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Die oberste Finanzaufsichtsbehörde des Vereinigten Königreichs bereitet sich nach Angaben von Personen, die mit ihren Plänen vertraut sind, darauf vor, eine umfassende Überprüfung der Bewertungen auf privaten Märkten einzuleiten, da die Befürchtungen über die Auswirkungen höherer Kreditkosten auf den Sektor zunehmen.

Die Untersuchung der Financial Conduct Authority, die auf eine umfassende Überprüfung der Liquidität von Vermögensverwaltern nach den Turbulenzen am britischen Anleihemarkt im letzten Jahr folgt, werde sich mit den „Disziplinen und Governance“ bei Bewertungen befassen, sagte einer der Befragten.

Dazu gehört, zu prüfen, wer innerhalb eines Unternehmens für Bewertungen verantwortlich ist, wie Informationen über diese Bewertungen an den zuständigen Verwaltungsausschuss und Vorstand weitergegeben werden und welche anderen Governance-Verfahren vorhanden sind, sagte die Person.

Die Übung, die von der begonnen werden soll FCA Bis Ende des Jahres beginnt die Krise, da die Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt zunehmend beunruhigt sind, was die Möglichkeit eines Zusammenbruchs privater Vermögenswerte und anderer Märkte nach der abrupten Umkehr der seit mehr als einem Jahrzehnt niedrigen Zinssätze angeht.

Die International Organization of Securities Commissions (Iosco), eine globale Wertpapieraufsichtsbehörde, hat kürzlich den 13 Billionen US-Dollar schweren globalen privaten Kapitalsektor gewarnt war zu selbstgefällig über die möglichen Risiken und betonte, dass Bewertungen einer von mehreren Bereichen seien, in denen Schwachstellen auftreten könnten.

Private Vermögenswerte wie Immobilien sowie nicht börsennotierte Aktien und Anleihen werden häufig anhand von Modellen bewertet, die in der Regel langsamer auf sich verschlechternde Marktbedingungen reagieren als börsennotierte Vermögenswerte.

Vermögenswerte werden in der Regel vierteljährlich bewertet, was bedeutet, dass eine starke Marktkorrektur möglicherweise erst nach Wochen oder gar Monaten in den Bewertungen zum Ausdruck kommt.

Fondsmanager Wer in private Märkte investiert, hat in der Regel einen größeren Ermessensspielraum bei der Bewertung seines eigenen Vermögens, da seine Bestände nicht den täglichen Schwankungen der öffentlichen Marktstimmung unterliegen.

Wenn die FCA der Meinung ist, dass die Governance-Prozesse nicht robust sind, kann sie auf Fehler hinweisen. Wenn ein Unternehmen darauf nicht reagiert, kann es zu Verbesserungen aufgefordert werden, da Bewertungen „Teil des Risikoumfelds“ für regulierte Unternehmen seien, fügte die Person hinzu.

Die zweite Person sagte, die Überprüfung sei noch nicht vollständig abgeschlossen und werde erst später in diesem Jahr beginnen. Die Zahl und Art der beteiligten Vermögensverwaltungsfirmen sei noch nicht endgültig geklärt, sagte die Person.

Die FCA lehnte eine Stellungnahme ab.

Ungefähr 2,600 Unternehmen sind in der britischen Vermögensverwaltungsbranche im Wert von 11 Milliarden Pfund tätig, wobei die FCA als wichtigste Regulierungsbehörde fungiert. Dazu gehören Hedgefonds, Risikokapital und Private Equity sowie große institutionelle Vermögensverwalter.

Richard Olson, ein Bewertungsexperte bei der Investmentbank Lincoln International, sagte, die Untersuchung der FCA könnte ein „Weckruf“ sein, der einige Fonds dazu bewegen könnte, Bewertungen auszulagern.

Eine Führungskraft eines großen institutionellen Vermögensverwalters begrüßte die Überprüfung. „Private Märkte können nicht einfach nach ihren eigenen Modellen markieren, es muss einen unabhängigen Verifizierungsprozess geben“, sagte er.

Im Juli die FCA scharfe Kritik Das Liquiditätsmanagement der Vermögensverwalter warnte, dass es den Plänen einiger Firmen, umfangreiche Rücknahmen zu bewältigen, „keine Kohärenz“ gebe, und forderte sie auf, Verbesserungen vorzunehmen.

Die US-Regulierungsbehörden haben auf die Ängste vor privaten Märkten reagiert Bestellung privater Mittel eine umfassendere Offenlegung ihrer Leistungen und Ausgaben zu verlangen, eine Initiative, die zu einer Klage einer Koalition aus Private-Equity-, Risikokapital- und Hedgefonds geführt hat.

Zusätzliche Berichterstattung von Costas Mourselas, Will Louch und Josephine Cumbo