Nhãn: tháng
Tin tức Breaking
Làm thế nào để thị trường có thể ở mức cao nhất mọi thời đại và có sự suy thoái hàng hóa - Phần II
Trong bài viết trước, tôi đã trình bày lý do tại sao tôi tin rằng vận chuyển hàng hóa đang chậm lại. Một số tín hiệu nhất định trên thị trường đang cho chúng ta biết lượng việc làm đang giảm, hàng tồn kho đang tăng và chỉ số PMI đang giảm. Tất cả những điều này là dấu hiệu của một nền kinh tế đang chậm lại. (Về hồ sơ, tôi không tin nền kinh tế sẽ co lại - chỉ là chúng ta không nên quen với tốc độ tăng trưởng GDP 3% trong tương lai). Sự chậm lại này dẫn đến lượng tải trên mỗi xe tải ít hơn và giá cả đi xuống.
Vậy, làm thế nào mà thị trường chứng khoán có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại? Tôi tin rằng đó là do 3 lý do (Cảnh báo, tôi biết nhiều về vận chuyển hàng hóa hơn là về đầu tư nhưng đây là lý do):
Biểu đồ này so sánh Chỉ số Vận tải Dow Jones với DJ30 và S & P500. Đây là đồ thị lợi nhuận một năm và kết thúc vào ngày 21 tháng 21. Tính đến ngày 30 tháng 6.66, chỉ số DJ7.1 tăng 3.91%, SPX tăng XNUMX% và DJT giảm XNUMX%. nền kinh tế tổng thể. Tại sao?
Đầu tư Thay thế:
Các nhà đầu tư sẽ đầu tư. Đó là những gì họ làm và họ có hai lựa chọn thay thế vĩ mô. Đầu tiên, họ có thể đầu tư vào thị trường "rủi ro" (tức là cổ phiếu) hoặc họ có thể đầu tư vào những gì thường được coi là đầu tư "không có rủi ro" hoặc "gần như không có rủi ro". Tôi sẽ sử dụng 10yr làm proxy cho nhóm thứ hai này. Những gì chúng ta thấy gần đây không chỉ là kho bạc 10 năm ở mức thấp nhất trong nhiều năm mà chúng ta còn đang nghe Fed thảo luận về việc hạ lãi suất hơn nữa. Điều này sẽ đẩy đô la đầu tư ra khỏi "rủi ro phi rủi ro" và vào thị trường.
Không phải ngẫu nhiên vào cuối năm ngoái khi Fed không chỉ tăng lãi suất mà còn kêu gọi 3 đợt tăng lãi suất trong năm 2019, thị trường chứng khoán đã giảm. Các nhà đầu tư đã quyết định tránh xa các tài sản rủi ro vì rủi ro phi rủi ro đang có vẻ khá tốt. Không quá nhiều nữa vì 10yr hiện đang tăng xung quanh mức 2%.
Biểu đồ bên trái là biểu đồ của lãi suất kho bạc 10 năm tính đến thứ Sáu, ngày 21 tháng XNUMX. Sự chuyển động của lãi suất giảm đã khiến tiền chảy trở lại thị trường tài sản rủi ro và đặc biệt hãy xem xét động thái chính giảm kể từ giữa tháng Năm. Đây là lúc Fed đã nói rõ rằng hành động duy nhất mà họ có thể sẽ thực hiện là giảm lãi suất.
% nền kinh tế không liên quan gì đến hàng hóa có thể vận chuyển:
Cái này có một chút sắc thái. Hãy chỉ nhìn vào 30 năm trước và nghĩ về ý nghĩa của việc nền kinh tế tăng trưởng ở mức 3%. Trực quan rằng sự tăng trưởng phải liên quan nhiều đến ô tô, đồ điện tử cứng thực sự, nhà ở, v.v. Đây đều là những mặt hàng rất "cứng" đã thúc đẩy nền kinh tế.
