Nhãn: Phần mềm
Tin tức Breaking
Phòng thí nghiệm Aurora
Aurora Labs là một trong danh sách dài các công ty ASX trước khi IPO đã đạt được lợi nhuận lớn trước khi sụp đổ khi doanh thu được thổi phồng quá nhiều không thành hiện thực. Được niêm yết vào tháng 2016 năm 4, cổ phiếu đạt đỉnh chỉ dưới 2017 đô la vào tháng 20 năm 90 với mức lợi nhuận gần 36 lần và sau đó mất XNUMX% giá trị trong năm tiếp theo. Mặc dù vậy, gần đây, Aurora đã phần nào chuẩn bị cho sự trở lại. Cổ phiếu của họ được giao dịch ở mức khoảng XNUMX xu vào tháng XNUMX năm nay khi họ bắt đầu đưa ra các thông báo về tiến độ với Máy in khổ lớn của họ. Thị trường phản ứng với quá mức và trong vài tuần, cổ phiếu đã trở lại hơn 90 xu. Việc các nhà đầu tư sẵn sàng quay lại quan hệ với một công ty như Aurora là một cáo trạng khá đáng buồn đối với thị trường vốn hóa nhỏ của Úc. Lịch sử ngắn gọn của Aurora trên ASX là một câu chuyện đầy rẫy những mục tiêu thất bại, giao tiếp không rõ ràng và sự kiên định không chấp nhận bất kỳ sai lầm nào của họ. Đó cũng là một câu chuyện đáng biết cho bất kỳ ai quan tâm đến việc đầu tư vào cổ phiếu trước doanh thu.
Phòng thí nghiệm Aurora được thành lập vào tháng 2014 năm 3 bởi David Budge, một kỹ sư và nhà thiết kế sản phẩm từ WA khi anh đăng trên Facebook rằng anh muốn thành lập một công ty tên lửa. Ý tưởng về tên lửa không tồn tại được lâu và công ty nhanh chóng chuyển sang in 18D. Nếu bạn tin vào phiên bản chính thức của công ty về các sự kiện, trong vòng 3 tháng sau bài đăng trên Facebook, phòng thí nghiệm Aurora đã phát triển ba kỹ thuật mang tính cách mạng riêng biệt cho in kim loại 3D với ý nghĩa chính là giảm chi phí, tăng tốc độ và quản lý phần mềm in 2016D. Chính xác thì những phát minh này là gì chưa bao giờ được trình bày rõ ràng, nhưng với một thông điệp hấp dẫn và mang tính thị trường như thế này thì việc niêm yết công khai là điều không thể tránh khỏi và vào tháng 3.5 năm XNUMX, Aurora đã đưa ra bản cáo bạch của họ để huy động được XNUMX triệu đô la.
Mặc dù bản cáo bạch chủ yếu tập trung vào lợi nhuận trong tương lai, nhưng điểm mấu chốt trong quảng cáo chào hàng ban đầu của họ là Máy in khổ nhỏ. Máy in này được thiết kế để rẻ hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh của họ và dường như đã ở trong giai đoạn thử nghiệm beta với 31 lần bán trước được bảo đảm. Giá Máy in khổ nhỏ được liệt kê trong bản cáo bạch là từ $ 40,000 đến $ 43,000 USD mỗi chiếc, vì vậy đây là một doanh số đáng kể đối với một công ty trẻ như vậy.
Các cổ phiếu được liệt kê trên 12thcủa tháng 2016 năm 0.20 ở mức $ 2016 cent và tăng nhanh về giá trị. Vào tháng 10 năm XNUMX, họ thông báo rằng họ sẽ vận chuyển đơn vị Máy in khổ nhỏ đầu tiên của mình cho khách hàng và trước ngày XNUMXth vào tháng 2017 năm 3.93, giá cổ phiếu đã đạt mức 1,900 đô la đáng kinh ngạc, đại diện cho lợi nhuận chỉ dưới 216% kể từ khi niêm yết và vốn hóa thị trường hơn XNUMX triệu đô la.
