FAA đã công bố Báo cáo về những lần nhìn thấy UAS gần đây nhất bao gồm từ ngày 1 tháng 2017 năm 30 đến ngày 2017 tháng 99 năm 2017. Báo cáo chỉ ra rằng số vụ chạm trán trung bình hàng ngày được báo cáo giữa máy bay có người lái và máy bay không người lái tăng lên 2015% trong năm XNUMX so với kỳ báo cáo năm XNUMX. Các báo cáo của UAS Sightings được FAA công bố lần đầu tiên bắt đầu […]

Các bài viết Báo cáo về các cuộc gặp gỡ mới nhất của UAS từ FAA cho thấy sự gia tăng đáng kể các cuộc chạm trán xuất hiện đầu tiên trên Hệ thống Hàng không Vũ trụ Cảnh giác, Inc..

Định giá

Tiểu sử

Chỉ cần nói rõ, đây là những con số theo luật định, do đó là chi phí thực tế cho Simble, không phải cho Acresta và Incipient IT trước khi chúng được mua lại. Một giải thích khả thi là những chi phí này có thể liên quan đến việc mua hai công ty, nhưng đó có vẻ như là một số tiền khủng khiếp để chi cho việc thẩm định và không giải thích được chi phí tiếp thị 86,000 đô la. Một khả năng có thể xảy ra hơn là Simble ban đầu có một số liên doanh kinh doanh khác mà sau đó họ đã ngừng hoạt động mà bản cáo bạch không đề cập đến.

Sau khi tìm hiểu kỹ, có vẻ như Simble đã tham gia vào một số lĩnh vực khác nhau mà họ không bận tâm đến trong bản cáo bạch. Nhập Simble vào cửa hàng ứng dụng Android hoặc Google và bạn tìm thấy một loạt các kết quả, một số kết quả nhiều hơn một chút so với các kết quả khác. Có Simble Kids, một trang web để tìm kiếm các hoạt động của trẻ em ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (Google mà bạn tự chịu rủi ro vì trang web có chứng chỉ bảo mật đã hết hạn), một nền tảng đặt chỗ dành cho các doanh nghiệp nhỏ (cái này ít ra cũng hoạt động được) và Simble Live, rõ ràng là một ứng dụng thương mại xã hội một lần nữa có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (tôi vẫn không biết ứng dụng thương mại xã hội thực sự là gì). Mặc dù vậy, tất cả các doanh nghiệp này dường như đã bị bỏ rơi phần lớn, vì vậy tôi đoán họ đã quyết định đưa ra một câu chuyện rõ ràng hơn để loại họ ra khỏi bản cáo bạch.

Là một người ngoài cuộc, sự hợp nhất giữa Acresta và Simble ban đầu không có nhiều ý nghĩa. Thông tin ít ỏi tôi có thể tìm thấy trực tuyến về Incipeint IT cho thấy rằng nó đã hoạt động như một công ty đầu tư mạo hiểm phần mềm và vườn ươm trước khi được mua lại. Incipient IT được đồng sáng lập bởi Phillip Shamieh, người có thể quen thuộc với các nhà đầu tư vốn nhỏ của Úc từ công ty nghiên cứu chứng khoán Wise-Owl của ông. (Gây tranh cãi hơn, Shamieh cũng tham gia vào công ty gỗ sa mộc hiện không còn tồn tại Quintis. Wise-Owl đã bị chỉ trích trong Glaucus Research hiện đã nổi tiếng báo cáo ngắn trên Quintis vì đã đăng khuyến nghị mua trên Quintis Stock mà không tiết lộ sự tham gia của Shamieh vào công ty).

Mặt khác, Acresta là một công ty phần mềm của Úc với trọng tâm là cung cấp các dịch vụ tự động hóa cho chính phủ và các doanh nghiệp.

Không rõ ràng chính xác sự hợp lực giữa Công ty Phần mềm Úc và Vườn ươm Doanh nghiệp Châu Á là gì, nhưng có vẻ như doanh nghiệp đã được tổ chức để duy trì đội ngũ mã hóa và phần mềm của Incipient IT tại Việt Nam, đồng thời giữ Úc là cơ sở hoạt động của các doanh nghiệp. Về mặt kinh tế, điều này có ý nghĩa, do chi phí duy trì nhóm phát triển ở một quốc gia như Việt Nam thấp hơn. Tôi đã thấy một số doanh nghiệp khác nhau hoạt động với một mô hình tương tự. Cơ cấu điều hành dường như phản ánh phần lớn sự hợp nhất giữa Incipient IT và Acresta. Giám đốc điều hành Fadi Geha là người đồng sáng lập của Acresta và giám đốc điều hành được trả lương cao nhất tiếp theo là Giám đốc thương mại Phillip Shamieh từ Incipient IT.

