Etiket: son
Son Dakika Haberleri
Müşteri Merkezli Konferansın Ardında: Sıfırdan bir etkinlik oluşturma
Her şey geçen Ağustos ayında bir haber bülteniyle başladı. Müşteri deneyimi liderleri için özenle seçilmiş içerik ve içgörüler içeren haftalık bir bülten...
DNA'nın Blockchain'ini Çizme
David Koepsell, yaklaşık on yıldır genomik verilerin geleceğini inceliyor. Akademik bir filozof, girişimci ve emekli bir avukat olan Koepsell,...
rüzgar laboratuvarı
Son birkaç yılda halka arz gerçekleştiren en ilginç şirketlerden biri, 2003 yılında CSIRO'da geliştirilen yazılımı ticarileştirmek için kurulmuş bir rüzgar çiftliği geliştirme şirketi olan Windlab'dır. Windlab'ın tescilli yazılımı Windscape, potansiyel rüzgar santrali alanlarını belirlemek ve değerlendirmek için atmosferik modellemeyi coğrafi özellikler üzerine yerleştirir. Prospektüslerinde, bu yazılımın, yüksek rüzgar kaynaklarına sahip sahaları, maliyetli ve uzun saha testleri yapmadan tespit etmelerini sağladığı için, diğer rüzgar santrali geliştirme şirketlerine göre önemli bir avantaj sağladığını iddia ettiler. Bu iddianın kanıtı olarak, 2018 boyunca maksimum veriminin en yüksek yüzdesini sağlayan iki rüzgar santrali, Victoria'da Windscape, Coonooer Bridge ve Kiata kullanılarak bulunan ve geliştirilen sitelerde bulunuyor.
Şirket, Ağustos 2017'de ASX'te hisse başına 2 ABD doları ile listelendi ve tamamen seyreltilmiş 146.3 milyon dolarlık piyasa değerine eşitti. Başlangıçta sonuçlar umut verici olsa da, şirket 9.5'de 2017 milyon dolar kar elde ederken, 2018 bu ilerlemenin tamamen tersine döndüğünü, gelirin 23.1 milyon dolardan 3.5 milyon dolara düştüğünü ve şirketin 3.8 milyon dolar zarar ettiğini gördü. Sonuç olarak, hisse fiyatı keskin bir şekilde düştü ve şu anda yaklaşık 1.04 $ veya 77 milyon $'lık bir piyasa değeri ile işlem görüyor.
Ortalama bir şirket için bu büyüklükte bir performans düşüşü bir şeylerin ciddi şekilde yanlış olduğunu gösterirken, Windlab için durumun böyle olduğunu düşünmüyorum. Gelirinin çoğunu gelişmelerden elde eden herhangi bir şirket gibi, bir yıldan diğerine kârda önemli dalgalanmalar kaçınılmazdır. Şirket, 2017'de iki rüzgar santrali sahasında finansal kapanışa ulaşmaktan 2018'de bire geçti ve tek bir projede finansal kapanışa ulaşamamak hayal kırıklığı yaratırken, çoğu rüzgar santrali geliştirmesi için gereken uzun zaman dilimleri göz önüne alındığında bu şaşırtıcı değil. İnanıyorum ki, şirketlerin işletim modeline yönelik bir yanlış anlaşılma veya güvensizlik nedeniyle piyasa Windlab'ın 2018 sonuçlarına aşırı tepki verdi ve mevcut hisse fiyatında şirketin önemli ölçüde değerinin altında kaldı.
Windlab için Örnek
Rüzgar santrali alanlarının geliştirilmesi belki de rüzgar çiftliği endüstrisinin en karlı kısmı olduğundan, Windlab bundan yararlanmak için ideal bir konuma sahiptir. 2014'ten 2017'ye kadar şirket, önemli bir büyüme ve ASX'te listeleme maliyetini içeren bir dönemde ortalama %42'lik bir Özkaynak Getirisi yönetti.
