議員や消費者擁護者は、無意識の投資家が直面するリスクについてますます警戒を強めています。

多くの民間企業が国の証券取引所で公開するために使用するシェル会社は、XNUMX年以上の間ウォール街で大流行してきました。 現在、彼らの爆発的な成長が衰退の兆しを見せているように、彼らは議員や規制当局からの監視下に置かれています。

事業を営んでおらず、民間企業を買収して取引所に上場することのみを目的とする特別目的買収会社（SPAC）は非常に人気があり、従来の新規株式公開を上回っています。 シャキール・オニールやA-ロッドからセリーナ・ウィリアムズまで、誰もが支持してきたこれらのいわゆるブランクチェック会社の魅力は？ 彼らは高価なものを迂回するようになります IPO このプロセスでは、企業は株式を売却する前に証券取引委員会による審査を受ける必要があります。

現在、議員や消費者擁護者は、無意識の投資家、特に自分で悪い取引を見つけることができないかもしれない小売バイヤーが直面するリスクについてますます警戒を強めています。 そして、投資家を保護するための措置を講じるように何ヶ月も投資家擁護者から圧力をかけられてきたSECが動き出している。

資本市場と投資家を監督するハウスファイナンシャルサービス小委員会の議長であるブラッドシャーマン議員（民主党）は、次のように述べています。保護。

シャーマン氏は、「チャンク」の企業がまさにそれを行うためにプロセスを使用していると考えていると述べた。これは、イリノイ州のビル・フォスター議員を含む委員会の他の民主党員が共有する懸念である。

調査の知識を持つ人々によると、SECはSPACに関連する潜在的に違法な活動を調査しています。 調査は以前にロイターによって報告され、SECから銀行や他の引受会社にこれらのサービスに関連するSPAC活動について尋ねる手紙を引用しました。

状況に詳しい銀行家は、SECが銀行に手紙を送ったことをPOLITICOに確認しました。 別の銀行家は、彼らの会社はSPACで手紙が出ており、調査が行われていることを知っていると述べた。

SECはコメントを控えた。 しかし、今月発行された代理店 これらの車両の有名人の承認を無視するよう投資家に求める声明。 これは、規制当局からの以前の警告の後に発生しました。 デの投資家速報セバー —「SPACについて知っておくべきこと」

しかし、政策立案者とSECが調査に移るのと同じように、ニューヨーク証券取引所とナスダックでの業績を追跡しているデータによると、これらの企業の業績は低迷しているようです。

民間企業を公開する取引から30日後のSPACパフォーマンスに関するデータは、2021年の企業のパフォーマンスが2020年と比較して平均して悪化していることを示しています。投資家は取引前にこれらのSPACシェルの株式を購入することに強い関心を示し続けていますが、減少しています。パフォーマンスは、民間企業を公開するための良い取引を見つけることがより困難になる可能性があることを示唆しています。

取引を探しているすべての新しい会社を考えると、それは問題になる可能性があります。

2021年までの2020か月も経たないうちに、SPAC IPO活動はすでにXNUMX年のすべてを上回りました。この年、投資ビークルは、取引と調達額の点で、新規上場の市場の約半分を占めました。 比較すると、前のピークは 調査会社SPACAnalyticsによると、14年の市場の2007％。

急増の背後には、早期に、通常は大規模な機関投資家に投資する人々にとって、かなりの取引の見通しがあります。 SPACは一般に、取引を成功させるために手数料を徴収するスポンサーの助けを借りてXNUMX、XNUMX年以内に民間企業を買収しなければならないという条件で公的市場に上場します。 それはそれが多くの小さな投資家を引き付ける傾向があるときです。 SPACが民間企業を公開しなかった場合、投資家にお金を返還しなければならず、潜在的に儲かる投資は比較的リスクが低いように見えます。

しかし、支持者たちは、これらの新しく設立された企業の多くが、まったくではなく悪い取引をするよう圧力をかけられることを恐れているので、初期の投資家は大きな利益を得て、スポンサーは彼らの手数料を受け取り、そして個人投資家は株価が急落したときに損失を被ります。

「今、突然、あなたはゴミ会社を所有しています」と、進歩的な投資家擁護団体であるAmericans for FinancialReformのシニアポリシーアナリストであるAndrewParkは述べています。 SPACの危険性について何ヶ月も政策立案者に警告してきました。

特にプライベートエクイティからの従来の公募プロセスの厳格さに対する敵意の高まりと相まって、企業への関心は株式市場の上昇とともに急上昇しました。 それは、SPACにポップする準備ができているバブルがあるという懸念を与えました。