Ngày nay, khi nền kinh tế của chúng ta tăng trưởng thêm 3%, nó liên quan đến tài chính, dịch vụ và các cổ phiếu FANG khét tiếng (Facebook, Amazon, Netflix và Google - Alphabet). Chỉ một trong số này, Amazon, vận chuyển bất cứ thứ gì. Phần còn lại kiếm tiền của họ trên thế giới "ảo". Rất quan trọng đối với nền kinh tế nhưng không quá quan trọng đối với vận tải đường bộ. Biểu đồ dưới đây minh họa điều này:
Nghịch đảo của biểu đồ này là hỏi MFG là bao nhiêu phần trăm GDP:
Vậy, làm thế nào mà thị trường chứng khoán có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại? Tôi tin rằng đó là do 3 lý do (Cảnh báo, tôi biết nhiều về vận chuyển hàng hóa hơn là về đầu tư nhưng đây là lý do):
- Khoản đầu tư thay thế (10 năm làm ủy nhiệm)
- % nền kinh tế không liên quan gì đến hàng hóa
- FED.
Điều gì đang xảy ra:
Hãy để tôi bắt đầu bằng cách hiển thị những gì đang thực sự xảy ra:
Biểu đồ này so sánh Chỉ số Vận tải Dow Jones với DJ30 và S & P500. Đây là đồ thị lợi nhuận một năm và kết thúc vào ngày 21 tháng 21. Tính đến ngày 30 tháng 6.66, chỉ số DJ7.1 tăng 3.91%, SPX tăng XNUMX% và DJT giảm XNUMX%. nền kinh tế tổng thể. Tại sao?
Đầu tư Thay thế:
Các nhà đầu tư sẽ đầu tư. Đó là những gì họ làm và họ có hai lựa chọn thay thế vĩ mô. Đầu tiên, họ có thể đầu tư vào thị trường "rủi ro" (tức là cổ phiếu) hoặc họ có thể đầu tư vào những gì thường được coi là đầu tư "không có rủi ro" hoặc "gần như không có rủi ro". Tôi sẽ sử dụng 10yr làm proxy cho nhóm thứ hai này. Những gì chúng ta thấy gần đây không chỉ là kho bạc 10 năm ở mức thấp nhất trong nhiều năm mà chúng ta còn đang nghe Fed thảo luận về việc hạ lãi suất hơn nữa. Điều này sẽ đẩy đô la đầu tư ra khỏi "rủi ro phi rủi ro" và vào thị trường.
Không phải ngẫu nhiên vào cuối năm ngoái khi Fed không chỉ tăng lãi suất mà còn kêu gọi 3 đợt tăng lãi suất trong năm 2019, thị trường chứng khoán đã giảm. Các nhà đầu tư đã quyết định tránh xa các tài sản rủi ro vì rủi ro phi rủi ro đang có vẻ khá tốt. Không quá nhiều nữa vì 10yr hiện đang tăng xung quanh mức 2%.
% nền kinh tế không liên quan gì đến hàng hóa có thể vận chuyển:
Cái này có một chút sắc thái. Hãy chỉ nhìn vào 30 năm trước và nghĩ về ý nghĩa của việc nền kinh tế tăng trưởng ở mức 3%. Trực quan rằng sự tăng trưởng phải liên quan nhiều đến ô tô, đồ điện tử cứng thực sự, nhà ở, v.v. Đây đều là những mặt hàng rất "cứng" đã thúc đẩy nền kinh tế.
Ngày nay, khi nền kinh tế của chúng ta tăng trưởng thêm 3%, nó liên quan đến tài chính, dịch vụ và các cổ phiếu FANG khét tiếng (Facebook, Amazon, Netflix và Google - Alphabet). Chỉ một trong số này, Amazon, vận chuyển bất cứ thứ gì. Phần còn lại kiếm tiền của họ trên thế giới "ảo". Rất quan trọng đối với nền kinh tế nhưng không quá quan trọng đối với vận tải đường bộ. Biểu đồ dưới đây minh họa điều này:
 |
| Kinh tế không vận chuyển |
Cả hai biểu đồ này đều kể cùng một câu chuyện. GDP có thể tăng trưởng với tốc độ cao và không có sản phẩm có thể chuyển nhượng được giao cho các hãng vận tải. - Kinh tế phát triển nhưng suy thoái vận tải hàng hóa bắt đầu.