. | 2017 | 2016 | 2015 |
Gelir | 24,515,379 $ | 18,101,100 ABD doları | 10,012,006 ABD doları |
Giderler | -10,098,372 dolar | -13,023,113$ | - 8,524,804 dolar |
Gelir vergisi öncesi kar | 14,417,007 $ | 5,077,987 ABD doları | 1,487,202 $ |
Gelir vergisi | - 4,912,534 dolar | -1,779,491 dolar | 14,687 $ |
Kâr | 9,504,473 dolar | 3,298,496 ABD doları | 1,501,889 $ |
Yıl başında öz sermaye | 13,404,230 $ | 9,207,680 ABD doları | 7,699,065 $ |
KARACA | %71 | %36 | %20 |
Ortalama | %42 | ||
Şirket, tüm onaylar ve anlaşmalar imzalandıktan sonra ancak inşaat başlamadan önce rüzgar santrali geliştirmeleri satıldığından, bu tür bir ROE elde edebilir, yani multi-milyon dolarlık projeler geliştirmek önemli bir sermaye gerektirmez. Örneğin, Kuzey Batı Victoria'da toplam geliştirme maliyeti 19.8 milyon $ olan 48.6 megavatlık bir rüzgar çiftliği olan Coonooer köprü rüzgar çiftliğinin yerini alın. Alanı Windscape ile belirledikten sonra, Windlab araziyi almak için sadece 300,000 dolar harcadı, ardından 2.2 milyon dolar harcadı ya da toplam 2.5 milyon dolarlık yatırım için araştırma ve planlama uygulamaları harcadı. Windlab daha sonra Coonoer Köprüsü'ndeki öz sermayenin %96.5'ini 4.7 milyon doların biraz üzerinde Eurus Energy'ye sattı ve bu kişi daha sonra eyalet hükümetinin hibeleriyle sitenin inşasını finanse etti. Toplamda Windlab, 4.7 milyon doların üzerinde nakit ve projede kalan %3.5 hissesi ile ilk yatırımda %111'in üzerinde bir getiri ile bu işlemden çekildi.
Değerleme
Windlab, tarihsel olarak gelirinin çoğunu rüzgar çiftliği geliştirmesinden elde etmiş olsa da, şirketin ayrıca, işletmede önemli bir öz sermayeye ek olarak Rüzgar ve Elektrik çiftliklerine varlık yönetimi hizmetleri sağladığı ve yakın zamanda kurulacak olan, işin büyüyen bir varlık yönetimi kolu vardır. Rüzgar Çiftlikleri işletmek. Şirket geliştirme ücretleri ile karşılaştırıldığında tarihsel olarak önemsiz olmasına rağmen, işin bu bölümleri hızla büyüyor ve nakit akışlarının gelecekte biraz daha öngörülebilir olmasını sağlamanın yönetim yolu gibi görünüyor.
Windlab'ı doğru bir şekilde değerlendirebilmek için şirketi üç ayrı alana böldüm.
Envanter (rüzgar çiftliği geliştirme projeleri)
Windlab'ın 2019 finansallarına göre envanterine verdiği defter değeri 9.69 milyon dolardır, ancak bu, projeler maliyetlerinin veya net gerçekleştirilebilir değerlerinden daha düşük bir değerde değerlendiği için aşırı derecede muhafazakardır. Windlab'ın envanterinin gerçek değerinin daha doğru bir resmini elde etmek için Windlab'ın bazı büyük projelerine bireysel değer atamaya çalıştım.
