Normalerweise ist wenig unerwartet in Bezug auf die regulären, vorprogrammierten Anpassung der Mining-Belohnungsgröße des Bitcoin-Netzwerks, auch als Halbierung bekannt. Eingebettet in das ursprüngliche Protokoll der digitalen Währung wird der Anti-Inflations-Mechanismus alle 210,000 abgebauten Blöcke - oder ungefähr alle vier Jahre - ausgelöst, um allen interessierten Parteien ausreichend Zeit und Zeit zum Anschnallen zu geben.

In Bitcoin's (BTC) eher kurze Geschichte, Halbierungen deuteten ausnahmslos auf massive Rallyes auf den Kryptomärkten hin. Das bevorstehende Ereignis ist jedoch beispiellos, da es mitten in einer Krise stattfinden wird, die nahezu jeden Aspekt der Weltwirtschaft betroffen hat. Wie hat sich die durch Coronaviren verursachte Störung in verschiedenen Sektoren der Kryptoindustrie ausgewirkt und welchen Unterschied wird sie für den Zustand vor und nach der Halbierung machen?

Bergbauindustrie: Nehmen Sie eine für das Team

Für den Crypto-Mining-Sektor ist die Halbierung eine Quelle erheblichen Drucks, auch ohne dass eine globale Gesundheitskrise im Hintergrund lauert. Da die Belohnung für das Hinzufügen eines Blocks zur Bitcoin-Blockchain um die Hälfte reduziert wird, müssen Bergleute mit dem entsprechenden Anstieg der Münzpreise oder einem höheren Transaktionsvolumen rechnen, um ihre Geschäftstätigkeit rentabel zu halten. Langfristig müssen sie neue Wirkungsgrade schaffen, um mit der Umgebung nach der Halbierung Schritt zu halten. Unter normalen Umständen machen die erwarteten Gewinne aus dem anschließenden Preisanstieg jedoch die Belohnungskürzung wieder wett.

Vor der bevorstehenden Halbierung waren einige Akteure der Kryptowährungsbranche beim Bergbau auffällig optimistisch. Zum einen gab das an der Nasdaq gehandelte Krypto-Unternehmen Riot Blockchain im Februar bekannt, dass es den Mining-Zweig seines Geschäfts verdoppeln werde, als es seine RiotX-Austauschplattform herunterfuhr. Die Strategie des Unternehmens berücksichtigte eindeutig nicht die Schwere der Coronavirus-Situation: Weniger als zwei Monate nach der Ankündigung war Riot Blockchain Krabbeln, um den Bergbaubetrieb am Leben zu erhalten durch teilweise Verlagerung von Oklahoma nach New York.

Bis Ende März Die Hash-Rate des Bitcoin-Netzwerks ist dramatisch gesunkenDies lässt Beobachter vermuten, dass die Massenkapitulation kleinerer Bergbaubetriebe ein möglicher Grund sein könnte. Der Preis von Bitcoin, der auf nur noch 3,600 USD gesunken ist, und die Folgen des Marktcrashs am Schwarzen Donnerstag haben den Bergbau wahrscheinlich für diejenigen unrentabel gemacht, die nicht über ausreichende Skaleneffekte verfügten.

Qingfei Li, Senior Vice President des Bergbaupools F2Pool, sagte gegenüber Cointelegraph, dass die Halbierung für viele Branchenteilnehmer, die sich nach dem durch das Coronavirus ausgelösten Rückgang kaum erholt haben, einen weiteren Schlag bedeuten könnte:

„Der Bitcoin-Preis ist im letzten Monat stark gefallen, was dazu führte, dass ein Teil der Bergbauern ihre Bergbaumaschinen ausschaltete. Sie haben ihre Farmen vor kurzem wiedereröffnet, als der Preis gestiegen ist, aber sie werden nach der Halbierung eine härtere Zeitspanne haben. Diesen kleineren Bergbaubetrieben fehlen elektrische Ressourcen, und ihre Bergbaukosten werden höher sein als die der Walfarmenbesitzer, die zu Beginn der Hochwassersaison über billigere elektrische Ressourcen verfügen werden. “

Li sagte voraus, dass einige kleinere Bergbaubetriebe kurz nach der Halbierung klappen werden. Jay Hao, der CEO von Cryptocurrency Exchange OKEx, war ebenfalls der Ansicht, dass die Halbierung das Unglück einiger Bitcoin-Miner verschlimmern und zu einem vorübergehenden Rückgang der Hash-Rate führen könnte:

„Kurzfristig könnte es Bergleute in kleinerem Maßstab geben, die nicht in der Lage sind, das Spiel fortzusetzen, daher könnte die Hash-Rate möglicherweise sogar sinken. Zusammen mit der verbesserten Ausrüstung und Effizienz würde die Hash-Rate allmählich wieder ansteigen. “

Der angrenzende Sektor der Herstellung von Bergbauhardware erlitt ebenfalls einige Verluste, da die gestörten Lieferketten und die Kunden mit einem Marktabschwung und Lockdown-Aufträgen zu kämpfen hatten trug zum Umsatzverlust vor der Halbierung bei und höchstwahrscheinlich in den Folgen.

