Morgondagens möte med OPEC-kartellen förväntas bli en riktig händelse. Och inte bara för att det är första gången sedan pandemin började som delegater träffas personligen. Det finns skenande spekulationer om att det kan komma överens om att minska oljeproduktionen med minst 1 miljon fat per dag. Det skulle helt vända den "extra" ökningen som man kom överens om för bara några månader sedan
sommaren.

Brent har handlat under $90/fat under de senaste tre veckorna, och har till och med halkat ner till nära $80/fat ett tag. Geopolitiska händelser har höjt priset en aning, som läckorna i de två Nord Stream-ledningarna (som fortfarande släpper ut naturgas). Den allmänna nedåtgående trenden ses dock som ett resultat av efterfrågeförstöring från en förestående lågkonjunktur.

Priserna är inte stabila

Till och med 90 $/fat är relativt högt, med tanke på trenderna före pandemin. Priset är tillbaka till där det var innan kriget började i Ukraina. Men det är inte med tanke på inflationen. Om vi ​​tar hänsyn till dollarns förlust av köpkraft, är priset på råolja närmare 82 USD/fat, eller i stort sett nivån i början av året, när OPEC-produktionen låg på 30 miljoner fat per dag.

Även om OPEC+ under året hade kommit överens om att sakta öka produktionen, hade kartellen kämpat för att nå målen. Faktum är att den faktiska produktionen har sjunkit med cirka 0.5 miljoner fat per dag sedan maj.
Så den praktiska effekten av en produktionsnedskärning kan vara begränsad, med effekten på marknaden mer psykologisk. I augusti rapporterades det att OPEC+-medlemmar missade produktionsmålen
med ~3.6 miljoner fat/d. En nedskärning på till och med 1.5 miljoner fat per dag (vilket är toppen av det spekulerade intervallet) skulle helt enkelt bringa produktionsmålen mer i linje med faktiska produktionssiffror.

Vart saker är på väg

OPEC-medlemmar har nämnt bristande infrastrukturutgifter som orsaken till nedgången i produktionen. Produktionskapaciteten fortsätter att sjunka långsamt eftersom befintliga anläggningar är uttömda och nya inte tas online. Trots de höga priserna den senaste tiden har intresset för fler produktionsinvesteringar varit litet. En väntande lågkonjunktur som skulle pressa ner priserna ytterligare skulle göra fallet för investeringar i oljeproduktion ännu mindre intressant.

För att locka investerare måste oljepriset ligga på ett tillräckligt pris tillräckligt länge. Vilket skulle kunna förstås som ett av argumenten för OPEC+ att skära ner produktionen och försöka hålla priserna över en viss nivå. Även om ingen av medlemmarna officiellt har gjort ett sådant uttalande, kunde de ständiga kommentarerna om bristen på investeringar i sektorn förstås i det ljuset.

Sätter scenen för framtiden

Det betyder inte att vi kan bekräfta att $90/bbl är något som liknar ett prisgolv. Det är dock talande att det inte dröjde länge efter att Brent föll under denna nivå som rykten om en produktionsnedskärning började cirkulera, och det fanns kontakter på hög nivå mellan Ryssland och Saudiarabien. Dessa två länder, de andra och tredje största tillverkarna, är också bland de få länder med extra produktionskapacitet. Så länge de är villiga att minska produktionen kommer priserna sannolikt att förbli understödda.

Testa din strategi för hur oljan kommer att klara sig med Orbex – Öppna ditt konto nu.