Sản phẩm

Simble có hai nhánh kinh doanh chính. Có Simble Mobility, một dịch vụ tự động hóa quy trình kinh doanh chủ yếu được chuyển giao từ Acresta và Simble Energy, một dịch vụ quản lý điện được phát triển gần đây.

Trong lịch sử, Simble đã nhận được phần lớn thu nhập từ Simble Mobility. Một ví dụ điển hình về công việc của Simble Mobility là Ứng dụng họ đã phát triển cho Trung tâm Ung thư của Y tế Barwon cho bệnh nhân đăng ký và đặt chỗ.

Simble thường sẽ làm việc với một tổ chức để phát triển một giải pháp điện tử cho một quy trình kinh doanh và sau đó phát triển phần mềm. Điều quan trọng cần lưu ý là đối với nhiều dự án Simble không thực sự sở hữu nền tảng mà chúng hoạt động. Thay vào đó, Simble trước đây đã sử dụng một nền tảng do Blink Mobile, một công ty phần mềm nhỏ khác của Úc phát triển và sở hữu. Simble có một thỏa thuận để sử dụng nền tảng của Blink Mobile, nhưng có vẻ như không phải là độc quyền của nó, một điều đáng lo ngại. 

Từ góc độ đầu tư, đây là tất cả những điều khá thú vị. Một phần lớn khách hàng của Simble trong lĩnh vực này dường như là các tổ chức phi lợi nhuận và chính phủ. Trước đây đã từng làm việc bán sản phẩm cho chính quyền địa phương, tôi biết từ kinh nghiệm rằng đây có thể là một khẩu hiệu chuyển động chậm chạp, không hấp dẫn với những sản phẩm hầu như không ở mức vượt trội của sự phát triển công nghệ. Đây cũng là một ngành có ít triển vọng phát triển nhanh chóng, vì mỗi tổ chức có khả năng muốn các sản phẩm tùy chỉnh của riêng họ cần được phát triển riêng lẻ.

Có lẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi đó, bản cáo bạch dành nhiều thời gian để thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng của Nền tảng năng lượng mô phỏng. Đây là một nền tảng được phát triển gần đây dành cho các doanh nghiệp đang tìm cách quản lý việc sử dụng năng lượng của họ tốt hơn. Ngoài việc theo dõi mức tiêu thụ năng lượng, nền tảng này có thể bật và tắt từ xa các mạch điện và thiết bị khác nhau để tận dụng giá năng lượng thấp hơn hoặc bán lại năng lượng dư thừa cho lưới điện khi giá tăng đột biến. Điều này đạt được thông qua giải pháp phần cứng Internet of Things cần được cài đặt trên các thiết bị và máy móc liên quan tại chỗ. Simble nhận được cả doanh thu từ việc cài đặt phần cứng ban đầu và phí đăng ký hàng tháng để sử dụng phần mềm của họ.

Trong khi yếu tố Internet of Things là một bước phát triển gần đây của công ty, Simble và người tiền nhiệm Acresta của nó đã cung cấp các dịch vụ quản lý năng lượng được một thời gian. Bạn có thể nghiên cứu điển hình cũ cho các dịch vụ giám sát carbon mà Acresta đã cung cấp vào giữa năm 2015 cho Jurlique tại đây.

Về mặt nó, Nền tảng Năng lượng Mô phỏng có vẻ giống như một ý tưởng kinh doanh vững chắc. Gần đây, ngày càng có nhiều sự tập trung vào sự thay đổi của nhu cầu năng lượng trên lưới điện và việc triển khai đồng hồ thông minh giúp tiết kiệm đáng kể cho các doanh nghiệp có thể đáp ứng nhu cầu năng lượng của họ vào thời gian thấp điểm. Yếu tố Internet of Things cũng có rất nhiều ý nghĩa, vì nó chuyển đổi nền tảng từ một dịch vụ giám sát thuần túy thành một dịch vụ có thể tiết kiệm thực sự.