Marktdynamik

Ohne ein kontrafaktisches Merkmal - das heißt, das Wissen darüber, wie sich die Kryptomärkte verhalten hätten, wenn die COVID-19-Pandemie niemals aufgetreten wäre - ist es unmöglich zu beurteilen, inwieweit das Virus für den aktuellen Stand der Dinge verantwortlich ist. Hätte Bitcoin in der virenfreien Welt am Tag vor der Pandemie 3,000 USD oder mehr gekostet? Niemand wird es jetzt wissen. Zu beobachten ist jedoch die Performance digitaler Währungen inmitten einer großen globalen Krise im Vergleich zu anderen Vermögenswerten.

In den ersten Wochen des Ausbruchs und der daraus resultierenden wirtschaftlichen Katastrophe setzte sich in der Krypto-Community die Vorstellung durch, dass das Coronavirus den ultimativen Test für den Status „sicherer Hafen“ von Bitcoin darstellt. Um dies zu erreichen, hätte die Bewertung von BTC gegenüber dem fallenden Aktienmarkt stark bleiben müssen. Als auch Bitcoin fiel, war der leichte Niedergang in der Luft zu spüren: Crypto wurde nicht sofort zum primären letzten Ausweg der Mainstream-Investoren.

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Die folgenden Wochen der Erholung zeigten jedoch, dass Bitcoin bei der Erholung viele andere Asset-Typen übertraf. Ende April wurde die ursprüngliche Kryptowährung über 8,000 USD gehandelt übertraf sowohl den Dollar als auch die Aktien auf Gewinne des laufenden Jahres. Nur Gold, Bitcoin's Nemesis im Kampf um die Unterscheidung zwischen sicheren Häfen, blieb unerreichbar.

Die narrative Verschiebung

Vielleicht noch konsequenter im großen Schema der Dinge war die Verschiebung der Rahmenbedingungen für die Diskussion der monetären Reaktion auf die globale Wirtschaftskrise. Da viele Regierungen auf die bewährte, inflationsintensive Technik der quantitativen Lockerung zurückgreifen, bei der es sich im Wesentlichen nur um das Drucken von Geld handelt, wurde die Öffentlichkeit an den grundlegenden Wettbewerbsvorteil von Bitcoin erinnert: die Verknappung des Angebots.

Wenn die Zentralbanken weltweit die Inflation ankurbeln, indem sie versuchen, ihre gehemmten Volkswirtschaften mit enormen Geldzuflüssen anzukurbeln, wird Bitcoin ein ausgesprochen deflationäres Ereignis erleben. Es wäre schwer, sich einen günstigeren Kontrast inmitten einer weiteren Krise vorzustellen, die sicherlich viele dazu veranlassen wird, das amtierende Finanzsystem kritisch zu überdenken. Mati Greenspan, Gründer der Investmentanalyse- und Beratungsfirma Quantum Economics, bemerkte gegenüber Cointelegraph:

„Inzwischen ist [die Halbierung] zum Gesprächszentrum für alle Krypto-Befürworter geworden. Nicht unbedingt als ein Faktor, der sich kurzfristig direkt auf die Preise auswirkt, sondern eher als glückverheißendes Ereignis, das die einzigartige Geldstruktur von Bitcoin hervorhebt. Die Halbierung zeigt der ganzen Welt den Unterschied zwischen gesundem Geld und dem Zeug, das allmählich auf ihrem Bankkonto erodiert. “

Hao von OKEx stimmte zu, dass die Pandemie die Anleger für den Vorteil von Bitcoin sensibilisieren könnte, um sich gegen die Risiken anderer Anlageklassen abzusichern:

„Während die Weltwirtschaft von COVID-19 betroffen war und in eine Depression geriet, haben wir viele Zentralbanken gehört, die über alternative Anlageklassen ohne Währung nachdenken. Gold und Rohstoffe waren schon immer eine willkommene Option. Sie könnten jedoch eine Einschränkung darstellen, um das Risiko während der von COVID-19 eingeleiteten globalen Sperrung abzusichern. Kryptowährung, insbesondere BTC, wird dann zu einer alternativen Lösung in Bezug auf die Absicherung, insbesondere angesichts der durch die Pandemie verursachten wirtschaftlichen Probleme. “

Hao sagte, dass Bitcoin immer noch der bewährte Ruf von Gold als sichere Wertspeicherung fehlt, aber katastrophale Ereignisse wie das, das die Welt derzeit durchlebt, können dazu beitragen, einen solchen Ruf aufzubauen.