Fed
Tôi có thể nói gì nữa? Fed đã quay ngoắt 180 độ trong vài tháng qua và liệu đó có phải là do áp lực chính trị hay kinh tế thực tế, tôi sẽ để điều đó cho các nhà kinh tế học thực sự tìm hiểu. Tuy nhiên, thực tế là, Fed đã báo hiệu lãi suất sẽ đi xuống và họ đã phần nào lùi mình vào một góc vì sẽ hoàn toàn nói dối nếu họ không làm điều này. Điều này có nghĩa là nhiều tiền hơn sẽ tiếp tục đi vào làm thổi phồng bong bóng tài sản và ít tiền hơn sẽ đi vào trái phiếu.
Tôi hy vọng bây giờ tôi đã giải thích được (xin lỗi về độ dài hai phần) tại sao suy thoái vận tải hàng hóa có thể sẽ tiếp tục, tuy nhiên nền kinh tế, được đo lường bởi thị trường và GDP, sẽ tiếp tục hoạt động khá tốt.
Tóm tắt:
- Nền kinh tế đang chậm lại
- Các nhà đầu tư phải đầu tư vào thị trường để nhận được bất kỳ loại lợi nhuận nào do việc trả tiền "không có rủi ro" quá thấp.
- Các nhà đầu tư đang tránh xa các phương tiện giao thông
- Điều này thúc đẩy thị trường ghi nhận
- Ngày càng ít GDP liên quan đến "hàng hóa có thể chuyển nhượng"
Đây là một liên kết đến Phần 1 của bài đăng này (dành cho những người đọc trên máy đọc sách)
Làm thế nào Thị trường có thể luôn luôn ở mức cao và có “suy thoái hàng hóa”? - PHẦN I
Câu hỏi được đặt ra trong tiêu đề có thể là một vấn đề khó hiểu và tôi chắc chắn là mối quan tâm của cả những người kiếm sống bằng cách điều hành các công ty vận tải đường bộ cũng như những người đầu tư vào chúng. Nếu thị trường là một chỉ số hướng tới tương lai (giống như họ dạy bạn trên trường) thì việc nó tăng giá cổ phiếu sẽ cho thấy nó tin rằng nền kinh tế đang "bùng nổ" và nếu nền kinh tế đang "bùng nổ" thì chắc chắn phải có rất nhiều vận chuyển hàng hóa. Tôi sẽ cố gắng giải thích tại sao mối liên hệ này (Thị trường với khối lượng hàng hóa vận chuyển) không còn đúng nữa.
Sẽ có hai phần cho bài đăng này. Đầu tiên sẽ là hiển thị dữ liệu kinh tế vĩ mô mà tôi xem xét cho tôi biết thị trường vận tải hàng hóa đang chậm lại. Phần thứ hai sẽ chỉ ra cách thị trường chứng khoán có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại trong khi thị trường vận tải hàng hóa tăng trưởng chậm lại.
Có 3 lý do thực sự khiến thị trường (tức là SP500 và Dow) bị ngắt kết nối với những gì chúng tôi, những người "vận chuyển hàng hóa" thấy trên thị trường:
Mặc dù việc làm vô cùng mạnh mẽ và nhìn chung "tất cả đều tốt", nhưng có một số dấu hiệu của những rạn nứt:
Sẽ có hai phần cho bài đăng này. Đầu tiên sẽ là hiển thị dữ liệu kinh tế vĩ mô mà tôi xem xét cho tôi biết thị trường vận tải hàng hóa đang chậm lại. Phần thứ hai sẽ chỉ ra cách thị trường chứng khoán có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại trong khi thị trường vận tải hàng hóa tăng trưởng chậm lại.
Có 3 lý do thực sự khiến thị trường (tức là SP500 và Dow) bị ngắt kết nối với những gì chúng tôi, những người "vận chuyển hàng hóa" thấy trên thị trường:
- Khoản đầu tư thay thế (tức là 10yr).
- Tỷ lệ% của nền kinh tế không liên quan gì đến "hàng hóa".
