Da eine bundesstaatliche Legalisierung nicht in Sicht ist und Gesetzesreformen in diesem Jahr unwahrscheinlich sind, befinden sich Unternehmen, die im Jahr 2024 nach Investitionen suchen, in einer prekäreren Lage als je zuvor, da Betreiber aus mehreren Bundesstaaten und andere Wettbewerber sie für Fusionen und Übernahmen (M&A) in Betracht ziehen.

Die Zinsen schossen durch die Decke und Inflationssorgen verschreckten die Anleger im Jahr 2023, also Das Investitionskapital versiegte und eine ohnehin schon wettbewerbsintensive Branche wurde noch anspruchsvoller. Leider zeichnet sich ab, dass es im Jahr 2024 ähnlicher wird.

„Ich denke, dass es im Jahr 2024 zu einer stärkeren Beschleunigung von Insolvenzen und Umstrukturierungen kommen wird“, sagte Rami El-Cheikh, Unternehmensstrategiepartner bei EY-Parthenon, kürzlich gegenüber Investing News Network. „Ich denke, die Bilanzen sind sehr angespannt. Das wird sehr problematisch sein, und obwohl viele Cannabisunternehmen damit sehr aktiv waren KostensenkungsprogrammeIch weiß nicht, inwieweit sie die Kosten weiter senken und ihre Abläufe weiter rationalisieren können. Sie sind jetzt seit etwa einem oder zwei Jahren dabei. Ohne verbesserte Kapitalmärkte [oder] den Austritt von Wettbewerbern aus dem Markt wird es also weiterhin eine herausfordernde Branche bleiben.“

Auch für die Kapitaltransaktionen im Jahr 2023 zeichnen die Daten von Viridian Capital Advisers ein düsteres Bild. Zwischen Februar 2022 und Februar 2023 fanden 2 M&A-Transaktionen im Wert von mehr als 2023 Milliarden US-Dollar statt. Im gleichen Zeitraum von Februar bis Februar 2024–1.2 sanken die Transaktionen auf neunundfünfzig im Gesamtwert von etwa 2023 Milliarden US-Dollar. Auch die Cannabis-Kapitalbeschaffung endete 1.85 auf einem Mehrjahrestief. In den einundfünfzig Wochen bis zum 22. Dezember wurden nur 4.33 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, verglichen mit 2022 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2023. 2018 Prozent des im Jahr XNUMX aufgenommenen Kapitals waren Fremdfinanzierungen – ein deutlich höherer Anteil als in jedem anderen vergleichbaren Zeitraum seitdem vor XNUMX.

Anbau und Einzelhandel waren in den Jahren 2021 und 2022 die bevorzugten Sektoren für Investitionen, aber jetzt sind Kapitalbarone vorsichtiger und umsichtiger, wenn es darum geht, wo und wie viel sie investieren. Ein Bereich, der in den letzten Jahren an Fahrt gewonnen hat, ist Technologie, einschließlich Software und Dienstleistungen, die Unternehmen bei der Durchführung ihrer täglichen Abläufe unterstützen (Kassensysteme, zum Beispiel), sowie analytische Werkzeuge die dabei helfen, Geschäftsentscheidungen und -strategien zu treffen.

Diese Unternehmen interessieren Ian Dominguez, Gründer und Chief Investment Officer der Private-Equity-Investmentfirma Delta Emerald, am meisten. Während er Software bewertet und MedienunternehmenEr sucht nach einzigartigen Technologien, die nicht einfach durch Konkurrenten oder Produkte aus anderen Branchen repliziert oder ersetzt werden können.

