Oljemarknaden har visat några förvirrande signaler den senaste tiden, vilket har bidragit till extra volatilitet under sommaren. Igår var ett mikrokosmos av det, med ett par överraskande händelser. Citigroup-analytiker rådde handlare att korta råoljepriserna efter sommaren, vilket tyder på att efterfrågan kommer att minska. Efter utgivningen av rekommendationen dök råoljepriserna upp igen över den psykologiska nyckelnivån $80/fat.

Sommaren är förstås inte över än, så Citis råd var inte tänkt att gälla omedelbart. Så kan de ha rätt i slutet av september när de ser att råoljepriserna tar ytterligare en utflykt lägre? En del av problemet med att prognostisera råoljepriser är att de är föremål för mycket geopolitisk inblandning. Och vad politiker bestämmer sig för att göra är inte i linje med marknadsincitament.

Får fel i prognoserna

Både IEA och OPEC har varit optimistiska i sina utsikter för råoljepriserna för resten av detta år, främst baserat på förväntningar om att Kinas ekonomi kommer att gå framåt. Kina är förstås världens största importör av bränsle. Men de senaste uppgifterna från världens näst största ekonomi har varit dystra och pekar på en inbromsning. Ekonomer varnar för att Kina inte kommer att nå sitt ekonomiska tillväxtmål på 5 %, vilket är under de 6 % som IEA baserar sina prognoser på.

Även om OPEC har förutspått ökad efterfrågan i år, har dess medlemmar betett sig på ett motsatt sätt. Eller, mer specifikt, dess nyckelmedlem som har extra produktionskapacitet, Saudiarabien. Världens största oljeproducent efter USA har minskat sina produktionsmål varje månad i ett försök att höja priserna.

Håller priserna inom ett intervall

Saudiarabien har kapacitet att omedelbart släppa ut en extra 1M fat per dag produktion på marknaden om efterfrågan skulle öka. Samtidigt har Kinas efterfrågan drivits av lageruppbyggnad, inte organiskt behov av bränsle. Vilket innebär att högre priser kan få kinesiska köpare att sluta och vänta på mer gynnsamma förhållanden. Med andra ord, det finns två stora aktörer som i huvudsak sätter ett "tak" på den uppåtgående banan för råoljepriser.

Problemet för råolje- och CAD-handlare är att det inte är transparent var taket är. Ingen vet till vilket pris Saudiarabien skulle bli nöjd och börja öka produktionen. Det är ännu mindre klart till vilket pris kinesiska handlare skulle anse att det inte längre är en lönsam investering att köpa och hålla råolja. Men sådana begränsningar finns inte på minussidan. USA hade förbundit sig att köpa upp råolja för att fylla på sin SPR om priset föll under $70/fat. Men amerikanska köp har varit i låga ensiffriga miljontals fat, en liten bråkdel av USA:s produktion, än mindre global produktion.

Den skiftande utsikten

Prognoser för rå efterfrågan skakas om av den ekonomiska utvecklingen, men i slutändan kanske de inte har fel. Kinesisk statistik har underpresterat, men det har mer än kompenserats av efterfrågan från USA. De flesta ekonomer tror nu att USA kommer att undvika en lågkonjunktur, vilket kan innebära att den största konsumenten av bränsle i världen kommer att fortsätta köpa och stödja priset på råolja.

Inversionen av avkastningskurvan i USA har minskat på sistone, vilket vissa analytiker har tagit som ett tecken på att en lågkonjunktur kan undvikas, särskilt mot bakgrund av att Feds GDPNow-tracker förutspår att BNP för tredje kvartalet växer med en årlig takt på 3 %. Men det är inte en självklarhet att USA kommer att få en mjuk landning. När allt kommer omkring tenderar avkastningskurvan att "de-invertera" under ett par månader innan marknaden tar sitt dyk som börjar recessionen. Det kan ge Citigroup rätt i slutändan.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Fordon / elbilar, Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• ChartPrime. Höj ditt handelsspel med ChartPrime. Tillgång här.
• BlockOffsets. Modernisera miljökompensation ägande. Tillgång här.
• Källa: https://www.orbex.com/blog/en/2023/08/latest-wti-move-correction-or-rebound