افضل دنيوي
غذاء أوليفر الحقيقي
لقد غيرت وظيفتي مؤخرًا مما جعلني مشغولًا ، ومع فتح أوليفر للطعام الأولي العام الأولي لمدة أسبوعين فقط اعتقدت أنه سيتعين علي نشر مراجعتي بعد إغلاق العرض. وشعرت ببعض الراحة بعد ذلك عندما راجعت بريدي الإلكتروني ليلة الجمعة ورأيت أنهم قرروا دفع الأمور لمدة أسبوع وخفض سعر السهم من 30 إلى 20 سنتًا استجابةً للاهتمام المحدود من المستثمرين المؤسسيين. لم يكن الانخفاض في سعر السهم دراماتيكيًا كما يبدو في البداية. قام Oliver's بزيادة عدد الأسهم في نفس الوقت ، لذلك بينما بموجب العرض الأصلي ، كان الحد الأقصى للاكتتاب هو بيع 30 ٪ من الشركة مقابل 15 مليونًا بسعر 30 سنتًا لكل سهم ، تم تعديل هذا الآن إلى 35.8 ٪ مقابل 15 مليون في 20 سنتا للسهم. على الرغم من انخفاض سعر السهم بمقدار الثلث ، إلا أن التخفيض الفعلي في التقييم السابق للعرض قد انخفض بنسبة 25٪ فقط بفضل الزيادة في عدد الأسهم.
يضعك هذا الانخفاض في الأسعار في اللحظة الأخيرة والجدل حول أرقام الأسهم في الاعتبار بشكل أكبر لأن بائع السمك يحاول نقل بعض أنواع الروبيان المراوغة أكثر من طرح الاكتتاب العام الأولي بملايين الدولارات. يُقصد بتسعير الاكتتاب العام الأولي أن يكون تدريبًا دقيقًا وعلميًا ، يتم تطويره من خلال اجتماعات عديدة مع مديري الصناديق وغيرهم من المستثمرين المؤسسيين لقياس السوق بدقة. وضعت Wesfarmers مؤخرًا ثقلًا في خطط الاكتتاب العام لـ Officeworks على وجه التحديد لأنها فشلت في سماع الكثير من الحماس من المستثمرين المؤسسيين في هذه المرحلة من العملية. إن إجبار أوليفر على تخفيض سعرها في اللحظة الأخيرة يشير إلى أنهم إما قد تخطى مدير صندوقهم هذه الخطوة ، أو أن إدارة أوليفر لم تستمع إلى النصيحة التي أعطيت لهم.
نبذة
إذا وضعنا هذا الانخفاض في الأسعار في اللحظة الأخيرة جانبًا ، فإن Oliver's Real Food هو أحد الاكتتابات العامة الأولية الأكثر إثارة للاهتمام لعام 2017. تدير الشركة سلسلة من خيارات الوجبات السريعة الصحية على الطرق الرئيسية على الساحل الشرقي لأستراليا. بينما كانت سلاسل الوجبات السريعة الصحية موجودة منذ فترة (يُشاع أن Sumo Salad يخطط لطرح عام أولي خاص بهم) ، فإن Oliver's هو أول عمل صحي للوجبات السريعة يستهدف سوق محطات خدمة الطرق السريعة. كما يمكن لأي شخص حاول الحصول على وجبة على طريق سريع أن يخبرك ، فإن خيارات وجباتك تقتصر عادةً على كنتاكي فرايد تشيكن أو ماكدونالدز أو مقهى مراوغ مع البرغر وأجنحة الدجاج التي تجلس في الحمامات ، لذلك يبدو أن هناك الافتتاح لبديل أكثر صحة وأكثر تكلفة.
الإدارة
جيسون جان ، المؤسس الرئيسي لشركة Oliver's هو معلمك الكلاسيكي الجديد. يمكنك مشاهدة مقاطع فيديو له عبر الإنترنت وهو يتحدث بجدية عن حبه للتأمل التجاوزي (يبدو أن 17٪ من طاقم أوليفر الآن تمارس التأمل التجاوزي بفضل جايسون ، إحدى الإحصائيات التي تم استبعادها من نشرة الإصدار) وأحد اقتباساته هي أن أوليفر هو أول عمل يديره "يرضي روحه". يبدو أيضًا أنه قد بذل قصارى جهده في خيارات متجر الصور لصورة نشرة الاكتتاب الخاصة به.
