Einer. Das ist die Anzahl afrikanischer Technologieunternehmen, die in den letzten 10 Jahren an der NYSE an die Börse gegangen sind. Zweitens, wenn Sie lokale Börsen mitzählen. Ersteres ist ein auf Afrika ausgerichtetes E-Commerce-Unternehmen Jumia Letzteres ist das ägyptische Fintech-Unternehmen Fawry.

Als Technologieunternehmen ist die Notierung von Fawry an der ägyptischen Börse eine Seltenheit. Typischerweise sind die meisten Börsen in Schwellenländern wie Afrika, Indien und Lateinamerika mit traditionellen Unternehmen aus uralten Sektoren wie Banken, Telekommunikation, Fertigung und Energie gefüllt.

Im Gegensatz zu Fawry sehen Sie heutzutage New-Age-Technologieunternehmen aus diesen Märkten, die im Ausland an die Börse gehen, insbesondere in den USA. Aufgrund der freundlichen Natur der US-Börsen wie der Nasdaq und der NYSE und ihrer Geschichte, die FAANG und andere Multimilliarden aufgebaut hat -Dollar-Unternehmen sind sie zum Top-Ziel für IPO-bereite Unternehmen in Schwellenländern geworden. 

Im vergangenen Jahr geriet der US-IPO-Markt mit einer anderen Art des Börsengangs in Aufruhr: über Special Purpose Acquisition Companies (SPACs). Obwohl es diese Anschaffungsfahrzeuge schon länger gibt, fehlen ihnen die sensationellen Attribute, an die wir uns mittlerweile gewöhnt haben. Öffentliche und einflussreiche Unternehmer von Chamath Palihapitiya bis Richard Branson haben dafür gesorgt, dass SPACs – die viele als Modeerscheinung bezeichnen – hier bleiben, um zu bleiben.

Trotz Probleme mit der SEC Als Liquiditätsoption sind SPACs bei vielen Unternehmen nach wie vor beliebt, da sie kürzere Abwicklungszeiten und regulatorische Hürden haben als ein herkömmlicher Börsengang.

Wir haben im letzten Jahr viel zu diesem Thema behandelt, und das hier Artikel macht einen guten Job, SPACs zu erklären.

Allein in den USA gibt es mehr als 300 SPACs. Im vergangenen Jahr wurden laut Bloomberg mehr als 85 % der abgeschlossenen Geschäfte mit Unternehmen im Land abgeschlossen. Da weniger Ziele zu erwerben sind, blicken immer mehr SPACs auf Start-ups in anderen Märkten wie in Asien und Lateinamerika, mit dem gleichen Endspiel: nimm sie in den USA an die Öffentlichkeit

Obwohl Afrika in Bezug auf Technologie und Investitionstätigkeit nicht mit diesen anderen Regionen zu vergleichen ist, hat es einige Erfolgsgeschichten. Unternehmen wie Jumia, GetSmarter, Paystack und Flutterwave sind leuchtende Beispiele aus dem Kontinent. Aber außer Tidjane Thiams 300 Millionen US-Dollar Blankoscheck-Unternehmen Freedom Acquisition I Corp (die noch kein Fintech-Ziel gefunden hat), gibt es praktisch kein SPAC, das auf afrikanische Technologieunternehmen abzielt.

Nicht SPAC-tauglich?

Iyinoluwa Aboyeji, Gründer und General Partner bei Future Africa, einer Frühphasen-VC-Firma, sagte gegenüber TechCrunch, dass es sich bei SPAC-Zielen meistens um Milliarden-Dollar-Unternehmen handelt. „So wie die Wirtschaftlichkeit eines SPAC funktioniert, wollen Sie ein Milliarden-Dollar-Unternehmen, und das ist eine sehr kurze Liste in Afrika. Sie können nicht weniger als eine Milliarde Dollar SPAC machen, da Sie nicht genug Geld verdienen würden, um sich zu lohnen“, sagte er.

Es gibt nur eine Handvoll afrikanischer Technologieunternehmen, die so viel wert sind. Erst kürzlich trat Flutterwave dem illustren Club bei, zu dem Jumia, Fawry und Interswitch gehören. Wenn das, was Aboyeji sagte, zutrifft, können SPACs nur zielen Flatterwelle und Interswitch. Die Wahrscheinlichkeit, dass dies passiert, ist jedoch ziemlich gering, weil das Paar bekundetes Interesse an einem Börsengang über IPOs am lokalen und internationalen Austausch.

Also, wo genau verlässt es den Kontinent, wenn es keine milliardenschweren Unternehmen zu SPAC gibt?

Aboyeji glaubt, dass SPACs Ziele auf Unternehmen beschränken könnten, die mit ihren nächsten Runden zu Einhörnern werden könnten.

Eghosa Omoigui, geschäftsführender Gesellschafter von EchoVC Partners, einem auf Subsahara-Afrika fokussierten Frühphasen-VC-Unternehmen, teilt diese Ansicht und fügt hinzu, dass die Auswahl dieser Unternehmen auf den Nervenkitzel hinausläuft, den sie Unternehmen mit Blankoschecks bieten, sollten sie sich für Afrika entscheiden.

