Thông thường, Nhà Trắng là người cổ vũ kinh tế cho quốc gia. Nhưng cuối tuần qua, cố vấn kinh tế Brian Deese đã có mặt trên CNN và từ chối loại trừ khả năng một cuộc suy thoái sắp xảy ra. “Luôn có rủi ro,” ông nói, nêu rõ điều hiển nhiên là không cam kết phản hồi. Điều đó hầu như không tạo ra làn sóng chấn động tới thị trường, nhưng nó cho thấy rằng ngay cả các quan chức cũng đang phải đối mặt với triển vọng khó khăn của nền kinh tế. Nhưng đây là mẹo: Điều đó không có nghĩa là nó có hại cho thị trường chứng khoán.
Sự kết thúc của sức mạnh đồng đô la?
Điều đầu tiên chúng ta cần giải quyết là kể từ khoảng giữa tháng, chỉ số đồng đô la đã đi xuống. Đây là sự đảo ngược vận may đối với đồng bạc xanh, vốn đã tăng giá so với các đồng tiền khác kể từ khi bắt đầu phục hồi. Điều này thực sự không phản ánh tình hình kinh tế nhiều như quỹ đạo lãi suất dự kiến, đặc biệt là của các đối tác thương mại Mỹ.
Giá chỉ số được xác định bởi một rổ tiền tệ, trong đó đồng Euro là thành phần lớn nhất. Cho đến gần đây, ECB vẫn duy trì chính sách lãi suất âm, trong khi Fed đang trên quỹ đạo tăng lãi suất mạnh mẽ nhất kể từ những năm 80. Nhưng ngày càng có nhiều thành viên ECB kêu gọi tăng lãi suất để ngăn giá cả tăng trên khắp châu Âu. Ngay cả Lagarde cũng đưa ra một bài đăng trên blog báo trước một cách hiệu quả về việc tăng 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo.
Chúng ta sẽ đi đâu từ đây?
Vì vậy, với việc BOE tăng lãi suất và ECB có thể tham gia vào cuộc họp tiếp theo, chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ bắt đầu giảm. Đổi lại, điều đó có nghĩa là nhu cầu đối với đồng bạc xanh sẽ ít hơn. Tuy nhiên, trên hết, ngày càng có nhiều nghi ngờ về việc Fed sẽ thực hiện chính sách tăng lãi suất trong thời gian còn lại của năm.
Đó là những gì có liên quan đến thị trường chứng khoán. Cổ phiếu giảm khi chi phí vay tiền để đầu tư vào thị trường chứng khoán tăng lên. Các cổ phiếu được định giá cao hơn, chẳng hạn như những cổ phiếu được tìm thấy trong ứng dụng phân tích chứng khoán tốt nhất, bị ảnh hưởng nhiều nhất vì chúng mang lại lợi tức đầu tư thấp nhất. Do đó, Nasdaq là sàn đầu tiên bước vào thị trường giá xuống vì nó có cổ phiếu công nghệ được định giá cao hơn. Chừng nào Fed còn dự kiến sẽ tiếp tục thắt chặt, áp lực giảm giá đối với thị trường chứng khoán sẽ là điều có thể xảy ra. Điều này tương ứng với đồng đô la mạnh hơn. Vì vậy, sự sụt giảm của đồng đô la có thể có liên quan.
Khi nào chúng ta có thể mong đợi một sự thay đổi?
Chứng khoán Mỹ tăng với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử trong hai năm qua. Nhược điểm từ đầu năm đến nay vẫn chưa đạt đến mức dự trữ tồn kho nếu tiếp tục tăng trưởng với tốc độ trước đại dịch. Hơn nữa, thị trường chứng khoán muốn “lấp đầy khoảng trống”. Tức là quay trở lại mức đỉnh trước khi tiến về phía trước. Và chúng ta vẫn ở trên mức đỉnh cuối cùng. Cho thấy vẫn còn dư địa để thị trường chứng khoán giảm điểm.
Vấn đề mấu chốt là chính sách thắt chặt hơn sẽ đè nặng lên tăng trưởng kinh tế. Mới hôm qua, cuộc khảo sát sản xuất của Fed Richmond đã cho thấy kết quả tiêu cực đầu tiên kể từ đại dịch. Đơn đặt hàng mới rơi vào tình trạng tiêu cực. Sự kết hợp giữa chi phí đi vay cao hơn và chi phí cung ứng cao hơn có thể đẩy nền kinh tế quay trở lại tình trạng tăng trưởng âm lần thứ hai liên tiếp. Sau đó, Fed dự kiến sẽ thay đổi hướng đi và điều đó cuối cùng có thể mang lại cho thị trường chứng khoán sự hỗ trợ cần thiết. Tuy nhiên, điều đó có thể vẫn còn nhiều tháng nữa.
