「Fed Watch」は、ビットコインの反抗的な性質に忠実なマクロ ポッドキャストです。 各エピソードでは、中央銀行と通貨に重点を置いて、世界中のマクロで現在の出来事を調べることにより、主流とビットコインの物語に疑問を投げかけます.
ここでエピソードを聞いてください：
このエピソードでは、CK と私が、FTX の大失敗、米国の最新の消費者物価指数 (CPI) の数値、および連邦準備制度と銀行による新しい中央銀行デジタル通貨 (CBDC) パイロットに対する私たちの反応を取り上げます。 バリでの G20 会合についても触れますが、最後は時間切れで深入りしません。
米国からのCPI番号
スケジュールの都合で先週のショーをスキップしなければならなかったので、 CPI番号. 今週は、データの重要な詳細をいくつか読み上げました。
0.4 月のヘッドライン CPI の変化は +0.76% で、Cleveland Fed の CPI Nowcast 予測の 0.6% のほぼ半分であり、業界予測の XNUMX% をはるかに下回っています。 これは市場に大きな衝撃を与え、株価は急上昇しました。
ビットコインの予想される反応は、それがなければ株式の反応と一致したでしょう。 FTX崩壊 結局のところ、FTXはビットコインをまったく保持していませんでしたが. したがって、ビットコイン価格のこの動きは、業界にとって同情的な動きでした。 アルトコインとビットコインの相関関係は、ビットコインと株式の相関関係に勝った。 しかし、これはファンダメンタルズの観点からビットコインが売られ過ぎている証拠です。
シェルターは月間 CPI の最大の構成要素であり、増加のほぼ半分を占めています。 ショーでは、シェルター コンポーネントがどのように 12 ～ 24 か月遅れるように設計されているかを説明するのに時間を費やしています。 遅れている住宅セクターからの追加がなければ、CPI は 0.2 か月で 2.4% だったでしょう。 年率換算すると XNUMX% です。
前月比 (YOY) の見出し番号を作成するために使用される基本的な単位であるため、前月比の変化に注目することが重要です。 前年比の変化は、ピーク CPI のような方向性の変化を認識するのに適していません。 移動平均に似た、12 か月間の移動累積変化のように考えることができます。 突然の質的シフトの 12 期間移動累積変化への影響は、最初の数期間では最小限になります。 新しい傾向が十分に確立されて初めて、より広範な 12 期間の平均がデータを明確に伝えます。
この場合、過去 7.7 か月は 0%、0.1%、0.4%、0.4% でしたが、CPI の YOY 変化は依然として 2.7% です。 過去 7.7 か月を年率にすると、2% ではなく XNUMX% になります。 同様に、最近の上昇の半分はシェルターコンポーネントの遅れによるものであることも忘れないでください。 現在の物価の変化率は、年率換算でXNUMX%以下と言っても過言ではありません。
チャート
ショーで 10 のチャートを確認しましたが、ここではすべてをカバーしません。
まずはビットコインです。 パターンのブレイクアウトとそれに続く FTX ダンプをはっきりと見ることができます。 水平ゾーンは以前のサポートであり、おそらくレジスタンスに変わりました。 また、価格抵抗によるボリュームが最大のレベル、つまり 19,000 ドルを示す緑色の線も追加しました。
ビットコインの時間別チャート
次は米ドルです。 表示されているのは、現在のラリー、トップ、および可能性のある新しいより高い範囲です。 ドルの動きは、世界金融危機 (GFC) 後の時代に似たままであると私は予想しています。
2015 年の高値からの新しい提案範囲とゴースト パターンのドル チャート
これまでのところ、ドルの動きは 2015 年に非常に似ていて、ドルは 1.618% のフィボナッチ エクステンションまで上昇し、その後、ピンク色の線で示されているようにレンジ内に収まりました。 トップスを合わせたパターンのコピー。
深刻なドル不足によるダメージから金融システムがゆっくりと回復しているため、ドルはレンジ内で推移すると予想しています。 この回復は、香港ドル、日本円、ユーロなど、多くの通貨チャートで見ることができます。
Fed Funds の目標レンジでの 10 年、5 年、2 年物の米国債利回り
上記のチャートについて数分間議論しました。 このサイクルで初めて、5 年物および 10 年物の国債利回りが Fed Funds の目標範囲に入りました。 それだけでなく、10 年物は 3.8% のリバース レポ契約 (RRP) レートと 3.75% の Fed Funds の下限を下回っています。
これは大きな変化であり、今後の FRB の金融政策に関する私の分析の主要な構成要素です。 金利がジェローム・パウエルの言うことを聞くのをやめれば、FRB はピボットを余儀なくされるでしょう。
連邦準備制度デジタルドルパイロット
連邦準備制度理事会が銀行とのパイロット プログラムを進めており、新しいドルの CBDC をテストしていると聞いて、私たちは驚きました。 私たちは「Fed Watch」で、FRBがCBDCの使用を承認することを期待しておらず、代わりに彼らが米ドルのステーブルコインを合法化し、連邦準備制度に持ち込むことを明確にしています。
から読んだ 記事 ただし、The Street では、ショー中に詳しく説明する時間がありませんでした。 全文を読むことをお勧めします。
「概念実証（PoC）プロジェクトは、商業銀行がシミュレートされたデジタルマネーまたは「トークン」（顧客の預金を表す）を発行し、シミュレートされた中央銀行を通じて決済する、米ドルのみで動作する規制責任ネットワーク設計のバージョンをテストします。共有のマルチエンティティ分散元帳で銀行準備金を管理します。」
あなたがサラダという言葉を理解していなくても、私はあなたを責めません。 CK と私はビットコインのスペシャリストであり、ほとんどフォローできません。 このパイロット プログラムでは、FRB が CBDC に近づいていることを示すものは何もありません。 ジェローム・パウエルと連邦準備制度理事会はこの道をたどらないだろうという私たちの推論を維持しますが、彼らは彼らの意図を明確にし、米ドルのステーブルコインをフォールドに持ち込むために迅速に行動しなければなりません。
また、Randal Quarles 副議長の 2021 年版からも引用します。 CBDCについてのスピーチ ここで、彼は CBDC ゲームをしっかりと把握していることを示しています。 こちらも全文を読むことをお勧めします。
「私はXNUMXつのポイントを強調しています。 まず、米ドルの支払いシステムは非常に優れており、改善されつつあります。 第 XNUMX に、連邦準備制度の CBDC の潜在的なメリットは不明です。 第三に、CBDC を開発することは、かなりのリスクをもたらす可能性があると私は信じています。」
最後に、G20 について説明しますが、正直なところ、それを正しく説明する時間がありません。 ここにリンクがあります G20 会議からガーディアン紙が取り上げた XNUMX つのポイントを紹介します。
これは、アンセル・リンドナーによるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしもBTCInc.またはBitcoinMagazineの意見を反映しているわけではありません。
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- 情報源： https://bitcoinmagazine.com/markets/market-pivoting-without-the-federal-reserve