Về mặt tiêu cực, có vẻ như Simble không phải là công ty duy nhất hoạt động trong lĩnh vực này. Simble dường như ban đầu tập trung vào Vương quốc Anh cho hoạt động kinh doanh quản lý năng lượng của mình và Bản cáo bạch liệt kê một số công ty khác nhau đã hoạt động trong thị trường này. Đáng lo ngại hơn, IBM cũng có vẻ như họ đang cung cấp một giải pháp tương tự, với cả yếu tố giám sát năng lượng và Internet of Things. Một trong những nỗi sợ hãi lớn nhất đối với các công ty khởi nghiệp công nghệ là một số công ty khổng lồ bắt đầu cung cấp một dịch vụ tương tự trước khi họ có thể cạnh tranh, đến mức "Điều gì sẽ xảy ra khi Google tham gia vào doanh nghiệp của bạn" là một câu hỏi tiêu chuẩn mà các Nhà đầu tư mạo hiểm hỏi khi phỏng vấn các công ty khởi nghiệp. Mặc dù IBM không có tiếng tăm bằng Google vì đã lấn sân sang các ngành công nghiệp và nhanh chóng phá hủy đối thủ cạnh tranh, họ vẫn là một đối thủ cạnh tranh khá đáng gờm đối với một doanh nghiệp gần như không thể đạt được 2 triệu đô la doanh thu mỗi năm.

Tài chính

Giữa tháng 2018 thường là khoảng thời gian khá yên tĩnh trong thế giới IPO. Đây là thời điểm khó khăn để liệt kê là một tháng hoặc lâu hơn, bạn sẽ có thể bao gồm kết quả cho năm dương lịch 2017, nhưng hiện tại bạn vẫn còn thông tin tài chính đã hơn sáu tháng. Đây là một vấn đề cụ thể đối với IPO Simble, vì một diễn giải bi quan về bảng cân đối kế toán của họ từ tháng XNUMX năm XNUMX cho thấy họ có thể phá sản ngay bây giờ.

Vào tháng 2017 năm 182,000, doanh nghiệp chỉ có 1,650,000 đô la tiền mặt, so với 309,000 đô la phải trả, 2017 đô la nợ phúc lợi nhân viên và chỉ dưới một triệu doanh thu chưa thực hiện. Đối với một công ty có dòng tiền ròng âm trong sáu tháng cho đến tháng 951,000 năm 16 - 17 đô la, đây là một mối quan tâm khá lớn. Deloitte dường như cũng có cùng quan điểm, khi họ đã đệ trình một tuyên bố nhấn mạnh vấn đề liên quan đến tình hình vốn lưu động ròng đang gặp khó khăn khi họ ký tên vào báo cáo tài chính HYXNUMX và và HYXNUMX.

Từ khía cạnh doanh thu, tình hình không khả quan hơn. Dưới đây là lãi và lỗ chuẩn hóa cho Simble, tổng hợp cả số liệu của Acresta và Incipient IT từ trước khi sáp nhập.

Việc ghi nhãn hơi khó hiểu, nhưng ba phần đầu đều là năm Dương lịch 2014-16, sau đó HY16 là tháng 2016 đến tháng 17 năm 2017 và HY12 là tháng 6 đến tháng 16 năm 16. Điều này là do doanh nghiệp gần đây đã chuyển sang cuối tháng 2016 của năm. Đây là một bảng khó để xem xét, vì nó chuyển từ giai đoạn 3 tháng thành 6 tháng. Bằng cách trừ các con số HYXNUMX cho CYXNUMX, tôi đã có thể tính toán các số liệu cho nửa đầu năm XNUMX, cho tôi XNUMX kỳ lãi và lỗ XNUMX tháng.

$000	jan - tháng 2016 năm XNUMX	Tháng 2016 - Tháng XNUMX năm XNUMX	Tháng 2017 - Tháng XNUMX năm XNUMX
lợi tức	$ 1,090	$ 1,629	$ 1,160
Chi phí bán hàng	- $ 340	- $ 810	- $ 359
Lợi nhuận gộp	$ 751	$ 819	$ 801
Thu nhập khác	$ 300	$ 455	$ 348
Chi phí hoạt động	$ -
Tổng hợp và Hành chính	-$& nbsp; 2,243	- $ 1,823	- $ 1,637
Marketing	- $ 164	- $ 359	- 62 đô la
Tổng chi phí	- $ 2,407	- $ 2,182	- $ 1,699
EBITDA	- $ 1,355	- $ 909	- $ 550
Khấu hao và khấu hao	- $ 366	- $ 407	- $ 462
EBIT	- $ 1,721	- $ 1,316	- $ 1,012

