Cái gì lên thì phải xuống, đó là câu nói. Và điều đó có thể áp dụng cho lãi suất trong năm tới, ít nhất là nếu các vụ cá cược từ thị trường là điều có thể xảy ra. Tất nhiên, nhiều nhà kinh tế lập luận rằng lãi suất có thể sẽ duy trì ở mức cao cho đến năm 2025. Họ cho rằng lạm phát sẽ không giảm nhanh như vậy. Các ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng lãi suất cũng sẽ ở mức cao. Họ nhận thấy lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu và do đó hầu hết đều cho rằng còn quá sớm để nói về việc cắt giảm.
Tuy nhiên, giao dịch thành công được xây dựng dựa trên việc tránh rủi ro. Điều đó có nghĩa là phải chuẩn bị cho nhiều kịch bản và xem xét điều gì sẽ xảy ra nếu các cơ quan kinh tế và tiền tệ hàng đầu đưa ra dự báo sai về tương lai của họ. Điều gì có thể xảy ra nếu hoặc khi các ngân hàng trung ương lớn bắt đầu nới lỏng?
Trong khi các ngân hàng trung ương đang tăng tốc, về mặt lý thuyết không có giới hạn trên về việc họ có thể đi bao xa. Chắc chắn, có những yếu tố hạn chế như tác động đến tăng trưởng kinh tế, chi phí nợ hoặc nó sẽ ảnh hưởng đến các ngân hàng như thế nào. Nhưng không có lý do kỹ thuật nào để cho rằng một ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất nhiều hơn ngân hàng khác.
Nhưng tình hình thay đổi khi tỷ giá đi theo hướng ngược lại. Mặc dù đúng là lãi suất có thể giảm về mức âm nhưng nó tạo ra rào cản tâm lý lớn hơn. Quan trọng hơn, người ta thường cho rằng các ngân hàng trung ương đã đạt đến giới hạn nới lỏng trong thời kỳ đại dịch.
Kinh nghiệm của nhiều ngân hàng trung ương lựa chọn lãi suất âm cho thấy chúng mang lại rất ít lợi ích và việc thoát khỏi “nới lỏng cực độ” là đặc biệt khó khăn. Tình trạng lạm phát cực độ sau đại dịch được coi là cứu cánh cho nhiều nhà kinh tế đang lo lắng rằng các ngân hàng trung ương không thể thoát khỏi lãi suất âm trong các trường hợp “bình thường”. Những mối lo ngại đó vẫn chưa hoàn toàn biến mất.
Do đó, có khả năng các ngân hàng trung ương sẽ do dự hơn khi áp dụng lãi suất âm một lần nữa. Và những ngân hàng làm như vậy gần như chắc chắn sẽ không vượt quá tỷ lệ của năm 2019. Điều đó có nghĩa là các ngân hàng trung ương đã huy động ít hơn sẽ ít phải cắt giảm hơn, nếu việc cắt giảm được đưa trở lại thực đơn.
Ngân hàng trung ương càng tích cực hơn trong hai năm qua thì càng có nhiều dư địa để nới lỏng và hỗ trợ nền kinh tế nếu cần trong năm tới. Fed có thể cắt giảm lãi suất 525 điểm cơ bản mà vẫn giữ được sắc xanh. Trong khi đó, ECB chỉ có thể cắt giảm 400 bps trước khi chuyển sang mức âm. Và nếu nó cắt hơn 450 bps thì đó sẽ là mức thấp kỷ lục mới.
Điều đó cũng mang lại cho Fed nhiều dư địa hơn để điều chỉnh lãi suất, ngay cả khi cơ quan này không tìm cách cắt giảm đến mức thấp nhất (như trường hợp có thể xảy ra trong một kịch bản giống như suy thoái kinh tế). Ngay cả khi xem xét tất cả các đợt cắt giảm lãi suất mà thị trường ôn hòa đang mong đợi trong năm tới, Fed vẫn sẽ có lãi suất cao hơn ECB hiện tại.
BOE cũng có khả năng cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trước khi chạm mức lãi suất hiện tại của ECB. Trong khi đó, với lãi suất ở mức 4.35%, RBA đang ở thế khó cắt giảm hơn ECB. Bên kia Biển Tasman, RBNZ đang ở vị trí gần hơn với Fed ở mức 5.5%, có nghĩa là Kiwi có nhiều khả năng yếu hơn so với Aussie.
Giao dịch theo tin tức yêu cầu tiếp cận nghiên cứu thị trường sâu rộng – và đó là điều chúng tôi làm tốt nhất.
- Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
- PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
- Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
- PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
- nguồn: https://www.orbex.com/blog/en/2023/12/2024-the-year-of-central-bank-cutting