Lakeland Rüzgar Çiftliği
Lakeland, Kuzey Queensland'de bulunan 106 megavatlık bir projedir. Windlab, envanter değerlerinin dökümünü vermese de, boyutu ve geliştirme döngüsündeki aşaması nedeniyle Lakeland Rüzgar Çiftliği, muhtemelen şirket envanterindeki en büyük değere sahip tek projedir. Lakeland, aynı zamanda, projenin 2018'de ana yatırımcı son dakikada geri çekilene kadar finansal kapanışa ulaşması planlandığından, son altı ayda hisse fiyatındaki düşüşün ana nedenlerinden biridir. Bu gecikme, projenin artık elektrik şebekesine bağlanmak için yeni gereksinimlere tabi olduğu anlamına geliyordu, bu da bağlantının istikrarını artırmak için önemli ek maliyetler anlamına gelecek (bu, yenilenebilir enerji santralleri için ülke çapında bağlantı kriterleri kararsız arzı ele almak için tasarlanmıştır).
Bu aksilikler yadsınamaz bir şekilde endişe verici olsa da Windlab, gecikmenin daha verimli türbinler için yeniden ihaleye çıkmalarına da izin verdiğini ve geçmişte projeler tehlikeye girdiğinde yaptıkları gibi, projenin envanter değerini henüz düşürmediğini iddia ediyor. En son duyurularına göre Windlab, 2019'da bu projede finansal bir kapanışa ulaşacağından hala emin.
Başarılı olursa, Lakeland 106 Megawatt ile Windlab tarafından bugüne kadar finansal olarak kapatılan en büyük proje olacak. 56 megavatlık bir proje olan Kennedy için Windlab, projede %5.4 öz sermaye tutarken 50 milyonluk bir mali kapanış ödemesi aldı. Windlab, Lakeland için benzer bir marj ve öz sermaye yapısı elde edecekse, bu Windlab'a 10.2 milyon dolarlık bir ödeme ile sonuçlanacak ve projede kalan %50 öz sermaye de en az 10.2 milyon dolar değerinde ve toplam 20.4 milyon dolar değerinde. . Yine de proje etrafındaki belirsizlik göz önüne alındığında, %50'lik bir indirim uygun görünüyor, bu da projeye bizim hesaplamalarımız için toplam 10.2 milyon dolarlık bir değer veriyor.
Miombo Hewani
Windlab için bir başka geç aşama rüzgar santrali projesi, Tanzanya'daki Miombo Hewani rüzgar santralidir. Bu 300 megavatlık, 750 milyon dolarlık proje, Windlab'ın Doğu Afrika'ya yaptığı ilk saldırı ve şüphesiz şimdiye kadarki en iddialı şirketler. Proje, Temmuz 2018'de Tanzanya hükümetinden onay aldı ve Finlandiya Hükümeti'nden kısmi finansman alacak. Windlab, 2019'da Miombo Hewani için mali kapanış taahhüdünde bulunmadı. Miombo Hewani ve Windlabs'ın diğer Doğu Afrika yatırımlarının önemli potansiyel değerini gösteren, geçmişte Windlab ile ortaklık kuran bir Japon sürdürülebilir enerji şirketi olan Eurus Energy, Windlab'ın kalanını değerlendirerek Windlab'ın doğu Afrika projelerinin %25 hissesini 10 milyon ABD Doları karşılığında satın aldı. yalnızca Doğu Afrika geliştirme projeleri portföyünde 30 milyon ABD Doları veya 42.2 milyon ABD Doları değerinde hisseye sahiptir. Bu aşırı gibi görünse de Windlab, Windfarm geliştirmeleri için hedef geliştirme marjının megavat kapasite başına 250,000 ABD Doları olduğunu ve 2015'ten 2017'ye kadar şirketin megavat başına 260,000 ila 490,000 ABD Doları arasındaki marjlarla bunu aştığını belirtti. Windlab, Miombo Hewani'de hedef geliştirme marjında başarılı bir şekilde finansal kapanışa ulaşırsa, bu yalnızca 75 milyon $'lık bir ödemeyle sonuçlanacaktır. Sonuç olarak, Eurus Energy'nin şirketlere Doğu Afrika projeleri için ayırdığı değer olan 42.3 milyon $'ın benimsenmesi makul görünmektedir.