„Wenn man darüber nachdenkt, gibt es nur wenige Startups auf dem Kontinent, die genug Traktion oder Aufregung haben, um in einem SPAC verpackt zu werden“, sagte er.

Aus neutraler Sicht passen einige Unternehmen in diese Box attraktiver afrikanisch ausgerichteter Unternehmen mit Einhornpotenzial. Einige von ihnen, darunter Andela, Branch, Gro Intelligence und TymeBank, haben einen Wert von mehr als 500 Millionen US-Dollar und können diesen mit jeder SPAC-Aktivität leicht verdoppeln.

Omoigui glaubt jedoch, dass eine große Anzahl dieser Startups noch nicht bereit ist, an die Börse zu gehen.

„Die eigentliche Frage, denke ich, ist, selbst wenn Sie einen SPAC beantragen und ihn mit einem afrikanischen Ziel zusammenführen, ist dieses Unternehmen bereit, an die Börse zu gehen? Die Wahrheit ist, dass die Bewertungen, die sie privat erhalten, viel besser sind als die, die sie auf den öffentlichen Märkten erhalten.“ 

Privates Kapital scheint ausreichend… vorerst

Das Technologie-Ökosystem des Kontinents befindet sich noch in den Kinderschuhen. Im Jahr 2019, Afrikanische Startups sammelten insgesamt 2 Milliarden US-Dollar, das ist der Höhepunkt der Investitionen, die in einem Jahr bisher geflossen sind. Im selben Jahr gründeten indische Startups 14.5 Mrd. USD gesammelt. Diese Ungleichheit bei den Investitionen ist ein Grund dafür, dass es in der Region nur wenige Einhörner und Akquisitionen gibt. Es zeigt also ziemlich genau, dass es für afrikanische Startups noch viel zu tun gibt, bevor sie an die Börse denken. Vielleicht zielen SPACs deshalb jetzt nicht auf afrikanische Startups. 

„Aus meiner Sicht sind afrikanische Startups noch nicht bereit, an die Börse zu gehen“, bemerkte Aboyeji. „Sie brauchen noch mehr Zeit auf den privaten Märkten. Wenn Sie von privatem Kapital verfolgt werden und sehen, was mit Leuten wie Jumia passiert ist, die an die Börse gegangen sind, neigen Sie dazu, einfach das private Kapital zu nehmen.“

Darüber hinaus holt Private Equity gegenüber öffentlichen Finanzierungen auf. Startups weltweit bleiben länger als je zuvor privat. In den USA ist die Zahl der börsennotierten Unternehmen companies sank um 52% von den späten 1990er Jahren bis 2016. Dieser Trend wurde auf andere Märkte übertragen, so dass es wahrscheinlich ist, dass afrikanische Unternehmen auf absehbare Zeit privat bleiben.

Dennoch ist Omoigui optimistisch, dass sich diese Situation in weniger als drei Jahren ändern könnte. Seiner Meinung nach werden SPACs die interessanten Ziele in anderen Schwellenländern ausgehen und könnten beginnen, ihren Anwendungsbereich auf afrikanische Unternehmen auszuweiten.

Der geschäftsführende Gesellschafter von EchoVC fügte hinzu, dass der Kontinent mit mehr SPACs von indigenen Persönlichkeiten wie Thiam gut auskommen könnte, während er auf solche von ausländischen Einheiten wartete. Das sorgt für mehr Aufregung auf dem Kontinent, denn in den meisten Fällen ist es nicht das Ziel, für das sich die Leute normalerweise begeistern, sondern das Fahrzeug selbst.

„Manchmal merkt man, dass es nicht wirklich die Startups sind, die heiß und aufregend sein müssen; es ist der SPAC-Sponsor. Dafür steigen die Leute auf den Zug auf.“

Bevor er Future Africa in Vollzeit leitete, war Aboyeji bei Andela als Mitbegründer und CEO von Flutterwave tätig. Die Start-ups sind bis heute noch privat, aber es ist für jeden in Frage, in diesem Jahrzehnt an die Börse zu gehen. Für Aboyeji jedoch machen das drei, da der Unternehmer-Cum-Investor seine Investmentfirma an die Börse bringen will, vielleicht über einen SPAC.

„Ich werde definitiv mit Future Africa auf dem öffentlichen Markt aussteigen. Das ist mein Ziel. Ich würde einen SPAC als Unternehmer in Betracht ziehen, aber wahrscheinlich entscheide ich mich auch für eine direkte Auflistung“, sagte er.

Andela-CEO Jeremy Johnson sagte mir, SPACs sind hier, um zu bleiben, und die meisten afrikanischen Startups werden auf diese Weise an die Börse gehen. Er sagte jedoch nicht, ob seine Firma die Möglichkeit hätte, dasselbe zu tun.

„Einer der Vorteile besteht darin, dass Sie über die Zukunft sprechen können, und Afrikas Wachstumsrate bedeutet, dass seine Zukunft besser sein wird als die Vergangenheit“, sagte er. „Ich denke, afrikanische Startups werden auf diesem Weg an die Börse gehen.“

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Quelle: https://techcrunch.com/2021/05/14/why-spacs-arent-targeting-african-startups/