Privé Technologies, ein in Hongkong ansässiges Fintech-Unternehmen, hat den Ehrgeiz, die Wealthtech-Branche außerhalb der USA zu dominieren, indem es Robo-Advisory mit operativer Expertise kombiniert.

Charles Wong, Vorsitzender und Mitbegründer des Unternehmens, möchte es in die nicht-amerikanische Version von SEIC, auch bekannt als SEI Investments Corporation, einbauen.

SEIC hat seinen Sitz in den USA. Es kombiniert ein Vermögensverwaltungsgeschäft mit einem Technologiedienst, um den Betrieb und das Datenmanagement der Kunden effizienter zu gestalten. Das Unternehmen begann als traditioneller Geldverwalter, entwickelte jedoch in den 1970er Jahren ein automatisiertes Kontoverwaltungssystem für Treuhandbanken. In den 1990er Jahren erweiterte das Unternehmen seine Technologie um eine Vermögensverwaltungsplattform für unabhängige Finanzberater.

Heute berät, verwaltet und verwaltet SEIC 1.3 Billionen US-Dollar für Hedgefonds, Private-Equity-Fonds, Investmentfonds und separate verwaltete Konten. Davon entfallen 342 Milliarden US-Dollar auf das eigene AUM, das Management von Manager-of-Manager-Portfolios, die darauf abzielen, aktiv verschiedene Strategien aus einem Pool von Managern auszuwählen, die für einen Kunden individuell angepasst werden können. Die Kunden können Privatbanken, Verbraucherbanken, IFAs, Makler oder andere sein, die ihren Endkunden Anlageprodukte anbieten.

USA gegen die Welt

Obwohl dies ein interessantes Geschäft ist, hat SEIC in Asien keine Präsenz vor Ort; Es betreibt die Region als Teil seiner in London ansässigen internationalen Niederlassung. Wie viele große US-Finanzunternehmen konnte es im eigenen Land sehr gut skalieren (wo es ein wichtiger Akteur in der US-Branche für festgelegte Beiträge ist), aber seine Produkte lassen sich nicht immer übersetzen.

Wong möchte Privé in die nicht-amerikanische Version von SEIC integrieren. Er glaubt, dass er dies aufgrund zweier Faktoren im Laufe der Zeit erreichen kann. Einer davon ist, dass große US-Unternehmen auf ihren Heimatmarkt ausgerichtet sind und nicht über Produkte oder Fähigkeiten in Fremdwährungen verfügen. Zweitens gewinnen die Produkte, auf die SEIC spezialisiert ist, insbesondere separate verwaltete Konten, dank Fintech in Asien erst jetzt an Bedeutung.

Wong geht davon aus, dass er Privé zu einem SEIC-ähnlichen Unternehmen ausbauen kann, das jedoch maßstabsgetreu ist, wenn es ihm gelingt, genügend Bankkunden zu gewinnen – das Unternehmen hat jetzt die Bank of East Asia in Hongkong und CIMB in Malaysia, die seine verschiedenen Dienste nutzt über fragmentierte Märkte und mehrere Währungen hinweg.

Mit anderen Worten: Es bedarf möglicherweise eines Fintechs in einer Region wie Asien, um das SEIC-Modell für den Rest der Welt nachzubilden. (Multi-Manager in Europa haben das gleiche Problem wie SEIC, da sie hauptsächlich auf Euro basieren.)

B2C-Wurzeln

So begann nun Privé. Das Unternehmen wurde 2011 als verbraucherorientierter Robo-Advisor gegründet und hieß damals Privé Management.

Der Pitch war Standard für B2C-Robos: Nutzen Sie Technologie, um die hohen Gebühren der Vermögensverwalter zu senken, besitzen Sie direkt die zugrunde liegenden Vermögenswerte, wählen Sie Ihre eigene Strategie basierend auf Ihrer Risikobereitschaft und lassen Sie das System die zugrunde liegenden Fondsmanager auswählen.

Wie die meisten Akteure im B2C-Robo-Bereich stellte Privé bald fest, dass die Kosten für die Kundenakquise zu hoch waren und dass es in Asien ohnehin keine Nachfrage gab, da Privatanleger bisher nur Investmentfonds nutzten, die über Banken verkauft wurden.

