Der Kauf von Anteilen an Privatunternehmen ist eine riskante und relativ illiquide Investition. Frühe Kritiker des Equity-Crowdfundings als alternative Quelle für die Unternehmensfinanzierung in der Frühphase wiesen darauf hin, dass Investoren in Start-ups lange warten müssten, um in den Genuss einer Rendite zu kommen. Unabhängig davon, wie sehr sich die persönlichen Umstände eines einzelnen Anlegers änderten, blieb sein Geld gebunden, bis das Unternehmen, in das er investiert hatte, entweder durch einen Handelsverkauf oder einen Börsengang (Börsengang) ausstieg. Eine wachsende Zahl von Sekundärmärkten für Beteiligungen an Privatunternehmen verändert die Situation. Privatanleger können nun ihre eigene Exit-Strategie planen und umsetzen. In diesem Blog werfen wir einen genaueren Blick auf Sekundärmärkte für Aktien-Crowdfunding-Aktien.

Größe des Marktes

Die Transaktionen auf Sekundärmärkten stiegen von 51 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017 auf 135 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 und schlossen 111 bei 2023 Milliarden US-Dollar, dem zweithöchsten Wert aller Zeiten. nach Angaben von Campbell Lutyens.

Jährliche Sekundärmarktwerte

Quelle: Campbell Lutyens

Hauptvorteile von Sekundärmärkten

Erhöhte Liquidität

Aktien privater Unternehmen können nicht einfach gekauft oder verkauft werden, was üblicherweise als illiquide bezeichnet wird. Sekundärmärkte bieten eine Plattform für den Ausstieg aus Investitionen, bevor ein traditionelles Exit-Ereignis (Börsengang oder Übernahme) das gebundene Kapital freisetzt. Angesichts der derzeit schwachen Finanzmärkte Abkühlung der Zahl der BörsengängeDa sich die Renditen von VC noch immer in der Flaute befinden, erfordern Sekundärmärkte besondere Aufmerksamkeit. 

Frühzeitige Realisierung von Gewinnen

Ein Investor, der davon überzeugt ist, dass der Wert eines Unternehmens gestiegen ist, kann auf einem Sekundärmarkt alle oder einen Teil seiner Anteile verkaufen und vor einem möglichen Börsengang oder einer Übernahme bzw. einem Handelsverkauf einen finanziellen Gewinn erzielen.

As ein Beispiel, im Februar 2024 die Zahlungsplattform Streifen angekündigt Es hatte mit seinen Investoren eine Vereinbarung getroffen, aktuellen und ehemaligen Mitarbeitern durch einen Aktienkauf Liquidität zur Verfügung zu stellen, der das Unternehmen mit 65 Milliarden US-Dollar bewertete. Das war zwar ein Rückgang gegenüber der Bewertung des Unternehmens von 95 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021, aber immer noch ein deutlicher Anstieg gegenüber der letzten Vorwahlrunde, in der das Fintech-Geschäft im Jahr 50 auf 2023 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde.

Portfoliodiversifikation

Sekundärmärkte können Anlegern dabei helfen, ihr Portfolio zu diversifizieren, indem sie es ihnen ermöglichen, bestehende Bestände zu verkaufen und in verschiedene Anlagemöglichkeiten zu investieren.

Verbessertes Risikomanagement

Wenn sich die Anlagethese eines Anlegers ändert oder an anderer Stelle Mittel benötigt werden, bieten Sekundärmärkte die Möglichkeit, das Risiko durch den Ausstieg aus der Position zu steuern.

Erhöhter Investitionsappetit

Die Existenz eines Sekundärmarktes kann Private-Equity-Investitionen für einige Anleger, die aufgrund der typischen Illiquidität zögerlich sind, attraktiver machen. Auf einigen Equity-Crowdfunding-Plattformen müssen Unternehmen, die Kapital für Eigenkapital beschaffen, bestätigen, ob sie den Handel ihrer Aktien über Sekundärmärkte zulassen oder nicht.

Einschränkungen des Sekundärmarktes

Während der Sekundärhandel ein wertvolles Instrument für Anleger in Privatunternehmen darstellt, das Liquidität bereitstellt, Risiken verwaltet und potenziell Gewinne erzielt, ist es vor der Teilnahme wichtig, die Einschränkungen zu verstehen.

