Innehavare av kryptovaluta med tillgångar i bankrutt kryptovaluta räntekonto leverantörer som Celsius Network introducerades till en ny skrämmande term– clawback-bestämmelser.

En cryptocurrency clawback-bestämmelse anger i praktiken att kunder (och insiders, chefer och andra parter som vi kommer att beskriva nedan) som tar ut sina cryptocurrency-tillgångar före 90 dagar av en gäldenär (företag som går i konkurs) att försätta i konkurs kan krävas för att återlämna tillgångarna till gäldenären. 

"Men, det är mina pengar! Vad ger dem rätten att ta tillbaka mina egna pengar som jag räddade från deras kollapsande plattform!”

Du har en poäng; tusentals arga kunder som omfattas av kundens clawback-bestämmelse delar uppfattningen. 

Hur hotfull termen än låter, ger den åtminstone en pedagogisk inblick i hur konkursförfaranden går till i kryptovalutans galna värld. 

Följande guide utforskar hur clawback-bestämmelser fungerar och hur de kan påverka kryptovalutaindustrin. Observera att detta inte är avsett att vara juridisk rådgivning eller tolkas som sådan; rådfråga en jurist vid behov. 

Varför finns det ens en Clawback-bestämmelse?

I motsats till hur cryptocurrency clawback-bestämmelser känns för den genomsnittliga kunden som med nöd och näppe kom undan med sina livsbesparingar, finns det faktiskt en clawback-bestämmelse för att hålla chefer och insiders ansvariga och skydda företag och investerare.

Till exempel, om Bobster the Fraudster vet att hans kryptolåneföretag är dömt och drar ut $500,000 XNUMX veckor före kollapsen, skulle clawback-bestämmelsen ge domstolar laglig tillgång att ta tillbaka dessa pengar. 

Användningen av Clawback-försörjning fick en framträdande plats i början av 2000-talet, särskilt med Sarbanes-Oxley Act från 2002, som antogs som svar på stora redovisningsskandaler som involverade företag som Enron och WorldCom. Sektion 304 i lagen kräver att vd:er och finanschefer ersätter sitt företag för eventuell bonusbaserad ersättning eller aktieförsäljningsvinst.

Clawback-bestämmelser är ett sätt att anpassa företagets intressen med aktieägarnas och intressenternas – vilket kan vara ett brett spektrum av fordringsägare, från investerare, långivare och kunder. 

Den specifika typen av clawback-bestämmelse som vi ser hänvisas till i cryptocurrency clawback-fall härrör från 550 § i konkursbalken, med några viktiga avsnitt som gör det möjligt för förvaltare att "klocka tillbaka" tillgångar i konkursboet till förmån för alla borgenärer.

• Bedrägliga överföringar (11 USC § 548): Detta gör att konkursförvaltaren kan undvika överföringar eller förpliktelser som gäldenären ådragit sig i avsikt att hindra, fördröja eller lura borgenärer eller gjordes för mindre än rimligt motsvarande värde när gäldenären var insolvent eller underkapitaliserad.
• Inställningar (11 USC § 547): Detta gör det möjligt för konkursförvaltaren att omintetgöra överföringar som gjorts till en borgenär på grund av en "förutgående skuld" eller tidigare skuld, medan gäldenären var insolvent inom 90 dagar innan ansökan om konkurs. Detta sträcker sig även till en ettårsperiod om borgenären anses vara insider. 
• Överföringar efter framställningar (11 USC § 549): Detta tillåter konkursförvaltaren att ogiltigförklara vissa överföringar som gjorts efter konkursansökan om de inte godkändes av domstolen eller som en del av konkurskoden.

Clawback-bestämmelser har en plats i andra aspekter bortom konkursdomstolen. Till exempel är clawback-bestämmelser ofta inkluderade i ledande befattningshavares ersättningskontrakt, vilket gör att företag kan kräva tillbaka en del av ledningens ersättning (bonusar eller aktieoptioner) om ledningen ägnar sig åt tjänstefel som skadar företagets rykte och aktiekurs. 

Hur mycket måste jag returnera i en Cryptocurrency Clawback?

De flesta fall av cryptocurrency clawback hittills är osäkra, svåra att genomdriva och till synes godtyckliga. Konkursspecifika lagar kan också variera från stat till stat.

Till exempel, i fallet med Celsius Network, sattes en godtycklig tröskel till $100,000 XNUMX. 

• Användare med uttag på över 100,000 27.5 $ skulle behöva betala tillbaka 27,500 % av det hela beloppet. Så, 100,000 XNUMX $ i fallet med exakt XNUMX XNUMX $.
• Användare med uttag under $100,000 XNUMX skulle inte behöva betala tillbaka någonting. 

Man kan föreställa sig frustrationen hos en Celsius-kund över exakt $100,000 XNUMX vädjande till domstolarna om ett förskjutet tillvägagångssätt för clawbacks– kräver att endast belopp över 100,000 27.5 USD omfattas av XNUMX %. I hans fall skulle tyvärr en krona (0.01 USD) kosta honom 27,500 XNUMX USD. 