Như bạn có thể thấy, đã có một xu hướng tiêu cực trong doanh thu từ mức cao 2.9 triệu đô la trong năm 2015 (hoặc 1.45 triệu mỗi sáu tháng) xuống chỉ còn 1.16 đô la trong sáu tháng đến tháng 2017 năm 2.2. Bản cáo bạch đề cập rằng công việc kinh doanh hiện đang trải qua giai đoạn tái cấu trúc trước khi niêm yết và có vẻ như họ vẫn chưa thấy doanh thu tăng trưởng nhiều từ nền tảng năng lượng mới của mình. Chi phí hoạt động tăng vọt lên 1 triệu đô la trong giai đoạn sáu tháng trước khi mua lại Incipient IT và Acresta cũng rất thú vị. Khoảng 4.711 triệu đô la trong số chi phí này là từ các tài khoản theo luật định của Simble, vì vậy điều này dường như xác nhận rằng Simble đang làm một việc khác vào thời điểm đó ngoài việc chuẩn bị sẵn sàng để mua Acresta và Incipient IT. Nó đặc biệt kỳ lạ khi bạn nhìn sâu hơn vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thấy rằng doanh nghiệp cũng vốn hóa 2016 triệu đô la chi phí phát triển trong nửa cuối năm XNUMX.

 Tổng cộng, điều này có nghĩa là doanh nghiệp đã chi khoảng 9 triệu đô la trong 12 tháng cho chi phí hoạt động và phát triển phần mềm, một số tiền phi thường đối với một doanh nghiệp quy mô này. Điều này dường như cho thấy đội ngũ quản lý hiện tại không thực sự tiết kiệm, đây không phải là tin tuyệt vời khi họ sẽ có ít hơn 7 triệu đô la tiền mặt ròng để chơi sau khi niêm yết.

Định giá

Simble đã lỗ trước thuế theo luật định là 1.25 triệu đô la trong sáu tháng tính đến tháng 2017 năm XNUMX, vì vậy bất kỳ phương pháp định giá truyền thống nào dưới dạng bội số thu nhập sẽ không khả thi. Thay vào đó, có vẻ như là tiêu chuẩn đối với các công ty SASS, số liệu chính mà chúng ta có thể sử dụng để đánh giá công ty là bội số của doanh thu.

Với giá trị vốn hóa thị trường tối đa là 17.98 triệu USD, Simble đang định giá đợt IPO của mình ở mức gấp 7.75 lần doanh thu. Nếu bạn trừ đi số tiền sẽ huy động được, giá trị trước khi IPO là 10.48 triệu đô la hoặc 4.52 lần doanh thu. Đối với một công ty SASS, điều này khá hợp lý. Bigtincan, một công ty SASS mà tôi đầu tư vào ở mức thấp nhất khi được định giá SASS được liệt kê ở mức 6.6 lần doanh thu và hiện tăng hơn 50% so với giá niêm yết. Về mặt tiêu cực, Registry Direct, một công ty SASS khác mà tôi đầu tư đã niêm yết với doanh thu gấp 31.7 lần và hiện đang giao dịch thấp hơn khoảng 40% so với giá niêm yết. Tuy nhiên, điều mà cả hai công ty này có được mà Simble không có là mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng. Vào cuối ngày, lý do duy nhất để đầu tư vào một công ty hiện đang thua lỗ có ý nghĩa là vì bạn nghĩ rằng nó sẽ phát triển nhanh chóng. Thực tế là Simble hiện đang bị thu hẹp khiến cho việc này khó bán hơn nhiều. Nếu họ có thể đợi đủ lâu để cho thấy mức tăng trưởng doanh thu thực tế từ nền tảng Quản lý năng lượng, thì việc định giá sẽ hấp dẫn hơn nhiều, nhưng tôi đoán với tình trạng tồi tệ của bảng cân đối kế toán của họ, việc chờ đợi sáu tháng có lẽ không phải là một lựa chọn.

Phán quyết

Mặc dù ý tưởng ít nhất về nền tảng Quản lý năng lượng Simble có vẻ hấp dẫn, nhưng ở giai đoạn này, có quá ít bằng chứng thực tế về sự tăng trưởng thực sự của nền tảng này để tôi biện minh cho một khoản đầu tư. Trong thời gian sáu tháng nếu họ có thể cho thấy một số tăng trưởng doanh thu, thì có thể đáng để chọn một số cổ phiếu ngay cả khi bạn cần phải trả đáng kể hơn $ 0.20, nhưng nếu không thấy sự tăng trưởng đó, khoản đầu tư có vẻ như là một canh bạc quá lớn. Tôi sẽ chờ đợi điều gì đó hấp dẫn hơn một chút cho khoản đầu tư đầu tiên của tôi trong năm 2018.