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这是一个非常棘手且情绪化的话题。过去十年最大的股票故事无疑是特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）的故事。这是梦想家与怀疑论者的问题，双方都长期投入了数十亿美元。梦想家赢了。巨大的转变发生在 2018 年下半年，当时特斯拉终于提高了 Model 3 的产量并扭亏为盈。我记得 2018 年秋天的一天，一位主要 TSLA 卖空者写了一封信，解释说他完全转变并做多 TSLA——这封信读起来就像一封信 CleanTechnica 文章并包含 四 我自己的电动汽车销售图表（我从未因使用它们而得到补偿）。特斯拉市值一日内增长超过1亿美元。
许多人不相信特斯拉能够盈利。一旦实现，许多人不相信其销售额会持续增长，利润也会持续流动——感兴趣的买家积压的需求得到满足，然后销售额就会崩溃。另一方面，梦想家则认为特斯拉 Model 3 非常出色，口碑相传可以让这款车大卖。梦想家是对的，接下来几年销量猛增。
众所周知，就2023年的销量而言， 特斯拉 Model Y 在所有车型中升至全球第一。特斯拉2年的年销量接近2023万辆。所有这一切都令人印象深刻，但股票是关于未来的，而那已经是过去了。最近几个季度，人们对特斯拉产生了许多担忧，最近几天发表的关于特斯拉未来的许多不同看法引发了这篇文章。
另外值得注意的是，特斯拉 500 年标准普尔 2024 指数中表现最差的股票。 “这家汽车制造商曾被吹捧为所谓的“七大巨头”（少数几只引领标准普尔 500 指数创下历史新高的股票）的成员，但现在显然是最糟糕的异类。尽管它是今年表现最差的公司，也是唯一一家预测未来 12 个月盈利将萎缩的公司，但它却是迄今为止最昂贵的公司。”这是彭博社针对该主题创建的图表：
以下是特斯拉与其他汽车制造商在营业利润率和市盈率方面的比较：
即使在今天，在股价大幅下跌之后，也很难看出特斯拉是一只值得买入的好股票。其市盈率远高于其他汽车制造商，甚至是那些运营利润率更高的汽车制造商。此外，汽车制造商的市盈率似乎都落在一定范围内，而特斯拉远未接近该正常范围。与其他科技公司相比，特斯拉的每股收益低于华丽六强，但其市盈率再次远高于其他公司。
如今，基本上可以通过三种核心方式来证明特斯拉是一个很好的股票购买点：1）假设未来几年销量将强劲增长，而不将利润率削减到最低限度——换句话说，假设利润强劲增长。 2）假设FSD将变成具有机器人出租车功能的FSD，并使特斯拉发财。 3）假设特斯拉的人工智能工作或其他创新将带来其他商业上的成功努力，并使特斯拉发财。当然，每个假设都有人持不同意见，但押注特斯拉至少依赖于其中一个假设的实现。
让我们花点时间看看最近人们对这家公司的看法以及它们与上述内容有何关系。
成长性下降的成长股
从最近 运气 文章：“特斯拉公司不再是炙手可热的成长股。首席执行官埃隆·马斯克 已经说过 尽可能多。
“但即使按照这个新标准——随着华尔街的增长预测迅速下降——特斯拉一位重要分析师周三的严峻销售预测仍然令人震惊。富国银行的科林·兰根表示，这家电动汽车制造商今年的销量增长将为零。到 2025 年，情况会更糟：销量将会下降。”
事实上，正如埃隆·马斯克（Elon Musk）基本上所说的那样，毫无疑问特斯拉预计 2024 年不会出现大幅增长，但特斯拉的销量也有可能会下降。 下降。虽然人们并未普遍预期这一情况，特别是考虑到 Cybertruck 的产量和销量预计将在 2024 年底至 2025 年期间有所增加，但这是绝对有可能的。特斯拉 Model Y 是去年全球最畅销的车型——它会年复一年地保持这一水平吗？这是任何人的猜测。
回到那个 运气 文章：“特斯拉以其昂贵的估值所承诺的快速增长的能力不再是保证。该公司的市盈率仍然明显高于其他大型股的高飞者，但 扩张 自去年以来，其收入和利润明显放缓。”正如兰根总结的那样，特斯拉是一家“没有增长的增长公司”。
是的，销量略有增长，但这是由降价推动的。 “他强调，3 年下半年销量较上半年仅增长 2023%，而价格则下降 5%。 […] 特斯拉和电动汽车的麻烦从十月中旬开始出现，当时马斯克的公司首次警告需求放缓。但在特斯拉表示其增长将在 XNUMX 月初后，市场情绪进一步恶化 “明显较低” 今年。其他汽车制造商、电动汽车供应商甚至租赁汽车公司也发表了类似的谨慎评论。 […]尽管股价下跌，但该股的市盈率仍约为其预期市盈率的 55 倍，而彭博 Magnificent 31 价格回报指数的平均市盈率约为 7 倍。 ”
具有讽刺意味的是，Aptus Capital Advisors 的一位投资组合经理也指出了从 ESG 转向人工智能的转变。埃隆·马斯克（Elon Musk）在过去的一年里一直在抨击 ESG 政策，尽管特斯拉一直是人们在考虑投资关注环境或关注气候的公司时首先想到的公司。
FSD 与 Robotaxis
过去几年，特斯拉 FSD 并没有太大改进。有一个新版本 - 12.3 - 我刚刚在我的特斯拉 Model 3 上安装了它。很多人都说它比以前的版本好得多，甚至是像我一样对以前的版本不感兴趣的人，所以我对此充满希望。也就是说，我也听说它仍然存在问题。看起来机器人出租车还没有准备好。但和往常一样，我会等待自己亲身体验一段时间后再做出强烈的判断。尽管如此，到目前为止，已经出现了太多的过度承诺和错过的时间表，而且对硬件也存在如此多的担忧，以至于在这十年里特斯拉机器人出租车甚至很难抱有希望。但我们会看到......