Vad gör UCC i Crypto Clawbacks?

Unsecured Creditors' Committee, vanligen kallad UCC, spelar en avgörande roll för att förespråka osäkra borgenärer, med de största fordringarna i kapitel 11-konkursförfaranden i USA. 

UCC, som utsetts av den amerikanska förvaltaren, fungerar som en mellanhand mellan denna enhet av osäkra borgenärer som den representerar och gäldenären för att säkerställa osäkra borgenärers intressen. Detta inkluderar saker som att förhandla om villkoren för gäldenärens omorganisation, att undersöka gäldenärens beteende och affärsverksamhet, att informera borgenärer om framstegen och att söka input om viktiga beslut och att anställa yrkesverksamma som advokater, revisorer och andra yrkesverksamma (kostnader som vanligtvis betalas från konkursbo). 

Enligt US Bankruptcy Code måste gäldenären (det konkurserade företaget) samråda med UCC om betydande administrativa åtgärder, som försäljning av tillgångar, bibehållande av advokater eller upprättande av en rekonstruktionsplan. 

I de olika cryptoclawbacks som pågår är UCC hur den generella massiva klicken av kunder gränsar till konkursförfarandet i varje enskilt fall.

Tekniskt sett, hur fungerar en Crypto Clawback ens?

Ok, så en domare beordrar återlämnande av en kunds BTC och ETH. 

"Över min döda kropp", säger kunden och tar ett hårt tag i sin Ledger Nano X. 

Kom ihåg att BTC och ETH är blockchain-baserade. Transaktioner på blockkedjan är slutgiltiga och oåterkalleliga när de väl har lagts till i huvudboken. Det finns ingen trådomkastning eller forcerad ACH. Om de digitala tillgångarna finns på en kall hårdvaruplånbok är de inte anslutna till Internet – så det finns inget sätt att få tillgångarna utan att fysiskt skaffa plånboken och lösenordet eller återställningsfraser. 

Det finns för närvarande inga tillgängliga data eller prejudikat av konkursdomstolar som beslagtar genomsnittliga privatkunders kryptovaluta, varken fysiskt eller digitalt. I den Celsius Network crypto clawback Till exempel, eftersom kunder inom clawback-intervallet på över 100,000 27.5 USD fortfarande kan ha tillgångar på plattformen, kan de bli tvungna att acceptera en förlikning med den XNUMX % lägre clawback-siffran.

När det gäller att få de andra tillgångarna får tiden utvisa.

När det gäller stora organisationer som FTX, Three Arrows Capital, Genesis, etc, begärs vanligtvis belopp att återlämnas, och nyckelmedarbetare, som Sam Bankman-Fried, är i och ut ur regeringens förvar. 

Till exempel har tre anmärkningsvärda grupper – DNC, den demokratiska senatoriska kampanjkommittén och den demokratiska kongressens kampanjkommitté, alla fått formella förfrågningar (och uppfyllt dem) om att återlämna medlen till FTX:s borgenärer i december 2022. 

Slutliga tankar: Vilket prejudikat sätter utfall för återbetalning av kryptovaluta?

Händelserna 2023 och början av 2024 kommer att skapa ett viktigt prejudikat för omfattningen och rollen för CeFi-företag som förvarar sina användares tillgångar. 

Å ena sidan hjälper dessa clawback-bestämmelser att reda ut den komplexa väven av utlåningsrelationer, chefslöner, donationer och insideraktivitet, och försöker ge konkursboet den bästa chansen att göra fordringsägarna hela. 

Dessa konkursförfaranden är dock inte billiga. När det skrivs har kryptoföretag spenderat över 713.9 miljoner dollar på advokatarvoden och utgifter– FTC (326.8 miljoner dollar), Celsius Network (186.5 miljoner dollar), Voyager Digital (88.2 miljoner dollar), BlockFi (59.5 miljoner dollar). Dessa arvoden och utgifter har kommit under mycket granskning från borgenärer, tvingade att se advokater spendera tusentals dollar för hotellvistelser och catering, utöver $500+ till $2,000 XNUMX+ per timme faktureringspriser. 

Å andra sidan har clawback-bestämmelser lagt bränsle till de mardrömmar som många kunder har tvingats utstå i över ett år. Det är illa nog att deras tillgångar är låsta på en plattform, och själva ägandet har kommit ifråga, men vissa får till och med höra att en stor del av deras uttag inom 90 dagar måste returneras. I det här fallet gör en bestämmelse som är avsedd att skydda mer skada än nytta – att inte skilja mellan riktiga insiders och sårbara kunder. 

Till exempel, fram till att Celsius pausade uttag den 12 juni 2022, försäkrade Alex Mashinsky kunderna företaget hade "mer än tillräckligt med" tillgångar för att tillfredsställa uttagsförfrågningar. Några veckor tidigare, Mashinsky, hans fru Kristine Mashinsky och medgrundare Daniel Leon drog in totalt 19 miljoner USD mellan 27 maj och 31 maj 2022.