Tuy nhiên, cũng giống như câu chuyện của nhiều công ty trước doanh thu, đó là khi doanh thu được cho là thành hiện thực thì bánh xe mới rơi xuống. Trên báo cáo hoạt động hàng quý của họ vào ngày 28th vào tháng 2017 năm 103,000, công ty thông báo rằng họ đã sẵn sàng tập trung vào việc bán hàng, vì họ đã hoàn thành các chứng nhận và thử nghiệm cần thiết để bán Máy in khổ nhỏ ra quốc tế. Bất chấp những đảm bảo này, dòng tiền từ hoạt động bán hàng trong giai đoạn từ tháng 6,000 đến tháng 3 chỉ ở mức 40,000 đô la và giảm xuống còn 6,000 đô la trong quý tiếp theo. Đối với một công ty mà sản phẩm của họ dường như dẫn đầu thị trường với một ngân hàng đặt hàng trước mạnh mẽ thì điều này chẳng có ý nghĩa gì. Làm thế nào mà một công ty bán máy in 30D với giá XNUMX đô la Mỹ mỗi chiếc lại có doanh thu chỉ XNUMX đô la một quý khi họ rõ ràng có một ngân hàng đặt hàng gồm XNUMX lần bán trước để lấp đầy?
Các nhà đầu tư đang tìm kiếm câu trả lời đã phải đợi đến tháng 2017 năm 40,000, khi công ty cuối cùng đã thừa nhận thông qua một bản cập nhật thị trường rằng lượng bán trước được ca ngợi rất nhiều đã được bán với giá chỉ bằng một phần nhỏ so với giá hiện tại. Thay vì $ 7,000 USD được liệt kê trong bản cáo bạch, giá trước khi bán là từ $ 9,000 đến $ 49,999 AUD. Do giá bán lẻ hiện đã tăng lên $ XNUMX USD, các phòng thí nghiệm của Aurora hiện đang quyết định hủy bán hàng trước của họ và hoàn lại tiền đặt cọc cho khách hàng tiềm năng.
Thật khó hiểu làm thế nào mà Aurora lại thoát khỏi thông báo này mà không bị ASX vỗ vào cổ tay. Cho đến khi thông báo này, Aurora không đưa ra dấu hiệu nào cho thấy đợt bán trước của họ thấp hơn giá đề xuất hiện tại, nếu có bất cứ điều gì họ đã làm việc chăm chỉ để gây ấn tượng ngược lại.
Dưới đây là ảnh chụp màn hình trực tiếp từ bản cáo bạch, hai câu này nối tiếp nhau:
Bất kỳ nhà đầu tư nào đọc những câu trên đều sẽ mặc nhiên cho rằng giá trước khi bán là khoảng $ 40,000 USD. Ngoài báo giá này, việc bán trước được đề cập đến 6 lần khác trong bản cáo bạch, và chưa một lần thực tế là việc bán trước được bán với giá chiết khấu cao được tiết lộ.
Sau khi niêm yết, công ty tiếp tục đề cập đến việc bán trước trong các thông báo của họ. Trong một thông báo tháng 2017 năm XNUMX, công ty đã tuyên bố rằng:
Đối với một sản phẩm mà điểm bán hàng chính là giá rẻ so với các đối thủ cạnh tranh, thì làm thế nào mà việc bán hàng ở mức thấp hơn 25% so với giá thị trường hiện tại lại cho thấy nhu cầu từ “tất cả các nơi trên toàn cầu?” Nó tương đương với việc một công ty điện thoại mới sử dụng doanh số bán điện thoại thông minh 200 đô la để làm bằng chứng cho nhu cầu của một mẫu giống hệt ở mức 800 đô la.
Một câu hỏi rõ ràng khác là tại sao Aurora lại đợi đến tháng 12 để không bán hàng trước của họ. Vào thời điểm đưa ra bản cáo bạch, giá bán lẻ của họ đã cao hơn đáng kể so với giá trước khi bán, nhưng công ty đã đợi hơn XNUMX tháng trước khi quyết định hủy các đơn đặt hàng trước. Khó có thể bỏ qua lời giải thích rõ ràng rằng họ giữ nguyên doanh thu bán trước trên sổ sách càng lâu càng tốt để duy trì giá cổ phiếu của mình.
