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2015年25,000,000月、失敗したインドネシアの炭鉱会社であるKillara Resourcesは、オンライン不動産販売会社Buy MyPlaceとしてASXに再上場すると発表した。 バックドア上場には、0.20ドルを調達するために、それぞれ5,000,000の価格で最大XNUMX株のオファーが含まれていました。
ASXで知られているいくつかのより投機的なバックドアリストとは異なり、BuyMyPlaceは実際に確立されたビジネスでした。 2009年に立ち上げられたBuyMyPlaceは、オーストラリア人が不動産手数料に何千ドルも費やすことなく家を安く売ることを可能にしました。 低い固定費で、彼らはあなたにドメインと他の主要な不動産サイトの広告を与え、あなたの不動産を写真に撮り、そしてあなたの家の正面の看板をあなたに送った。 これは単純なモデルであり、住宅価格が高騰し、オンライン調査への依存度が高まっている時代に、過払いの不動産業者がどのようになっているのかを示すために設計されました。
BMPは15日にASXに再上場th2016年11月の時価総額は11.5万ドル強で、IPO前の年間収益の約288,000倍です。 514,000月から0.44月の四半期に、同社は28ドルの収益を達成し、XNUMX月からXNUMX月の四半期までにこれはXNUMXドルに成長しました。 その後間もなく、株価はXNUMX日にXNUMXドルの高値を付けましたth2016年120月の時点で、IPO投資家の投資収益率はわずかXNUMXか月でXNUMX％です。
投資家は当時それを知りませんでしたが、44セントはそれが得たのと同じくらい良かったです。 次の数ヶ月で株価は着実に下落し、15年2017月には史上最低のXNUMXセントに達しました。この価格の下落を説明できる明確な瞬間はありませんでした。 この期間中、会社からの最新情報は引き続き好意的であり、記録を促進しました 現金流量 ほぼすべての四半期レポートの数値。 会社の発表を振り返ると、これがその価値の65％を失っている会社であることを示唆するものは何もありません。
しかし、目論見書をより詳細に見るときだけ、BuyMyPlaceがどのようにそれ自体の期待に応えられなかったかを理解できますか。 目論見書には予測はありませんでしたが、Buy My Placeの上級従業員のパフォーマンス権の8,000つのトランシェは、会社、ひいては株主が何を望んでいたかを示しています。 同社が10,000,000年3月までに2019の物件リスト、1676万ドルの収益、または3,668,000会計年度に10万ドルのEBITDAを達成した場合、XNUMXつのトランシェが確定します。現状では、これらの目標は完全に達成できないようです。 前四半期の数値を年換算すると、Buy My PlaceはXNUMX年の年間上場、XNUMXドルの収益に向けて順調に進んでおり、収益性から遠く離れているため、おそらく議論する価値はありません。 収益性を維持しながらXNUMX年間でXNUMX倍の増収が現実的な目標であったかどうかにかかわらず、どういうわけか、これが会社が判断された基準になったように見えました。
Buy My Placeの生ぬるい最初の数年間をASXで見るもう少し慈善的な方法は、不動産業者なしで誰かに自分の家を売るよう説得することは、投資家と会社の両方が最初に認識したよりも難しい移行であるということです。 人々は比較的少ない仕事で不動産業者が受け取る莫大な手数料に憤慨するかもしれませんが、憤慨からあなた自身に家を売るというプレッシャーをかけることへのステップは全く別の問題です。 2017年4,595月、同社はこの事実を認めたようで、フルサービスパッケージを開始しました。このパッケージでは、2017ドルの高額の住宅販売業者が、認可された不動産にアクセスしてアドバイスを受け、プロセス全体を管理します。 この戦略は、同社がクライアントあたりの収益を増やすことを目指したXNUMX年を通じて行われたより広範な再配置の一部であるように思われました。 XNUMX月、Buy My Placeは、過去にビジネスを紹介したオンライン運送会社であるMyPlace運送会社の買収を発表しました。 数か月後のXNUMX月、Buy My PlaceはFlexiGroupとのパートナーシップを発表しました。これにより、顧客はBuyMyPlaceの料金と不動産の売却に関連するその他の費用の両方を賄うことができます。
これらの変化を締めくくるために、20月にBuy My Placeは、Alan Heathの辞任と、American Express、最近では投資管理会社で過ごした若いエグゼクティブであるColinKeatingをCEOに任命したことを発表しました。 新しい戦略には、何よりも収益の伸びに再び焦点を当てることも含まれているようです。 過去XNUMX四半期で、収益の伸びは四半期あたりXNUMX％以上に増加しましたが、費用も同様に急速に伸びています。
マイプレイスを購入-上場以来の四半期キャッシュフロー（数千）