Greenwich
Bu bölümde kayda değer son aşama geliştirme projesi ABD'deki Greenwich Windfarm'dır. Windlab, projeyi 2018'de resmen sattı, ancak inşaat başladığında yalnızca 4 milyon ABD Doları (5.6 milyon AUD) tutarındaki ödemenin büyük kısmını alacak. Windlab, 2019'da bu ödemeyi almayı beklediklerini belirtse de, bir grup komşu projeye itiraz etmek için Ohio Yüksek Mahkemesi'ne başvurdu. onaya itiraz etmek Ohio Güç Kurulu tarafından verildi. . Durumun belirsizliği göz önüne alındığında, Greenwich için 50 milyon $'lık bir değer anlamına gelen bu ödemede %2.8 indirim yapmak muhtemelen ihtiyatlı olacaktır.
Yukarıda listelenen projelerin önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde bir tür ödemeyle sonuçlanması en muhtemel olanlar olsa da, Windlab'ın geliştirme döngüsünün başlarında çok sayıda başka projesi var. Bunlar şunları içerir:
- Güney Afrika'daki birden fazla projede 640 megavat onaylı potansiyel kapasite. (Güney Afrika Yenilenebilir Enerji projelerine ara verilmiş olsa da, görünen o ki projeler kalkıp tekrar koşmak üzere son hükümet değişikliğinden sonra
- Windlab'ın 250'da geliştirme başvurusu sunmayı planladığı Kuzey Queensland'deki 2019 megavatlık proje
- Vedigre ABD'de Windlab'ın artık üzerinde kontrol sahibi olmadığı 230 megavatlık proje, ancak proje finansal olarak sona ererse 4.6 milyon dolara kadar başarı ödemesi almaya hak kazanıyor.
Tüm bu projeler için kesin bir değer vermek zor olsa da, Windlab'ın geri kalan projelerine 15 milyon dolarlık bir değer atadım.
Windlab'ın ayrı olarak ele alacağım varlık yönetimi işi hariç, Windlab proje giderleri, yönetim ve çalışanlar için yılda yaklaşık 6.4 milyon dolar harcıyor. Yukarıda sıraladığım projelerin ağırlıklı olarak önümüzdeki üç yıl içinde bir tür finansal kapanışa ulaşması bekleniyor, bu nedenle yukarıdaki hesaplamalara 19.2 milyon dolarlık bir maliyet veya üç yıllık maliyet atamak mantıklı görünüyor. %30'luk bir vergi oranı hesaba katıldığında, aşağıdaki tabloya göre toplam 35.177 $ envanter değeri kalır.
Proje | Özellik |
Lakeland | 10,200,000.00 ABD doları |
Doğu Afrika projeleri | 42,300,000.00 ABD doları |
Greenwich | 2,800,000.00 dolar |
diğer projeler | 15,000,000.00 ABD doları |
Toplam | 70,300,000.00 ABD doları |
Kitap değeri | 9,690,000.00 dolar |
üç yıllık yıllık maliyetler | 19,200,000.00 ABD doları |
öngörülen kâr üzerinden vergi | 12,423,000.00 ABD doları |
Vergi sonrası değer | 38,677,000.00 ABD doları |
Rüzgar Çiftlikleri İşletmek
Halihazırda Windlab, Melbourne'ün Kuzey Batısında bulunan ve şu anda bir yıldan biraz fazla bir süredir faaliyette olan iki büyük Rüzgar Çiftliğinde, Kiata'da ve Kuzey Queensland'de inşaatı tamamlanmış ve ona bağlanacak olan Kennedy Enerji Parkı'nda önemli bir öz sermayeye sahiptir. önümüzdeki aylarda ızgara. Her iki proje de başlangıçta Windlab'ın tescilli teknolojisi Windscape kullanılarak bulundu ve geliştirildi, Windlab daha sonra fon geliştirmeye yardımcı olmak için projedeki öz sermayeyi sattı. Windlab, Kiata rüzgar santralinin %25'ine ve Kennedy'nin %50'sine sahiptir ve bu iki projenin toplamı Windlab bilançosunda 43.6 milyon dolarlık defter değerine sahiptir.