„Wir sind der Ansicht, dass es heute Technologien gibt, die den Betreibern helfen können, die für sie wirklich großen Probleme zu lösen“, sagte er. „Ich denke, im Großen und Ganzen bleibt Technologie einer der attraktivsten Investitionsbereiche. Nach unseren Untersuchungen und Schätzungen wurden [letztes Jahr] branchenweit 900 Millionen US-Dollar für Cannabistechnologie ausgegeben. Etwa die Hälfte davon wurde für Cannabis-spezifische Software ausgegeben, die andere Hälfte wurde beispielsweise für Nicht-Cannabis-Software ausgegeben Salesforce CRM oder [Amazon Web Services]. Wir gehen davon aus, dass sich diese 900 Millionen US-Dollar in den nächsten zehn Jahren um das Dreißigfache vervielfachen werden. Das Ziel hier besteht also darin, so viel von den Technologieausgaben zu erfassen, wie wir bereits im nächsten Jahrzehnt einen Anstieg um Größenordnungen sehen.“

In den letzten fünf Jahren hat Delta Emerald in 10 Unternehmen der Cannabisbranche investiert. Als Gegenleistung für jede Investition, so Dominguez, erwirbt das Unternehmen in der Regel einen Eigenkapitalanteil von etwa XNUMX Prozent. Zu den Unternehmen im Portfolio von Delta gehören die E-Commerce-Plattform Jane Technologies, der Point-of-Sale-Lösungsanbieter Blaze, das Analyseunternehmen Happy Cabbage und die Großhandelsplattform Nabis.

Die Datenerfassung und -analyse ist für Dominguez und sein Team ein wichtiger Teil des Anlageprozesses. Diese Tools helfen ihnen nicht nur dabei, attraktive Marktsegmente und Unternehmen zu finden, sondern helfen dem Team auch dabei, riskante Investitionen und herausfordernde Betriebsumgebungen zu vermeiden.

„Die Vermeidung von Landminen in dieser Branche ist die halbe Miete“, sagte er. „Wir könnten den Rest des Tages damit verbringen, darüber zu reden, warum wir 2019 auf die Lieferung von Cannabis verzichtet haben, als das wegen COVID der letzte Schrei war. Wir haben uns bewusst dafür entschieden, keine dieser Cannabis-Lieferfirmen zu meiden, weil wir wussten, dass beispielsweise bis heute 70 Prozent aller Transaktionen im Laden erfolgen. Und wenn man sich die Leute anschaut, die das meiste Geld für Cannabis ausgeben, dann bevorzugen diese Leute Transaktionen im Laden und nicht online per Lieferung.“

Dominguez lieferte zwei Statistiken, die einiges über Kalifornien verraten, wo der illegale Markt auch fünf Jahre nach der Legalisierung des Konsums durch Erwachsene weiterhin floriert und der intensive Wettbewerb Unternehmen jeder Größe das Überleben erschwert. Erstens verschenkten die kalifornischen Apotheken Rabatte in Höhe von 770 Millionen Dollar auf einen Umsatz von 5.4 Milliarden Dollar. „Das sind dreiviertel einer Milliarde Dollar, die im Grunde genommen in Brand gesteckt werden“, sagte er. Erschwerend kommt hinzu, dass sich in den Regalen eines durchschnittlichen Einzelhändlers in der Bay Area etwa 450 einzelne Produkt-SKUs befinden – seiner Meinung nach doppelt so viele, wie benötigt werden.

„Das sind sie nicht nur Tragen Sie zu viele SKUs, aber sie verfügen auch über eine zu große Lagertiefe bei jeder SKU“, sagte Dominguez. „Für einen Einzelhändler ist der Lagerbestand das Lebenselixier. So generieren Sie Cashflow in Ihrem Unternehmen. Es besteht also im ganzen Land eine enorme Chance, die Entscheidungsfindung aus Käufersicht zu verbessern und nicht so viele SKUs und so viel von jeder SKU zu kaufen.“

In Kalifornien und anderen Märkten, in denen ein Preisverfall zu verzeichnen ist – ein zunehmender Trend, der sich auf Bundesstaaten in den gesamten Vereinigten Staaten auswirkt – wäre es für Unternehmen gut beraten, sich schlanker zu verhalten und jeden Aspekt ihrer Geschäftsabläufe genau unter die Lupe zu nehmen. Auf absehbare Zeit werden Anleger vorsichtiger denn je sein, wo sie ihr Geld verteilen.  

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