- Fed
Trước khi tôi giải quyết từng vấn đề, chúng ta hãy xem dữ liệu hỗ trợ lý do tại sao có "suy thoái vận tải hàng hóa". Đối với điều này, tôi xem xét 3 chỉ số khác nhau. Đầu tiên, yêu thích của tôi, "Tổng số doanh nghiệp: Tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số bán hàng" (St. Louis Fed). Điều này đo lường mức độ hoạt động đang được sử dụng chỉ để xây dựng hàng tồn kho và giả định là các công ty sẽ không xây dựng hàng tồn kho mãi mãi. Khi họ ngừng xây dựng, việc vận chuyển hàng hóa sẽ dừng lại. Đây là biểu đồ trông như thế nào trở lại năm 2015:
 |
| Tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số - St. Louis Fed |
Biểu đồ này chỉ ra rõ ràng (nhìn vào chu kỳ bùng nổ và phá sản) hàng tồn kho giảm sau đó, trong thời kỳ suy thoái, chúng tăng lên. Các khu vực bóng mờ ở trên là những suy thoái chính. Bạn có thể thấy từ đầu đến năm 2016, nền kinh tế đã chậm lại và nó thực sự đã gần đạt đến đỉnh của cuộc suy thoái năm 2001 vào năm 2016. Sau đó là "mức đường cao" của kỳ vọng và cắt giảm thuế và hàng tồn kho đã cháy dần cho đến gần cuối năm. năm ngoái. Kể từ đó, nền kinh tế đang xây dựng hàng tồn kho. Không phải là một dấu hiệu tốt cho nền kinh tế nói chung nhưng quan trọng hơn, đối với blog này, không quan trọng đối với ngành vận tải hàng hóa. Tôi cảm thấy mình không cần phải nói điều này, tuy nhiên chỉ để rõ ràng, công ty không xây dựng hàng tồn kho mãi mãi. Vì vậy, ngay cả khi hàng hóa không chậm lại ngay lập tức, sẽ có một kỳ vọng rõ ràng từ nhà đầu tư hợp lý rằng hàng hóa sẽ chậm lại. Vận chuyển hàng hóa đã chậm lại.
Thứ hai, hãy xem xét xu hướng PMI. Xin nhắc lại, PMI (Chỉ số của Giám đốc Mua hàng) thường cung cấp cho bạn một cái nhìn về nền kinh tế có đang mở rộng hay không. Chỉ số từ 50 trở lên nói chung là tốt và dưới mức đó là co lại. Chỉ số tôi muốn xem là MFG PMI:
 |
| PMI MFG - Tradingkinh tế.com |
Tôi không nghĩ rằng tôi cần giải thích những gì đang xảy ra ở đây đủ để nói rằng mức giảm bắt đầu vào khoảng tháng 2018 năm XNUMX và đã tăng nhanh kể từ đó.
Vì rất nhiều chỉ số vận chuyển hàng hóa gắn liền với việc vận chuyển hàng hóa được sản xuất nên không nghi ngờ gì khi nhìn vào biểu đồ này, chúng ta sẽ thấy rằng sẽ có ít hàng hóa hơn để vận chuyển và ít tải hơn trên mỗi xe tải.
Phần thông tin kinh tế cuối cùng là lực lượng lao động của chúng ta và sự thay đổi ròng đối với việc làm. Đối với điều này, tôi muốn sử dụng thay đổi ròng 3 tháng từ văn phòng thống kê lao động. Tại sao 3 tháng? Bởi vì BLS điều chỉnh hai tháng trước khi chúng có dữ liệu tốt hơn, do đó, bằng cách chuyển sang thay đổi ròng 3 tháng, bạn tính đến hầu hết các điều chỉnh.
Mặc dù việc làm vô cùng mạnh mẽ và nhìn chung "tất cả đều tốt", nhưng có một số dấu hiệu của những rạn nứt:
 |
| Thay đổi ròng về việc làm trong 3 tháng - BLS |
Mặc dù vẫn có khả năng tích cực thuần nhưng những gì điều này đang cho thấy là sự tích cực ròng đang chậm lại một chút. Có thể là chúng ta vừa hết nhân viên hoặc có thể, dựa trên dữ liệu ở trên, các nhà tuyển dụng đang bắt đầu rất thận trọng về việc bổ sung thêm bất kỳ nhân viên nào.