في حين أنه قد يكون من المغري استبعاد جيسون باعتباره دجالًا متجولًا بزيت الأفعى ، إلا أنه يبدو أنه يؤمن حقًا بالأشياء التي يتحدث عنها ، وقد نجح في بناء مشروع تجاري حول مجموعة من القيم التي يبدو أنها تعمل من أجله. كما أنه متوازن أيضًا من خلال المؤسس المشارك له كاثي هاتزيس ، الذي شغل مناصب تسويق عليا في القطاع المالي ويبدو أنه أكثر واقعية من الثنائي. الشيء الوحيد الذي استطعت أن أجده عبر الإنترنت كان مقالًا عاديًا أكثر حول إدارة العلامات التجارية التي تمكنت من عدم ذكر التأمل أو اللقاحات أو التنوير. بشكل عام ، يبدون كزوجين جيدين من المؤسسين ، وهو بالضبط نوع الأشخاص الذين تريد أن يقودوا سلسلة غذائية صحية بأسلوب عصري جديد.
خطط النمو
أحد الأسباب المحتملة للقلق هو أن النمو كان أبطأ مما كان مخططًا له في الأصل. في مارس 2015 ، أخبر جيسون جان الاستراليةالذي توقعه لتصل الإيرادات إلى 30 مليون دولار في السنة في غضون 12 شهرًا ، ومع ذلك ، حتى الأرقام المتوقعة للسنة المالية 2017 تظهر إيرادات تبلغ 21 مليونًا فقط. والأكثر إثارة للاهتمام ، هو أنه في نفس المقالة ذكر جايسون أنه كان يهدف إلى تحقيق عائد سنوي قدره 30 مليون قبل الشروع في الاكتتاب العام. أنا لست مهتمًا بهذا الأمر كما قد أكون في حالات أخرى. بعد قراءة ومشاهدة بعض مقاطع الفيديو على أو بواسطة Jason ، يبدو أن المبالغة في تقدير معدلات النمو في محادثة مع صحفي هي بالضبط نوع الشيء الذي سيفعله. طالما كان هناك المزيد من العقول الواقعية من حوله ، فلا ينبغي أن يكون هذا العيب المحتمل في الشخصية مشكلة حقًا. علاوة على ذلك ، يعتبر نمو أوليفر إلى حد كبير عاملاً في عدد المتاجر التي يفتحونها ، ويبدو أن هذا يعتمد إلى حد كبير على موعد إيجارات محطات الوقود الكبرى. يبدو أن نمو المتاجر قد توقف إلى حد ما في أواخر عام 2015 / أوائل عام 2016 مع تراجع عدد المتاجر المملوكة للشركة في النصف الأول من السنة المالية 2016 من 8 إلى 7. ومع ذلك ، يبدو أن الأمور في الآونة الأخيرة قد عادت مرة أخرى ، مع 12 متجرًا مملوكًا للشركة في وقت نشرة الإصدار ، وتخطط الشركة لزيادة هذا العدد إلى 1 9 بنهاية السنة المالية 2017.
على المدى الطويل ، لدى Oliver 60 موقعًا إجمالًا تم تحديدها لمواقع المتاجر المحتملة في أستراليا على مدار السنوات الأربع القادمة ، مما يشير إلى أن الشركة لديها مجال كبير للنمو.
المالية
أحد الأشياء التي أحبها في نشرة أوليفر هو عدم وجود تعديلات شكلية ضخمة على البيانات المالية. في كثير من الأحيان ، تقوم بالتنقل خلال صفحات من الأرقام الشكلية الوردية في القسم المالي من نشرة الإصدار فقط للعثور على بضعة سطور مختصرة من الأرقام القانونية التي تظهر أن الشركة قد تكبدت بالفعل خسائر فادحة. مع Oliver's ، فإن الأرقام الأولى المعروضة في القسم المالي هي بيانات الأرباح والخسائر القانونية ، والأرقام الأولية الوحيدة التي يمكن أن أجدها كانت في الميزانية العمومية. يبدو أيضًا أن الأرقام تتراكم بشكل جيد. ظل الهامش على تكلفة المبيعات ثابتًا في منتصف الثلاثينيات ، وكان الهامش بالإضافة إلى مصاريف العمالة ثابتًا حول 75٪. في حين أن Oliver's قد تكبد خسارة صغيرة في النصف الأول من عام 2017 ، بالنسبة لشركة تمر بطرح عام أولي وتنمو بسرعة ، فمن المثير للإعجاب أن الخسارة صغيرة إلى هذا الحد.