Ein SMA ist ein Anlageprogramm, das von einem Makler, einer IFA oder einem anderen Fachmann überwacht wird, der im Auftrag seines Kunden eine Auswahl von Portfolios von Vermögensverwaltern Dritter individuell zusammenstellt.

Die in den USA beliebte Idee separat verwalteter Konten hat sich in Asien nie durchgesetzt, da Banken den Luxus haben, die Geldverteilung zu kontrollieren, und sich einer offenen Architektur widersetzen, was ihrer internen Vermögensverwaltungseinheit möglicherweise nicht zugute kommt. Außerdem bedeutet die Komplexität von SMAs hohe Kosten und einen hohen Verwaltungsaufwand, was nur durch die Größe eines Marktes von der Größe der USA gerechtfertigt werden kann.

Das ändert sich nun, denn die Digitalisierung macht die SMA-Bearbeitung günstiger und effizienter. Diese Art der Anpassung erfordert jedoch immer noch einen hohen Implementierungsaufwand.

Größere Partnerschaften

Selbst die größten Privatbanken haben damit zu kämpfen: Sie haben einen Chief Investment Officer, der den Kunden eine Hausansicht bietet, aber sehr reiche Kunden bestehen auf Individualisierung – deshalb gehen sie zu einer gehobenen Bank – und so richtet das Unternehmen Unterkonten ein ihnen. Das Büro des CIO gerät in einen betrieblichen und administrativen Albtraum, wenn es darum geht, alles im Auge zu behalten, es sei denn, dies geschieht vollständig automatisiert.

Die SMA-Idee war für Privé nicht zu bewältigen. Wie andere Vermögenstechnologieunternehmen wandte es sich dem B2B zu und entwickelte Robo-Funktionen, die Banken intern nutzen konnten, um einen größeren Teil ihrer Einlagenbasis zu erobern. Aber B2B-Verkaufszyklen sind lang und die Einbindung eines Finanzinstituts ist schwierig. Auch dies erfordert eine Größenordnung, und Privé hatte Probleme mit kleinen IFAs in der Region.

Privés erster Erfolg war die Gewinnung eines Pilotprojekts bei Citi, was schwierig und langwierig war, das Unternehmen aber einem Vermögensverwalter von globaler Größe und Kompetenz aussetzte.

Dennoch hat es fast ein Jahrzehnt gedauert, bis sich mehr Banken durchsetzen konnten. Im Jahr 2018 sammelte Privé Geld von Credit Suisse und Samsung Ventures. Es wurden zwei weitere Runden absolviert, darunter eine Serie B 2021 mit Network VC. Die Beteiligung der Credit Suisse am Cap-Tisch war nützlich, da es sich dabei um den Einstieg in eine andere globale Privatbank handelte – aber die Beziehung erwies sich als noch nützlicheres Ergebnis.

Axiale Partner

Credit Suisse war neben BlackRock und Morningstar ein Unterstützer eines Hongkonger SMA-Startups namens Axial Partners. Axial wurde von amerikanischen Bankern gegründet, die die Möglichkeit einer SMA-Plattform in Asien sahen.

Aber es fehlte ihnen die Technologie, um effizient zu sein. „Sie verkauften SMAs per PDF“, sagte Wong. Das Unternehmen verlor Geld, erlitt Fluktuation im Management und befand sich im Sterben.

Wong sah eine Lücke. Axial hatte die Fertigung: Es brachte die Anlagestrategien auf den Tisch. Privé verfügte über die Robo-basierte Vermögenstechnologie, die dem Endbenutzer und dem Kundenbetreuer gegenübersteht. 

Die Aktionäre von Axial haben das Unternehmen mit Privé integriert und Anteile am kombinierten Unternehmen übernommen, sodass jetzt auch BlackRock und Morningstar Anteile an dem Unternehmen haben.

Jetzt bietet Privé seinen Bankkunden entweder die SMA-Plattform oder den nach vorne gerichteten Robo an und versucht, sie an den anderen Dienst weiterzuverkaufen. „Privé ist die Visualisierung, das Erscheinungsbild der Investitionsreise“, sagte Wong. „Axial ist das, was man verwendet, um das umzusetzen.“

Wenn ein Kunde beispielsweise TSMC-Aktien kaufen möchte, kauft er dann das ADR in New York oder die Originalaktie an der Taiwan Stock Exchange? Wenn ein Kunde ein Engagement in indischen Aktien wünscht, wie erreicht er das angesichts der Kapitalkontrollen in Indien? Dies ist die Art von detaillierter Ausführungsarbeit, die dazu beiträgt, das Front-End-Benutzererlebnis praktisch zu gestalten.