Kiata, Kuzey Victoria'da, 30'de ilk tam faaliyet yılına sahip olan ve yıl için toplam 9 milyon ABD doları karı olan 2018 megavatlık 4.57 türbinli bir rüzgar çiftliğidir. Rüzgar çiftliklerinin yaklaşık 20 yıllık bir faydalı ömre sahip olduğu düşünülmekte ve bundan sonra çalışmaya devam etmek için önemli yenileme maliyetlerine ihtiyaç duyulmaktadır. Bu gelecekteki nakit akışlarını %7 oranında iskonto edersek (kurulu bir rüzgar çiftliğinin göreceli düşük riski göz önüne alındığında makul görünüyor), Kiata için toplam 43.9 milyon doların hemen altında bir değer elde ederiz. Bu, Windlab'ın hissesine 10.97 milyon dolar değerinde.
Henüz faaliyete geçmediği için Kennedy'ye değer vermek biraz daha karmaşıktır. Ancak projenin 56 megavatlık bir proje olduğunu ve 41 megavat rüzgar ile 15 megavat güneş enerjisini birleştirdiğini biliyoruz. Tesis ayrıca arzı modüle etmeye yardımcı olmak ve yoğun olmayan zamanlarda fazla enerjinin depolanmasına izin vermek için 2 megavatlık pil depolama alanına sahiptir. Kiata'nın 2018'deki megavat kapasitesi başına yıllık kârını 152,353 $ olarak tahmin edersek ve aynı iskonto oranını atarsak, Kennedy için 83.6 milyon $ veya Windlab'ın %41.8'lik sahipliği için 50 milyon $ değerinde bir değerle kalırız.
Kombine, bu, bu iki proje için 52.86 milyon dolarlık bir değer veriyor.
Varlık Yönetimi
Windlab'ın varlık yönetimi kolu, belki de anlaşılması ve değer verilmesi en kolay olanıdır. Windlab, hem şirketin hissesine sahip olduğu mevcut rüzgar ve güneş enerjisi çiftliklerine hem de üçüncü taraf bağımsız enerji çiftliklerine veya kaynaklarına sürekli yönetim hizmetleri sağlayarak uzmanlığından yararlanır. İşin bu yönü, 27'de %2018 artarak 2.97 milyon $'a, vergi öncesi kârı 610,000 $'a veya vergi sonrası 427,000 $'a, %30 vergi oranı varsayılarak hızla büyüyor. Şirket, 2019'un başlarında bir güneş enerjisi çiftliği için önemli bir varlık yönetimi sözleşmesi imzalayarak bu işi büyütmeye devam ettiklerini gösteriyor. Hem bu alandaki önemli büyüme hem de endüstrinin daha geniş büyüme potansiyeli göz önüne alındığında, 20'lik bir F/K oranı ihtiyatlı görünüyor ve Windlab'ın varlık yönetimi bölümünü 8.5 milyon olarak değerlendirecek.
Yazılım
Son olarak, Windlab, Windscape'i yüksek performanslı Windfarms geliştirmek için kullanma becerisini gösterdiğinden, Windscape yazılımının kendisine bir değer vermek sadece adil görünüyor. Windlab, geleceğe yönelik projeleri belirlemek için bu yazılımı kullanmaya devam ediyor ve şirket, bu yazılımın şirkete geliştirme projelerinde önemli bir avantaj sağlayabileceğini kanıtladı. Bunu yapmak zor olsa da, Windlab'ın tarihsel performansı ve gelecekte enerji sektörünün olası büyümesi göz önüne alındığında, 10,000,000 $ ihtiyatlı bir değerleme gibi görünüyor.
