コバルトブルーはまだ採掘現場の調査段階にあり、Titomicはメルボルンにオペレーションセンターを設立する過程にあり、CannGroupには、大麻の販売を開始する前に通過する複数の規制および立法上のハードルがあります。 BubsとWattleHealthはどちらも、中国で製品を販売できるようにするCFDAライセンスを待っています。

この偶然の一致についてのシニカルな説明は、収益を得る前に株主を失望させるのははるかに難しいということです。収益前の会社はすべての可能性があります: 収益前の場合、収益性、クライアントの維持、または成長率について厄介な質問はありません。新規顧客について誤解を招くような発言をしたり、四半期ごとのキャッシュフローを人為的に水増しするために精巧な計画を立てたりする前に、収益を上げていない会社はこれまでに見つかりませんでした。すでに利益を上げている企業は、通常、株価の上昇を引き起こすために実際の成長を必要とします。利益を得る前の企業がしなければならないことは、莫大な潜在的市場規模について漠然とした主張をすることだけです。

最初のリターンは壮大な、歴史は、ASXがこれらの種類の会社にかなり早く疲れることができることを示唆しています。これを確認するには、2016年の最高のIPOを振り返るだけです。興味深いことに、2016年から500つのIPOがあり、ある時点でXNUMX％以上のリターンで取引されていますが、今日の時点では、AfterpayTouchのみがこのベンチマークを上回って取引されています。 GetSwiftの問題は順調に進んでいます公表、しかし、価値の低下がほぼ同じくらい劇的である他のものがあります。

ある時点で3D印刷会社であるAuroraLabsは、追加資本の前に3.93ドルの高値に達しました提起とらえどころのない収益の伸びにより、株価は現在の0.55ドルまで下がった。別の大麻関連企業であるCresoPharmaceutical（ASXの予測が高すぎると言った人）は、最高値の$1.36から$0.70に下落した。

歴史の恩恵がなくても、2017年のIPOの少なくともいくつかは現在かなり過大評価されているようです。例としてWattleHealthを取り上げると、現在の市場キャピタライゼーション現在の月間売上高は210ドルであるのに対し、約329,000億10万ドルです。 Wattle Healthが通常の成長見通しを持つ成熟した企業である場合、粗利益の約XNUMX倍で取引されると予想されます。（これには、管理、マーケティング、または利息の費用は含まれないことに注意してください）、の販売が必要になります現在のマージンで月額$3,017,248 T彼は、現在の株価を正当化するためだけに、収益を817％増やす必要があることを意味します。収益が817％増加した株を想定するのは安全のようです すでに価格設定されています 資本を投資するのは危険な場所です。

要約すると、今後12〜18か月で、これら3社の平均株価がかなり急激に下落すると予測しています。しかし、次にXNUMXDで製造された大麻を注入したベビーパウダーを販売するIPOで株式を提供されたときは、少なくとも短期的には乗車できることを確信できます。

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