「1 ここでの明らかな危険のXNUMXつは、SPACが多すぎて、合併目標が少なすぎることです。これにより、本当に悪い取引が発生する可能性があります」とイリノイ州民主党のフォスター氏は述べています。 「このブームは、彼らにプールの底から泥をこすり落とすだけです。」

企業は、委任届出書と登録届出書をまとめて非公開企業を公開する際にSECに相談し、政府機関はその草案にコメントすることができます。 買収を承認するのに十分な株主投票がある場合は、合併後の事業体に対してSECへの財務開示が要求されます。 しかし、最初の上場プロセスの間、SPACは大きな将来の計画の約束を除いて提供するものはほとんどありません。 それが、彼らが公の取引所で簡単に収穫できるようになった主な理由です。

国内最大の264つの取引所のリストデータのPOLITICO分析によると、76.8月から74月中旬にかけて、ナスダックとニューヨーク証券取引所で30.1のSPACオファリングがあり、XNUMX億ドルを調達しました。 これは、同じ期間にXNUMX件の取引があり、XNUMX億ドルを調達した従来のIPOを上回りました。

投資家擁護団体HealthyMarketsAssociationのエグゼクティブディレクターであるTylerGellaschは、次のように述べています。 「SECと議会はすぐに投機的なバブルを破ろうとするだろうと私は期待しています、そしてそれをするための迅速な方法は取引に関係する人々の基本的な責任を回復することでしょう。」

SPACの支持者は、この取引は個人投資家に、そうでなければ民間市場に留保される可能性のあるより大きなリターンを見る機会を提供すると述べています。 彼らもまた ビュー 企業が失敗するかどうかに関係なく、公募のブームは市場にとってプラスである。なぜなら、それはより多くの企業が上場し、SECに財務開示を提供することを意味するからである。

これらの支持者には、米国の気候特使ジョン・ケリーが含まれます。ジョン・ケリーは、XNUMX月初めに、投資手段はグリーンエネルギー企業の資金調達に役立つ可能性があるため価値があると述べました。

「彼らはインサイダーに壮大な急降下をもたらしますが、ほとんどの投資家にとっては非常に貧弱なパフォーマンスです。 それらは気候危機の解決策ではありません」とAFRは述べています。 ケリーに向けられたツイート。

共和党のSECコミッショナーであるヘスター・パースは、新製品の規制が早すぎることに対して警告しています。 そうすることで、SPACの費用対効果が低下する可能性があると彼女は述べた。 今月に言った SECの投資家諮問委員会の会議中。

「確かに何が起こっているのかを見て、何が起こっているのかを理解しようとしましょう。 「なぜ今なのか」という質問は、尋ねるのに良い質問だと思います」とパースはインタビューで語った。 しかし、「SPACの可能性を理解する必要があります。」

AFRとアメリカ消費者連盟は、より多くの開示を必要とし、投資家の法的保護を確保するポリシーの変更を望んでいます。 グループはまた、SECは、これらの企業が破綻した場合にどのような種類の投資家が最も損失を被るかについて、より多くの調査を行うべきだと述べています。

カーソンブロックは、薄っぺらな企業のファンダメンタルズに関する研究を引用して、SPACを通じて公開される企業に賭けたヘッジファンドを運営しています。 しかし、彼の警告は個人投資家からの憤慨に見舞われた。

「これは明らかに、洗練されていない小売りが食い物にされている状況です」とブロックは言いました。 「それは陶酔感があるからです。それは市場が人為的に刺激されているからです。私は以前、この映画を、90年代後半から2000年代のインターネットバブルに最も近い時期に見たことがあります。 その治療法は、難しい教訓を学ぶことです。」

ベテランの顧問弁護士であるジョン・ジェンキンス氏は、規制当局が何をするかに関係なく、ブームは市場の根本的な問題を反映していると述べた。

「開示側を槌で打つことができ、利益相反がそこにあり、配置されていることを確認することを槌で打つことができますが、一般的にIPOプロセスに何らかの問題があるため、これらのことは繁栄しています」と彼は言いました。

しかしシャーマン氏は、この需要は規制当局がこの問題にもっと焦点を合わせる必要があることを示していると述べた。

カリフォルニア州議会議員は、多くの企業が「公開のプロセスを好まない」と述べた。 「投資家を保護し、公開を容易にすることができれば、それが私たちのすべきことです。 しかし一方で、投資家を保護するためのすべての取り組みを回避するバックドアは必要ありません。」

出典：ポリティコ： シェル会社をめぐるウォール街の熱狂がSECの注目を集める

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