لذلك مع أوقات أكثر صعوبة في المشروع والأسواق العامة ، سترى الكثير من الحديث عن "الشروط" الأكثر صرامة في جولات رأس المال الاستثماري ، خاصة الجولات اللاحقة:
- المصطلحات الهيكلية ، التي تضمن عائدًا معينًا سيقوله العديد من أصحاب رأس المال الاستثماري "أقرب إلى الديون"
- يفضل المشاركة ، حيث يحصل المستثمرون على أكثر من مشترك في العديد من عمليات الاستحواذ
- المزيد من أنواع الحماية المضادة للتخفيف ، بما في ذلك الزيادات في الجولات اللاحقة ، إذا كان هناك انخفاض أو انخفاض في الاكتتاب العام
مستثمرو المرحلة المبكرة خاصة مع الشكوى من كل هذه الشروط. إنهم يجبرون المؤسسين والمستثمرين في المراحل المبكرة على المخاطرة أكثر من جولة أحادية القرن لطيفة ونظيفة بسعر نظيف.
ولكن هذا هو الشيء - كل هذه المصطلحات تقريبًا في النهاية تتعلق بالسعر فقط. ويقوم الكثير بتعديل الاقتصاديات فقط إذا كان سعر الخروج في النهاية أقل من خط أساس معين للمستثمرين.
هل هذا سيء؟ IMHO - لا. سعر 10 دولارات للسهم ، ولكن تم تعديله إلى 8 دولارات إذا كان الاكتتاب العام أقل من 10 دولارات ، لا يزال سعرًا ومصطلحًا. وإذا كانت هذه هي أفضل صفقة - فقم بإنجازها.
لا ، اسمحوا لي أن أبسط كل شيء IMHE إلى شيء واحد يجب تجنبه ، حقًا شيء واحد فقط يعود ببطء في صفقات المرحلة المبكرة على وجه الخصوص. الشرائح. يقوم المستثمر بوضع بعض المال الآن ، ولكن الباقي لاحقًا إذا تم تحقيق معالم معينة.
يبدو هذا عادلاً ، على الأقل إلى حد ما ، على السطح. ويبدو أنه يقلل من المخاطر بالنسبة للمستثمر. لكن في الواقع ، غالبًا ما تفعل العكس تمامًا. ينتهي الأمر بالمؤسسين بالاعتماد على الشريحة الثانية وعدم الحصول عليها. وغالبًا ما يتم منعهم من التنشئة من الآخرين بدلاً من ذلك.
مصطلح المشروع الواحد حتى في الأوقات العصيبة الذي كنت أسير منه هو استثمار مرهون. من الأفضل أن تأخذ المزيد الآن ، بسعر أقل ، من أن تأخذ المزيد نظريًا.
وفي الحقيقة ، بالنسبة للجزء الأكبر ، فقط المستثمرون من الدرجة الثانية والأكثر من المستثمرين غير التقليديين يقترحون الشرائح. لكن هذا يحدث.
بقية "الشروط الأقل صداقة مع المؤسس" ، حسنًا ، حاول التفاوض بشأنها بالتأكيد. لكنها مجرد جزء من الأوقات التي تنخفض فيها مخزونات SaaS بنسبة 60٪ إلى 70٪. مع عدم وجود دليل على الارتداد.
بقية الشروط ، في الغالب مجرد سعر. ونعم ، في بعض الأحيان سينخفض هذا. أو ليس تمامًا كما كنت تتمنى.
غالبًا ما يبدو الأمر كما لو أن الشروط أفسدت شركة ولكن إذا كانت الشركة رائعة (ولا تحتاج إلى المزيد من الدولارات أو هناك الكثير من المنافسين الذين يرغبون في الدخول) فسيكون كل شيء على ما يرام. لكن هذا تفكير بالتمني. لا تسير الأمور دائمًا كما هو مأمول. توقع بعض المطبات على طول الطريق.
- هو نام (honam) 21 حزيران، 2022
(صورة الآن وفي وقت لاحق من هنا)