من أجل الحصول على فكرة عما يمكن أن يبدو عليه أوليفر كعمل تجاري أكثر نضجًا ، توقعت سيناريوهين لربح وخسارة أوليفر في المستقبل استنادًا إلى 40 متجرًا هنا. في السيناريو الأول الأكثر تحفظًا ، توقعت أن تكون إيرادات Oliver لكل متجر هي نفسها في عام 2015 بأقل من 1.6 مليون في السنة (لم أكن أرغب في استخدام أرقام 2016 لأنني لم أكن متأكدًا من تأثير افتتاح المتجر على الأرقام) ، وستظل العمالة وتكلفة المبيعات ثابتة عند 75٪ من الإيرادات. لقد قمت بزيادة ميزانية المكتب الرئيسي والإدارة العامة إلى ما أشعر به هو 4 ملايين سخية واستندت جميع التكاليف الأخرى ببساطة إلى أرقام 2015 التي تمت زيادتها لتعكس العدد الأكبر من المتاجر. مع هذه التقديرات المتحفظة إلى حد ما ، ستربح الشركة ما يزيد قليلاً عن 2.6 مليون سنويًا بعد الضرائب.
في التوقعات الثانية الأكثر تفاؤلاً ، توقعت نموًا في المبيعات لكل متجر بنسبة 20٪ إلى ما يزيد قليلاً عن 1.75 مليون بناءً على افتراض أن زيادة التعرف على العلامة التجارية والإلمام بها سيؤدي إلى زيادة عدد العملاء لكل متجر (يبدو أن متوسط ماكدونالدز في أستراليا يزيد عن 5 ملايين دولار في المبيعات لكل متجر لذلك هذا أبعد ما يكون عن كونه غير واقعي). لقد استخدمت أيضًا تكلفة أقل للمبيعات + نسبة العمالة إلى الإيرادات بنسبة 65 ٪ على افتراض أن زيادة الإيرادات لكل متجر وكفاءات سلسلة التوريد لامتلاك شركة أكبر من شأنها أن تساعد في خفض هذه التكاليف. مع ميزانية المكتب الرئيسي الأكثر تفاؤلاً قليلاً والتي تبلغ 3.5 مليون جنيه إسترليني ، يُظهر هذا ربحًا متوقعًا بعد الضرائب يقل قليلاً عن 9 ملايين جنيه إسترليني.
القيمة السوقية الإرشادية على أساس الحد الأقصى للاكتتاب هي 41.9 مليون دولار بسعر العرض المعدل. حقيقة أن مشروعًا كهذا لديه مسار واضح لتحقيق ربح قدره 9 ملايين ، بينما في نفس الوقت لا يزال النموذج الأكثر تشاؤمًا يُظهر الربحية علامة واعدة.
مواد غذائية
يمكنك أن تفكر مليًا في الأمور المالية حتى تصبح باللون الأزرق في وجهك ، ولكن في نهاية اليوم ، إذا كنت تفكر في الاستثمار في سلسلة مطاعم ، فربما يكون من المنطقي تناول الطعام في المكان. لهذا السبب ، قدت سيارتي إلى أقرب منزل أوليفر لي في ضاحية ملبورن الخارجية سكورسبي بعد ظهر يوم الأحد الماضي. يقع فندق Oliver's في محطة خدمة BP على طريق سريع بجوار مجمع الأعمال ، مع KFC و Mcdonalds للمنافسة. في الساعة 3:50 مساءً يوم الأحد لم تكن التجارة نشطة تمامًا. في غضون 20 دقيقة أو نحو ذلك ، كنت هناك ثلاثة عملاء آخرين فقط جاءوا إلى Oliver's بينما المطعمان الآخران للوجبات السريعة ربما كانا يخدمان حوالي 12 شخصًا لكل منهما.
وجبتي المكونة من جيب بيتزا الدجاج ، أحد أكواب أوليفر التجارية من الفاصوليا الخضراء مع الملح وعلامة Oliver's Organic Tumeric Beer وصلت إلى 22.75 دولارًا (كانت بيرة الكركم العضوية رائعة بقيمة 6.95 دولارًا مقابل 350 مل ، إذا كان أوليفر يستطيع بيع ما يكفي منهم يجب ألا يكون لديهم مشاكل في الوصول إلى هوامش ربحهم).
بغض النظر عن الأسعار ، لقد فوجئت بسرور بالطعام ، وكان لفائف البيتا طازجة ولذيذة ، وكوب من الفاصوليا الخضراء بنكهة لا شيء سوى القليل من الملح أقل مللاً مما تعتقد. لن أحصل على بيرة الكركم مرة أخرى ، لكنني متأكد من أنها تناسب ذوق بعض الناس.
وفي الختام
بشكل عام ، هناك الكثير الذي يعجبك في الاكتتاب العام الأولي لشركة Oliver. في حين أن تغيير السعر في اللحظة الأخيرة من المحتمل أن ينعكس بشكل سيء على الإدارة ، فإن الفرصة النادرة للإدراج في شركة لديها سجل حافل من تحقيق الربحية وإمكانات نمو كبيرة أمر جيد جدًا بالنسبة لي لأفوت هذه الفرصة.
أحدث المعلومات الاستخباراتية