Để cung cấp cho bạn một ví dụ về điều này, số lần đọc ba tháng qua (tháng 2019, tháng 521, tháng 433 năm 452) lần lượt là XNUMX, XNUMX (p), XNUMX (p) (p - số lần đọc sơ bộ). Cả ba trong số đó đều dưới mức đọc thấp nhất được đo vào năm 2018 là 565 (tháng 2018 năm XNUMX). Một dấu hiệu khác cho thấy nền kinh tế đang tăng trưởng chậm lại.
Được rồi, điểm mấu chốt của PHẦN này tôi là rõ ràng nền kinh tế đang bắt đầu chậm lại. Chưa suy thoái nhưng rõ ràng là đang chậm lại. Tôi có ý kiến về lý do tại sao và tôi sẽ để những điều đó cho riêng mình nhưng đây là lý do tại sao bạn thấy FED không chỉ không tăng tỷ lệ mà cuộc trò chuyện bây giờ là về việc giảm tỷ lệ.
Hãy theo dõi PHẦN II sẽ thảo luận về 3 lý do tại sao thị trường, mặc dù tất cả các chỉ báo này đều cho thấy sự chậm lại, nhưng lại đạt mức cao mới.
Thiết kế trang web và thay đổi chức năng tháng sáu
Tài khoản hiện tại Fiat
Tháng trước, chúng tôi đã ra mắt bản giới thiệu Tài khoản hiện tại Fiat thông qua đối tác được điều chỉnh của FCA, Enumis. Các tài khoản này cho phép khách hàng doanh nghiệp truy cập vào các tài khoản fiat tiên tiến với một số tính năng bao gồm Thanh toán nhanh hơn, Truy cập API, Ghi nợ trực tiếp và Thẻ ghi nợ.
Cập nhật thiết kế trang web
Gần đây chúng tôi đã thực hiện một số cập nhật cho trang web. Ngoài các cải tiến về thiết kế và sao chép khác nhau được thực hiện dựa trên phản hồi của khách hàng, chúng tôi cũng đã bắt đầu cập nhật các trang sổ đặt hàng công cụ thương mại của mình. Các thay đổi bao gồm lần lặp lại đầu tiên của trang trao đổi giao diện mới. Chúng tôi cũng đã xóa tab “Lệnh thị trường” trên trang giao dịch do phần lớn khách hàng của chúng tôi chọn sử dụng chức năng “Lệnh giới hạn” an toàn hơn.
Vui lòng theo dõi những cải tiến hơn nữa trong giao diện giao dịch và trang web của chúng tôi trong vài tháng tới.
Xóa hai cặp nội dung sổ đặt hàng
Chúng tôi thường xuyên xem xét tất cả các cặp tài sản kỹ thuật số của mình, xem xét một số yếu tố bao gồm nhu cầu của khách hàng và khối lượng giao dịch. Sau phân tích này, chúng tôi đã quyết định ngừng đặt sổ lệnh XBT / USD và BCH / GBP.
Các sách đặt hàng này sẽ bị ngừng cung cấp trong khoảng thời gian từ 19:00 đến 23:00 UTC vào ngày 15
Tháng XNUMX trong thời gian bảo trì trang web và API theo lịch trình.
Chúng tôi sẽ tiếp tục xử lý rút Bitcoin Cash (BCH) như bình thường cho đến cuối tháng 2019 năm 2019. Sau đó, chúng tôi sẽ chuyển sang xử lý rút tiền BCH mỗi tuần một lần cho đến cuối tháng XNUMX năm XNUMX. Mọi khoản rút tiền được đặt sau thời gian này sẽ được xử lý hàng tháng và một khoản phí quản lý sẽ được tính.
NB: Giao dịch qua quầy (OTC) cho BCH / GBP và XBT / USD sẽ tiếp tục khả dụng.
Chúng tôi rất vui khi bạn thấy tất cả các bản cập nhật mà chúng tôi sẽ triển khai trong vài tháng tới và hoan nghênh phản hồi của bạn.
Tin tức mới nhất