Niedrigere Bewertung

Sekundärgeschäfte erfolgen häufig mit einem Abschlag auf den wahrgenommenen zukünftigen Wert des Unternehmens, da der Käufer nicht den maximalen Nutzen aus einem möglichen zukünftigen Börsengang zieht.

Begrenzte Verfügbarkeit

Sekundärmärkte für Privatunternehmen sind nicht immer leicht verfügbar und existieren möglicherweise nur für bestimmte Unternehmen oder Anlageklassen.

Weniger Regulierung

Auf Sekundärmärkten gelten im Vergleich zu öffentlichen Börsen möglicherweise weniger strenge Vorschriften. Daher ist es von entscheidender Bedeutung, bei potenziellen Käufern eine sorgfältige Prüfung durchzuführen.

Beliebte Zweitmarktplätze

Großbritannien und Europa

Der britische Aktien-Crowdfunding-Sektor wird von Crowdcube und Seedrs dominiert, die zusammen über 80 % des Marktes halten. 

Crowdcube ist eine Partnerschaft mit der Datenplattform eingegangen Crunchbase, und sein Cubex-Sekundärmarkt bietet einfachen Zugang zu Daten von mehr als 250,000 Privatunternehmen in ganz Europa. Dies gibt Anlegern und Aktionären die Möglichkeit, zunächst potenzielle Investitionen zu entdecken und zu recherchieren und dann ihr Interesse am Kauf oder Verkauf von Anteilen privater europäischer Unternehmen ihrer Wahl zu bekunden. Wenn an einem bestimmten Unternehmen genügend Interesse registriert ist, prüft Crowdcube eine mögliche Transaktion und benachrichtigt interessierte Parteien, wenn ein Verkauf online geht.

1,063 Freetrade-Aktionäre verkauften im Jahr 5.8 Aktien im Wert von 2021 Mio. £ über Cubex. Durch diesen sekundären Aktienverkauf profitierten frühe Anleger von einer 47-fachen (4,670 %) Kapitalrendite, ohne auf einen Unternehmensausstieg warten zu müssen.

SeedsDer Sekundärmarkt ermöglicht es Gründern, Investoren und frühen Mitarbeitern, die Eigenkapital erhalten haben, ihre Aktien zu monetarisieren, ohne auf einen Börsengang, einen Handelsverkauf oder ein anderes Exit-Ereignis warten zu müssen. Seedrs hat diesen Schritt in Zusammenarbeit mit durchgeführt Capdesk, eine Handelsplattform für alle, die Anteile an einem Privatunternehmen haben. Im Rahmen einer für beide Seiten vorteilhaften Zusammenarbeit kann jedes auf Capdesk gelistete Unternehmen Aktien über den Marktplatz von Seedrs verkaufen, und jeder im Investorennetzwerk von Seedrs kann erwägen, in viele tausend weitere Unternehmen zu investieren, als auf der Seedrs-Plattform aufgeführt sind. 

Eine Auswahl an Eigenkapital, das auf dem Sekundärmarkt von Seedrs erhältlich ist.
Von Bambustaschentüchern bis hin zu einem Fußballverein

Quelle: Seeds

Der Gründer von Capdesk, Christian Gabriel, hatte zuvor bei der Equity-Crowdfunding-Plattform FundedByMe in Dänemark gearbeitet. Es vermittelte ihm aus erster Hand Wissen über die alltäglichen Engpässe bei Investoren- und Startup-Finanzierungen, die Capdesk dann lösen wollte.

Außerhalb der Sekundärmärkte, die über diese beiden Crowdfunding-Plattformen zugänglich sind, Funderbeam ist eine in London ansässige internationale Aktienhandelsplattform für Beteiligungen an Privatunternehmen – egal, wo oder wo die Beteiligung erworben wurde. Unternehmen können über die Plattform auch außerhalb eines strukturierten Crowdfunding-Projekts Gelder beschaffen. Die Mindestinvestition in ein Unternehmen, das Spenden sammelt, liegt in der Regel zwischen 250 und 1,000 Euro. Käufer und Verkäufer im Sekundärmarkt können Bestellungen mit flexiblen Mengen und Werten aufgeben.

