Der Bitcoin ETF ist ein Wendepunkt – und einer, der eine ganze Reihe neuer Chancen und Risiken mit sich bringt.

In den letzten Wochen ist die Frage, ob die SEC diesen gottverdammten Bitcoin-ETF genehmigen wird, zu einem schwarzen Loch für die Aufmerksamkeit der Branche geworden. Die gesamte Kryptosphäre steckte im Stillstand fest, während wir darauf warteten, dass Gary G entschied, ob wir seiner Aufmerksamkeit würdig waren oder nicht.

Möglicherweise das Größte, was Krypto jemals passiert ist, und ich bin es schon leid, davon zu hören. Ich flehe Sie an, bitte schenkt mir jemand Ihren Token, der den Pizza-Lieferservice revolutionieren wird. Was ist das? Sie möchten erklären, wie Proto-danksharding funktioniert bis ins kleinste Detail? Ich nehme es.

Aber sehen Sie, es lässt sich nicht leugnen: Der ETF ist epochal. Und es verändert das Spiel. Und es ist der Moment, in dem Krypto nicht mehr zu ignorieren ist. Also gut, lasst uns über diesen verdammten Bitcoin-ETF reden.

Die SEC hat schlecht abgeschnitten

In den Annalen von „Du könntest dir diesen Scheiß unmöglich ausdenken“ wurde der Twitter-Account der SEC gehackt und die Genehmigung aller 11 ETFs einen Tag früher bekannt gegeben, was dann zu einem Hebelangriff in Höhe von mehreren Millionen Dollar sowohl auf Long- als auch auf Short-Positionen führte 24 Stunden nachdem Gary Gensler selbst einen Twitter-Thread über das Risiko von Krypto-Investitionen geschrieben hatte, ist dies definitiv der Fall.

Abgesehen von der Ironie, dass die SEC es jetzt wahrscheinlich tun muss ermittelt gegen sich selbst wegen Marktmanipulation, die Volatilität, die der Tweet in dieser kurzen Stunde auslöste, ist ein Beweis dafür, wie am rand Jeder war es. Aber kann man es ihnen verübeln, wenn man bedenkt, wie lange das schon droht?

Der erste Bitcoin-ETF wurde (sehr optimistisch) von den Winklevoss-Zwillingen im Jahr 2013 eingereicht, zu einer Zeit, als Bitcoin ein paar hundert Dollar wert war, nur für den Online-Kauf von Medikamenten verwendet werden konnte und eine Marktkapitalisierung hatte, die ihn auf Platz 60 platzieren würde die heutige Rangliste von Coinmarketcap.

Seitdem haben wir 11 Jahre voller Optimismus und Enttäuschung erlebt. Ich habe bereits darüber geschrieben, dass die China-Geschichte die konsequenteste erzählerische Krücke von Bitcoin sei, aber der ETF hat durchaus Anspruch auf den Titel. Nachdem die Spannung endlich gelöst ist, muss man sich fragen, worüber wir eigentlich reden werden.

Wer bin ich?

Die große Identitätskrise von Bitcoin war schon immer die Frage, ob es sich um eine unaufhaltsame Anarcho-Währung handelt, die die Unterdrückten entfesseln soll, oder um eine populistische Anlageklasse, die aus ihrer mechanisierten Knappheit Wert zieht.

Anders ausgedrückt: Will Bitcoin das Establishment verdrängen oder Teil davon werden? Und trotz einiger verkrusteter Bitcoin-Maxi scheint letzteres schnell zu gewinnen. In vielerlei Hinsicht wurde die Reinheit der Vision, die die Anfänge von Bitcoin prägte, immer durch Geld korrumpiert – die Verlockung dieser 401ks, Pensionsfonds und vermögenden Anleger hat tendenziell mehr Gewicht als die Aussicht, einfach Recht zu haben. 

Und sicher kann man sagen, dass Sie sich von innen heraus für Veränderungen einsetzen werden, aber da diese institutionellen Dollars einen immer größeren Teil des BTC-Kuchens ausmachen, wird die Geschichte darum wahrscheinlich auch so sein etwas von seiner Anything-Goes-Komplexität verlieren. „Digitales Gold“ scheint eine grobe Entwürdigung von Satishis Vision zu sein, aber wenn es uns in den sechsstelligen Bereich und darüber hinaus treibt, werden sich viele beschweren? 

Alles was glitzert

Ein Sprichwort, nach dem ich zu leben versuche, lautet: „Die Dinge sind selten so gut oder so schlecht, wie sie auf den ersten Blick erscheinen.“ Die Menschen wollen glauben, dass die Geschichte durch definitive Ereignisse und abrupte Veränderungen geschrieben wird, aber die Realität ist eine von langsamen Bögen, Rückschlägen und schrittweisen Veränderungen. Diejenigen, die erklären, dass ein bestimmtes Ereignis eine definierende Linie im Sand sein wird, sind normalerweise voller Scheiße und/oder haben eine Absicht, mit der sie hausieren wollen. 

Institutionelles Geld wird nicht wie ein blöder Geldhahn betrieben. Wie auch immer sie ihre Kapitalallokation in einen Spot-Bitcoin-ETF angehen, wird sich über Monate und Jahre auswirken. Und während die Leute gerne darauf hinweisen 20-Jahres-Gold-Chart Als Beweis dafür, was passiert, wenn ein knapper Vermögenswert in ETF-Form übertragen wird, ist es ebenso wahr, dass die Aufmerksamkeit der Vermögensverwalter auf der ganzen Welt zu einer langfristigen Preisstagnation führen kann. 

Aber Bitcoin unterscheidet sich in einem entscheidenden Punkt von Gold: Es ist dezentralisiert, programmierbar und auf eine Weise zugänglich, wie es Gold niemals sein könnte. Gold wurde schon immer dadurch definiert, dass nur mächtige Nationalstaaten jemals die Kontrolle über das Angebot haben konnten. Ein Teil der Attraktivität von Bitcoin – und seiner Bedrohung – besteht darin, dass es diese Gewissheit destabilisiert. Egal wie sehr man versucht, es zu zivilisieren und zu regulieren, es wird immer einen Teil von Bitcoin geben, der wild und ungezähmt bleibt.

Endlich haben wir einen ETF. Bitcoin ist nun für immer am Finanzhimmel verankert. Die Frage ist: Haben sie eine Ahnung, was sie ins Haus eingeladen haben?

Luke für CoinJar

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