Ngay cả khi bỏ việc bán trước sang một bên, Aurora đã đưa ra một số lời hứa ấn tượng liên quan đến Máy in khổ nhỏ của họ đã không thành hiện thực. Vào tháng 2017 năm XNUMX, Giám đốc điều hành David Budge đã có một bài phát biểu tại một hội nghị nhà đầu tư, nơi ông nói:
Rất nhiều nhà đầu tư đã chú ý đến tuyên bố này, như thể nó đúng có nghĩa là công ty đã gần đạt được doanh thu hàng năm là 18 triệu USD một năm chỉ từ Máy in khổ nhỏ.
Tuy nhiên, khi báo cáo thường niên cho năm 2017 của họ được công bố hơn 15 tháng sau đó, doanh thu chỉ là 329,970 USD, cho thấy doanh số bán ra không đến 1 thiết bị mỗi tháng. Trong thời trang mũ lưỡi trai nhỏ điển hình của Úc, báo cáo hàng năm không chỉ không giải thích được lý do tại sao doanh số bán hàng lại khác xa so với dự báo này mà thậm chí còn không thừa nhận rằng dự báo này đã được đưa ra.
Bạn có thể tự hỏi vào thời điểm này tại sao tôi lại bận tâm viết về điều này. Một công ty Micro Cap khác đã chơi trò PR và cố gắng đẩy giá cổ phiếu lên mức định giá vô lý với hàng loạt lời hứa mà họ không bao giờ thực hiện. Hầu như không phải là sự xuất hiện duy nhất cho ASX. Nó quan trọng bởi vì các công ty nhận được tài trợ trên ASX quá thường xuyên dường như là những công ty tồi với bộ phận PR tốt. Một lời hứa trung tâm của chủ nghĩa tư bản là tiền có thể được phân bổ một cách hiệu quả từ những người có tiền cho những người cần nó. Tốt nhất, thị trường cổ phiếu là một phương tiện hữu hiệu để đưa tiền từ các nhà đầu tư vào tay các công ty có ý tưởng tuyệt vời và quỹ hạn chế. Thực tế là mỗi đô la được chi để tài trợ hoặc mua cổ phiếu của một công ty quảng cáo thổi phồng là một đô la sẽ không đến với một công ty có doanh thu trước hợp pháp và có rất nhiều công ty có doanh thu trước hợp pháp đang rất cần tiền.
Xu hướng đưa ra các dự đoán ngông cuồng của các công ty cũng gây áp lực khiến các chủ doanh nghiệp nhỏ khác đang tìm cách đầu tư lạc quan không kém. Một người bạn của tôi sở hữu một doanh nghiệp đang phát triển đã đạt được mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 40% một năm trong vài năm qua. Dự báo mới nhất của họ cho năm 2019 sẽ tăng mức tăng trưởng này lên gần 100% cho năm tài chính 18, nhưng các nhà đầu tư đã quen nhìn thấy những dự báo như Aurora vẫn không ấn tượng và đã hỏi liệu có bất kỳ cách nào để tăng mức này hay không. Đối với ngành mà bạn tôi đang làm, việc tăng trưởng hơn 100% có thể sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến tỷ suất lợi nhuận và hồ sơ rủi ro của anh ấy, nhưng đây là một điểm khó khăn đối với các nhà đầu tư quen với các công ty khởi nghiệp hứa hẹn doanh thu hàng triệu đô la trong nhiều năm.
Với tư cách là nhà đầu tư, chúng tôi có trách nhiệm phản biện nhiều hơn khi được giới thiệu với phần trình bày tiếp theo nhẹ nhàng về chi tiết nhưng lớn về hứa hẹn. Nếu điều này đang đòi hỏi quá nhiều thì ít nhất chúng ta cần đảm bảo rằng các giám đốc điều hành của các công ty nhỏ phải chịu trách nhiệm về những lời hứa của họ. Khi một giám đốc điều hành nói rằng anh ta có ý định bán 30 thiết bị mỗi tháng, anh ta sẽ không thể phát hành báo cáo hàng năm 15 tháng sau đó cho thấy tổng doanh số bán hàng dưới 10 thiết bị trong năm mà không cần quan tâm đến vấn đề đã xảy ra. Và khi chính CEO đó bắt đầu đưa ra những thông báo về sản phẩm mới nhất của họ, phản ứng của thị trường sẽ đáng ngờ hơn một chút.
Tin tức mới nhất