Venture Wave, eine in Irland ansässige Venture-Private-Equity-Gruppe, hat im Mai 2023 im Hinblick auf die internationale Expansion die Mehrheitsbeteiligung an Funderbeam erworben. 

Campbell Lutyens Sekundarstufe ist ein Private-Equity-Unternehmen, das sich auf Sekundärtransaktionen spezialisiert hat und eine gute Ressource für globale Unternehmen sein kann Zweiter Markt Chancen.

USA und darüber hinaus 

US-Aktien-Crowdfunding-Plattformen haben noch nicht so weit Sekundärmärkte entwickelt wie im Vereinigten Königreich. Der Wefunder Website, die größte Plattform ihrer Art in Nordamerika, sagt das:

"Obwohl es keinen öffentlichen Markt für Ihre Investition gibt, können Sie Ihren Anteil im ersten Jahr Ihrer Investition an einen anderen Investor verkaufen, wenn dieser ein Familienmitglied oder ein akkreditierter Investor ist. Nach dem ersten Jahr können Sie Ihren Anteil an jeden interessierten Käufer verkaufen.“

In beiden Fällen muss der Anteilseigner zunächst einen Käufer finden und Wefunder erstellt die rechtlichen Übertragungsdokumente. Während dieses Prozesses muss der Anteilseigner auch den Geldtransfer zwischen ihm und dem Käufer arrangieren, da Wefunder bei diesem Schritt nicht behilflich ist.

Allerdings ist die zweitgrößte US-Aktien-Crowdfunding-Plattform, StartEngine, hat einen begrenzten Sekundärmarkt. Starte den Motor Secondary ermöglicht es Anlegern, auf einem Peer-to-Peer-Marktplatz miteinander zu handeln. Verkäufer können Angebote zum Verkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien veröffentlichen, indem sie einen Mindestpreis festlegen. Käufer können Angebote zum Kauf einer bestimmten Anzahl von Aktien veröffentlichen, indem sie einen Höchstpreis festlegen. Wenn eine Übereinstimmung erzielt wird, wird der Handel ausgeführt. Für Verkäufer wird eine Gebühr von 5 % erhoben.

Hier finden Sie eine Auswahl anderer sekundärer Marktplatzanbieter, die in den USA und international tätig sind. Es sind noch weitere verfügbar.

Schmiede Global, eine prominente Plattform, die sich auf Sekundärtransaktionen für private Technologieunternehmen konzentriert, insbesondere für Unternehmen in der Wachstumsphase, Heute bedient es Investoren, Aktionäre und Finanzinstitute in den Vereinigten Staaten, Großbritannien und Europa.

EigenkapitalZen ist eine In den USA ansässige Plattform, die nach Europa expandiert hat und es akkreditierten Anlegern ermöglicht, Anteile an Privatunternehmen zu kaufen und zu verkaufen. Während der Schwerpunkt möglicherweise auf US-Deals liegt, lohnt es sich, deren Angebote auf europäische Möglichkeiten zu prüfen.

Lexington-Partner ist ein weltweit führender Anbieter von Sekundärtransaktionen, investiert in etablierte Private-Equity-Fonds und kann Anlegern, die Anteile privater Unternehmen halten, Liquiditätslösungen anbieten. 

Goldman Sachs Secondary Market Group. Diese bekannte US-Investmentbank verfügt über ein engagiertes Team, das sich auf Sekundärtransaktionen im Private Equity-Bereich konzentriert, darunter auch Chancen in europäischen Unternehmen. 

Auf dem Laufenden bleiben

Das Crowdfunding-Portal Website-Tracks Neuigkeiten aus der Crowdfunding-Branche und Vorschriften und könnte Entwicklungen in Sekundärmärkten abdecken. 

Fintech-Finanznachrichten ist eine Nachrichtenagentur, die sich auf alternative Finanzierungen konzentriert, darunter  Sekundärmärkte.

National Private Equity Association (NPEA) – Sitz in den USA, bietet Ressourcen zu Sekundärmärkte (allgemeine Informationen). 

Europäischer Risikokapitalverband (EVCA) – Suchen Sie nach Berichten über Sekundärmärkte in Europa (obwohl der Schwerpunkt möglicherweise auf VC-Investitionen liegt). 

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• Quelle: https://crowdsourcingweek.com/blog/secondary-markets-equity-crowdfunding/