„Durch die Kombination von Fertigung und Robo-Advisory können Banken nun die wohlhabende Masse oder das vermögende Segment bedienen“, sagte Wong. „Kleinere Banken können die großen Privatbanken überholen.“

Nach Credit Suisse

Die Aktionärsstruktur steht mit dem Zusammenbruch der Credit Suisse Anfang des Jahres und deren Übernahme durch die UBS vor ihrer größten Bewährungsprobe. Wong sagt, UBS müsse sich noch entscheiden, ob sie die Beteiligung an Privé behalten oder verkaufen will. UBS verfügt über einen eigenen Technologieanbieter, UBS Partners, der die Software hinter seinen eigenen Portfoliomanagementsystemen verkauft.

„Ich glaube nicht, dass wir mit ihnen fusionieren, aber wir könnten Cross-Selling in ganz Asien betreiben“, sagte Wong. Das Ergebnis reicht vom Verkauf der UBS-Beteiligung und dem Rückzug bis hin zur Fusion der Unternehmen auf irgendeine Weise – obwohl Wong heikle Fragen wie die Frage, wie viel Kontrolle die Bank haben möchte, nicht angesprochen hat.

Er sagt jedoch, dass die Idee, die internationale Version von SEIC zu werden, mit frühen Gesprächen mit Credit Suisse begann. Es gab Gespräche darüber, dass die Bank Privé in Schwellenländern einsetzen würde, wo es ihr an einer starken Präsenz mangelte. Diese Ideen wurden nie verwirklicht, aber sie lösten die Idee von Bankimplementierungen aus, die die SMA-Plattform und den Robo-Service kombinieren.

„Wenn wir das SEIC-Modell in Asien replizieren können, das viel stärker fragmentiert ist, dann können wir viel größer werden als eine generische Vermögenstechnologie“, sagte Wong und fügte hinzu, dass er beabsichtigt, nach Lateinamerika zu expandieren. „Wir können dies in mehreren Währungen tun, US-Firmen jedoch nicht.“

Neue Produkte

Mit Blick auf die Zukunft geht er davon aus, dass künstliche Intelligenz WealthTech umstrukturieren wird. Generative KI kann genutzt werden, um Kundenkommunikation für Menschen leichter verständlich zu machen. Wong betrachtet es als ein Werkzeug, das Kunden selbst nutzen können, und nicht als ein Werkzeug, das von Kundenbetreuern verwendet wird.

Privé hat bereits ein Tool entwickelt. Wenn ein Kunde seine Kriterien eingibt, erstellt Privé ein Protokoll, das die Portfolioauswahlstrategie festlegt. Dabei handelt es sich nicht um eine gesprächige Erklärung, aber Privé kann damit ein PDF ausspucken, in dem die zugrunde liegenden Portfolios dargelegt sind, das sowohl an den Kunden als auch an den RM gesendet wird, der den Kunden anrufen kann, um die Sache zu besprechen. Die Plattform von Axial kann die Geschäfte zur Zusammenstellung des Modellportfolios ausführen, oder die Bank kann dies selbst tun.

Dies wird jedoch erst dann in Gang kommen, wenn die Banken davon überzeugt sind, dass die KI ihre Empfehlungen erklären kann.

„Angenommen, ich gebe die AI 10-Anforderungen an, um mein Ideenportfolio aufzubauen“, sagte Wong. „Es könnte Hunderte von Portfolios geben, die den Anforderungen entsprechen, aber es wird nur eines empfohlen. Aber wenn ich diese Empfehlung gebe, muss ich Ihnen genau sagen, inwieweit sie den Kriterien entspricht, die Sie mir gegeben haben.“

Weitere neue Produkte auf dem Tisch sind Aktien-Futures. Derzeit handelt die SMA-Plattform von Axial nur mit Aktien, da Wong Anleihen für zu komplex und teuer in der Handhabung hält, weil sie nicht liquide genug sind. Aber er möchte Futures-Strategien nutzen, um strukturierte Produkte zu schaffen, die Prämien generieren können, die Axial einem Kunden als Dividende zahlt (im Gegenzug für ein begrenztes Aufwärtspotenzial).

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• Quelle: https://www.digfingroup.com/prive-axial/