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この種の赤字で運営されている会社にとって、明らかな懸念は、彼らがお金を使い果たす前にどれだけの滑走路を持っているかということです。 800,000月末の時点で、同社は1,000,000ドルの現金に加えて、投資/破産会社であるKordaMenthaが750,000ドルの無担保の無利子信用枠を持っていました。 現在、四半期あたり約XNUMXドルの赤字で運営されていることを考えると、同社は今後XNUMX〜XNUMXか月以内に別の資金調達ラウンドを行う必要があると思われます。
通常、差し迫った増資の知識は私がすぐに興味を失うのに十分ですが、現在の株価は将来の潜在的な株式調達の下限に近いようです。 2017年400,000月、Buy My Placeは、洗練されたプロの投資家からそれぞれ0.16ドルの価格で1,000,000ドルを調達しました。 さらに、同社は、6,250,000セントの物品税で16のオプションを発行する見返りとして、0.16ドルの金融会社KordaMenthaとの無利子信用枠を確保しました。 このことを念頭に置いて、これらの投資家（Korda Menthaも主要株主）が、それ以降の発表が概して前向きであったことを考えると、将来の株式調達を0.16株あたりXNUMXセント未満で許可する可能性は低いです。 現在、株式はXNUMXドル前後で取引されているため、将来の株式調達はこの価格以上になるはずです。
競争
オーストラリアにはオンライン住宅販売サービスを提供するオンラインサイトがたくさんありますが、BuyMyPlaceの議論で部屋にいる象はPurpleBricksです。 英国の低コストの不動産業者は数年前にオーストラリアに進出し、オーストラリアでのバイマイプレイスの900倍以上の収益と、国際的にXNUMX億ポンドを超える時価総額で、数桁の規模で最大の競争を表しています。 。 このことを念頭に置いて、オーストラリアのみに関する両社の最新の半期報告書を比較することは有用かもしれないと思いました。
マイプレイスとパープルブリックを購入H1FY18（百万）
| 紫のレンガ | PBのコスト/収益 | 私の場所を購入する | BMPのコスト/収益 | |
| 収入 | 6.8 | 1.57 | ||
| 売上原価 | -3.2 | 視聴者の３８%が | -0.53 | 視聴者の３８%が |
| 売上総利益 | 3.6 | 視聴者の３８%が | 1.04 | 視聴者の３８%が |
| 管理費 | -3 | 視聴者の３８%が | -2.97 | 視聴者の３８%が |
| セールスとマーケティング | -5.7 | 視聴者の３８%が | -0.87 | 視聴者の３８%が |
| 営業損失 | -5.1 | 視聴者の３８%が | -2.80 | 視聴者の３８%が |
すぐに飛び出すのは、PurpleBricksと比較して収益のパーセンテージとしてBuyMyPlaceのはるかに高い管理費です。 これは、Buy MyPlaceが新しいCEOの任命とMyPlaceConveyancingの買収に関して持っていた一時的なコストによって部分的に説明できますが、これらは抑制が必要なコストのようです。この比率は、 BuyMyPlaceの収益が増えるにつれて改善します。 ただし、全体像は、これらがほぼ同様の方法で運営されているXNUMXつの会社であることを示唆しています。 パープルブリックが英国でこのモデルで収益性を上げることに成功したという事実は、潜在的なバイマイプレイス投資家にとってプラスと見なされるべきです。 オーストラリア市場への紫色のレンガの入り口は、低コストの不動産業者の選択肢に人々を慣れさせるのにも役立ち、BuyMyPlaceの潜在的な顧客を増やすことができます。
評価と評決
本質的に、Buy MyPlaceは私が本当に信じているアイデアです。不動産業者が家を売るために何万ドルもの手数料を受け取る理由はありません。買い手がますます快適になっている時代です。家を探すとき、誰もが自分の調査と同じ一握りのオンラインサイトを使用しています。
執筆時点での時価総額は10.8万ドル弱で、直近の半年のアカウントによると年間収益は1.53万ドルで、BuyMyPlaceは現在年間収益の3.53倍で取引されています。 過去20か月間、四半期ごとにXNUMX％以上の成長を維持してきた企業にとって、これはかなり魅力的な取引のように思われます。 これのいくつかは、バイマイプレイスのかなり不安定な現金ポジションにチョークで書くことができますが、比較的安い価格の企業の少なくとも一部は、市場の短い注目期間によって説明できるようです。 マイクロキャップの投資家はすぐに新しいことに移行し、最初の誇大宣伝に応えられなかった後、多くの投資家は単にバイマイプレイスへの関心を失ったようです。
私は先週、BuyMyPlaceへの比較的小さな投資を$0.155セントで購入しました。 私は来たる4CをXNUMXか月余りで注意深く見守っています。彼らが負けを減らし始めることができれば、私はおそらくそのポジションに加わるでしょう。
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