Hepsini bir araya koy
Semt | Özellik |
Geliştirme projeleri | 38,677,000.00 ABD doları |
Rüzgar çiftliklerinin işletilmesi | 52,770,000.00 ABD doları |
Varlık Yönetimi işi | 8,500,000.00 dolar |
Windscape yazılımı | 10,000,000.00 ABD doları |
Nakit | 14,622,414.00 ABD doları |
Yükümlülükler | -10,755,130.00 $ |
Toplam | $113,814,284.00 |
Ödenmemiş hisseler (seyreltilmiş) | 73848070 |
Ücret | 1.54 $ |
Yukarıdaki hesaplamalara göre değerleri toplarsak, şirket için toplam 113.8 milyon dolar veya 1.54 dolar kalır. Şirket şu anda 1.02$ civarında işlem gördüğünden, bu, şirketin mevcut fiyatından önemli ölçüde düşük değerde olduğunu gösteriyor.
10 İçin En İyi 2019 İnternet Güvenliği İpuçları
Okuma Süresi: 5 dakikaMilyonlarca insanın her gün fatura ödemeden alım satıma kadar birçok farklı etkinlik için interneti kullandığı...
Oyunun kurallarını değiştirmek: Sadece Xilinx FPGA tabanlı SoC'lerle mümkün olan iki yeni otomotiv uygulamasıyla tanışın!
Xilinx Otomotiv Kıdemli Direktörü Willard Tu tarafından Geçen Haziran ayında, Xilinx FPGA teknolojisinin insanlara getirdiği beş fayda hakkında yazmıştım...
Bir Dalga Mavisi Dünyası Tyler Chin-Tanner ile Başarılı Çizgi Roman Antolojilerinin Anahtarları
A Wave Blue World yayıncılık şirketinin kurucu ortakları olan Tyler Chin-Tanner ve eşi Wendy, 4 başarılı Kickstarter antoloji projesi başlattı. İçinde...
IDS NXT Vision Uygulama Tabanlı Kamera
Geleneksel endüstriyel yapay görme sistemleri, görüntü analizi görevlerini gerçekleştirmek için bilgisayarları kullanır. Ancak son birkaç yılda şöyle bir durum oluştu...
Yeni Yolov3 Örnek Tasarım
Yolo (Yalnızca Bir Kez Bakarsınız), nesne tespiti için çok popüler bir CNN modelidir. En son Yolov3 ile çeşitli versiyonları var...
Müşteri Merkezli Konferans: Lizbon'daki en ateşli müşteri savunucularına katılın
Koroya vaaz vermek belki, ama müşteri odaklılık bugün her zamankinden daha önemli. Bazı müşterilerin bunu kabul ettiği günler geride kaldı...
Tüm hisler: müşteri deneyimini iyileştirmek için duyarlılık analizi kullanmak
Bakışlarınız MacBook Air'inizin sağ üst köşesine kayar. Öğleden sonra saat dört. Sadece bir saat daha...
Vigilant Aerospace, 2019 AUVSI XPONENTIAL Etkinliğinde Droneport'lar için Hava Sahası Yönetimini Sunuyor
Vigilant Aerospace Systems CEO'su Kraettli Epperson, 29 Nisan Pazartesi günü yapılacak olan Droneport Seminerinde “Uçuş Emniyet Sistemlerinin ve Hava Sahası Yönetiminin Droneport Geliştirmedeki Merkezi Rolü” başlıklı bir sunum yapıyor. Chicago, Illinois'deki 2019 AUVSI XPONENTIAL gösterisi. Vigilant Aerospace sunumu […]
Sonrası Vigilant Aerospace, 2019 AUVSI XPONENTIAL Etkinliğinde Droneport'lar için Hava Sahası Yönetimini Sunuyor İlk çıktı Vigilant Havacılık ve Uzay Sistemleri A.Ş..
Yeni Xilinx AI Bloguna hoş geldiniz!
Hello World!
This is the first post of the new Xilinx AI Blog. We look forward to bringing you the latest information on...