如果没有埃隆·马斯克，特斯拉股价能否扭转颓势？
当然，埃隆·马斯克对次要话题、其他企业（最著名的是 X）、美国和全球政治以及右翼阴谋论的长期令人震惊的深入研究让许多投资者、特斯拉车主和潜在的新买家感到不安。许多人认为这影响了特斯拉的销量和特斯拉的股价。与此同时，很少有人会声称特斯拉已经达到了它所达到的高度 也完全不需要 埃隆·马斯克。他一直是公司的核心领导者，并做出了许多决策，使特斯拉实现了财务盈利以及震撼行业的规模和相关性。
然而，长期看好特斯拉的罗斯·格伯 (Ross Gerber) 辩称 如果埃隆·马斯克改变自己的行为（目前极不可能）或者由争议较少的新首席执行官取代，特斯拉股价可能会升至新高。格伯说：“如果特斯拉找到一位真正能够帮助公司的首席执行官，或者埃隆改变态度并真正回到特斯拉工作并以积极的方式推广该品牌，那么这种情况可能会很快扭转。”我认为后者实际上并非如此，我将回到顶部的这三个问题来解释原因。
对于新任首席执行官来说，要让股价再次繁荣，他们需要让人们相信销量将再次以强劲的速度增长（例如，每年 50％），特斯拉 FSD 将很快准备好机器人出租车，或者特斯拉将引领市场在人工智能或其他重大问题上的方式。坦率地说，我认为很多人都相信埃隆·马斯克的后一种选择，这种信念本身就支撑着特斯拉股票的上涨。我认为现在看好特斯拉的人并不多 由于 如果埃隆·马斯克离开，他会很高兴并继续投资。即使他是一位出色的人工智能首席执行官，投资者（总体而言）会对这一转变感到满意，并像他们对埃隆·马斯克（Elon Musk）主持大局一样看好吗？我很怀疑。至于让特斯拉恢复 50% 的增长，这是一项艰巨的任务，而且我认为没有任何新人能让投资者相信一切都会好转。一定 一些 投资者会变得更加看涨，但许多人会变得更加悲观。
凯文·帕夫拉斯（Kevin Paffrath），也被称为“认识凯文”（Meet Kevin），曾经是一位非常直言不讳的特斯拉公牛。他有 呼应 罗斯·格伯 (Ross Gerber) 对埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的干扰以及最近做空而不是做多特斯拉的看法，但他并没有表示无论有没有马斯克，他都希望扭转局面。帕夫拉特表示：“我认为，特斯拉目前的处境很不幸，而且我认为所有的坏处还没有被消化，所以不幸的是，我认为在好转之前，情况会变得更糟。”
那么，特斯拉股票走向何方？
坦白说，我很难短期内将特斯拉视为成长型股票。而我们还没有看到这款本应即将上市的 25,000 美元汽车有任何值得注意的地方。特斯拉全自动驾驶技术远远落后于其最初的时间表和预期，而且我对这种方法持怀疑态度，认为它会重振该股。至于人工智能，好吧，我们必须看看擎天柱会走向何方，但有一种痒痒的感觉，这可能会再次成为 FSD。或者它可能是巨大的。但我认为，在特斯拉再次繁荣之前，目前的股市需要看到在这件事或任何其他事情上取得进展的坚实证据以及可能的商业成功。
我们将会看到。你怎么看？
